《财务管理专业》3.投资管理-知识点训练卷 2026版陕西省（高职单招）管理类专业考纲百套卷 第29卷（解析版+原卷版）

编写说明：2026版陕西省（高职单招）《管理类专业考纲百套卷》，依据《2025年陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写，本套试卷共100份，由三个部分组成。第一部分是根据考纲编写的知识点训练卷，共70份；第二部分是常考题训练卷，每个模块4-6份训练卷，共20份；第三部分是专业综合训练卷，参考历年来陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试真题试卷，编写的10份专业综合训练卷。 本试卷是2026年陕西省（高职单招）《管理类考纲百套卷》第29卷，是“二、财务管理专业”中3.投资管理的知识点训练卷，其内容包括： （1）正确理解投资的概念及分类、企业投资的一般程序、项目投资的概念、特点； （2）掌握项目投资过程中的现金流量计算、掌握项目投资决策的评价方法。 2026版陕西省（高职单招）《管理类专业考纲百套卷》 第29卷 2、 财务管理专业 3.投资管理 知识点训练卷 考试时间：60分钟 满分：100分 姓名 班级 学号 成绩 1、 单项选择题（本大题共25小题，每题2分，共50分） 1. 下列各项中，属于项目投资与证券投资核心区别的是（ ）。 A. 投资期限长短 B. 投资对象是否为企业自身经营相关资产 C. 是否需要借助金融机构 D. 投资收益是否固定 2. 按投资的风险程度划分，投资可分为（ ）。 A. 确定性投资、风险性投资和不确定性投资 B. 短期投资和长期投资 C. 直接投资和间接投资 D. 权益性投资和债权性投资 3. 企业投资流程中，项目可行性分析的核心目的是（ ）。 A. 确定项目的投资金额 B. 判断项目是否具备实施价值 C. 制定项目的资金筹措计划 D. 明确项目的运营管理团队 4. 项目投资的沉没成本性特点是指（ ）。 A. 项目投资一旦投入，后续决策无法改变其成本归属 B. 项目投资的成本会随时间推移不断增加 C. 项目投资的成本可随时转化为现金流入 D. 项目投资的成本仅能通过折旧逐步回收 5. 下列属于项目投资初始现金流量中其他投资费用的是（ ）。 A. 固定资产购置款 B. 项目前期的可行性研究费 C. 垫支的营运资金 D. 固定资产残值变现收入 6. 某项目初始投资200万元，运营期第1-2年每年现金净流量60万元，第3-5年每年现金净流量80万元，该项目的静态投资回收期为（ ）。 A. 2.5年 B. 2.75年 C. 3.0年 D. 3.25年 7. 计算项目现金流量时，下列应作为现金流出核算的是（ ）。 A. 项目运营期收到的增值税返还 B. 项目建设期发生的固定资产安装费 C. 项目终结期收回的应收账款 D. 项目运营期计提的固定资产减值准备 8. 下列关于项目营业现金净流量与会计利润的关系，说法正确的是（ ）。 A. 营业现金净流量=会计利润+非付现成本 B. 营业现金净流量=会计利润-非付现成本 C. 营业现金净流量=会计利润+付现成本 D. 营业现金净流量=会计利润-付现成本 9. 某项目初始投资额180万元，运营期3年，每年现金净流量80万元，折现率10%，已知（P/A,10%,3）=2.4869，则该项目的现值指数为（ ）。 A. 1.09 B. 1.24 C. 1.38 D. 1.52 10. 下列项目投资决策方法中，可用于互斥项目决策的是（ ）。 A. 静态投资回收期法 B. 净现值法 C. 平均报酬率法 D. 会计收益率法 11. 某项目运营期每年营业收入120万元，付现成本70万元，折旧30万元，所得税税率25%，则该项目的“税后营业利润”为（ ）。 A. 15万元 B. 20万元 C. 25万元 D. 30万元 12. 项目投资的“收益滞后性”特点是指（ ）。 A. 项目投资的收益需在投资完成后较长时间才能体现 B. 项目投资的收益总是低于预期 C. 项目投资的收益仅在运营期最后一年实现 D. 项目投资的收益需通过折旧逐步体现 13. 某项目净现值为50万元，折现率为12%，若折现率提高至15%，则该项目的净现值会（ ）。 A. 上升 B. 下降 C. 不变 D. 无法确定 14. 下列不属于企业投资可行性分析中技术可行性评估内容的是（ ）。 A. 生产设备是否符合生产要求 B. 技术团队是否具备操作能力 C. 产品市场需求是否充足 D. 生产工艺是否成熟可靠 15. 某项目初始投资140万元，运营期5年，每年现金净流量40万元，折现率10%，已知（P/A,10%,5）=3.7908，则该项目的净现值为（ ）。 A. 1.63万元 B. 11.63万元 C. 21.63万元 D. 31.63万元 16. 下列属于确定性投资的是（ ）。 A. 投资国债 B. 投资股票 C. 投资新产品生产线 D. 投资房地产 17. 某固定资产原值120万元，残值率5%，折旧年限6年，按直线法计提折旧，每年折旧额为（ ）。 A. 18万元 B. 19万元 C. 20万元 D. 21万元 18. 项目终结期现金流量中，固定资产清理费用的处理方式是（ ）。 A. 计入建设期现金流出 B. 计入运营期现金流出 C. 抵减终结期现金流入 D. 不影响现金流量 19. 下列关于“内含报酬率”与“净现值”的关系，说法正确的是（ ）。 A. 内含报酬率＞折现率时，净现值＞0 B. 内含报酬率＞折现率时，净现值＜0 C. 内含报酬率=折现率时，净现值＞0 D. 内含报酬率＜折现率时，净现值＞0 20. 某项目现值指数为1.2，说明该项目（ ）。 A. 每投入1元初始投资，可获得1.2元未来现金净流量现值 B. 每投入1元初始投资，可获得1.2元会计利润 C. 投资回收期为1.2年 D. 内含报酬率为120% 21. 企业投资流程中，提出投资项目建议的核心依据是（ ）。 A. 企业短期利润目标 B. 企业长期发展战略 C. 市场短期供求变化 D. 行业平均投资回报率 22. 某项目建设期3年，第1年投入80万元，第2年投入60万元，第3年投入40万元，运营期4年，该项目的初始投资额为（ ）。 A. 80万元 B. 140万元 C. 180万元 D. 220万元 23. 下列属于“不确定性投资”的是（ ）。 A. 投资银行定期存款 B. 投资成熟产品生产线 C. 投资新型人工智能项目 D. 投资企业债券 24. 某项目运营期每年现金净流量70万元，折现率15%，运营期4年，已知（P/A,15%,4）=2.8550，则该现金净流量的现值为（ ）。 A. 179.85万元 B. 199.85万元 C. 219.85万元 D. 239.85万元 25. 项目投资决策中，若某项目净现值＞0且现值指数＞1，则该项目的内含报酬率（ ）。 A. 大于企业要求的最低收益率 B. 等于企业要求的最低收益率 C. 小于企业要求的最低收益率 D. 与最低收益率无关 二、判断题（本大题共15 小题，每题 2 分，共 30 分） 1. 项目投资的“长期性”不仅指运营期长，还包括建设期可能较长的特点。（ ）。 2. 按投资对象划分，投资分为直接投资和间接投资，其中直接投资风险更低。（ ）。 3. 企业投资流程中，“制定投资计划”需明确投资金额、资金来源、实施进度等核心内容。（ ）。 4. 项目投资的“沉没成本性”意味着后续决策应充分考虑已投入的成本，避免浪费。（ ）。 5. 现金流量中的“现金”包括库存现金、银行存款及期限在3个月以内的现金等价物。（ ）。 6. 运营期营业现金净流量=营业收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率，该公式考虑了折旧的抵税效应。（ ）。 7. 净现值法不适用于投资额不同的互斥项目决策，因为其反映的是绝对收益额。（ ）。 8. 权益性投资的收益随企业经营状况波动，债权性投资的收益固定不变。（ ）。 9. 项目初始现金流量中的“营运资金垫支”，在项目终结期需全额收回。（ ）。 10. 平均报酬率法=平均年营业利润÷初始投资额×100%，该指标越高，项目越可行。（ ）。 11. 现值指数法可用于独立项目决策，只要现值指数＞1，项目即可行。（ ）。 12. 项目终结期现金流量=固定资产残值变现收入-清理费用+营运资金回收，若清理费用＞残值收入，则该部分为现金流出。（ ）。 13. 确定性投资无风险，风险性投资有风险，不确定性投资风险最高。（ ）。 14. 内含报酬率法不适用于具有非常规现金流量的项目（如中途有大额现金流入），可能出现多个内含报酬率。（ ）。 15. 企业投资的“评估投资效果”环节，若实际收益低于预期，应立即停止项目运营。（ ）。 三、案例分析题（本大题共1小题，每题10分，共10分） 案例背景：甲公司计划投资一条智能家电生产线，相关资料如下： 1. 建设期2年，第1年初投入固定资产150万元，第2年初投入固定资产100万元，第2年末垫支营运资金80万元； 2. 运营期6年，每年营业收入200万元，付现成本110万元，固定资产按直线法折旧（残值率5%，折旧年限6年）； 3. 所得税税率25%，企业要求的最低收益率为12%； 4. 已知：（P/A,12%,6）=4.1114，（P/F,12%,1）=0.8929，（P/F,12%,2）=0.8264，（P/F,12%,8）=0.4039。 要求： 1. 计算运营期每年折旧额及营业现金净流量；（5分） 2. 计算项目净现值，并判断项目是否可行。（5分） 四、综合应用题（本大题共1小题，每题10分，共10分） 资料：乙公司计划投资一个农产品冷链物流项目，相关资料如下： 1. 建设期0年，初始投资包括固定资产200万元和营运资金60万元，一次性投入； 2. 运营期5年，每年营业收入150万元，付现成本80万元，固定资产按直线法折旧（残值20万元，折旧年限5年）； 3. 所得税税率25%，企业要求的最低收益率为10%； 4. 已知：（P/A,10%,5）=3.7908，（P/F,10%,5）=0.6209。 要求： 1. 计算运营期每年折旧额及营业现金净流量；（4分） 2. 计算项目静态投资回收期及净现值，并判断项目是否可行。（6分） 学科网（北京）股份有限公司 学科网（北京）股份有限公司 $$ 编写说明：2026版陕西省（高职单招）《管理类专业考纲百套卷》，依据《2025年陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写，本套试卷共100份，由三个部分组成。第一部分是根据考纲编写的知识点训练卷，共70份；第二部分是常考题训练卷，每个模块4-6份训练卷，共20份；第三部分是专业综合训练卷，参考历年来陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试真题试卷，编写的10份专业综合训练卷。 本试卷是2026年陕西省（高职单招）《管理类考纲百套卷》第29卷，是“二、财务管理专业”中3.投资管理的知识点训练卷，其内容包括： （1）正确理解投资的概念及分类、企业投资的一般程序、项目投资的概念、特点； （2）掌握项目投资过程中的现金流量计算、掌握项目投资决策的评价方法。 2026版陕西省（高职单招）《管理类专业考纲百套卷》 第29卷 2、 财务管理专业 3.投资管理 知识点训练卷 考试时间：60分钟 满分：100分 姓名 班级 学号 成绩 1、 单项选择题（本大题共25小题，每题2分，共50分） 1. 下列各项中，属于项目投资与证券投资核心区别的是（ ）。 A. 投资期限长短 B. 投资对象是否为企业自身经营相关资产 C. 是否需要借助金融机构 D. 投资收益是否固定 【答案】B 【解析】项目投资对象是企业自身经营所需的长期资产，证券投资对象是金融工具，二者核心区别是投资对象是否与企业经营直接相关；A、C、D为次要区别，故选B。 2. 按投资的风险程度划分，投资可分为（ ）。 A. 确定性投资、风险性投资和不确定性投资 B. 短期投资和长期投资 C. 直接投资和间接投资 D. 权益性投资和债权性投资 【答案】A 【解析】按风险程度，投资分为确定性投资、风险性投资、不确定性投资；B按期限，C按方式，D按性质，故选A。 3. 企业投资流程中，项目可行性分析的核心目的是（ ）。 A. 确定项目的投资金额 B. 判断项目是否具备实施价值 C. 制定项目的资金筹措计划 D. 明确项目的运营管理团队 【答案】B 【解析】可行性分析通过评估市场、技术、财务等维度，判断项目是否值得实施；A、C是后续“制定计划”环节内容，D是运营阶段事项，故选B。 4. 项目投资的沉没成本性特点是指（ ）。 A. 项目投资一旦投入，后续决策无法改变其成本归属 B. 项目投资的成本会随时间推移不断增加 C. 项目投资的成本可随时转化为现金流入 D. 项目投资的成本仅能通过折旧逐步回收 【答案】A 【解析】沉没成本性指项目投资形成的成本，无论后续是否继续项目，均无法收回，后续决策无需考虑；B、C、D表述错误，故选A。 5. 下列属于项目投资初始现金流量中其他投资费用的是（ ）。 A. 固定资产购置款 B. 项目前期的可行性研究费 C. 垫支的营运资金 D. 固定资产残值变现收入 【答案】B 【解析】初始现金流量中的其他投资费用是项目启动前的非固定资产支出，可行性研究费符合；A是固定资产投资，C是营运资金垫支，D是终结期现金流入，故选B。 6. 某项目初始投资200万元，运营期第1-2年每年现金净流量60万元，第3-5年每年现金净流量80万元，该项目的静态投资回收期为（ ）。 A. 2.5年 B. 2.75年 C. 3.0年 D. 3.25年 【答案】B 【解析】累计现金流量：第1年60万元剩余140万元，第2年120万元剩余80万元，第3年200万元收回投资；回收期=2+80÷80=2.75年，故选B。 7. 计算项目现金流量时，下列应作为现金流出核算的是（ ）。 A. 项目运营期收到的增值税返还 B. 项目建设期发生的固定资产安装费 C. 项目终结期收回的应收账款 D. 项目运营期计提的固定资产减值准备 【答案】B 【解析】现金流出是实际支付的现金，固定资产安装费属于建设期实际支出，计入现金流出；A、C是现金流入，D是非付现费用，故选B。 8. 下列关于项目营业现金净流量与会计利润的关系，说法正确的是（ ）。 A. 营业现金净流量=会计利润+非付现成本 B. 营业现金净流量=会计利润-非付现成本 C. 营业现金净流量=会计利润+付现成本 D. 营业现金净流量=会计利润-付现成本 【答案】A 【解析】会计利润扣除了非付现成本，而现金流量不考虑非付现成本，因此需在会计利润基础上加回非付现成本，故选A。 9. 某项目初始投资额180万元，运营期3年，每年现金净流量80万元，折现率10%，已知（P/A,10%,3）=2.4869，则该项目的现值指数为（ ）。 A. 1.09 B. 1.24 C. 1.38 D. 1.52 【答案】A 【解析】第一步：未来现金净流量现值=80×2.4869=198.95万元；第二步：现值指数=198.95÷180≈1.09，故选A。 10. 下列项目投资决策方法中，可用于互斥项目决策的是（ ）。 A. 静态投资回收期法 B. 净现值法 C. 平均报酬率法 D. 会计收益率法 【答案】B 【解析】互斥项目需选择最优方案，净现值法通过比较收益总额确定最优项目；A、C、D仅反映回收速度或平均收益，无法直接用于互斥决策，故选B。 11. 某项目运营期每年营业收入120万元，付现成本70万元，折旧30万元，所得税税率25%，则该项目的“税后营业利润”为（ ）。 A. 15万元 B. 20万元 C. 25万元 D. 30万元 【答案】A 【解析】税后营业利润=（营业收入-付现成本-折旧）×（1-税率）=（120-70-30）×25%=20×25%=15万元，故选A。 12. 项目投资的“收益滞后性”特点是指（ ）。 A. 项目投资的收益需在投资完成后较长时间才能体现 B. 项目投资的收益总是低于预期 C. 项目投资的收益仅在运营期最后一年实现 D. 项目投资的收益需通过折旧逐步体现 【答案】A 【解析】收益滞后性指项目投资需经历建设期、运营初期，收益需在投资完成后数年才能稳定体现；B、C、D表述错误，故选A。 13. 某项目净现值为50万元，折现率为12%，若折现率提高至15%，则该项目的净现值会（ ）。 A. 上升 B. 下降 C. 不变 D. 无法确定 【答案】B 【解析】净现值与折现率呈反向变动：折现率越高，未来现金流量现值越低，净现值越小；因此折现率从12%提高到15%，净现值会下降，故选B。 14. 下列不属于企业投资可行性分析中技术可行性评估内容的是（ ）。 A. 生产设备是否符合生产要求 B. 技术团队是否具备操作能力 C. 产品市场需求是否充足 D. 生产工艺是否成熟可靠 【答案】C 【解析】技术可行性评估与生产技术相关，如设备、工艺、团队能力；C是市场可行性评估内容，故选C。 15. 某项目初始投资140万元，运营期5年，每年现金净流量40万元，折现率10%，已知（P/A,10%,5）=3.7908，则该项目的净现值为（ ）。 A. 1.63万元 B. 11.63万元 C. 21.63万元 D. 31.63万元 【答案】B 【解析】初始投资140万元，净现值=40×3.7908-140=151.63-140=11.63万元，故选B。 16. 下列属于确定性投资的是（ ）。 A. 投资国债 B. 投资股票 C. 投资新产品生产线 D. 投资房地产 【答案】A 【解析】确定性投资指收益和风险可完全确定，国债固定利率、到期还本付息，符合确定性投资特征；B、C、D均为风险性或不确定性投资，故选A。 17. 某固定资产原值120万元，残值率5%，折旧年限6年，按直线法计提折旧，每年折旧额为（ ）。 A. 18万元 B. 19万元 C. 20万元 D. 21万元 【答案】B 【解析】年折旧额=（原值-残值）÷折旧年限=（120-120×5%）÷6=（120-6）÷6=114÷6=19万元，故选B。 18. 项目终结期现金流量中，固定资产清理费用的处理方式是（ ）。 A. 计入建设期现金流出 B. 计入运营期现金流出 C. 抵减终结期现金流入 D. 不影响现金流量 【答案】C 【解析】固定资产清理费用是终结期处置资产的支出，需从残值变现收入中扣除，抵减终结期现金流入；A、B、D表述错误，故选C。 19. 下列关于“内含报酬率”与“净现值”的关系，说法正确的是（ ）。 A. 内含报酬率＞折现率时，净现值＞0 B. 内含报酬率＞折现率时，净现值＜0 C. 内含报酬率=折现率时，净现值＞0 D. 内含报酬率＜折现率时，净现值＞0 【答案】A 【解析】内含报酬率是净现值=0的折现率：内含报酬率＞折现率，说明项目收益超过预期，净现值＞0；内含报酬率=折现率，净现值=0；内含报酬率＜折现率，净现值＜0，故选A。 20. 某项目现值指数为1.2，说明该项目（ ）。 A. 每投入1元初始投资，可获得1.2元未来现金净流量现值 B. 每投入1元初始投资，可获得1.2元会计利润 C. 投资回收期为1.2年 D. 内含报酬率为120% 【答案】A 【解析】现值指数=未来现金净流量现值÷初始投资额，1.2意味着每1元初始投资对应1.2元未来收益现值；B、C、D表述错误，故选A。 21. 企业投资流程中，提出投资项目建议的核心依据是（ ）。 A. 企业短期利润目标 B. 企业长期发展战略 C. 市场短期供求变化 D. 行业平均投资回报率 【答案】B 【解析】投资建议需符合企业长期发展方向，而非短期利润或市场波动；C、D为参考因素，非核心依据，故选B。 22. 某项目建设期3年，第1年投入80万元，第2年投入60万元，第3年投入40万元，运营期4年，该项目的初始投资额为（ ）。 A. 80万元 B. 140万元 C. 180万元 D. 220万元 【答案】C 【解析】初始投资额=建设期总投入=80+60+40=180，运营期投入不计入，故选C。 23. 下列属于“不确定性投资”的是（ ）。 A. 投资银行定期存款 B. 投资成熟产品生产线 C. 投资新型人工智能项目 D. 投资企业债券 【答案】C 【解析】不确定性投资指项目未来收益和风险概率均无法确定，新型人工智能项目技术和市场均不成熟，符合；A、D是确定性投资，B是风险性投资，故选C。 24. 某项目运营期每年现金净流量70万元，折现率15%，运营期4年，已知（P/A,15%,4）=2.8550，则该现金净流量的现值为（ ）。 A. 179.85万元 B. 199.85万元 C. 219.85万元 D. 239.85万元 【答案】B 【解析】年金现值=70×2.8550=199.85万元，故选B。 25. 项目投资决策中，若某项目净现值＞0且现值指数＞1，则该项目的内含报酬率（ ）。 A. 大于企业要求的最低收益率 B. 等于企业要求的最低收益率 C. 小于企业要求的最低收益率 D. 与最低收益率无关 【答案】A 【解析】净现值＞0、现值指数＞1，均说明项目收益超过预期，对应的内含报酬率必然大于企业要求的最低收益率，故选A。 二、判断题（本大题共15 小题，每题 2 分，共 30 分） 1. 项目投资的“长期性”不仅指运营期长，还包括建设期可能较长的特点。（ ）。 【答案】正确 【解析】项目投资的长期性涵盖“建设期+运营期”，部分项目建设期可达数年。 2. 按投资对象划分，投资分为直接投资和间接投资，其中直接投资风险更低。（ ）。 【答案】错误 【解析】按投资对象划分应为项目投资和证券投资；直接投资风险可能高于间接投资。 3. 企业投资流程中，“制定投资计划”需明确投资金额、资金来源、实施进度等核心内容。（ ）。 【答案】正确 【解析】投资计划是实施的依据，需细化金额、资金渠道、时间节点等。 4. 项目投资的“沉没成本性”意味着后续决策应充分考虑已投入的成本，避免浪费。（ ）。 【答案】错误 【解析】沉没成本已无法收回，后续决策不应考虑，应聚焦未来收益。 5. 现金流量中的“现金”包括库存现金、银行存款及期限在3个月以内的现金等价物。（ ）。 【答案】正确 【解析】现金流量的“现金”范围包括现金及短期变现的现金等价物。 6. 运营期营业现金净流量=营业收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率，该公式考虑了折旧的抵税效应。（ ）。 【答案】正确 【解析】公式通过“折旧×税率”体现抵税作用，将非付现成本的税盾效应纳入现金流量，计算逻辑正确。 7. 净现值法不适用于投资额不同的互斥项目决策，因为其反映的是绝对收益额。（ ）。 【答案】正确 【解析】互斥项目若投资额不同，净现值高的项目可能投资效率低，需结合现值指数或内含报酬率。 8. 权益性投资的收益随企业经营状况波动，债权性投资的收益固定不变。（ ）。 【答案】错误 【解析】债权性投资收益并非绝对固定，若企业违约，债权人可能无法收回本息。 9. 项目初始现金流量中的“营运资金垫支”，在项目终结期需全额收回。（ ）。 【答案】正确 【解析】垫支的营运资金是为满足运营需求，项目结束后可通过清理存货、收回账款实现回收。 10. 平均报酬率法=平均年营业利润÷初始投资额×100%，该指标越高，项目越可行。（ ）。 【答案】正确 【解析】平均报酬率反映单位投资的平均收益，指标越高说明投资效率越好。 11. 现值指数法可用于独立项目决策，只要现值指数＞1，项目即可行。（ ）。 【答案】正确 【解析】独立项目无需比较，现值指数＞1说明收益覆盖投资，符合决策规则。 12. 项目终结期现金流量=固定资产残值变现收入-清理费用+营运资金回收，若清理费用＞残值收入，则该部分为现金流出。（ ）。 【答案】正确 【解析】清理费用需从残值收入中扣除，若费用大于收入，差额为现金流出。 13. 确定性投资无风险，风险性投资有风险，不确定性投资风险最高。（ ）。 【答案】正确 【解析】确定性投资无风险，风险性投资风险可衡量，不确定性投资风险无法预测，风险等级依次递增。 14. 内含报酬率法不适用于具有非常规现金流量的项目（如中途有大额现金流入），可能出现多个内含报酬率。（ ）。 【答案】正确 【解析】非常规现金流量会导致净现值公式出现多个解，无法确定唯一内含报酬率。 15. 企业投资的“评估投资效果”环节，若实际收益低于预期，应立即停止项目运营。（ ）。 【答案】错误 【解析】评估效果的目的是总结经验，若项目仍有持续收益或终止成本更高，应继续运营。 三、案例分析题（本大题共1小题，每题10分，共10分） 案例背景：甲公司计划投资一条智能家电生产线，相关资料如下： 1. 建设期2年，第1年初投入固定资产150万元，第2年初投入固定资产100万元，第2年末垫支营运资金80万元； 2. 运营期6年，每年营业收入200万元，付现成本110万元，固定资产按直线法折旧（残值率5%，折旧年限6年）； 3. 所得税税率25%，企业要求的最低收益率为12%； 4. 已知：（P/A,12%,6）=4.1114，（P/F,12%,1）=0.8929，（P/F,12%,2）=0.8264，（P/F,12%,8）=0.4039。 要求： 1. 计算运营期每年折旧额及营业现金净流量；（5分） 2. 计算项目净现值，并判断项目是否可行。（5分） 【答案】 1. 年折旧额=（固定资产总原值-预计残值）÷折旧年限 固定资产总原值=150+100=250万元，预计残值=250×5%=12.5万元 年折旧额=（250-12.5）÷6=237.5÷6≈39.58万元 所得税=（营业收入-付现成本-折旧）×所得税税率=（200-110-39.58）×25%≈12.61万元 营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=200-110-12.61≈77.39万元 2. 净现值=建设期现金流量现值+运营期现金净流量现值+终结期现金流量现值 （1）建设期现金流量现值： 第1年初（固定资产投资）：-150万元（现值=本身） 第2年初（固定资产投资）：-100×（P/F,12%,1）=-100×0.8929=-89.29万元 第2年末（营运资金垫支）：-80×（P/F,12%,2）=-80×0.8264=-66.11万元 建设期总现值=-150-89.29-66.11=-305.40万元 （2）运营期现金净流量现值（第3-8年）： 运营期现值=77.39×（P/A,12%,6）×（P/F,12%,2） =77.39×4.1114×0.8264≈77.39×3.400≈263.13万元 （3）终结期现金流量现值（第8年）： 终结期现金流量=营运资金回收+残值收入=80+12.5=92.5万元 终结期现值=92.5×（P/F,12%,8）=92.5×0.4039≈37.36万元 （4） 净现值=-305.40+263.13+37.36≈-4.91万元 所以，净现值≈-4.91万元＜0，项目不可行。 四、综合应用题（本大题共1小题，每题10分，共10分） 资料：乙公司计划投资一个农产品冷链物流项目，相关资料如下： 1. 建设期0年，初始投资包括固定资产200万元和营运资金60万元，一次性投入； 2. 运营期5年，每年营业收入150万元，付现成本80万元，固定资产按直线法折旧（残值20万元，折旧年限5年）； 3. 所得税税率25%，企业要求的最低收益率为10%； 4. 已知：（P/A,10%,5）=3.7908，（P/F,10%,5）=0.6209。 要求： 1. 计算运营期每年折旧额及营业现金净流量；（4分） 2. 计算项目静态投资回收期及净现值，并判断项目是否可行。（6分） 【答案】 1. 年折旧额=（固定资产原值-残值）÷折旧年限 已知：固定资产原值=200万元，残值=20万元，折旧年限=5年 年折旧额=（200-20）÷5=180÷5=36万元 营业现金净流量=150-80-（150-80-36）×25%=61.5万元 2. 静态投资回收期=初始投资额÷每年营业现金净流量=（200+60）÷61.5≈4.23年 运营期现金净流量现值=61.5×（P/A,10%,5）=61.5×3.7908≈233.13万元 终结期现金流量现值=（营运资金回收+残值）×（P/F,10%,5）=（60+20）×0.6209≈49.67万元 净现值=233.13+49.67-260≈22.80万元＞0，所以该项目可行。 学科网（北京）股份有限公司 学科网（北京）股份有限公司 $$