项目三 任务3.5 财务杠杆应用（课件） -《财务管理基础》（高教版2025-教学改革成果教材）【上好课】

AI职教 《财务管理基础》（高教版2025-教学改革成果教材） 任务3.5 财务杠杆应用 项目三 筹资管理 上好课 08 课后作业 07 课堂小结 课堂练习 06 背诵记忆 05 04 师生互动 03 知识讲授 教学引入 02 01 学习目标 CONTENTS 目录 2 权衡。 与风险 筹资决策 行简单的 能够运用财务杠杆原理进 03 响因素的变化规律。 及其影 财务杠杆风险 理解 02 的定义与计算方法。 系数 财务杠杆 及 财务杠杆 掌握 01 学习目标 目标达成！ 3 放大收益。 杠杆效应 利用 恰当运用 BANK 债务筹资， RANK 开设奶茶店 借款用途： 【核心总结】 100,000元 借款金额： 银行借款合同 会有什么变化？债务筹资有何利弊？ 借钱的话，赚了钱股东拿到的钱 【课堂讨论】 杠杆效应 ? 借一部分钱 还是 全用自有资金 元，是 需10万 若咱们班合伙开奶茶店 收益增长 铭启电器购置D生产线需3000万元。 【案例背景】 奶茶店 教学引入 银行 4 面临筹资方案的选择。 铭启电器计划购置D生产线， 任务背景 01 情境导入 任务 对企业收益的深远影响。 展开，探索债务筹资 杠杆效应 本节课我们将围绕筹资中的 学习方向 03 经济利益？ ，以获得最大的 财务杠杆 在企业经营中，如何恰当运用 核心问题 02 5 教材定义 02 跷跷板类比 01 财务杠杆的含义（一） 的杠杆效应。 大于息税前利润变动率 普通股每股收益变动率 的存在，导致 固定性资金成本 财务杠杆是指由于 收益变动。 变动，撬动巨大的 较小的 “固定费用”。它能通过 核心在于 放大收益波动！ 固定费用 核心： 收益 撬动 的收益变动! 巨大 的变动， 较小 通过 财务杠杆就像生活中的跷跷板， 的含义（一） 财务杠杆 6 02 01 财务杠杆的含义 无论你这个月赚多赚少， 这笔固定费用都是必须按时支付的。 企业借款产生的利息也是如此。 房贷或房租， 就像我们生活中的 生活实例理解 优先股股息。 和 债务利息 主要包括 固定性资金成本范围 固定利息/房租 ¥ 8 元） (单位： 有债务经营 表3-9 02 01 3.00 300,000 0 300,000 普通股每股收益 净利润 利息费用 息税前利润 财务杠杆的含义 （单位：元） 表3-8无债务经营 效应！ 放大 20,000 0.40 1.40 2.40 3.40 4.40 80,000 100,000 70,000 80,000 150,000 120,000 80,000 200,000 170,000 80,000 250,000 220,000 80,000 300,000 普通股每股收益 净利润 （固定） 利息费用 息税前利润 。这就是财务杠杆效应的直观体现。 了 被明显放大 普通股每股收益的变动幅度 扣除固定利息后， 的情况下，当息税前利润发生变动时， 有债务 在 利润变动差异 对比教材表3-8（无债务经营）和表3-9（有债务经营）。 数据对比发现规律 1.00 100,000 0 100,000 1.50 150,000 0 150,000 2.00 200,000 0 200,000 2.50 250,000 0 250,000 发现规律 数据对比 110 9 02 N 01 ：普通股股数 N N ：所得税税率 T EPS I：债务利息（固定性资金成本） ：息税前利润 EBIT T ：普通股每股收益 EPS 符号含义解析 公式展示 EBIT 普通股每股收益公式 EPS = [(EBIT - I) × (1 - T)-D] 10 普通股每股收益变动率 息税前利润变动率 02 通用公式 定义 01 越明显。 放大效应 系数越大，说明杠杆的 DFL 5 4 的指标。 财务杠杆效应大小 财务杠杆系数（DFL）是衡量 % 4 2 1 财务杠杆系数（一） DFL= 11 结合教材例3-13，将具体数值代入 简化公式，分步计算得出结果。 实操演算 03 02 若企业含有优先股，则需在分母中 进一步扣除优先股股息（需转换为税前）。 的企业。 无优先股 此公式适用于 公式应用与区分 01 DFL=EBIT/(EBIT-I) 简化公式（无优先股） 项目三 得出结果 分步计算 数据代入 教材例3-13 财务杠杆应用 EBIT DFL= (EBIT-I) 任务3.5 12 知识点 财务杠杆的核心在于固定成本的杠杆作用。 师生互动 固定性资金成本。 答案&解析 产生财务杠杆效应的 根本原因是什么？ 问题 ? 解析：正是因为债务利息等固定费用 的存在，才撬动了每股收益的更大变动。 固定性资金成本! 每股收益 财务杠杆 固定成本 产生财务杠杆效应的 根本原因是什么？ 13 答 无杠杆效应。 表示 DFL=EBIT/(EBIT-0)=1, 无债务时 I=0， 解析： =1 DFL （即无利息支出），它的财务杠杆系数是 多少？ 如果某企业完全没有债务筹资 问 无债务=无杠杆 师生互动 没有杠杆效应! 天平平衡，说明 (EBIT) 利润 (EBIT) 息税前 收益 14 DFL= EBIT – I 记忆 笔记 简化公式（无优先股） 02 息税前利润变动率。 每股收益变动率 固定资金成本→ 财务杠杆核心 背诵记忆 01 EBIT 15 （如债务利息、优先股股息）导致的。 固定性资金成本 教材明确指出，财务杠杆是由 解析： B 答案： 【答案与解析】 D C B A 变动资金成本 变动成本 固定资金成本 固定生产成本 财务杠杆产生的根本原因是（ ） 【题目】 单选题 课堂练习 16 ，普通股股利不固定。 、优先股股息 息 债务利 解析：固定性资金成本主要包括 B A 答案： E 销售人员提成 D 变动制造费用 C 普通股股利 B 优先股股息 债务利息 A 课堂练习 固定性资金成本 以下各项中，属于固定性资金成本的有( ) 多选题 17 【答案与解析】 【题目】 课堂练习 解析：牢记DFL的定义及通用公式 的分子分母构成。 息税前利润变动率 息税前利润 变动率 每股收益 变动率 每股收益变动率 财务杠杆效应 答案： 其通用公式为与 、 的比值。 大小的指标， 财务杠杆系数是衡量 财务杠杆效应 填空题 18 EBIT DFL= (EBIT-I) 答案与解析 课堂练习 某公司2023年息税前利润为240万元， 债务利息为60万元，无优先股， 计算该公司的财务杠杆系数。 题目 1.33。 == =240/(240-60) 解析：使用无优先股简化公式： 1.33 = DFL 答案： 计算题 180 1.33 240 计算结果： (240-60)/2 240 代入数据： 公式：EBIT DFL=(EBIT-I) 无优先股 60万元 已知条件: DFL= 19 ，甚至引发亏损。 更快的速度下降 会导致普通股每股收益以 由于固定利息必须支付， 当息税前利润下降时， 02 风险增加 收益放大 负债筹资在带来收益放大的同时， 也必然带来风险的增加。 双刃剑。 财务杠杆是一把 “双刃剑”类比 01 风险的本质 财务杠杆风险（一） 20 03 02 01 财务杠杆风险 之间进行谨慎权衡。 控制风险 和 获取收益 必须在 企业在进行筹资决策时， 财务决策核心 核心结论 结合教材表3-9数据可知，财务杠杆系数（DFL）越高，收益的波动幅度越大。 DFL与风险的关系 DFL越高，财务风险越高。 高风险 高收益 21 所得税税率 03 同向增长 固定性资本成本 02 债务资金比重 01 影响财务杠杆的因素 (同向变化) DFL变大 会导致税前优先股股息增加， 在含优先股的情况下，税率提高 TAX (同向变化) DFL越大 利息或优先股股息越高， (同向变化) DFL越大 债务比重越大，固定利息越多， 22 02 01 影响财务杠杆的因素 盈利越强，风险越低！ EBIT与DFL反向变化 企业盈利能力越强，财务杠杆 (反向变化) DFL下降。 EBIT增加，会导致 变化规律 相对占比越小。 越高，固定利息 风险越低。 DFL 在其他条件不变时，息税前利润（EBIT） 息税前利润水平（EBIT） DFL下降 EBIT越高 23 财务杠杆决策分析 (1) 11 2 1 0 ర్ 利息保隔倍数 20 10 流动比率 15 波动比率 చెప్పి 26 25 25 偿债能力指标 债务利息率 总资产报酬率 利率 报酬率 避免因无法支付利息而破产。 偿债能力 必须确保企业具备足够的 风险控制 03 债务筹资能产生正向杠杆效应， 增加股东财富。 时， 总资产报酬率>债务利息率 当 决策原则 02 偿债能力进行综合分析。 结合总资产报酬率、债务成本、 铭启电器筹资分析 01 财务杠杆的应用决策 24 A Q 师生互动 风险升温 == DFL升高 企业面临的 正相关。 与企业的财务风险 是什么关系？ 财务风险就越大。 低风险 中风险 高风险 解析：DFL越高，说明收益波动越大， 财务杠杆系数（DFL） 25 EBIT与DFL反向变动，体现财务杠杆的反向关系。 知识点提示 DFL下降。 负担相对减轻，杠杆效应减弱， 盈利增加，固定利息的 解析： 反向变化（下降）。 答案&解析 当企业的息税前利润（EBIT） 增加时，财务杠杆系数会如何变化？ 问题 (息税前利润) EBIT 师生互动 EBIT 高 低 低 高 反向关系示意图 26 反向变化： 同向变化： 影响因素规律 02 反向 同向 素规律 影响因 02 财务风险越大。 财务风险越大。 DFL越高， DFL越高， 风险规律 01 风险规律 01 笔记要点 背诵记忆 息税前利润（EBIT）。 (EBIT) 息税前利润 债务比重、固定成本、税率。 税率 固定成本 债务比重 27 【答案与解析】 【題目】 课堂练习 E 变动成本率 D 所得税税率 C 固定性资本成本 B 息税前利润水平 A 债务资金比重 解析：变动成本率影响的是经营杠杆， 不属于影响财务杠杆的因素。 A、B、C、D 答案： 影响财务杠杆效应大小的因素包括 多选题 % TAX 所得税税率 D 固定性资本成本 C 息税前利润水平 B ( ) 债务资金比重 A 28 特征。 双刃剑 每股收益的下降，体现了 盈利时撬动更高收益，在亏损时加速 解析：负债筹资的固定利息支出在 正确 答案： 答案与解析 放大 亏损风险 放大盈利 ) ( 亏损风险。 财务杠杆是一把双刃剑， 它既能放大企业的盈利， 也会在企业经营不善时放大 判断题 课堂练习 29 熟记四个因素及同反向规律。 解析 DFL减小 增加，DFL减小。 ↑ 息税前利润(EBIT） ：息税前利润（EBIT） 反向变化 2. 所得税税率增加，DFL增大。 ：债务比重、固定成本、 同向变化 1. 答案 所得税税率 ↑ ↑固定成本 DFL增大 债务比重 的因素及其变化规律。 同向 简述影响财务杠杆效应 课堂练习-简答题 反向 30 提高股东收益。 , 正向财务杠杆效应 筹资能产生 >借款利率（5%），此时利用债务 解析：因为总资产报酬率（6%） 应该。 答案： 铭启电器购置D生产线需3000万元， 借款年利率为5%，若该公司总资产 报酬率为6%，是否应该利用债务筹资？ 课堂练习 6% 总资产报酬率： 5% 借款利率： 答案与解析 题目 计算分析题 31 税率（同向），EBIT（反向） 规律：债务比重/固定成本/ 风险：DFL越高， 财务风险越大 权衡收益与风险， 结合报酬率与利率决策 4.决策应用 3.风险与规律 DFL=EBIT/(EBIT-I) 简化公式： 系数：每股收益变动率 /EBIT变动率 2.计算公式 含义：固定资金成本 导致收益放大 课堂小结 1.核心概念 财务杠杆 应用 32 应如何安排筹资比例 报酬率为6%， 借款年利率为5%，若该公司总资产 铭启电器购置D生产线需3000万元， 重点！ 思考探究 03 财务杠杆系数 普通股收益（或每股收益） 变动率相当于息税前利润 变动率的倍数。 (高教版2025）项目三任务3.5 的课后习题，整理课堂笔记 和易错题。 完成《财务管理基础》 课后习题 02 今日计划 ·复习知识点 · 完成习题 整理笔记 教材定义。 的 财务杠杆、财务杠杆系数 复习本节课知识点，背诵 复习背诵 01 会 计 基 础 公 司 理 财 财 务 分 析 务 管 理 基 础 课后作业 33 感谢观看 34 Lavf57.71.100 Packed by Bilibili XCoder v2.0.2 $