第28卷 投资管理-项目投资评价 陕西省（职教单招）《管理类（财务管理）考点双析卷》（原卷版+解析版）

编写说明：陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试考点双析卷专辑，依据《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写。“考点双析卷”即围绕一个考点，一份是老师的讲解卷一份是学生的练习卷，助力师生构建 “讲练结合” 的学习闭环，是中职学校师生职教单招首轮复习教学的得力助手。 本专辑第25-28卷精准对标《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》-财务管理： 3.投资管理 （2）掌握项目投资过程中的现金流量计算、掌握项目投资决策的评价方法 陕西省职业教育管理类专业考试 《财务管理》考点双析卷 第28卷 项目投资评价 学生练习卷 时间：45分钟 总分：100分 班级_______ 姓名_______ 学号_______ 成绩_______ 一、单选题（本大题共15小题，每题3分，共45分） 1．下列投资决策方法中，能直接反映项目实际收益率的是（   ） A．净现值法 B．内含报酬率法 C．静态投资回收期法 D．平均报酬率法 【答案】B 【详解】内含报酬率是使项目净现值为0的折现率，直接体现项目自身的实际收益率；A、C、D均无法直接反映实际收益率，故选B。 2．项目投资的沉没成本性特点是指（   ） A．项目投资一旦投入，后续决策无法改变其成本归属 B．项目投资的成本会随时间推移不断增加 C．项目投资的成本可随时转化为现金流入 D．项目投资的成本仅能通过折旧逐步回收 【答案】A 【详解】沉没成本性指项目投资形成的成本，无论后续是否继续项目，均无法收回，后续决策无需考虑；B、C、D表述错误，故选A。 3．某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10%。最优的投资方案是（   ） A．甲方案 B．乙方案 C．丙方案 D．丁方案 【答案】A 【详解】乙方案净现值率为负，不可行；丁方案内部收益率小于折现率，不可行；丙方案年等额净回收额=150万元，甲方案年等额净回收额=1000×0.177=177万元，甲方案年等额净回收额大于丙方案，所以选甲方案。 4．认真分析项目____，是做好项目投资决策的基本前提（   ） A．市场需求状况 B．投资风险 C．融资条件 D．投资环境 【答案】D 【详解】认真分析项目投资环境，是做好项目投资决策的基本前提。对企业项目投资具有明显影响的环境因素有政治形势、经济形势、相关资源、相关优惠政策。 5．下列项目投资决策方法中，可用于互斥项目决策的是（   ） A．静态投资回收期法 B．净现值法 C．平均报酬率法 D．会计收益率法 【答案】B 【详解】互斥项目需选择最优方案，净现值法通过比较收益总额确定最优项目；A、C、D仅反映回收速度或平均收益，无法直接用于互斥决策，故选B。 6．项目投资决策中，若某项目净现值＞0且现值指数＞1，则该项目的内含报酬率（   ） A．大于企业要求的最低收益率 B．等于企业要求的最低收益率 C．小于企业要求的最低收益率 D．与最低收益率无关 【答案】A 【详解】净现值＞0、现值指数＞1，均说明项目收益超过预期，对应的内含报酬率必然大于企业要求的最低收益率，故选A。 7．考虑了货币的时间价值，但不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率的项目投资决策指标是（   ） A．投资回收期 B．净现值 C．现值指数 D．内含报酬率 【答案】B 【详解】净现值的优缺点。 8．下列项目投资决策方法中，需要考虑货币时间价值的是（   ） A．静态投资回收期法 B．平均报酬率法 C．净现值法 D．会计收益率法 【答案】C 【详解】净现值法需将未来现金流量按折现率折算为现值，考虑时间价值；A、B、D不折现，不考虑时间价值，故选C。 9．某企业拟进行风险型决策，其关键前提是（   ） A．未来情况完全确定，结果唯一 B．未来情况不确定，但各结果发生的概率已知 C．未来情况不确定，且各结果概率未知 D．决策结果仅依赖决策者主观判断 【答案】B 【详解】风险型决策的核心前提是“未来情况不确定，但各结果概率已知”，可通过概率加权计算预期收益。 10．下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（   ） A．两个互斥项目的期限相同但原始投资额不一样，在权衡时选择净现值高的项目 B．对于独立方案的评优，应采用现值指数法或内含报酬率法 C．对于多个互斥方案的评优，应采用净现值法或年金净流量法 D．对于寿命期不同的互斥方案，决策时应采用年金净流量法 【答案】D 【详解】两个互斥项目的期限相同但原始投资额不一样，在权衡时选择年金净流量高的项目；对于独立方案的评优，一般采用内含报酬率法；对于多个互斥方案的评优，应采用年金净流量法。 11．一般只能作为项目投资决策的辅助方法使用的是（   ） A．投资回收期 B．净现值法 C．现值指数法 D．内含报酬率法 【答案】A 【详解】投资回收期是静态指标，没有考虑货币的时间价值，也没有考虑回收期满后现 金流量的变化情况，易造成决策者优先考虑急功近利的项目投资方案。 12．下列项目投资决策方法中，属于非贴现法的是（   ） A．净现值法 B．内含报酬率法 C．平均报酬率法 D．现值指数法 【答案】C 【详解】非贴现法不考虑货币时间价值，平均报酬率法仅计算平均收益与初始投资的比例，无需折现；A、B、D需折现现金流量，属于贴现法，故选C。 13．已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，则其净现值为（   ） A．10万元 B．50万元 C．100万元 D．200万元 【答案】C 【详解】永续现金流量 是指项目投产后每年能赚固定的钱，一直持续下去。内含收益率（IRR）是 刚好回本的收益率，已知初始投了 100 万元，IRR=20%，说明每年赚的钱刚好能让 100 万元在 20% 的收益率下回本 —— 每年需要赚 20 万元（因为 100 万元的 20% 就是 20 万元）。净现值是 项目赚的钱的现值减去初始投入。企业要求的资本成本是 10%，意味着按 10% 的标准算 每年 20 万元永续收入 的总价值：每年 20 万元，按 10% 折现，总价值是 200 万元（因为 200 万元存银行按 10% 利息，每年也能拿 20 万元）。再减去初始投入的 100 万元，净现值就是 100 万元。 14．下列关于净现值的说法中，正确的是（   ）​ A．净现值大于 0，项目不可行​ B．净现值小于 0，项目可行​ C．净现值等于 0，项目的投资收益率等于折现率​ D．净现值是项目未来现金流入的总和减去初始投资成本 【答案】C 【详解】净现值大于 0，说明项目未来现金流入现值大于初始投资成本，项目可行，A 错误；净现值小于 0，项目不可行，B 错误；净现值是项目未来现金流入的现值减去项目初始投资成本，D 错误；当净现值等于 0 时，说明按照给定折现率计算，项目未来现金流入现值等于初始投资成本，即项目的投资收益率等于折现率，C 正确。 15．企业投资流程中，评估投资效果的核心是（   ） A．计算项目的初始投资额 B．对比项目实际收益与预期收益 C．确定项目的运营期时长 D．分析项目的现金流量构成 【答案】B 【详解】评估投资效果是项目完成后，对比实际收益（如实际现金净流量）与预期收益，总结经验；A、C、D是前期环节内容，故选B。 二、判断题（本大题共20小题，每题2分，共40分） 16．内含报酬率是使项目净现值为0的折现率，内含报酬率越高，项目越可行。( ) 【答案】√ 【详解】内含报酬率反映项目实际收益率，率越高说明项目收益越强，在高于最低收益率的前提下越可行。 17．市盈率越高的股票，投资价值一定越高。( ) 【答案】× 【详解】市盈率高可能反映市场对该股票的预期较高，但不一定意味着其投资价值就一定高，还需考虑公司的实际业绩和发展前景等因素。 18．当市场利率低于票面利率时，债券溢价发行。( ) 【答案】√ 【详解】票面利率=市场利率，以等于债券面值的价格出售，债券平行发行；票面利率＜市场利率，以低于债券面值的价格出售，债券折价发行；票面利率＞市场利率，以高于债券面值的价格出售，债券溢价发行。无论以那种价格发行债券，都要保持投资者获得与市场利率相等水平的收益率。 19．投资利润率大于0的方案一定是好方案。( ) 【答案】× 20．市盈率越高的股票，投资价值越大。( ) 【答案】× 【详解】市盈率过高可能意味着股票被高估，投资价值不一定大。 21．企业在进行投资决策时，只需要考虑投资项目的预期收益，无需考虑风险因素。( ) 【答案】× 【详解】投资决策需要综合考虑预期收益和风险因素，以实现风险和收益的平衡。 22．投资项目的内含报酬率是使投资项目净现值为 0 的折现率。( ) 【答案】√ 【详解】内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为 0 的折现率。 23．当市场利率上升时，债券的价值会下降。( ) 【答案】√ 【详解】市场利率与债券价值呈反向变动关系。 24．净现值小于0，则表示方案项目亏损，方案不可行。( ) 【答案】× 【详解】亏损是指未来赚到的钱比现在投入的钱少。当投资方案的净现值小于0时，不一定意味着亏损，而是意味着赚的没预期的多。 25．净现值能反映投资的效率；而现值指数能反映投资的效益。( ) 【答案】× 【详解】净现值是绝对数指标，反映投资的效益；而现值指数是相对数指标，反映投资的效率。 26．企业投资的评估投资效果环节，若实际收益低于预期，应立即停止项目运营。( ) 【答案】× 【详解】评估效果的目的是总结经验，若项目仍有持续收益或终止成本更高，应继续运营。 27．项目建设期一定没有现金流入，只有现金流出。( ) 【答案】× 【详解】建设期可能有现金流入，如政府给予的建设补贴、处置旧设备的收入等，并非只有流出。 28．证券投资属于间接投资，项目投资属于直接投资。( ) 【答案】√ 【详解】证券投资通过股票、债券等金融工具间接投资，项目投资直接投向长期实物资产。 29．企业投资流程的最后一个环节是评估投资效果，即对比项目实际收益与预期收益。( ) 【答案】√ 【详解】投资流程顺序：提出建议→可行性分析→制定计划→实施项目→评估效果，最后环节是评估效果。 30．内部收益率是根据资本成本计算的，反映项目投资的期望收益率；资本成本是投资者进行项目投资要求的最低收益率。( ) 【答案】× 【详解】内含收益率是项目本身的收益率（由项目现金流决定），不根据资本成本计算；资本成本是投资者要求的最低收益率，两者逻辑关系错误。 31．净现值大于 0 时，该项目的投资报酬率小于资本成本。( ) 【答案】× 【详解】当净现值大于 0 时，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳。 32．当现值指数等于 1 时，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，可选择采纳或不采纳该项目。( ) 【答案】√ 【详解】现值指数决策原则中，当 PI = 1，表明投资报酬率 = 资本成本，不改变股东财富，可选择采纳或不采纳该项目。 33．企业投资的“可行性分析”仅需评估项目的盈利能力，无需考虑风险。( ) 【答案】× 【详解】可行性分析需全面评估，包括盈利能力、风险水平、政策合规性等。 34．项目投资的建设期现金流量均为现金流出，无现金流入。( ) 【答案】× 【详解】建设期可能存在现金流入，如政府对项目的建设补贴、建设期处置废旧资产的收入等。 35．净现值法的优点是能反映项目的实际收益率，缺点是计算复杂。( ) 【答案】× 【详解】净现值法无法反映项目实际收益率，优点是能反映收益总额。 三、综合分析题（本大题共1小题，每题15分，共15分） 36．资料：乙公司计划投资一个农产品冷链物流项目，相关资料如下：   ①建设期0年，初始投资包括固定资产200万元和营运资金60万元，一次性投入；   ②运营期5年，每年营业收入150万元，付现成本80万元，固定资产按直线法折旧（残值20万元，折旧年限5年）；   ③所得税税率25%，企业要求的最低收益率为10%；   ④已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209。   要求： (1)计算运营期每年折旧额及营业现金净流量； (2)计算项目静态投资回收期及净现值，并判断项目是否可行。 【答案】(1)年折旧额=（固定资产原值-残值）÷折旧年限   已知：固定资产原值=200万元，残值=20万元，折旧年限=5年   年折旧额=（200-20）÷5=180÷5=36万元   营业现金净流量=150-80-（150-80-36）×25%=61.5万元 (2)静态投资回收期=初始投资额÷每年营业现金净流量=（200+60）÷61.5≈4.23年   运营期现金净流量现值=61.5×（P/A，10%，5）=61.5×3.7908≈233.13万元   终结期现金流量现值=（营运资金回收+残值）×（P/F，10%，5）=（60+20）×0.6209≈49.67万元   净现值=233.13+49.67-260≈22.80万元＞0，所以该项目可行。 学科网（北京）股份有限公司 $ 编写说明：陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试考点双析卷专辑，依据《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写。“考点双析卷”即围绕一个考点，一份是老师的讲解卷一份是学生的练习卷，助力师生构建 “讲练结合” 的学习闭环，是中职学校师生职教单招首轮复习教学的得力助手。 本专辑第25-28卷精准对标《陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》-财务管理： 3.投资管理 （2）掌握项目投资过程中的现金流量计算、掌握项目投资决策的评价方法 陕西省职业教育管理类专业考试 《财务管理》考点双析卷 第28卷 项目投资评价 学生练习卷 时间：45分钟 总分：100分 班级_______ 姓名_______ 学号_______ 成绩_______ 一、单选题（本大题共15小题，每题3分，共45分） 1．下列投资决策方法中，能直接反映项目实际收益率的是（   ） A．净现值法 B．内含报酬率法 C．静态投资回收期法 D．平均报酬率法 2．项目投资的沉没成本性特点是指（   ） A．项目投资一旦投入，后续决策无法改变其成本归属 B．项目投资的成本会随时间推移不断增加 C．项目投资的成本可随时转化为现金流入 D．项目投资的成本仅能通过折旧逐步回收 3．某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10%。最优的投资方案是（   ） A．甲方案 B．乙方案 C．丙方案 D．丁方案 4．认真分析项目____，是做好项目投资决策的基本前提（   ） A．市场需求状况 B．投资风险 C．融资条件 D．投资环境 5．下列项目投资决策方法中，可用于互斥项目决策的是（   ） A．静态投资回收期法 B．净现值法 C．平均报酬率法 D．会计收益率法 6．项目投资决策中，若某项目净现值＞0且现值指数＞1，则该项目的内含报酬率（   ） A．大于企业要求的最低收益率 B．等于企业要求的最低收益率 C．小于企业要求的最低收益率 D．与最低收益率无关 7．考虑了货币的时间价值，但不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率的项目投资决策指标是（   ） A．投资回收期 B．净现值 C．现值指数 D．内含报酬率 8．下列项目投资决策方法中，需要考虑货币时间价值的是（   ） A．静态投资回收期法 B．平均报酬率法 C．净现值法 D．会计收益率法 9．某企业拟进行风险型决策，其关键前提是（   ） A．未来情况完全确定，结果唯一 B．未来情况不确定，但各结果发生的概率已知 C．未来情况不确定，且各结果概率未知 D．决策结果仅依赖决策者主观判断 10．下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（   ） A．两个互斥项目的期限相同但原始投资额不一样，在权衡时选择净现值高的项目 B．对于独立方案的评优，应采用现值指数法或内含报酬率法 C．对于多个互斥方案的评优，应采用净现值法或年金净流量法 D．对于寿命期不同的互斥方案，决策时应采用年金净流量法 11．一般只能作为项目投资决策的辅助方法使用的是（   ） A．投资回收期 B．净现值法 C．现值指数法 D．内含报酬率法 12．下列项目投资决策方法中，属于非贴现法的是（   ） A．净现值法 B．内含报酬率法 C．平均报酬率法 D．现值指数法 13．已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，则其净现值为（   ） A．10万元 B．50万元 C．100万元 D．200万元 14．下列关于净现值的说法中，正确的是（   ）​ A．净现值大于 0，项目不可行​ B．净现值小于 0，项目可行​ C．净现值等于 0，项目的投资收益率等于折现率​ D．净现值是项目未来现金流入的总和减去初始投资成本 15．企业投资流程中，评估投资效果的核心是（   ） A．计算项目的初始投资额 B．对比项目实际收益与预期收益 C．确定项目的运营期时长 D．分析项目的现金流量构成 二、判断题（本大题共20小题，每题2分，共40分） 16．内含报酬率是使项目净现值为0的折现率，内含报酬率越高，项目越可行。( ) 17．市盈率越高的股票，投资价值一定越高。( ) 18．当市场利率低于票面利率时，债券溢价发行。( ) 19．投资利润率大于0的方案一定是好方案。( ) 20．市盈率越高的股票，投资价值越大。( ) 21．企业在进行投资决策时，只需要考虑投资项目的预期收益，无需考虑风险因素。( ) 22．投资项目的内含报酬率是使投资项目净现值为 0 的折现率。( ) 23．当市场利率上升时，债券的价值会下降。( ) 24．净现值小于0，则表示方案项目亏损，方案不可行。( ) 25．净现值能反映投资的效率；而现值指数能反映投资的效益。( ) 26．企业投资的评估投资效果环节，若实际收益低于预期，应立即停止项目运营。( ) 27．项目建设期一定没有现金流入，只有现金流出。( ) 28．证券投资属于间接投资，项目投资属于直接投资。( ) 29．企业投资流程的最后一个环节是评估投资效果，即对比项目实际收益与预期收益。( ) 30．内部收益率是根据资本成本计算的，反映项目投资的期望收益率；资本成本是投资者进行项目投资要求的最低收益率。( ) 31．净现值大于 0 时，该项目的投资报酬率小于资本成本。( ) 32．当现值指数等于 1 时，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，可选择采纳或不采纳该项目。( ) 33．企业投资的“可行性分析”仅需评估项目的盈利能力，无需考虑风险。( ) 34．项目投资的建设期现金流量均为现金流出，无现金流入。( ) 35．净现值法的优点是能反映项目的实际收益率，缺点是计算复杂。( ) 三、综合分析题（本大题共1小题，每题15分，共15分） 36．资料：乙公司计划投资一个农产品冷链物流项目，相关资料如下：   ①建设期0年，初始投资包括固定资产200万元和营运资金60万元，一次性投入；   ②运营期5年，每年营业收入150万元，付现成本80万元，固定资产按直线法折旧（残值20万元，折旧年限5年）；   ③所得税税率25%，企业要求的最低收益率为10%；   ④已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209。   要求： (1)计算运营期每年折旧额及营业现金净流量； (2)计算项目静态投资回收期及净现值，并判断项目是否可行。 学科网（北京）股份有限公司 $