项目三 任务3.4 资金成本计算（教案） -《财务管理基础》（高教版2025-教学改革成果教材）【上好课】

《财务管理基础》（高教版2025-教学改革成果教材）【上好课】 项目三 筹资管理 课题 任务3.4 资金成本计算 课型 新授课 课时 2 授课班级 授课时间 授课教师 教材分析 本课位于项目三筹资管理的核心计算环节，承接银行借款、公司债券、普通股、优先股、留存收益等筹资方式认知，进一步解决“不同资金来源到底付出多少代价、怎样选择筹资方案”的问题。课件从铭启电器购置D生产线需要筹资3000万元导入，依次讲解资金成本含义、用资费用与筹资费用、长期借款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本、留存收益成本和平均资本成本。资金成本既是筹资决策的重要依据，也是后续资本结构决策和投资评价折现率选择的重要基础。 学情分析 学生已经接触多种筹资方式，能说出借款、债券、普通股、优先股、留存收益等名称，但对“成本”理解常停留在利息或股利表面，容易忽视筹资费用、所得税抵扣、面值与发行价差异以及加权平均思想。学生计算能力差异较大，遇到分子、分母同时调整的公式时容易机械套用或符号混淆。教学中应以“持续支付的用资费用”和“一次性发生的筹资费用”为主线，分步骤拆解公式，并通过多种筹资方式对比帮助学生形成整体判断。 学习目标 （一）知识目标：掌握资金成本的含义与构成；理解用资费用和筹资费用的区别；掌握长期借款、债券、优先股、普通股、留存收益个别资金成本公式；掌握平均资本成本的加权计算方法。 （二）能力目标：能够根据题目资料识别分子和分母，正确计算各类资金成本；能够解释利息税前抵扣、股利不可抵税、留存收益存在机会成本等关键规则；能够比较不同筹资方案的平均资本成本并提出决策建议。 （三）素养目标：形成成本意识和数据决策意识，理解筹资方案选择不能只看筹资金额，还要综合考虑实际到手资金、持续付出代价和整体资金结构。 学习重难点 学习重点：资金成本构成；长期借款、债券、优先股、普通股、留存收益资金成本公式；平均资本成本计算。 学习难点：债务利息税前抵扣导致分子乘以 ；优先股和普通股股利不可抵税；优先股股利按面值和股利率计算而分母按发行价扣除筹资费；普通股成本分子用第一年股利；留存收益无筹资费用但有机会成本；平均资本成本要按资金占比加权。 教学方法 1.案例导入法：围绕校园打印店、汽修厂扩产、铭启电器购置D生产线等贴近课件的案例，引导学生从筹资情境进入知识学习。 2.问题探究法：设置“哪种方式更划算”“如何保留控制权”“债务比例高低如何取舍”等问题，让学生在思考中掌握规则。 3.讲练结合法：教师先讲概念、公式和判断标准，再组织学生完成分类、计算和案例分析，及时纠正易错点。 4.任务驱动法：通过表格填写、公式代入、方案比较和小组汇报，使学生把筹资知识转化为可操作的决策能力。 课前准备 教师：准备PPT课件、案例资料、课堂练习题、学习任务单、计算器、板书提纲和易错点提示卡；提前检查公式、例题步骤和决策结论。 学生：预习本任务相关内容，回顾筹资管理认知、债务资金筹集和权益资金筹集基础知识；准备笔记本、计算器，记录不理解的公式和概念。 教学媒体 多媒体设备、PPT课件、案例资料、学习任务单、课堂练习题、计算器、黑板或白板。 教学过程 教学环节 教师活动设计 学生活动设计 设计意图 活动一： 创设情境，案例导入 1.展示铭启电器购置D生产线需要筹资3000万元的情境，呈现银行借款、发行债券、发行股票等备选方式。 2.提出问题：如果筹到的钱一样多，企业怎样判断哪种方式更划算？只看利率或股利率够不够？ 3.引导学生从“筹集资金要花钱、使用资金也要付出代价”入手，明确本课学习任务是计算资金成本并服务筹资决策。 1.阅读筹资情境，列举银行借款、债券、股票等方式可能发生的代价。 2.讨论手续费、发行费、利息、股利分别属于一次性费用还是持续费用。 3.带着“如何用统一指标比较不同筹资方式”进入新课。 以企业真实筹资选择导入，将“成本越低越划算”的直观认识转化为资金成本计算任务，激发学生学习公式的必要性。 活动二： 探究新知一 资金成本构成与债务资金成本计算 1.讲解资金成本含义：企业为筹集和使用资金而付出的代价，是判断筹资方式优劣的重要标准。结合“借钱买电脑，每月捶背是持续报酬，请吃大餐是一次性成本”的类比，区分用资费用和筹资费用。 2.板书资金成本基本模式：资金成本率＝年用资费用÷实际到手资金。强调分子是每年持续付出的代价，分母是筹资总额扣除筹资费用后的实际到手资金。 3.讲解长期借款资金成本。说明借款利息可以作为财务费用在税前扣除，计算时分子要乘以 ，公式可概括为 。结合长期借款50万元、年利率6%、筹资费率1%、所得税率25%的例题，分三步找分子、找分母、求结果，提醒学生不要漏乘所得税抵扣因素。 4.讲解债券资金成本。强调债券利息按面值和票面利率计算，筹资总额按发行价扣除筹资费用计算；当债券溢价或折价发行时，面值和发行价不能混用。公式可概括为 。 5.通过平价发行债券例题示范：面值100万元、票面利率5%、筹资费率3%、所得税率25%，先计算税后利息3.75万元，再计算实际到手资金97万元，最后得出成本率约3.87%。 6.组织学生辨析：银行借款手续费、债券印刷费、股票注册费属于筹资费用；普通股股息属于用资费用。对“筹资费用不是每年都付，因此要从分母扣除”的易错点进行强调。 7.安排随堂口算和板演，要求学生说明每一步数据来自题目哪句话，训练其审题能力。 1.记录资金成本、用资费用、筹资费用的含义和关键词。 2.跟随教师完成长期借款和债券资金成本例题，标出分子、分母、所得税率和筹资费率。 3.小组讨论“为什么债务利息可以抵税”并用自己的话解释。 4.完成单选题和多选题，判断哪些项目属于用资费用、哪些属于筹资费用。 5.在学习任务单上整理债务资金成本计算步骤，写出面值与发行价不能混淆的提醒。 先建立统一资金成本模型，再用债务资金成本突破所得税抵扣和筹资费用扣除两个关键点，为后续股权资金成本学习奠定公式结构基础。 活动三： 探究新知二 股权资金成本、平均资本成本与筹资决策 1.讲解优先股资金成本。指出优先股股利是税后支付，没有税前抵扣效应，因此分子直接是年股利，分母为发行价扣除筹资费用，公式为 。结合面值100万元、发行价150万元、筹资费率4%、年股利率8%的例题，强调股利按面值计算为8万元，实际到手资金按发行价扣费为144万元，成本率约5.56%。 2.讲解普通股资金成本。说明普通股股利通常逐年增长，分子应使用预计第一年股利而不是已经支付的股利；公式为 。结合发行价10元、筹资费率5%、第一年股利1元、股利增长率4%的例题，演示基础成本加增长率得到14.53%。 3.讲解留存收益资金成本。指出留存收益是企业内部积累的钱，没有发行费和手续费，但本质上是现有股东追加投资，存在机会成本；公式与普通股相近，只是分母不扣除筹资费，可表示为 。 4.引导学生比较债务资金和股权资金成本特点：债务利息可抵税，通常成本较低；股利不可抵税，权益资金成本通常较高；留存收益虽无筹资费用，但不是免费资金。 5.讲解平均资本成本。用“加权平均分”类比说明企业往往组合筹资，不能简单算术平均，而应按各资金来源占总资金比重加权，公式为 。 6.结合筹资2000万元案例，示范长期借款、债券、普通股、留存收益分别按15%、20%、40%、25%加权，计算平均资本成本12.1%。 7.回到导入情境，组织学生比较不同筹资方案的平均成本，归纳决策原则：在风险可接受条件下，平均资本成本越低，筹资方案越有利。 8.进行易错提醒：优先股股利不能抵税；留存收益不是免费资金；平均资本成本必须考虑资金占比；权数通常可采用账面价值权数但可能偏离市场实际。 1.记录优先股、普通股、留存收益资金成本公式，圈画面值、发行价、第一年股利、股利增长率等关键数据。 2.完成优先股资金成本计算，说明为什么分子不乘以 。 3.对比普通股和留存收益公式，指出留存收益没有筹资费用但有机会成本。 4.根据案例数据计算平均资本成本，理解“金额占比不同，权重不同”的加权思想。 5.小组汇报筹资方案选择理由，用“成本低、风险可控、结构合理”表达决策依据。 通过股权资金成本和平均资本成本学习，使学生从单项成本计算提升到筹资组合决策，形成用数据比较方案的财务思维。 课堂小结 1.资金成本：企业为筹集和使用资金付出的代价，由用资费用和筹资费用构成。 2.债务资金成本：利息可税前扣除，分子通常乘以 。 3.优先股成本：股利税后支付，不抵税；股利按面值算，分母按发行价扣除筹资费。 4.普通股成本：使用第一年股利并加股利增长率。 5.留存收益成本：无筹资费用，但有机会成本。 6.平均资本成本：按各资金来源成本和占比加权，筹资方案通常选择平均成本较低者。 作业布置 1.复习资金成本各类公式，整理长期借款、债券、优先股、普通股、留存收益的分子和分母差异。 2.完成教材任务3.4课后练习题，重点训练平均资本成本计算。 3.整理错题本，写出税前抵扣、面值与发行价、第一年股利、留存收益机会成本四个易错点。 板书设计 项目三 筹资管理 任务3.4 资金成本计算 一、资金成本 用资费用：持续支付 筹资费用：一次性扣除 二、债务资金成本 长期借款： 债券： 三、股权资金成本 优先股： 普通股： 留存收益： 四、平均资本成本 决策：平均成本低者优先 教学反思 本课公式密集，学生在债务成本和优先股成本比较中能较好理解“利息可抵税、股利不可抵税”的差异，但在面值与发行价、第一年股利与已支付股利、留存收益机会成本等细节上仍需反复训练。后续可增加表格化审题训练，让学生先标注分子、分母、是否抵税、是否扣筹资费，再进行计算，减少机械套公式造成的错误。 原创精品资源学科网独家享有版权，侵权必究！ 学科网（北京）股份有限公司 学科网（北京）股份有限公司 $