第27卷 投资管理-项目投资评价 陕西省（职教单招）《管理类（财务管理）考点双析卷》（原卷版+解析版）

编写说明：陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试考点双析卷专辑，依据《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写。“考点双析卷”即围绕一个考点，一份是老师的讲解卷一份是学生的练习卷，助力师生构建 “讲练结合” 的学习闭环，是中职学校师生职教单招首轮复习教学的得力助手。 本专辑第25-28卷精准对标《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》-财务管理： 3.投资管理 （2）掌握项目投资过程中的现金流量计算、掌握项目投资决策的评价方法 陕西省职业教育管理类专业考试 《财务管理》考点双析卷 第27卷 项目投资评价 老师讲解卷 时间：45分钟 总分：100分 班级_______ 姓名_______ 学号_______ 成绩_______ 一、单选题（本大题共15小题，每题3分，共45分） 1．下列各项中，属于项目投资决策贴现评价指标的是（   ） A．平均报酬率 B．静态投资回收期 C．内含报酬率 D．投资利润率 【答案】C 【详解】内含报酬率考虑了资金的时间价值，属于贴现评价指标。A、B、D 均不考虑资金时间价值，属于非贴现评价指标。 2．下列不属于静态评价指标的是（   ） A．投资利润率 B．投资利税率 C．净现值 D．静态投资回收期 【答案】C 【详解】投资利润率、投资利税率、静态投资回收期这三个指标都没有考虑资金时间价 值，而净现值考虑了资金时间价值。 3．下列各项中，不属于项目投资现金流出量的是（ ） A．固定资产投资 B．营运资金垫支 C．付现成本 D．回收固定资产残值 【答案】D 4．属于项目投资决策静态评价指标的是（   ） A．净现值 B．会计收益率 C．获利指数 D．内含报酬率 【答案】B 【详解】静态指标有投资回收期、会计收益率，动态指标有净现值、现值指数、内含报酬率。 5．在下列项目评价指标中，属于静态评价指标的有（   ） A．投资利润率 B．净现值 C．现值指数 D．获利指数 【答案】A 6．对于投资额相同的互斥方案来说，最好的评价方法是（   ） A．净现值法 B．现值指数法 C．内含报酬率法 D．平均报酬率法 【答案】A 【详解】对于投资额相同的互斥方案来说，比较两者的绝对差额，是最直接最有效的方法。 7．下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（   ） A．净现值 B．投资回收期 C．内含报酬率 D．投资利润率 【答案】B 【详解】投资回收期代表收回投资所需要的年限。投资回收期越长，投资者承担的风险越大；相反地，投资回收期越短，投资者承担的风险越小，投资方案越有利。 8．下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（   ） A．净现值 B．现值指数 C．投资回收期 D．投资利润率 【答案】C 【详解】一般来说，投资回收期越长，投资者承担的风险越大；相反，投资回收期越短，投资者承担的风险越小，投资方案越有利。 9．对于投资额相同的互斥方案来说，最好的评价方法是（   ） A．净现值法 B．现值指数法 C．内含报酬率法 D．会计收益率法 【答案】A 【详解】对于互斥方案来说，比较两者的绝对差额，是最直接或最有效的方法。 10．下列评价指标中不受投资方式、资金回收额、现金净流量多少影响的是（   ） A．投资回收期 B．会计收益率 C．净现值 D．现值指数 【答案】B 【详解】会计收益率=年平均净收益/原始投资额* 100% 11．下列项目投资决策评价方法中，未考虑货币时间价值的是（   ） A．净现值法 B．现值指数法 C．内含报酬率法 D．静态投资回收期法 【答案】D 【详解】D中静态投资回收期法仅计算收回初始投资的时间，不考虑货币时间价值。 12．下列项目投资决策评价方法中，属于“贴现评价方法”的是（   ） A．静态投资回收期法 B．平均报酬率法 C．净现值法 D．会计收益率法 【答案】C 【详解】贴现评价方法需考虑货币时间价值，C中“净现值法”通过折现现金流量计算，属于贴现方法。 13．下列项目投资决策评价指标中，属于静态指标的是（   ） A．会计收益率 B．净现值 C．获利指数 D．内含报酬率 【答案】A 【详解】静态指标有投资回收期、会计收益率；净现值、获利指数、内含报酬率均属于动态指标。 14．下列各项中，属于项目投资决策非贴现评价指标的是（   ） A．净现值 B．内含报酬率 C．投资利润率 D．现值指数 【答案】C 【详解】非贴现评价指标是指不考虑资金时间价值的评价指标，包括投资利润率和投资回收期。净现值、内含报酬率、现值指数都属于贴现评价指标，即考虑了资金时间价值。 15．面值1000元，票面利率12%，期限3年，市场利率10%，发行价格为（   ） A．1000元 B．1050元 C．950元 D．980元 【答案】B 【详解】发行价格=120×（P/A,10%,3）+1000×（P/F,10%,3）≈120×2.4869+1000×0.7513≈1050元。 二、判断题（本大题共20小题，每题2分，共40分） 16．在对项目投资方案进行决策时，投资利润率大于等于基准投资收益率（事先给定）时，该方案才可行。( ) 【答案】√ 【详解】在对项目投资方案进行决策时，只有会计收益率高于必要平均收益率的方案，才能被采纳。 17．项目投资决策中的现金流量是指与项目投资相关的现金流入和现金流出的总称，包括各种非现金资产的变现价值。( ) 【答案】√ 【详解】项目投资决策中的现金流量不仅包括货币资金，还包括项目需要投入的非现金资产的变现价值，即这些资产的机会成本。 18．项目投资决策中的现金流量是指与项目投资决策相关的现金流入和现金流出的数量，包括现金和现金等价物。( ) 【答案】√ 【详解】项目投资决策中的现金流量，是指投资项目在其计算期内各项现金流入量与现金流出量的统称，这里的现金不仅包括货币资金，还包括项目需要投入的企业拥有的非货币资源的变现价值，即现金等价物。 19．项目投资决策中的现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量，其中现金净流量 = 现金流入量 - 现金流出量。( ) 【答案】√ 【详解】现金流量的构成包括流入、流出和净流量，净流量是流入与流出的差额，是项目决策的关键指标。 20．回收流动资金和垫支流动资金均属于投资决策中的现金流量。( ) 【答案】√ 21．内含报酬率法的决策规则是：内含报酬率大于折现率，项目可行；反之不可行。( ) 【答案】√ 【详解】内含报酬率是项目自身的收益率，大于折现率（最低要求）时，项目收益达标，可行。 22．风险型决策与不确定型决策的核心区别是是否已知未来结果的发生概率。( ) 【答案】√ 【详解】风险型决策已知结果概率，不确定型决策未知概率，这是两者的本质区别。 23．在投资决策中，沉没成本属于决策相关成本，在计算现金流量时应予考虑。( ) 【答案】× 【详解】沉没成本是 “过去已发生、无法收回的成本”（如第 6 题的调研费），与当前是否决策无关，属于决策无关成本，计算现金流量时应忽略。 24．现值指数法可用于独立项目决策，只要现值指数＞1，项目即可行。( ) 【答案】√ 【详解】独立项目无需比较，现值指数＞1说明收益覆盖投资，符合决策规则。 25．项目投资决策的逻辑就是将未来的现金流量折为现值，然后与投资额进行比较，以判断项目是否值得投资。( ) 【答案】√ 【详解】项目投资决策的逻辑就是将未来的现金流量折为现值，然后与投资额进行比较，以判断项目是否值得投资。 26．项目投资的沉没成本性意味着后续决策应充分考虑已投入的成本，避免浪费。( ) 【答案】× 【详解】沉没成本已无法收回，后续决策不应考虑，应聚焦未来收益。 27．净现值法不适用于投资额不同的互斥项目决策，因为其反映的是绝对收益额。( ) 【答案】√ 【详解】互斥项目若投资额不同，净现值高的项目可能投资效率低，需结合现值指数或内含报酬率。 28．企业在进行投资决策时，应重点考虑内部收益率指标，而净现值指标可以忽略。( ) 【答案】× 【详解】内部收益率和净现值都是重要的投资决策指标，不能忽略净现值。 29．现值指数只要大于 0，该投资项目在经济上就是可行的。( ) 【答案】× 【详解】现值指数大于 1，表明未来现金净流量现值大于原始投资额现值，投资收益率超过设定的折现率（如银行贷款年利率等），从经济效益角度才是可取的；若现值指数小于 1，则投资收益率低于设定折现率，项目不可行。公式：现值指数 = 未来现金净流量现值 / 原始投资额现值 。 30．若市场平均收益率下降，而无风险收益率和 β 系数保持不变，则通过 CAPM 计算的普通股必要收益率会下降。( ) 【答案】√ 【详解】市场平均收益率下降会导致市场风险溢价下降，在无风险收益率和 β 系数不变的情况下，普通股必要收益率会随之下降。 31．若某企业普通股的 β 系数为 1.5，无风险收益率为 4%，市场平均收益率为 10%，则该普通股的必要收益率为 13%。( ) 【答案】√ 【详解】必要收益率 = 4% + 1.5 × （10% − 4%） = 4% + 1.5 × 6% = 4% + 9% = 13%。 32．CAPM 中，β 系数为 1.0 时，说明该普通股的系统风险与市场平均系统风险一致，其必要收益率等于市场平均收益率。( ) 【答案】√ 【详解】β＝1 表示该股票的系统风险与市场整体风险相同，按 CAPM 公式其必要收益率即等于市场平均收益率。 33．某普通股的 β 系数为 0.7，说明该股票的系统风险低于市场平均风险，其必要收益率也低于市场平均收益率。( ) 【答案】√ 【详解】β＜1 表示系统风险低于市场平均，按 CAPM 公式其必要收益率＝Rf＋β×（Rm－Rf）＜Rm，故确实低于市场平均收益率。 34．间接投资的风险通常低于直接投资，因为间接投资通过金融工具分散风险。( ) 【答案】√ 【详解】间接投资如股票、基金可通过组合投资分散风险，直接投资如项目投资风险集中。 35．按投资期限划分，1年以内的投资为短期投资，1年以上的投资为长期投资。( ) 【答案】√ 【详解】短期投资与长期投资的核心区别是期限，1年是划分界限。 三、综合分析题（本大题共1小题，每题15分，共15分） 36．某公司近期准备进行一项长期投资，项目建设期三年，每年需要投入资本200万元，项目建成投产需要垫支营运资本50万元，并在项目终结时收回。项目建成后，经营期5年，每年将带来增量现金收入600万元，每年付现成本300万，项目按直线法折旧，期末无残值。所得税率25%。该公司资本结构为负债权益比为1:1，且保持不变，其中，债务成本8%，权益成本12%。经评估，该项目风险与公司整体风险水平一致。 要求： (1)根据上述信息评估该项目的财务可行性，计算相关评价指标，并给出评价结论。 (2)计算该项目的静态回收期和动态回收期。 【答案】(1)建设期：NCF0-2= -200（万元），NCF3= -50（万元） 经营期：NCF4-7=（万元）NCF8=255+50=305（万元） 资本结构保持不变，因此，加权平均资本成本=8%×50%+12%×50%=10% 项目风险与公司整体风险水平一致，因此，折现率为10%。 NPV=255×（P/A， 10%， 4）×（P/F， 10%， 3）+305×（P/F， 10%， 8）-200-200×（P/A， 10%， 2）-50×（P/F， 10%， 3）= 255×3.170×0.751+305×0.467-200-200×1.736-50×0.751=164.75585（万元）＞0 项目净现值大于0，因此，项目具有财务可行性。 (2)静态回收期：初始投资总额=200×3+50=650（万元）回收期=650/255≈2.55（年） 动态回收期=3+108.21/130.815≈3.83（年） 学科网（北京）股份有限公司 $ 编写说明：陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试考点双析卷专辑，依据《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写。“考点双析卷”即围绕一个考点，一份是老师的讲解卷一份是学生的练习卷，助力师生构建 “讲练结合” 的学习闭环，是中职学校师生职教单招首轮复习教学的得力助手。 本专辑第25-28卷精准对标《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》-财务管理： 3.投资管理 （2）掌握项目投资过程中的现金流量计算、掌握项目投资决策的评价方法 陕西省职业教育管理类专业考试 《财务管理》考点双析卷 第27卷 项目投资评价 老师讲解卷 时间：45分钟 总分：100分 班级_______ 姓名_______ 学号_______ 成绩_______ 一、单选题（本大题共15小题，每题3分，共45分） 1．下列各项中，属于项目投资决策贴现评价指标的是（   ） A．平均报酬率 B．静态投资回收期 C．内含报酬率 D．投资利润率 2．下列不属于静态评价指标的是（   ） A．投资利润率 B．投资利税率 C．净现值 D．静态投资回收期 3．下列各项中，不属于项目投资现金流出量的是（ ） A．固定资产投资 B．营运资金垫支 C．付现成本 D．回收固定资产残值 4．属于项目投资决策静态评价指标的是（   ） A．净现值 B．会计收益率 C．获利指数 D．内含报酬率 5．在下列项目评价指标中，属于静态评价指标的有（   ） A．投资利润率 B．净现值 C．现值指数 D．获利指数 6．对于投资额相同的互斥方案来说，最好的评价方法是（   ） A．净现值法 B．现值指数法 C．内含报酬率法 D．平均报酬率法 7．下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（   ） A．净现值 B．投资回收期 C．内含报酬率 D．投资利润率 8．下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（   ） A．净现值 B．现值指数 C．投资回收期 D．投资利润率 9．对于投资额相同的互斥方案来说，最好的评价方法是（   ） A．净现值法 B．现值指数法 C．内含报酬率法 D．会计收益率法 10．下列评价指标中不受投资方式、资金回收额、现金净流量多少影响的是（   ） A．投资回收期 B．会计收益率 C．净现值 D．现值指数 11．下列项目投资决策评价方法中，未考虑货币时间价值的是（   ） A．净现值法 B．现值指数法 C．内含报酬率法 D．静态投资回收期法 12．下列项目投资决策评价方法中，属于“贴现评价方法”的是（   ） A．静态投资回收期法 B．平均报酬率法 C．净现值法 D．会计收益率法 13．下列项目投资决策评价指标中，属于静态指标的是（   ） A．会计收益率 B．净现值 C．获利指数 D．内含报酬率 14．下列各项中，属于项目投资决策非贴现评价指标的是（   ） A．净现值 B．内含报酬率 C．投资利润率 D．现值指数 15．面值1000元，票面利率12%，期限3年，市场利率10%，发行价格为（   ） A．1000元 B．1050元 C．950元 D．980元 二、判断题（本大题共20小题，每题2分，共40分） 16．在对项目投资方案进行决策时，投资利润率大于等于基准投资收益率（事先给定）时，该方案才可行。( ) 17．项目投资决策中的现金流量是指与项目投资相关的现金流入和现金流出的总称，包括各种非现金资产的变现价值。( ) 18．项目投资决策中的现金流量是指与项目投资决策相关的现金流入和现金流出的数量，包括现金和现金等价物。( ) 19．项目投资决策中的现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量，其中现金净流量 = 现金流入量 - 现金流出量。( ) 20．回收流动资金和垫支流动资金均属于投资决策中的现金流量。( ) 21．内含报酬率法的决策规则是：内含报酬率大于折现率，项目可行；反之不可行。( ) 22．风险型决策与不确定型决策的核心区别是是否已知未来结果的发生概率。( ) 23．在投资决策中，沉没成本属于决策相关成本，在计算现金流量时应予考虑。( ) 24．现值指数法可用于独立项目决策，只要现值指数＞1，项目即可行。( ) 25．项目投资决策的逻辑就是将未来的现金流量折为现值，然后与投资额进行比较，以判断项目是否值得投资。( ) 26．项目投资的沉没成本性意味着后续决策应充分考虑已投入的成本，避免浪费。( ) 27．净现值法不适用于投资额不同的互斥项目决策，因为其反映的是绝对收益额。( ) 28．企业在进行投资决策时，应重点考虑内部收益率指标，而净现值指标可以忽略。( ) 29．现值指数只要大于 0，该投资项目在经济上就是可行的。( ) 30．若市场平均收益率下降，而无风险收益率和 β 系数保持不变，则通过 CAPM 计算的普通股必要收益率会下降。( ) 31．若某企业普通股的 β 系数为 1.5，无风险收益率为 4%，市场平均收益率为 10%，则该普通股的必要收益率为 13%。( ) 32．CAPM 中，β 系数为 1.0 时，说明该普通股的系统风险与市场平均系统风险一致，其必要收益率等于市场平均收益率。( ) 33．某普通股的 β 系数为 0.7，说明该股票的系统风险低于市场平均风险，其必要收益率也低于市场平均收益率。( ) 34．间接投资的风险通常低于直接投资，因为间接投资通过金融工具分散风险。( ) 35．按投资期限划分，1年以内的投资为短期投资，1年以上的投资为长期投资。( ) 三、综合分析题（本大题共1小题，每题15分，共15分） 36．某公司近期准备进行一项长期投资，项目建设期三年，每年需要投入资本200万元，项目建成投产需要垫支营运资本50万元，并在项目终结时收回。项目建成后，经营期5年，每年将带来增量现金收入600万元，每年付现成本300万，项目按直线法折旧，期末无残值。所得税率25%。该公司资本结构为负债权益比为1:1，且保持不变，其中，债务成本8%，权益成本12%。经评估，该项目风险与公司整体风险水平一致。 要求： (1)根据上述信息评估该项目的财务可行性，计算相关评价指标，并给出评价结论。 (2)计算该项目的静态回收期和动态回收期。 学科网（北京）股份有限公司 $