第25卷 投资管理-项目投资现金流量计算 陕西省（职教单招）《管理类（财务管理）考点双析卷》（原卷版+解析版）

编写说明：陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试考点双析卷专辑，依据《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写。“考点双析卷”即围绕一个考点，一份是老师的讲解卷一份是学生的练习卷，助力师生构建 “讲练结合” 的学习闭环，是中职学校师生职教单招首轮复习教学的得力助手。 本专辑第25-28卷精准对标《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》-财务管理： 3.投资管理 （2）掌握项目投资过程中的现金流量计算、掌握项目投资决策的评价方法 陕西省职业教育管理类专业考试 《财务管理》考点双析卷 第25卷 项目投资现金流量计算 老师讲解卷 时间：45分钟 总分：100分 班级_______ 姓名_______ 学号_______ 成绩_______ 一、单选题（本大题共20小题，每题3分，共60分） 1．某投资项目原始投资额为 100 万元，使用寿命 10 年，已知该项目第 10 年的经营净现金流量为 25 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 8 万元，则该投资项目第 10 年的净现金流量为_______万元（   ）​ A．8​ B．25​ C．33​ D．43 2．计算项目现金流量时，下列应作为现金流出核算的是（   ） A．项目运营期收到的增值税返还 B．项目建设期发生的固定资产安装费 C．项目终结期收回的应收账款 D．项目运营期计提的固定资产减值准备 3．某项目终结期现金流量包括“固定资产残值变现收入10万元”和“营运资金回收5万元”，则该项目终结期总现金流量为（   ） A．5万元 B．10万元 C．15万元 D．20万元 4．某公司拟投资一个项目，初始投资 2000 万元，预计未来 3 年每年的现金净流量分别为 800 万元、1000 万元、1200 万元。若该公司要求的必要报酬率为 10%，则该项目的净现值为_______万元。（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513​（   ） A．455.24 B．521.84  ​ C．556.28​ D．589.42 5．某项目初始投资1000万元，寿命5年，无残值，直线法折旧，每年营业收入800万元，付现成本400万元，所得税率25%，则第2年的经营现金流量为（   ） A．250万元 B．350万元 C．400万元 D．450万元 6．下列各项中，不属于项目投资建设期现金流量的是（   ） A．项目用地的购置款 B．项目设备的运输费 C．项目运营期的广告宣传费 D．项目前期的可行性研究费 7．某项目初始投资 150 万元，预计每年现金净流量为 40 万元，项目寿命期为 5 年，已知（P/A，10%，5） = 3.7908，（P/A，12%，5） = 3.6048，则该项目的内部收益率（   ）​ A．大于 10% 小于 12%​ B．小于 10%​ C．大于 12%​ D．无法确定 8．项目终结期现金流量中，固定资产清理费用的处理方式是（   ） A．计入建设期现金流出 B．计入运营期现金流出 C．抵减终结期现金流入 D．不影响现金流量 9．下列各项中，属于项目投资“终结期现金流量”的是（   ） A．项目建设期间的设备购置款 B．项目运营期的原材料采购支出 C．项目结束时的固定资产残值变现收入 D．项目运营期的产品销售收入 10．_____某年的净现金流量等于该年发生的原始投资额（   ） A．投资期 B．建设期 C．经营期 D．终结期 11．某投资项目的原始投资额为 100 万元，使用寿命为 5 年，投产后每年现金净流量为 30 万元，则该项目的内含报酬率（   ） A．大于 10% B．小于 10% C．等于 10% D．无法确定 12．某项目现值指数为1.2，说明该项目（   ） A．每投入1元初始投资，可获得1.2元未来现金净流量现值 B．每投入1元初始投资，可获得1.2元会计利润 C．投资回收期为1.2年 D．内含报酬率为120% 13．项目终结期现金流量不包括（   ） A．固定资产残值变现收入 B．回收的营运资金 C．固定资产清理费用 D．运营期的产品销售收入 14．某项目固定资产投资 180 万元，使用寿命为 6 年，预计净残值为 0，按直线法折旧。预计每年的营业收入为 100 万元，付现成本为 40 万元，所得税税率为 25%，则该项目经营期第 1 年的现金净流量为______万元（   ）​ A．（100 - 40 - 180÷6）×（1 - 25%） + 180÷6​ B．（100 - 40）×（1 - 25%）​ C．100 - 40 - 180÷6​ D．（100 - 40）×（1 - 25%） + 180÷6 15．某项目运营期每年营业收入50万元，付现成本30万元，折旧10万元，所得税税率25%，则该项目每年的现金净流量为（   ） A．15.5万元 B．17.5万元 C．20万元 D．25万元 16．下列各项指标中，_________没有直接利用净现金流量。（   ） A．会计收益率 B．内含报酬率 C．现值指数 D．净现值 17．下列关于固定资产投资现金流量中营业现金流量的计算公式，正确的是（   ）​ A．每年净现金流量NCF=每年营业收入 - 付现成本 - 所得税​ B．每年净现金流量NCF=每年营业收入 - 总成本 - 所得税​ C．每年净现金流量NCF=净利 - 折旧​ D．每年净现金流量NCF=营业收入 - 营业成本 18．某项目初始投资140万元，运营期5年，每年现金净流量40万元，折现率10%，已知（P/A，10%，5）=3.7908，则该项目的净现值为（   ） A．1.63万元 B．11.63万元 C．21.63万元 D．31.63万元 19．某企业计划进行一项固定资产投资，预计初始投资 1000 万元，项目寿命期为 5 年。每年的营业收入为 600 万元，付现成本为 300 万元，折旧采用直线法，每年折旧额为 200 万元，所得税税率为 25%。此外，项目结束时预计可收回残值 100 万元。则该项目运营期每年的净现金流量为______万元（   ）​ A．225​ B．325​ C．375​ D．425 20．某项目初始投资120万元，运营期3年，第1年现金净流量40万元，第2-3年每年50万元，该项目的静态投资回收期为（   ） A．2.2年 B．2.4年 C．2.6年 D．3年 二、判断题（本大题共20小题，每题2分，共40分） 21．项目终结期现金流量=固定资产残值变现收入-清理费用+营运资金回收，若清理费用＞残值收入，则该部分为现金流出。( ) 22．项目投资决策的逻辑就是将未来的现金流量折为现值，然后与投资额进行比较，以判断项目是否值得投资。( ) 23．项目终结期的现金流量仅包括营运资金回收，不包括固定资产残值收入。( ) 24．初始现金流量中不包括原有固定资产的变价收入。( ) 25．投资回收期法没有考虑资金的时间价值，也没有考虑回收期满后继续发生的现金流量。( ) 26．内含报酬率法不适用于具有非常规现金流量的项目（如中途有大额现金流入），可能出现多个内含报酬率。( ) 27．投资决策的失误会严重影响企业的财务状况和现金流量。( ) 28．营业现金流量只包含现金流入，不包含现金流出。( ) 29．项目终结期的现金流量主要包括固定资产残值变现收入和初始垫支的营运资金回收。( ) 30．回收流动资金和垫支流动资金均属于投资决策中的现金流量。( ) 31．项目终结期的现金流量仅包括固定资产残值变现收入，不包括营运资金回收。( ) 32．项目建设期的现金流量仅包括固定资产投资，不包括营运资金垫支。( ) 33．折旧是非现金费用，因此在计算投资现金流量时不予考虑。( ) 34．运营期营业现金净流量=营业收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率，该公式考虑了折旧的抵税效应。( ) 35．项目初始现金流量中的营运资金垫支，在项目终结期需全额收回。( ) 36．投资回收期指标只考虑回收期以前各期现金流量的贡献，而将回收以后的现金流量截断了，完全忽略了回收以后现金流量的经济效益，忽略了不同方案的实际差异。( ) 37．项目运营期的现金净流量=营业收入-付现成本-所得税，其中所得税=（营业收入-付现成本-折旧）×所得税税率。( ) 38．终结现金流量包括固定资产的残值收入或变价收入，但不包括原来垫支在流动资产上资金的收回。( ) 39．现值指数＞1时，项目未来现金净流量现值超过初始投资，项目可行。( ) 40．运营期现金净流量=营业收入-付现成本-所得税，其中所得税需考虑折旧的抵税作用。( ) 学科网（北京）股份有限公司 $ 编写说明：陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试考点双析卷专辑，依据《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写。“考点双析卷”即围绕一个考点，一份是老师的讲解卷一份是学生的练习卷，助力师生构建 “讲练结合” 的学习闭环，是中职学校师生职教单招首轮复习教学的得力助手。 本专辑第25-28卷精准对标《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》-财务管理： 3.投资管理 （2）掌握项目投资过程中的现金流量计算、掌握项目投资决策的评价方法 陕西省职业教育管理类专业考试 《财务管理》考点双析卷 第25卷 项目投资现金流量计算 老师讲解卷 时间：45分钟 总分：100分 班级_______ 姓名_______ 学号_______ 成绩_______ 一、单选题（本大题共20小题，每题3分，共60分） 1．某投资项目原始投资额为 100 万元，使用寿命 10 年，已知该项目第 10 年的经营净现金流量为 25 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 8 万元，则该投资项目第 10 年的净现金流量为_______万元（   ）​ A．8​ B．25​ C．33​ D．43 【答案】C 【详解】第 10 年净现金流量 = 第 10 年经营净现金流量 + 固定资产残值收入及回收流动资金 = 25 + 8 = 33 万元 。 2．计算项目现金流量时，下列应作为现金流出核算的是（   ） A．项目运营期收到的增值税返还 B．项目建设期发生的固定资产安装费 C．项目终结期收回的应收账款 D．项目运营期计提的固定资产减值准备 【答案】B 【详解】现金流出是实际支付的现金，固定资产安装费属于建设期实际支出，计入现金流出；A、C是现金流入，D是非付现费用，故选B。 3．某项目终结期现金流量包括“固定资产残值变现收入10万元”和“营运资金回收5万元”，则该项目终结期总现金流量为（   ） A．5万元 B．10万元 C．15万元 D．20万元 【答案】C 【详解】终结期现金流量=残值变现收入+营运资金回收=10+5=15万元，故C正确。 4．某公司拟投资一个项目，初始投资 2000 万元，预计未来 3 年每年的现金净流量分别为 800 万元、1000 万元、1200 万元。若该公司要求的必要报酬率为 10%，则该项目的净现值为_______万元。（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513​（   ） A．455.24 B．521.84  ​ C．556.28​ D．589.42 【答案】A 【详解】净现值（NPV）= 未来现金净流量现值 - 原始投资额现值。首先计算未来现金净流量现值，需将每年现金净流量按必要报酬率折现：​ 第 1 年现金净流量现值 = 800×（P/F，10%，1）=800×0.9091=727.28 万元；​ 第 2 年现金净流量现值 = 1000×（P/F，10%，2）=1000×0.8264=826.4 万元；​ 第 3 年现金净流量现值 = 1200×（P/F，10%，3）=1200×0.7513=901.56 万元；​ 未来现金净流量现值合计 = 727.28+826.4+901.56=2455.24 万元；​ 再减去原始投资额现值 2000 万元，可得净现值 = 2455.24-2000=455.24 万元 5．某项目初始投资1000万元，寿命5年，无残值，直线法折旧，每年营业收入800万元，付现成本400万元，所得税率25%，则第2年的经营现金流量为（   ） A．250万元 B．350万元 C．400万元 D．450万元 【答案】B 【详解】年折旧=1000/5=200万元；税前利润=800-400-200=200；税后净利=150万元；经营现金流量=150+200=350万元。 6．下列各项中，不属于项目投资建设期现金流量的是（   ） A．项目用地的购置款 B．项目设备的运输费 C．项目运营期的广告宣传费 D．项目前期的可行性研究费 【答案】C 【详解】建设期现金流量是项目建设期间发生的现金流量，C中“运营期广告宣传费”属于运营期现金流出，不属于建设期。 7．某项目初始投资 150 万元，预计每年现金净流量为 40 万元，项目寿命期为 5 年，已知（P/A，10%，5） = 3.7908，（P/A，12%，5） = 3.6048，则该项目的内部收益率（   ）​ A．大于 10% 小于 12%​ B．小于 10%​ C．大于 12%​ D．无法确定 【答案】A 【详解】当折现率为 10% 时，净现值 NPV1 = 40×3.7908 - 150 = 151.632 - 150 = 1.632 万元＞0；当折现率为 12% 时，净现值 NPV2 = 40×3.6048 - 150 = 144.192 - 150 = -5.808 万元＜0，根据内插法可知内部收益率在 10% 到 12% 之间，选 A。 8．项目终结期现金流量中，固定资产清理费用的处理方式是（   ） A．计入建设期现金流出 B．计入运营期现金流出 C．抵减终结期现金流入 D．不影响现金流量 【答案】C 【详解】固定资产清理费用是终结期处置资产的支出，需从残值变现收入中扣除，抵减终结期现金流入；A、B、D表述错误，故选C。 9．下列各项中，属于项目投资“终结期现金流量”的是（   ） A．项目建设期间的设备购置款 B．项目运营期的原材料采购支出 C．项目结束时的固定资产残值变现收入 D．项目运营期的产品销售收入 【答案】C 【详解】终结期现金流量是项目结束时发生的现金流量，C中“残值变现收入”符合。 10．_____某年的净现金流量等于该年发生的原始投资额（   ） A．投资期 B．建设期 C．经营期 D．终结期 【答案】B 【详解】建设期某年净现金流量=－该年原始投资额 11．某投资项目的原始投资额为 100 万元，使用寿命为 5 年，投产后每年现金净流量为 30 万元，则该项目的内含报酬率（   ） A．大于 10% B．小于 10% C．等于 10% D．无法确定 【答案】A 【详解】假设内含报酬率为 10%，则净现值 = 30×（P/A，10%，5）-100=30×3.7908-100=113.724-100=13.724（万元）>0，说明内含报酬率大于 10%。 12．某项目现值指数为1.2，说明该项目（   ） A．每投入1元初始投资，可获得1.2元未来现金净流量现值 B．每投入1元初始投资，可获得1.2元会计利润 C．投资回收期为1.2年 D．内含报酬率为120% 【答案】A 【详解】现值指数=未来现金净流量现值÷初始投资额，1.2意味着每1元初始投资对应1.2元未来收益现值；B、C、D表述错误，故选A。 13．项目终结期现金流量不包括（   ） A．固定资产残值变现收入 B．回收的营运资金 C．固定资产清理费用 D．运营期的产品销售收入 【答案】D 【详解】终结期现金流量是项目结束时的收支，A、B、C均属于；D是运营期收入，不属于终结期，故选D。 14．某项目固定资产投资 180 万元，使用寿命为 6 年，预计净残值为 0，按直线法折旧。预计每年的营业收入为 100 万元，付现成本为 40 万元，所得税税率为 25%，则该项目经营期第 1 年的现金净流量为______万元（   ）​ A．（100 - 40 - 180÷6）×（1 - 25%） + 180÷6​ B．（100 - 40）×（1 - 25%）​ C．100 - 40 - 180÷6​ D．（100 - 40）×（1 - 25%） + 180÷6 【答案】A 【详解】每年折旧额 = 180÷6（万元），经营期现金流量 =（销售收入 - 付现成本 - 折旧等非付现成本）×（1 - 所得税税率） + 折旧等非付现成本，所以经营期第 1 年现金净流量 =（100 - 40 - 180÷6）×（1 - 25%） + 180÷6。 15．某项目运营期每年营业收入50万元，付现成本30万元，折旧10万元，所得税税率25%，则该项目每年的现金净流量为（   ） A．15.5万元 B．17.5万元 C．20万元 D．25万元 【答案】B 【详解】现金净流量=（营业收入-付现成本-折旧）×（1-所得税税率）+折旧=（50-30-10）×（1-25%）+10=10×0.75+10=17.5。 16．下列各项指标中，_________没有直接利用净现金流量。（   ） A．会计收益率 B．内含报酬率 C．现值指数 D．净现值 【答案】A 17．下列关于固定资产投资现金流量中营业现金流量的计算公式，正确的是（   ）​ A．每年净现金流量NCF=每年营业收入 - 付现成本 - 所得税​ B．每年净现金流量NCF=每年营业收入 - 总成本 - 所得税​ C．每年净现金流量NCF=净利 - 折旧​ D．每年净现金流量NCF=营业收入 - 营业成本 【答案】A 【详解】营业现金流量中，每年净现金流量=每年营业收入 - 付现成本 - 所得税 ，或每年净现金流量 =净利 + 折旧。所以 A 正确。 18．某项目初始投资140万元，运营期5年，每年现金净流量40万元，折现率10%，已知（P/A，10%，5）=3.7908，则该项目的净现值为（   ） A．1.63万元 B．11.63万元 C．21.63万元 D．31.63万元 【答案】B 【详解】初始投资140万元，净现值=40×3.7908-140=151.63-140=11.63万元，故选B。 19．某企业计划进行一项固定资产投资，预计初始投资 1000 万元，项目寿命期为 5 年。每年的营业收入为 600 万元，付现成本为 300 万元，折旧采用直线法，每年折旧额为 200 万元，所得税税率为 25%。此外，项目结束时预计可收回残值 100 万元。则该项目运营期每年的净现金流量为______万元（   ）​ A．225​ B．325​ C．375​ D．425 【答案】B 【详解】运营期每年净现金流量的计算可采用 净利润 + 非付现成本（折旧） 的公式。首先计算净利润，净利润 =（营业收入 - 付现成本 - 折旧）×（1 - 所得税税率），代入数据可得：（600-300-200）×（1-25%）=100×75%=75 万元。折旧属于非付现成本，会减少应纳税所得额但不产生现金流出，需加回，所以运营期每年净现金流量 = 75+200=325 万元。（注：题目中残值在终结期考虑，不影响运营期每年净现金流量） 20．某项目初始投资120万元，运营期3年，第1年现金净流量40万元，第2-3年每年50万元，该项目的静态投资回收期为（   ） A．2.2年 B．2.4年 C．2.6年 D．3年 【答案】B 【详解】累计现金流量：第1年40万元剩余80万元，第2年90万元剩余30万元，第3年140万元收回投资；回收期=2+30÷50=2.4年，故选B。 二、判断题（本大题共20小题，每题2分，共40分） 21．项目终结期现金流量=固定资产残值变现收入-清理费用+营运资金回收，若清理费用＞残值收入，则该部分为现金流出。( ) 【答案】√ 【详解】清理费用需从残值收入中扣除，若费用大于收入，差额为现金流出。 22．项目投资决策的逻辑就是将未来的现金流量折为现值，然后与投资额进行比较，以判断项目是否值得投资。( ) 【答案】√ 【详解】项目投资决策的逻辑就是将未来的现金流量折为现值，然后与投资额进行比较，以判断项目是否值得投资。 23．项目终结期的现金流量仅包括营运资金回收，不包括固定资产残值收入。( ) 【答案】× 【详解】终结期现金流量包括营运资金回收和固定资产残值收入，二者均需考虑。 24．初始现金流量中不包括原有固定资产的变价收入。( ) 【答案】× 【详解】初始现金流量一般包括流动资产上的投资、固定资产上的投资、原有固定资产的变价收入以及其他投资费用等。 25．投资回收期法没有考虑资金的时间价值，也没有考虑回收期满后继续发生的现金流量。( ) 【答案】√ 【详解】投资回收期法的缺点是没有考虑资金的时间价值，而且只考虑了投资回收期内的现金流量，没有考虑回收期满后继续发生的现金流量，不能全面反映投资项目的收益情况。 26．内含报酬率法不适用于具有非常规现金流量的项目（如中途有大额现金流入），可能出现多个内含报酬率。( ) 【答案】√ 【详解】非常规现金流量会导致净现值公式出现多个解，无法确定唯一内含报酬率。 27．投资决策的失误会严重影响企业的财务状况和现金流量。( ) 【答案】√ 【详解】项目投资属于长期投资，其投入金额大、时间长、资金周转缓慢，并且承担一定的风险。投资决策的失误会严重影响企业的财务状况和现金流量。 28．营业现金流量只包含现金流入，不包含现金流出。( ) 【答案】× 【详解】营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。 29．项目终结期的现金流量主要包括固定资产残值变现收入和初始垫支的营运资金回收。( ) 【答案】√ 【详解】项目结束时，会收回初始垫支的营运资金，并处置固定资产获取残值收入，这两项是终结期核心现金流量。 30．回收流动资金和垫支流动资金均属于投资决策中的现金流量。( ) 【答案】√ 31．项目终结期的现金流量仅包括固定资产残值变现收入，不包括营运资金回收。( ) 【答案】× 【详解】终结期现金流量包括“残值变现收入”和“营运资金回收”项目初期投入的营运资金在结束时收回。 32．项目建设期的现金流量仅包括固定资产投资，不包括营运资金垫支。( ) 【答案】× 【详解】建设期可能垫支营运资金，属于建设期现金流出，并非仅含固定资产投资。 33．折旧是非现金费用，因此在计算投资现金流量时不予考虑。( ) 【答案】× 【详解】折旧通过抵税影响现金流，必须考虑。 34．运营期营业现金净流量=营业收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率，该公式考虑了折旧的抵税效应。( ) 【答案】√ 【详解】公式通过折旧×税率体现抵税作用，将非付现成本的税盾效应纳入现金流量，计算逻辑正确。 35．项目初始现金流量中的营运资金垫支，在项目终结期需全额收回。( ) 【答案】√ 【详解】垫支的营运资金是为满足运营需求，项目结束后可通过清理存货、收回账款实现回收。 36．投资回收期指标只考虑回收期以前各期现金流量的贡献，而将回收以后的现金流量截断了，完全忽略了回收以后现金流量的经济效益，忽略了不同方案的实际差异。( ) 【答案】√ 【详解】投资回收期仅关注 “回收期内的现金流”，完全忽略回收后的现金流（如项目回收期 3 年，但第 4-10 年有高额收益），无法体现项目的长期经济效益，也不能区分不同方案的后续差异。 37．项目运营期的现金净流量=营业收入-付现成本-所得税，其中所得税=（营业收入-付现成本-折旧）×所得税税率。( ) 【答案】√ 【详解】运营期现金净流量需扣除实际现金支出，所得税计算需考虑折旧抵税效应，公式正确。 38．终结现金流量包括固定资产的残值收入或变价收入，但不包括原来垫支在流动资产上资金的收回。( ) 【答案】× 【详解】终结现金流量主要包括原来垫支在各种流动资产上的资金的收回、停止使用的土地的变价收入以及固定资产的残值收入或变价收入。 39．现值指数＞1时，项目未来现金净流量现值超过初始投资，项目可行。( ) 【答案】√ 【详解】现值指数＞1说明收益现值覆盖投资且有剩余，符合决策规则。 40．运营期现金净流量=营业收入-付现成本-所得税，其中所得税需考虑折旧的抵税作用。( ) 【答案】√ 【详解】所得税=（营业收入-付现成本-折旧）×税率，折旧可减少应纳税所得额，产生抵税效应，公式正确。 学科网（北京）股份有限公司 $