项目四 任务4.3 项目投资的可行性分析（2.资金总量有限时的项目选择）（课件） -《财务管理基础》（高教版2025-教学改革成果教材）【上好课】

AI职教 《财务管理基础》（高教版2025-教学改革成果教材） 任务4.3 项目投资的可行性分析 （2.资金总量有限时的项目选择） 项目四 投资管理 上好课 08 课后作业 07 课堂小结 课堂练习 06 背诵记忆 05 04 师生互动 03 知识讲授 教学引入 02 01 学习目标 CONTENTS 目录 2 行最优投资组合决策。 能够运用 02 达成！ 现值指数与净现值进 03 的优选评价标准。 互斥项目 熟悉单一独立方案与 标 目 择核心原则。 01 时的项目选 资金总量有限 掌握 学习目标 3 资金总量受限需择优选择， 企业投资同理。 核心总结： 结合自身经历， 分享你的选品逻辑与选择思路。 课堂讨论： 教学引入 钱不够，怎么选？ 案例背景： （预计赚30元） （预计赚50元） 150 180 便携键盘 手绘板 200元 手头只有 周末攒了200元, 看上手绘板180元（预计赚50元） 和便携键盘150元（预计赚30元）， 共需330元。 4 做出取舍。 众多好项目中 这就要求企业必须在 01 资金总量的限制 由于 1.1.1资金分配背景 有限 资金 企业往往无法拿出足够的资金， 对所有具备盈利潜力的项目进行投资。 在企业的实际经营中，往往会面临一个 现实难题： 资金总量有限时的资金分配 5 的投资项目？ 相互独立 如何科学地选择 的情况下， 总量预算约束 在企业投资项目存在 核心问题在于： 1.1.2 01 预算不超支 风险可控 (注：独立项目指选择一个项目不影响其他项目的选择) 配难题 资金分 项目D 项目C 红线 项目B 项目A 预算 如何在预算约束下 选择最优的独立项目组合？ 资金分配问题 资金总量有限时的资金分配 6 再看绝对收益（净现值）。 即：先看投资效率（现值指数）， 1.1.3 01 科学决策·价值最大化 净现值 现值指数 产品展示 项目优先级评估 进行组合排队。 净现值 的大小，结合 现值指数 按 面对资金受限，企业不能仅看单一指标 必须遵循以下原则： 选择原则 资金总量有限时的资金分配 7 赚最多！ 整体组合 而是 记住：不是单个项目赚最多， 1.1.4 01资金总量有限时的资金分配 资金池 项目E 项目D 项目C 项目B 项目A 2.1 。 净现值总量 获取尽可能多的 总净现值最大 的前提下， 充分使用资金 在 企业进行项目组合排队的最终目标是： 最优组合目标 9 项目数据 1.2.2 投资条件 1.2.1 2000万 限额 丙项目 乙项目 现值指数 净现值（万元） 投资额（万元） 甲项目 1500 2000 2000 2500 投资额（万元） 三个独立项目数据对比 0 500 1000 1000 1000 02 1.22 220万 现值指数 净现值 1000万 投资额 丙项目 1.25 250万 现值指数 1000万 净现值 投资额 乙项目 1.20 400万 2000万 现值指数 净现值 投资额 甲项目 2000万元 某企业可投资资本总量为 例4-11: 现有三个独立项目，投资总额共需4000万元。 资本总量受限项目选择 10 1.2.4核心依据 大于甲项目，为最优选择。 乙丙组合 结论： 1.2.3分析结论 02 净现值总额。 获得尽可能多的 万 470 保证资金充分利用前提下， 净现值 乙+丙项目 万 400 净现值 。 470万 选乙+丙：总投资2000万，总净现值 甲项目 选甲：总投资2000万，总净现值400万。 资本总量受限项目选择 例4-11： 11 需重新测算可行组合的总净现值。 剩余800万无法投资丙或甲，资金未充分利用。 此时只能按现值指数排序（乙>丙>甲）， 优先选乙（1000万）， 因为乙+丙需要2000万，资金不够。 不是。 两吗？为什么？ ，最优组合还是乙和 1800万元 只有 如果上述案例中，企业的资金总量 师生互动 甲 丙 乙 答案解析： 0.95 1.15 1.28 乙>丙>甲 我们要重新测算 可行组合！ 需要2000万，资金不够。 因为乙+丙 不是！ 现值指数排序 还是乙和丙吗？ 最优组合 , 1800万元 如果资金只有 问题探讨01: ? 12 多个小项目组合 单个大项目 答案解析： 问题探讨 02: 师生互动 120万 总净现值 单个项目 更高的总净现值。 150万 总净现值 组合项目 100% 资金占比 150万 总净现值： 多个小项目组合 单个净现值小，但组合更优 150万 VS 120万 总价值 100% 资金占比 120万 净现值： 大西瓜项目 净现值高，但占用全部资金 可能在相同资金下创造 单个项目净现值大，可能占用全部资金; 而多个小项目组合， 资金利用率问题。 的单个项目？ 净现值最大 为什么在资金受限时， 不能直接无脑选择 13 总量约束+独立项目 前提条件: 01 快速记忆核心关键词 背诵记忆 终极目标 充分用资金， 总净现值最大 排序指标 净现值组合 现值指数 大小 + 独立项目 总量约束 + 前提条件 总净现值最大 充分用资金， 终极目标： 03 现值指数大小+净现值组合 排序指标： 02 14 课堂练习 的组合。 净现值总和最大 ，并寻找 指数排序 现值 ：资金受限时，核心原则是按 解析： A、B 答案： E.营业净利率 D.资产负债率 C.投资回收期 B.现值指数 A.净现值 独立项目优选时，主要参考的财务指标包括（ ) 在资本总量受限的情况下，进行 【多选】 15 课堂练习 ）。 (400万 ）高于单个甲项目 (470万 如例4-11中，乙丙组合的总净现值 单个净现值最大不等于组合最优。 解析： 错误（×） 答案： 最优决策。（ ） 【判断】 470万 总净现值 400万 净项值 乙+丙组合 甲项目 组合最优 ≠ 单个最大 常见思维 误区！ 当资金总量有限时，优先选择 净现值最大的单个项目一定是 16 解析：资金受限决策的终极目标就是让有限的钱 生出最多的绝对收益。 净现值总量（或总净现值） 答案： 0 获取尽可能多的 最终目标是：在充分使用资金的前提下， 在资金分配问题中，企业进行项目组合排队的 【填空】 课堂练习 17 45万，最优组合 总净现值 总投资150万，充分利用 解析 B+C总投资150万（充分利用）， 总净现值45万（大于A的30万）， 为最优组合。 B+C 答案： 问题 投70万，净现值20万，现值指数1.29 C B 投80万，净现值25万，现值指数1.31 A 投100万，净现值30万，现值指数1.3 案例 课堂练习 完美组合 C + B 投70万 净现值20万 现值指数1.29 现值指数1.31 投80万 净现值25万 C B 投100万 净现值30万 现值指数1.3 A 最优投资组合是？ 150W 资金总量 某公司资金总量150万元，有三个独立项目： 18 两方案均具备财务可行性。 结论： 经测算，两个方案的净现值均>0， 现值指数均>1，投资收益率均符合企业要求。 2.1.2可行性判断 企业拟新增ID生产线，现有甲、乙两个互斥方案。 甲方案 2.1.1方案资料 甲、乙方案财务评价指标比较 01 19 2.1.3 乙方案 甲方案 01 乙方案各项指标更优， 应选乙方案。 最终结论： 现值指数更高。 净现值更大， 乙方案的 (只能选其一），需进一步对比： 虽然甲乙均可行，但作为互斥方案 优选结论 2 现值指数(PI) 净现值（NPV） 甲、乙方案财务评价指标比较 20 ! 一票否决权 主要指标具有 不可行 主要指标未达标 基本具备 可行性 不可行 主要指标未达标 可行性 完全具备 单一方案可行性评价四象限 辅助指标未达标 主 要 指 标 未 达 标 主 要 指 标 达 标 辅助指标达标 可行性 基本具备 主要指标达标，辅助指标未达标 四象限判断法 可行性 完全具备 主要指标达标，辅助指标也达标 回收期、投资收益率 辅助指标 净现值（≥0）、现值指数（≥1） 主要指标 02 一票否决权 注：主要指标具有 对应教材表4-13，评价单一方案需结合两类指标： 单一独立方案可行性评价原则 21 优选净现值大 寿命相同 3年 的方案。 优选净现值大 决策原则非常简单，直接 方案B 方案A 2.3.1 03 因为时间维度一致，绝对收益越高的项目， 为企业创造的价值越大。 3年 3年 使用寿命： 年 3 使用寿命: 当两个互斥项目（如两款同样使用 3年的打印机）寿命相同时： 项目寿命相同 互斥项目优选原则 22 3年租期 奶茶店 5年租期 咖啡店 决策原则： 2.3.2 03 (通俗理解：把不同寿命的项目拉到同样的时长 再进行比较） 进行决策。 等额年金法 或 共同年限法 必须使用 当项目寿命不同时（如3年租期的奶茶店 vs5年租期的咖啡店），不能直接比净现值。 项目寿命不同 互斥项目优选原则 投资管理 23 这是贯穿本节课的核心主线! PI排序 NPV最大化 的组合。 净现值合计金额最大 并寻找 由大到小排序， 现值指数 按 回归教材原文，综合以上知识点 资本受限时的终极决策原则总结为： 资本总额受限时的决策原则 04 ······. 投资管理 24 答案解析： 问题探讨 师生互动 B项目 A项目 把它们拉到同一时间维度（ 再比较。 缺乏可比性。 寿命不同， 不能。 5年 4年 3年 2年 1年 0 ) 如15年 必须用共同年限法或等额年金法， 净现值：120万 5年 寿命： 3年 2年 1年 0 净现值：100万 寿命：3年 寿命不同 直接比较 不公平哦 如果A项目寿命3年，净现值100万； B项目寿命5年，净现值120万。 能直接说B项目更好吗？ 25 答案解析： 问题探讨 师生互动 达标 (IRR) 内部收益率 达标 (PI) 现值指数 达标 (NPV) 净现值 （决定项目可行性） 核心指标 主要指标达标 项目总体可行 基本具备财务可行性。 科学决策 长期价值 理性分析 关注 基本具备财务可行性 综合评估结论： 达标 资产负债率 主要指标（净现值、现值指数）达标具有决定权， 辅助指标未达标仅作参考，项目总体仍可行。 企业决策者 达标 (ARR) 会计收益率 未达标 (PBP) 投资回收期 (供參考) 辅助指标 项目体检报告 某项目净现值大于0、现值指数大于1， 但投资回收期超过了公司规定的期限， 这个项目还能投吗？ 26 互斥不同寿命 03 等额年金法 / 共同年限法 用 互斥不同寿命： 互斥同寿命 02 的 净现值大 直接选 互斥同寿命： 单一方案 01 +辅助指标 （一票否决） 主要指标 看 单一方案： 快速记忆以下核心规则： 背诵记忆 27 E D C B A 课堂练习 C、D 答案： 回收期和投资收益率是辅助指标。 净现值和现值指数是主要指标， 解析： 内部收益率 投资收益率 静态投资回收期 现值指数 净现值 可行性时，属于辅助指标的有（ ） 【多选】 (投资收益率) (静态投资回收期) 收益率 回收期 辅助指标 主要指标 在评价单一独立方案的财务 28 课堂练习 5年 10年 比净现值，必须使用共同年限法或 等额年金法。 寿命不同缺乏可比性，不能直接 解析： 寿命5年 寿命10年 方案B 方案A 错误 答案： 根据净现值的大小进行优选决策。（ ） 对于寿命不同的互斥投资方案，可以直接 【判断】 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 29 主要指标达标即具备基本可行性。 解析：符合教材表4-13的对应规则， 基本具备 答案： 财务可行性。 根据四象限判断法，该项目属于 但投资回收期超过公司要求， 某项目净现值大于0、现值指数大于1， 【填空】 课堂练习 30 既考虑了资金的投资效率（现值指数）， 又保证了企业绝对收益的最大化（总净现值）。 解析： 目标：max ∑ᵢ₌₁NPVᵢ n 按现值指数由大到小排序， 并寻找净现值合计金额最大的组合。 答案： 未来现金流现值 现值指数PI= 初始投资额 简述在资本总额受限的情况下， 企业进行项目投资决策的核心原则是什么？ 组合。 按现值指数由大到小 并寻找净现值合计金额 最大的 排序， 【简答】 核心原则： 课堂练习 ●●●··●● 31 用共同年限法/等额年金法 寿命不同→ 寿命相同→ 看净现值 互斥项目 2 项目投资选择 单个净现值最大 ≠最优组合 易混点 单一独立方案 1 按现值指数排序+ 选总净现值最大的组合 核心逻辑 决策规则 通用项目 一、资金总量受限 项目选择 课堂小结 财务管理基础 辅助指标判断可行性 按核心指标+ 32 Fighting! 整理本节课易错题本 (特别是寿命不同互斥项目 的处理方法）。 查漏补缺 03 总结 完成教材课后 对应练习题。 时 务 管 基 摘 实战演练 02 复习本节课核心知识点， 整理课堂笔记。 你可以的！ 复习巩固 01 加油！ 今日计划 1.复习知识点 2.完成练习 3. 整理错题本 课后作业 33 感谢观看 34 Lavf59.27.100 Packed by Bilibili XCoder v2.0.2 $