第20卷 筹资管理-资本成本概述 陕西省（职教单招）《管理类（财务管理）考点双析卷》（原卷版+解析版）

编写说明：陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试考点双析卷专辑，依据《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写。“考点双析卷”即围绕一个考点，一份是老师的讲解卷一份是学生的练习卷，助力师生构建 “讲练结合” 的学习闭环，是中职学校师生职教单招首轮复习教学的得力助手。 本专辑第19-20卷精准对标《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》-财务管理： 2.筹资管理 （4）识记资本成本的概念、构成、作用 （5）正确理解影响资本成本的因素 陕西省职业教育管理类专业考试 《财务管理》考点双析卷 第20卷 资本成本概述 学生练习卷 时间：45分钟 总分：100分 班级_______ 姓名_______ 学号_______ 成绩_______ 一、单选题（本大题共20小题，每题3分，共60分） 1．某公司发行面值为 1000 元，票面利率为 5%，期限为 3 年的债券，每年付息一次，发行价格为 980 元，筹资费用率为 1%，企业所得税税率为 25%，则该债券的资本成本率为（   ） A．3.87% B．4.02% C．4.15% D．4.32% 2．某企业取得3年期长期借款40万元，年利率8%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.25%，企业所得税率25%。则该项借款按一般模式计算的资本成本率最接近（   ） A．6% B．6.02% C．8.02% D．8.25% 3．下列各项中，属于权益资本成本的是（   ） A．债券利息 B．借款利息 C．优先股股利 D．普通股股利 4．某企业发行普通股股票，每股面值 1 元，发行价格 5 元，筹资费用率为 5%，预计第一年每股股利为 0.5 元，以后每年股利增长率为 3%，则该普通股的资本成本率为（   ） A．13.53% B．13.26% C．13.00% D．12.74% 5．资本成本包括筹资费用与用资费用，下列属于用资费用的是（   ） A．债券发行宣传费 B．银行借款手续费 C．股票发行承销费 D．向股东支付股利 6．资本成本中，用资费用 的核心特点是（   ） A．一次性支付 B．与资金筹集规模无关 C．随资金使用时间持续支付 D．仅在筹资时发生 7．企业筹资原则中，“方式经济 的关键是（   ） A．选择筹资速度最快的方式 B．选择资本成本最低的筹资方式 C．选择筹资规模最大的方式 D．选择筹资渠道最广的方式 8．某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为 5%，预计第一年的每股股利为 1 元，以后每年股利增长率为 2%，则该普通股的资本成本率为（   ） A．12.53% B．12.74% C．13.05% D．13.26% 9．资本成本的用资费用是指（   ） A．股票发行手续费 B．债券印刷费 C．长期借款利息 D．银行借款手续费 10．某企业发行面值 1000 元、票面利率 7%、期限 3 年的公司债券，发行价格 950 元，筹资费率 4%，企业所得税税率 25%，该债券的资本成本（不考虑时间价值）为（   ） A．5.68% B．7.00% C．5.94% D．7.37% 11．某企业发行普通股 100 万股，每股面值 1 元，发行价格 5 元，筹资费率 4%，预计第一年每股股利 0.5 元，股利年增长率 3%，则该普通股的资本成本为（   ） A．13.00% B．13.42% C．10.00% D．10.21% 12．企业筹资时需遵循 “规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济” 的原则，其中 “方式经济” 是指（   ） A．筹资规模与资金需求匹配 B．选择资本成本最低的筹资方式 C．按资金需求时间及时筹资 D．选择合法合规的筹资来源 13．某企业发行债券，发行价90元，面值100元，筹资费用率为5%，票面年利率为8%。所得税税率为25%，则债券资本成本为（   ） A．8% B．6% C．7.02% D．9.36% 14．下列情况中，会使企业综合资本成本下降的是（   ） A．增加普通股筹资比重，减少长期借款比重 B．市场利率上升导致长期借款成本上升 C．企业发行股票的筹资费率降低 D．企业经营风险上升导致权益成本上升 15．下列关于资本结构的叙述中，正确的是（   ） A．资本结构是指企业各种短期资金来源的数量比例 B．资本结构在企业建成后不再改变 C．保持合理的资本结构是企业财务管理的目标之一 D．资本结构与资本成本的关系是指各种资本及其比例的关系 16．相对于负债融资而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（   ） A．有利于降低资本成本 B．有利于集中控制权 C．有利于降低财务风险 D．有利于发挥财务杠杆作用 17．资本成本的作用不包括（   ） A．评价企业经营业绩的依据 B．确定企业股利分配率的直接依据 C．选择筹资方式的重要标准 D．评价投资项目可行性的标准 18．下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（   ） A．通货膨胀加剧 B．投资风险上升 C．经济持续过热 D．证券市场流动性增强 19．影响企业资本成本的外部因素是（   ） A．企业的经营风险 B．企业的财务风险 C．市场利率水平 D．企业的资本结构 20．下列筹资方式中，资本成本最高的通常是（   ） A．吸收直接投资 B．发行公司债券 C．向银行借款 D．融资租赁 二、判断题（本大题共20小题，每题2分，共40分） 21．企业筹资的方式经济原则，是指选择资本成本最低的筹资方式。( ) 22．企业的经营风险越高，投资者要求的报酬率越低，资本成本越低。( ) 23．比较资金成本法通俗易懂，计算方法也较为简单，它是确定资本结构的一种常用方法。( ) 24．从投资者的角度看，资本成本是投资者要求的最低收益率或投资的机会成本。( ) 25．比较资金成本法通俗易懂，但计算方法比较复杂，它是确定资本结构的一种常用方法。( ) 26．资本成本是评价投资项目的取舍率，若投资项目收益率低于资本成本，项目可行。( ) 27．资本成本可作为企业选择筹资方式的依据，在风险相同的情况下，应优先选择资本成本最低的筹资方式。( ) 28．债务筹资的资本成本通常低于权益筹资的资本成本。( ) 29．资本成本是是实际支付的成本. ( ) 30．资本成本的作用 包括：选择筹资方式的依据、评价投资项目的依据、衡量企业经营业绩的依据，不包括确定企业股利分配的依据。( ) 31．留存收益是企业内部积累形成的资金，不需要支付筹资费用，因此其资本成本为零。( ) 32．资本资产定价模型（CAPM）主要用于计算债务资金成本，通过量化债务风险确定利息率。( ) 33．留存收益在实质上属于股东对企业的追加投资，因此留存收益资本成本的计算也应像普通股筹资一样考虑筹资费用。( ) 34．留存收益的资本成本是机会成本，因为企业使用留存收益相当于放弃了将资金投资于其他项目的收益。( ) 35．吸收直接投资的资本成本通常高于发行股票的资本成本。( ) 36．因为公司债务必须付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股资本成本小于债务资本成本。( ) 37．边际资本成本作为企业进行追加筹资的决策依据，计算筹资组合的边际资本成本时，一般应选择市场价值作为权数。( ) 38．企业的资本公积可以用于弥补亏损。( ) 39．权益乘数越小，股东投入资本占比越小，财务杠杆越大。( ) 40．影响企业长期偿债能力的因素包括企业的盈利能力、资本结构、长期资产的保值程度，而资本结构也就是负债与所有者权益之间的比例关系。( ) 学科网（北京）股份有限公司 $ 编写说明：陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试考点双析卷专辑，依据《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写。“考点双析卷”即围绕一个考点，一份是老师的讲解卷一份是学生的练习卷，助力师生构建 “讲练结合” 的学习闭环，是中职学校师生职教单招首轮复习教学的得力助手。 本专辑第19-20卷精准对标《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》-财务管理： 2.筹资管理 （4）识记资本成本的概念、构成、作用 （5）正确理解影响资本成本的因素 陕西省职业教育管理类专业考试 《财务管理》考点双析卷 第20卷 资本成本概述 学生练习卷 时间：45分钟 总分：100分 班级_______ 姓名_______ 学号_______ 成绩_______ 一、单选题（本大题共20小题，每题3分，共60分） 1．某公司发行面值为 1000 元，票面利率为 5%，期限为 3 年的债券，每年付息一次，发行价格为 980 元，筹资费用率为 1%，企业所得税税率为 25%，则该债券的资本成本率为（   ） A．3.87% B．4.02% C．4.15% D．4.32% 【答案】A 【详解】债券资本成本率=年利息×（1 - 所得税税率）/[债券发行价格 ×（1-筹资费用率）]×100%。年利息 = 1000×5%=50（元），代入公式得：50×（1-25%）/[980×（1-1%）]×100%=37.5/970.2×100%≈3.87%。 2．某企业取得3年期长期借款40万元，年利率8%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.25%，企业所得税率25%。则该项借款按一般模式计算的资本成本率最接近（   ） A．6% B．6.02% C．8.02% D．8.25% 【答案】B 【详解】长期借款资本成本率=年利率×（1-所得税率）/（1-借款费用率），代入数据得8%×（1-25%）/（1-0.25%）=6%/0.9975≈6.02%，因此本题选B。 3．下列各项中，属于权益资本成本的是（   ） A．债券利息 B．借款利息 C．优先股股利 D．普通股股利 【答案】D 【详解】权益资本成本是指企业通过发行股票、吸收直接投资等方式筹集权益资本所付出的代价，包括普通股股利、优先股股利等。债券利息和借款利息属于债务资本成本。 4．某企业发行普通股股票，每股面值 1 元，发行价格 5 元，筹资费用率为 5%，预计第一年每股股利为 0.5 元，以后每年股利增长率为 3%，则该普通股的资本成本率为（   ） A．13.53% B．13.26% C．13.00% D．12.74% 【答案】A 【详解】普通股资本成本率 = 第一年每股股利 ÷[发行价格 ×（1 - 筹资费用率）]+ 股利增长率 = 0.5÷[5×（1-5%）]+3%=0.5÷4.75+3%≈10.53%+3%=13.53%。 5．资本成本包括筹资费用与用资费用，下列属于用资费用的是（   ） A．债券发行宣传费 B．银行借款手续费 C．股票发行承销费 D．向股东支付股利 【答案】D 【详解】用资费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息、租赁的资金利息、股利支出等。所以，选项D属于用资费用。选项ABC属于筹资费用。 6．资本成本中，用资费用 的核心特点是（   ） A．一次性支付 B．与资金筹集规模无关 C．随资金使用时间持续支付 D．仅在筹资时发生 【答案】C 【详解】用资费用是企业使用资金过程中支付的费用，需随资金使用时间定期、持续支付。 7．企业筹资原则中，“方式经济 的关键是（   ） A．选择筹资速度最快的方式 B．选择资本成本最低的筹资方式 C．选择筹资规模最大的方式 D．选择筹资渠道最广的方式 【答案】B 【详解】“方式经济 强调通过比较不同筹资方式的资本成本，选择成本最低、经济效益最优的方式。 8．某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为 5%，预计第一年的每股股利为 1 元，以后每年股利增长率为 2%，则该普通股的资本成本率为（   ） A．12.53% B．12.74% C．13.05% D．13.26% 【答案】A 【详解】普通股资本成本率=第一年每股股利 /[股价 ×（1-筹资费率）]+ 股利增长率 = 1/[10×（1-5%）]+2%=1/9.5+2%≈10.53%+2%=12.53%。 9．资本成本的用资费用是指（   ） A．股票发行手续费 B．债券印刷费 C．长期借款利息 D．银行借款手续费 【答案】C 【详解】用资费用是企业使用资金过程中支付的费用，A、B、D均为筹集资金时一次性发生的筹资费用，故C正确。 10．某企业发行面值 1000 元、票面利率 7%、期限 3 年的公司债券，发行价格 950 元，筹资费率 4%，企业所得税税率 25%，该债券的资本成本（不考虑时间价值）为（   ） A．5.68% B．7.00% C．5.94% D．7.37% 【答案】C 【详解】公司债券资本成本 =[债券面值 × 票面利率 ×(1 - 企业所得税税率)]÷[债券发行价格 ×(1 - 筹资费率)]=[1000×7%×(1-25%)]÷[950×(1-4%)]=52.5÷912≈5.94%，故 C 正确。 11．某企业发行普通股 100 万股，每股面值 1 元，发行价格 5 元，筹资费率 4%，预计第一年每股股利 0.5 元，股利年增长率 3%，则该普通股的资本成本为（   ） A．13.00% B．13.42% C．10.00% D．10.21% 【答案】B 【详解】普通股资本成本（股利增长模型）公式为：，其中 D1=0.5 元，P0=5 元，f=4%，g=3%。代入得： Ks= 0.5/【5×(1−4%)】+3%≈10.42%+3%=13.42%。 12．企业筹资时需遵循 “规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济” 的原则，其中 “方式经济” 是指（   ） A．筹资规模与资金需求匹配 B．选择资本成本最低的筹资方式 C．按资金需求时间及时筹资 D．选择合法合规的筹资来源 【答案】B 【详解】“方式经济” 强调通过比较不同筹资方式的资本成本，选择成本最低、最经济的方式。 13．某企业发行债券，发行价90元，面值100元，筹资费用率为5%，票面年利率为8%。所得税税率为25%，则债券资本成本为（   ） A．8% B．6% C．7.02% D．9.36% 【答案】C 【详解】资本成本＝100×8%×（1－25%）/[90×（1－5%）]＝7.02%，故选项C正确。 14．下列情况中，会使企业综合资本成本下降的是（   ） A．增加普通股筹资比重，减少长期借款比重 B．市场利率上升导致长期借款成本上升 C．企业发行股票的筹资费率降低 D．企业经营风险上升导致权益成本上升 【答案】C 【详解】C选项中，股票筹资费率降低会减少权益筹资成本，进而降低综合资本成本。 15．下列关于资本结构的叙述中，正确的是（   ） A．资本结构是指企业各种短期资金来源的数量比例 B．资本结构在企业建成后不再改变 C．保持合理的资本结构是企业财务管理的目标之一 D．资本结构与资本成本的关系是指各种资本及其比例的关系 【答案】D 【详解】资本结构是企业各种长期资本的构成及其比例关系；资本结构会变化；企业财务管理目标是企业价值最大化，保持合理资本结构是实现手段之一；资本结构与资本成本的关系体现为各种资本及其比例对资本成本的影响。 16．相对于负债融资而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（   ） A．有利于降低资本成本 B．有利于集中控制权 C．有利于降低财务风险 D．有利于发挥财务杠杆作用 【答案】C 【详解】吸收直接投资的优缺点。吸收直接投资有利于增强企业实力，尽快形成生产能力，降低财务风险。 17．资本成本的作用不包括（   ） A．评价企业经营业绩的依据 B．确定企业股利分配率的直接依据 C．选择筹资方式的重要标准 D．评价投资项目可行性的标准 【答案】B 【详解】资本成本可用于选筹资方式、评投资项目、衡量经营业绩，但股利分配率主要取决于企业盈利、发展战略，与资本成本无直接关联，故B正确。 18．下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（   ） A．通货膨胀加剧 B．投资风险上升 C．经济持续过热 D．证券市场流动性增强 【答案】D 【详解】证券市场流动性增强，投资者的投资风险降低，企业的资本成本会降低。 19．影响企业资本成本的外部因素是（   ） A．企业的经营风险 B．企业的财务风险 C．市场利率水平 D．企业的资本结构 【答案】C 【详解】市场利率是外部环境因素，由市场供求决定，会影响企业借款、发行债券等的资本成本。 20．下列筹资方式中，资本成本最高的通常是（   ） A．吸收直接投资 B．发行公司债券 C．向银行借款 D．融资租赁 【答案】A 【详解】权益筹资的资本成本通常高于债务筹资，因权益投资者承担风险更高，要求收益更高，吸收直接投资属于权益筹资。 二、判断题（本大题共20小题，每题2分，共40分） 21．企业筹资的方式经济原则，是指选择资本成本最低的筹资方式。( ) 【答案】√ 【详解】方式经济原则强调在满足资金需求的前提下，选择资本成本最低的方式，以降低筹资成本，该说法正确。 22．企业的经营风险越高，投资者要求的报酬率越低，资本成本越低。( ) 【答案】× 【详解】经营风险高意味着企业盈利不稳定，投资者面临的风险大，会要求更高的报酬率，导致资本成本上升。 23．比较资金成本法通俗易懂，计算方法也较为简单，它是确定资本结构的一种常用方法。( ) 【答案】√ 24．从投资者的角度看，资本成本是投资者要求的最低收益率或投资的机会成本。( ) 【答案】√ 【详解】从投资者角度，资本成本是其将资金投入该项目时，放弃其他同等风险项目的最高收益（机会成本），也是投资者要求的最低收益率（低于此则不如投资其他项目） 25．比较资金成本法通俗易懂，但计算方法比较复杂，它是确定资本结构的一种常用方法。( ) 【答案】× 【详解】比较资金成本法通俗易懂，计算方法也比较简单，它是确定资本结构的一种常用方法。 26．资本成本是评价投资项目的取舍率，若投资项目收益率低于资本成本，项目可行。( ) 【答案】× 【详解】资本成本是投资项目的最低收益率要求，收益率低于资本成本时，项目会亏损，不可行；只有收益率高于资本成本，项目才可行，故该说法错误。 27．资本成本可作为企业选择筹资方式的依据，在风险相同的情况下，应优先选择资本成本最低的筹资方式。( ) 【答案】√ 【详解】资本成本是筹资的成本标杆，风险可控时，低资本成本筹资方式可降低企业整体融资成本。 28．债务筹资的资本成本通常低于权益筹资的资本成本。( ) 【答案】√ 【详解】债务筹资的利息可以在税前扣除，具有抵税作用，且债权人的风险相对较小，要求的报酬率较低，因此债务筹资的资本成本通常低于权益筹资的资本成本。 29．资本成本是是实际支付的成本. ( ) 【答案】× 【详解】一般来说，资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。 30．资本成本的作用 包括：选择筹资方式的依据、评价投资项目的依据、衡量企业经营业绩的依据，不包括确定企业股利分配的依据。( ) 【答案】√ 【详解】资本成本可用于比较不同筹资方式的成本、判断投资项目是否可行收益率＞资本成本则可行、衡量经营业绩收益率＞资本成本则业绩良好。 31．留存收益是企业内部积累形成的资金，不需要支付筹资费用，因此其资本成本为零。( ) 【答案】× 【详解】留存收益是企业内部积累形成的资金，虽然不需要支付筹资费用，但它存在机会成本，即股东将这部分资金用于其他投资所可能获得的收益，因此留存收益的资本成本不为零，其资本成本与普通股资本成本相近，只是不考虑筹资费用。 32．资本资产定价模型（CAPM）主要用于计算债务资金成本，通过量化债务风险确定利息率。( ) 【答案】× 【详解】CAPM 的核心用途是计算权益资金（尤其是普通股）的必要收益率（资本成本），而非债务资金成本，债务资金成本通常通过利率、手续费等直接计算。 33．留存收益在实质上属于股东对企业的追加投资，因此留存收益资本成本的计算也应像普通股筹资一样考虑筹资费用。( ) 【答案】× 【详解】与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。 34．留存收益的资本成本是机会成本，因为企业使用留存收益相当于放弃了将资金投资于其他项目的收益。( ) 【答案】√ 【详解】留存收益是股东对企业的追加投资，股东要求的报酬率即为留存收益的资本成本，本质是机会成本，该说法正确。 35．吸收直接投资的资本成本通常高于发行股票的资本成本。( ) 【答案】√ 【详解】吸收直接投资的投资者往往要求较高的报酬率，并且吸收直接投资的手续相对简便，筹资费用较低，但由于其风险较高，因此资本成本通常高于发行股票的资本成本。 36．因为公司债务必须付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股资本成本小于债务资本成本。( ) 【答案】× 【详解】由于股票投资的风险较大，收益具有不确定性，投资者要求的收益率较高，此外，债务利息可以抵税，而股利不能抵税，所以普通股资本成本大于债务资本成本。 37．边际资本成本作为企业进行追加筹资的决策依据，计算筹资组合的边际资本成本时，一般应选择市场价值作为权数。( ) 【答案】× 【详解】边际资本成本，是企业进行追加筹资的决策依据。筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。 38．企业的资本公积可以用于弥补亏损。( ) 【答案】× 【详解】资本公积不能用于弥补亏损。 39．权益乘数越小，股东投入资本占比越小，财务杠杆越大。( ) 【答案】× 【详解】权益乘数是股东权益比率的倒数，反映了企业财务杠杆的大小。权益乘数越大，股东投入资本占比越小，财务杠杆越大。 40．影响企业长期偿债能力的因素包括企业的盈利能力、资本结构、长期资产的保值程度，而资本结构也就是负债与所有者权益之间的比例关系。( ) 【答案】√ 【详解】影响企业长期偿债能力的因素包括企业的盈利能力、资本结构、长期资产的保值程度，而资本结构也就是负债与所有者权益之间的比例关系。 学科网（北京）股份有限公司 $