《财务管理专业》2.筹资管理-知识点训练卷 2026版陕西省（高职单招）管理类专业考纲百套卷 第28卷（解析版+原卷版）

编写说明：2026版陕西省（高职单招）《管理类专业考纲百套卷》，依据《2025年陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写，本套试卷共100份，由三个部分组成。第一部分是根据考纲编写的知识点训练卷，共70份；第二部分是常考题训练卷，每个模块4-6份训练卷，共20份；第三部分是专业综合训练卷，参考历年来陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试真题试卷，编写的10份专业综合训练卷。 本试卷是2026年陕西省（高职单招）《管理类考纲百套卷》第28卷，是“二、财务管理专业”中2.筹资管理的知识点训练卷，其内容包括： （1）正确理解预测资金需求量的概念、企业筹资的概念和动机、筹资的分类、筹资的原则、筹资渠道与方式； （2）掌握预测资金需求量的方法； （3）正确理解权益筹资与债务筹资的含义、方式和区别； （4）识记资本成本的概念、构成、作用； （5）正确理解影响资本成本的因素； （6）掌握资本成本的计算方法。 2026版陕西省（高职单招）《管理类专业考纲百套卷》 第28卷 2、 财务管理专业 2.筹资管理 知识点训练卷 考试时间：60分钟 满分：100分 姓名 班级 学号 成绩 1、 单项选择题（本大题共25小题，每题2分，共50分） 1.企业为维持正常生产经营活动而进行的筹资，其动机属于（ ）。 A. 扩张性筹资动机 B. 调整性筹资动机 C. 支付性筹资动机 D. 创立性筹资动机 2.下列属于企业权益筹资方式的是（ ）。 A. 发行公司债券 B. 融资租赁 C. 吸收直接投资 D. 向银行借款 3.预测企业资金需求量时，以基期资金占用量为基础，考虑销售增长对资金的需求及资金周转速度变化的方法是（ ）。 A. 因素分析法 B. 销售百分比法 C. 回归直线法 D. 高低点法 4.下列不属于企业筹资渠道的是（ ）。 A. 国家财政资金 B. 发行普通股 C. 银行信贷资金 D. 其他企业资金 5.资本成本的构成中，属于用资费用的是（ ）。 A. 股票发行手续费 B. 债券印刷费 C. 借款利息 D. 银行借款手续费 6.某企业发行面值 1000 元、票面利率 8%、期限 5 年的公司债券，发行价格为 950 元，筹资费率 3%，企业所得税税率 25%，则该债券的资本成本（不考虑时间价值）为（ ）。 A. 6.44% B. 8.00% C. 8.25% D. 6.25% Kb≈ 60/921.5≈6.44%，故 A 正确。 7.企业筹资时需遵循 “规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济” 的原则，其中 “方式经济” 是指（ ）。 A. 筹资规模与资金需求匹配 B. 选择资本成本最低的筹资方式 C. 按资金需求时间及时筹资 D. 选择合法合规的筹资来源 8.下列属于调整性筹资动机的是（ ）。 A. 企业扩大生产线需新增设备而筹资 B. 企业为偿还到期债务而发行新债券 C. 企业初创时筹集启动资金 D. 企业季节性采购原材料需筹资 9.销售百分比法预测资金需求量的核心假设是（ ）。 A. 资金占用量与销售金额成正比例关系 B. 资金周转速度保持不变 C. 基期资金占用量合理 D. 销售增长率保持稳定 10.下列属于债务筹资与权益筹资本质区别的是（ ）。 A. 债务筹资无需偿还本金 B. 权益筹资需支付固定利息 C. 债务筹资的资金提供者享有企业控制权 D. 权益筹资的资金提供者是企业所有者 11.某企业向银行借款 100 万元，年利率 6%，期限 1 年，银行要求保留 10% 的补偿性余额，则该借款的实际利率为（ ）。 A. 6.00% B. 6.67% C. 5.40% D. 10.00% 12.资本成本的作用不包括（ ）。 A. 评价投资项目可行性的依据 B. 选择筹资方式的标准 C. 衡量企业经营业绩的尺度 D. 确定企业股利分配的依据 13.下列筹资方式中，资本成本最高的通常是（ ）。 A. 吸收直接投资 B. 发行公司债券 C. 向银行借款 D. 融资租赁 14.预测资金需求量的回归直线法中，用于建立模型的变量是（ ）。 A. 资金占用量与销售单价 B. 资金占用量与销售量 C. 资金占用量与资金周转速度 D. 资金占用量与筹资费率 15.企业通过发行股票筹集资金，其筹资渠道属于（ ）。 A. 内部筹资渠道 B. 国家财政资金 C. 民间资金 D. 企业自留资金 16.下列属于企业筹资原则中 “来源合理” 要求的是（ ）。 A. 避免筹资过多导致资金闲置 B. 选择符合国家产业政策的筹资来源 C. 按资金需求时间及时筹集资金 D. 比较不同筹资方式的资本成本 17.某企业 2024 年销售收入 500 万元，资金占用量 300 万元；2025 年预计销售收入 600 万元，资金周转速度加快 10%，则 2025 年预计资金需求量（用因素分析法）为（ ）。 A. 324 万元 B. 360 万元 C. 300 万元 D. 270 万元 18.下列关于权益筹资的表述，正确的是（ ）。 A. 权益筹资的资金需到期偿还 B. 权益筹资的资本成本通常低于债务筹资 C. 权益筹资不会产生财务杠杆效应 D. 权益筹资的投资者不享有企业控制权 19.资本成本中，筹资费用的特点是（ ）。 A. 定期发生 B. 与资金使用时间正相关 C. 一次性发生 D. 与资金筹集规模无关 20.企业采用高低点法预测资金需求量时，选择 “高点” 和 “低点” 的标准是（ ）。 A. 资金占用量的最高和最低 B. 销售量的最高和最低 C. 资金周转速度的最快和最慢 D. 筹资费率的最高和最低 21.下列筹资方式中，属于间接筹资的是（ ）。 A. 发行普通股 B. 吸收直接投资 C. 银行借款 D. 发行公司债券 22.影响企业资本成本的外部因素是（ ）。 A. 企业的经营风险 B. 企业的财务风险 C. 市场利率水平 D. 企业的资本结构 23.某企业发行普通股 100 万股，每股面值 1 元，发行价格 5 元，筹资费率 4%，预计第一年每股股利 0.5 元，股利年增长率 3%，则该普通股的资本成本为（ ）。 A. 13.00% B. 13.42% C. 10.00% D. 10.21% Ks= 0.5/【5×(1−4%)】+3%≈10.42%+3%=13.42%。 24.企业筹资的首要原则是（ ）。 A. 规模适当 B. 筹措及时 C. 来源合理 D. 方式经济 25.下列属于企业内部筹资渠道的是（ ）。 A. 发行债券 B. 留存收益 C. 银行借款 D. 吸收直接投资 二、判断题（本大题共 15 小题，每题 2 分，共 30 分） 1.企业筹资的渠道是指企业筹集资金的具体方式，如发行股票、银行借款等。（ ） 2.债务筹资的资本成本通常低于权益筹资，因为债务利息可以在税前扣除，具有抵税效应。（ ） 3.企业的创立性筹资动机是指企业为扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的筹资需求。（ ） 4.因素分析法预测资金需求量时，无需考虑资金周转速度的变化对资金需求的影响。（ ） 5.资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价，仅包括用资费用，不包括筹资费用。（ ） 6.吸收直接投资和发行普通股均属于权益筹资，投资者均享有企业的控制权和剩余收益分配权。（ ） 7.企业的筹资原则中，“筹措及时” 是指企业应尽可能提前筹集资金，避免资金短缺。（ ） 8.回归直线法预测资金需求量时，假设资金占用量与销售量之间存在线性关系，适用于资金习性较为稳定的企业。（ ） 9.企业通过融资租赁筹集资金，属于权益筹资方式，无需偿还租赁资产本金。（ ） 10.资本成本的作用之一是作为评价企业投资项目是否可行的 “取舍率”，若投资项目收益率高于资本成本，则项目可行。（ ） 11.企业的筹资渠道分为内部渠道和外部渠道，其中留存收益属于外部筹资渠道。（ ） 12.高低点法预测资金需求量时，若最高点和最低点的销售量对应的资金占用量存在异常值，仍需以该异常值为基础计算，保证数据的完整性。（ ） 13.权益筹资的投资者不承担企业经营风险，仅享有固定的股利收益。（ ） 14.影响资本成本的内部因素包括企业资本结构和经营风险，若企业负债比例提高，会导致债务资本成本和权益资本成本均上升。（ ） 15.销售百分比法预测资金需求量时，非敏感资产和非敏感负债不随销售收入的变化而变化。（ ） 三、案例分析题（本大题共1小题，每题10分，共10分） 案例背景：某制造企业 2024 年实现销售收入 800 万元，资金占用情况如下：货币资金 50 万元其中 20 万元为非敏感资金、应收账款 120 万元、存货 180 万元、固定资产 200 万元属于非敏感资产；应付账款 80 万元属于敏感负债、短期借款 50 万元属于非敏感负债。 2025 年该企业预计销售收入增长至 1000 万元，资金周转速度较 2024 年加快 10%，且计划新增一条生产线，需追加固定资产投资 50 万元为非敏感资产。 企业采用销售百分比法预测资金需求量，不考虑其他因素。 要求： （1）计算 2024 年企业的敏感资产总额和敏感负债总额；（4 分） （2）计算 2025 年预计敏感资产总额、预计敏感负债总额；（4 分） （3）计算 2025 年企业的外部筹资需求量。（2 分） 四、综合应用题（本大题共1小题，每题10分，共10分） 资料：某企业计划筹集资金 500 万元，有两种筹资方案可供选择： 方案一：发行普通股筹资，每股面值 1 元，发行价格 4 元，筹资费率 5%，预计第一年每股股利 0.3 元，以后每年股利增长率 2%。 方案二：发行公司债券筹资，面值 1000 元，票面利率 6%，期限 5 年，每年付息一次，发行价格 980 元，筹资费率 3%，企业所得税税率 25%。 要求： （1）分别计算方案一（普通股）和方案二（公司债券）的资本成本；（8 分） （2）若企业仅选择一种筹资方案，从 “资本成本最低” 角度判断应选择哪种方案。（2 分） 学科网（北京）股份有限公司 学科网（北京）股份有限公司 $$ 编写说明：2026版陕西省（高职单招）《管理类专业考纲百套卷》，依据《2025年陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写，本套试卷共100份，由三个部分组成。第一部分是根据考纲编写的知识点训练卷，共70份；第二部分是常考题训练卷，每个模块4-6份训练卷，共20份；第三部分是专业综合训练卷，参考历年来陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试真题试卷，编写的10份专业综合训练卷。 本试卷是2026年陕西省（高职单招）《管理类考纲百套卷》第28卷，是“二、财务管理专业”中2.筹资管理的知识点训练卷，其内容包括： （1）正确理解预测资金需求量的概念、企业筹资的概念和动机、筹资的分类、筹资的原则、筹资渠道与方式； （2）掌握预测资金需求量的方法； （3）正确理解权益筹资与债务筹资的含义、方式和区别； （4）识记资本成本的概念、构成、作用； （5）正确理解影响资本成本的因素； （6）掌握资本成本的计算方法。 2026版陕西省（高职单招）《管理类专业考纲百套卷》 第28卷 2、 财务管理专业 2.筹资管理 知识点训练卷 考试时间：60分钟 满分：100分 姓名 班级 学号 成绩 1、 单项选择题（本大题共25小题，每题2分，共50分） 1.企业为维持正常生产经营活动而进行的筹资，其动机属于（ ）。 A. 扩张性筹资动机 B. 调整性筹资动机 C. 支付性筹资动机 D. 创立性筹资动机 【答案】C 【解析】支付性筹资动机是指企业为满足经营活动中支付各项费用而产生的筹资需求。 2.下列属于企业权益筹资方式的是（ ）。 A. 发行公司债券 B. 融资租赁 C. 吸收直接投资 D. 向银行借款 【答案】C 【解析】权益筹资是指企业通过吸收投资者投入资本而筹集资金，吸收直接投资属于权益筹资；A、B、D 均属于债务筹资，需按期偿还本金和利息，故 C 正确。 3.预测企业资金需求量时，以基期资金占用量为基础，考虑销售增长对资金的需求及资金周转速度变化的方法是（ ）。 A. 因素分析法 B. 销售百分比法 C. 回归直线法 D. 高低点法 【答案】A 【解析】因素分析法的核心是 “以基期资金占用量为基数，分析影响资金占用的因素并调整。 4.下列不属于企业筹资渠道的是（ ）。 A. 国家财政资金 B. 发行普通股 C. 银行信贷资金 D. 其他企业资金 【答案】B 【解析】筹资渠道是指企业筹集资金的来源方向，A、C、D 均属于资金来源渠道；发行普通股是筹资方式，而非渠道，故 B 正确。 5.资本成本的构成中，属于用资费用的是（ ）。 A. 股票发行手续费 B. 债券印刷费 C. 借款利息 D. 银行借款手续费 【答案】C 【解析】用资费用是指企业在使用资金过程中支付的费用，需定期支付；A、B、D 均属于筹资过程中一次性发生的筹资费用，故 C 正确。 6.某企业发行面值 1000 元、票面利率 8%、期限 5 年的公司债券，发行价格为 950 元，筹资费率 3%，企业所得税税率 25%，则该债券的资本成本（不考虑时间价值）为（ ）。 A. 6.44% B. 8.00% C. 8.25% D. 6.25% 【答案】A 【解析】债券资本成本（不考虑时间价值）公式为：，其中 I=1000×8%=80 元，T=25%，P=950 元，f=3%。代入得： Kb≈ 60/921.5≈6.44%，故 A 正确。 7.企业筹资时需遵循 “规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济” 的原则，其中 “方式经济” 是指（ ）。 A. 筹资规模与资金需求匹配 B. 选择资本成本最低的筹资方式 C. 按资金需求时间及时筹资 D. 选择合法合规的筹资来源 【答案】B 【解析】“方式经济” 强调通过比较不同筹资方式的资本成本，选择成本最低、最经济的方式。 8.下列属于调整性筹资动机的是（ ）。 A. 企业扩大生产线需新增设备而筹资 B. 企业为偿还到期债务而发行新债券 C. 企业初创时筹集启动资金 D. 企业季节性采购原材料需筹资 【答案】B 【解析】调整性筹资动机是指企业为调整现有资本结构而筹资，“发行新债还旧债” 属于调整资本结构。 9.销售百分比法预测资金需求量的核心假设是（ ）。 A. 资金占用量与销售金额成正比例关系 B. 资金周转速度保持不变 C. 基期资金占用量合理 D. 销售增长率保持稳定 【答案】A 【解析】销售百分比法假设企业的敏感资产和敏感负债与销售收入存在固定的百分比关系，即资金占用量与销售金额成正比例。 10.下列属于债务筹资与权益筹资本质区别的是（ ）。 A. 债务筹资无需偿还本金 B. 权益筹资需支付固定利息 C. 债务筹资的资金提供者享有企业控制权 D. 权益筹资的资金提供者是企业所有者 【答案】D 【解析】权益筹资的投资者是企业所有者，享有剩余收益分配权和控制权；债务筹资的提供者是企业的债权人，仅收取利息，不享有控制权，且债务需偿还本金，权益无需支付固定利息，故 D 正确。 11.某企业向银行借款 100 万元，年利率 6%，期限 1 年，银行要求保留 10% 的补偿性余额，则该借款的实际利率为（ ）。 A. 6.00% B. 6.67% C. 5.40% D. 10.00% 【答案】B 【解析】补偿性余额下实际利率公式为：=6%/（1-10%）=6.67%，故 B 正确。 12.资本成本的作用不包括（ ）。 A. 评价投资项目可行性的依据 B. 选择筹资方式的标准 C. 衡量企业经营业绩的尺度 D. 确定企业股利分配的依据 【答案】D 【解析】资本成本可用于评价投资项目、选择筹资方式、衡量经营业绩；股利分配主要依据企业盈利状况和股利政策，与资本成本无直接关联，故 D 正确。 13.下列筹资方式中，资本成本最高的通常是（ ）。 A. 吸收直接投资 B. 发行公司债券 C. 向银行借款 D. 融资租赁 【答案】A 【解析】权益筹资的资本成本通常高于债务筹资，因权益投资者承担风险更高，要求收益更高，吸收直接投资属于权益筹资。 14.预测资金需求量的回归直线法中，用于建立模型的变量是（ ）。 A. 资金占用量与销售单价 B. 资金占用量与销售量 C. 资金占用量与资金周转速度 D. 资金占用量与筹资费率 【答案】B 【解析】回归直线法通过历史数据，建立 “资金占用量（因变量）与销售量（自变量）” 的线性回归模型（y=a+bx），预测未来资金需求，故 B 正确。 15.企业通过发行股票筹集资金，其筹资渠道属于（ ）。 A. 内部筹资渠道 B. 国家财政资金 C. 民间资金 D. 企业自留资金 【答案】C 【解析】发行股票筹集的资金来自社会公众投资者，属于民间资金；A 是企业内部积累，B 是国家投入，D 是企业自身留存收益，故 C 正确。 16.下列属于企业筹资原则中 “来源合理” 要求的是（ ）。 A. 避免筹资过多导致资金闲置 B. 选择符合国家产业政策的筹资来源 C. 按资金需求时间及时筹集资金 D. 比较不同筹资方式的资本成本 【答案】B 【解析】“来源合理” 强调筹资来源符合法律法规和政策要求，如选择合规的资金提供者、符合国家产业政策；A 是规模适当，C 是筹措及时，D 是方式经济，故 B 正确。 17.某企业 2024 年销售收入 500 万元，资金占用量 300 万元；2025 年预计销售收入 600 万元，资金周转速度加快 10%，则 2025 年预计资金需求量（用因素分析法）为（ ）。 A. 324 万元 B. 360 万元 C. 300 万元 D. 270 万元 【答案】A 【解析】因素分析法公式：预计资金需求量 = 基期资金占用量 ×(1 + 销售增长率)×(1 - 资金周转加速率)。销售增长率 =(600-500)/500=20%，代入得：300×(1+20%)×(1-10%)=300×1.2×0.9=324 万元，故 A 正确。 18.下列关于权益筹资的表述，正确的是（ ）。 A. 权益筹资的资金需到期偿还 B. 权益筹资的资本成本通常低于债务筹资 C. 权益筹资不会产生财务杠杆效应 D. 权益筹资的投资者不享有企业控制权 【答案】C 【解析】权益筹资的资金属于企业所有者权益，无需偿还，A 错误；权益筹资风险高，资本成本高于债务筹资，B 错误；财务杠杆效应源于固定融资费用，权益筹资无固定费用，故无财务杠杆效应，C 正确；权益投资者享有企业控制权，D 错误。 19.资本成本中，筹资费用的特点是（ ）。 A. 定期发生 B. 与资金使用时间正相关 C. 一次性发生 D. 与资金筹集规模无关 【答案】C 【解析】筹资费用是企业在筹集资金过程中一次性支付的费用，仅在筹资时发生一次；A、B 是用资费用的特点。 20.企业采用高低点法预测资金需求量时，选择 “高点” 和 “低点” 的标准是（ ）。 A. 资金占用量的最高和最低 B. 销售量的最高和最低 C. 资金周转速度的最快和最慢 D. 筹资费率的最高和最低 【答案】B 【解析】高低点法以 “销售量的最高点和最低点” 为基础，计算单位销售量的资金占用量和固定资金占用额，进而预测资金需求，故 B 正确。 21.下列筹资方式中，属于间接筹资的是（ ）。 A. 发行普通股 B. 吸收直接投资 C. 银行借款 D. 发行公司债券 【答案】C 【解析】间接筹资是指企业通过金融机构筹集资金，银行借款需通过银行中介，属于间接筹资。 22.影响企业资本成本的外部因素是（ ）。 A. 企业的经营风险 B. 企业的财务风险 C. 市场利率水平 D. 企业的资本结构 【答案】C 【解析】市场利率是外部环境因素，由市场供求决定，会影响企业借款、发行债券等的资本成本。 23.某企业发行普通股 100 万股，每股面值 1 元，发行价格 5 元，筹资费率 4%，预计第一年每股股利 0.5 元，股利年增长率 3%，则该普通股的资本成本为（ ）。 A. 13.00% B. 13.42% C. 10.00% D. 10.21% 【答案】B 【解析】普通股资本成本（股利增长模型）公式为：，其中 D1=0.5 元，P0=5 元，f=4%，g=3%。代入得： Ks= 0.5/【5×(1−4%)】+3%≈10.42%+3%=13.42%。 24.企业筹资的首要原则是（ ）。 A. 规模适当 B. 筹措及时 C. 来源合理 D. 方式经济 【答案】A 【解析】规模适当是企业筹资的首要原则，若筹资规模过大，会导致资金闲置、增加成本；若过小，无法满足资金需求，影响经营，故 A 正确。 25.下列属于企业内部筹资渠道的是（ ）。 A. 发行债券 B. 留存收益 C. 银行借款 D. 吸收直接投资 【答案】B 【解析】内部筹资渠道是指企业通过自身积累筹集资金，留存收益（如未分配利润）属于内部筹资；A、C、D 属于外部筹资渠道，故 B 正确。 二、判断题（本大题共 15 小题，每题 2 分，共 30 分） 1.企业筹资的渠道是指企业筹集资金的具体方式，如发行股票、银行借款等。（ ） 【答案】错误 【解析】筹资渠道是资金的来源方向，筹资方式是筹集资金的具体手段，二者概念不同，题干混淆了渠道与方式，故错误。 2.债务筹资的资本成本通常低于权益筹资，因为债务利息可以在税前扣除，具有抵税效应。（ ） 【答案】正确 【解析】债务利息属于税前费用，可减少企业应纳税所得额，降低实际资本成本；权益筹资的股利需从税后利润中支付，无抵税效应，故债务资本成本通常更低。 3.企业的创立性筹资动机是指企业为扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的筹资需求。（ ） 【答案】错误 【解析】创立性筹资动机是企业在初创阶段为满足设立和开展初始经营活动而筹资；扩大规模或对外投资属于扩张性筹资动机。 4.因素分析法预测资金需求量时，无需考虑资金周转速度的变化对资金需求的影响。（ ） 【答案】错误 【解析】因素分析法的公式中明确包含 “资金周转加速率” 这一调整因素，资金周转速度加快会减少资金需求量。 5.资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价，仅包括用资费用，不包括筹资费用。（ ） 【答案】错误 【解析】资本成本由筹资费用和用资费用两部分构成。 6.吸收直接投资和发行普通股均属于权益筹资，投资者均享有企业的控制权和剩余收益分配权。（ ） 【答案】正确 【解析】吸收直接投资的投资者和普通股股东均为企业所有者，享有企业控制权和剩余收益分配权。 7.企业的筹资原则中，“筹措及时” 是指企业应尽可能提前筹集资金，避免资金短缺。（ ） 【答案】错误 【解析】“筹措及时” 强调筹资时间与资金需求时间匹配，既避免提前筹资导致资金闲置，也避免延迟筹资影响经营，并非 “尽可能提前”。 8.回归直线法预测资金需求量时，假设资金占用量与销售量之间存在线性关系，适用于资金习性较为稳定的企业。（ ） 【答案】正确 【解析】回归直线法通过建立 “资金占用量（y）= 固定资金（a）+ 单位销售量资金占用（b）× 销售量（x）” 的线性模型预测资金需求。 9.企业通过融资租赁筹集资金，属于权益筹资方式，无需偿还租赁资产本金。（ ） 【答案】错误 【解析】融资租赁是企业通过租赁方式获得资产使用权，需按期支付租金，租赁期满后可能选择购买或返还资产，本质是 “负债型租赁”，属于债务筹资。 10.资本成本的作用之一是作为评价企业投资项目是否可行的 “取舍率”，若投资项目收益率高于资本成本，则项目可行。（ ） 【答案】正确 【解析】资本成本是企业投资的最低必要收益率，当投资项目收益率＞资本成本时，项目能为企业创造价值，可行；反之则不可行，因此资本成本被称为 “取舍率”。 11.企业的筹资渠道分为内部渠道和外部渠道，其中留存收益属于外部筹资渠道。（ ） 【答案】错误 【解析】内部筹资渠道是企业通过自身积累获取资金，留存收益是企业内部利润留存形成的资金，属于内部渠道；外部渠道是从企业外部获取资金。 12.高低点法预测资金需求量时，若最高点和最低点的销售量对应的资金占用量存在异常值，仍需以该异常值为基础计算，保证数据的完整性。（ ） 【答案】错误 【解析】高低点法需选择 “正常业务范围内” 的销售量最高点和最低点，若对应资金占用量存在异常值，应剔除异常值后重新选择高低点，否则会导致预测结果偏差。 13.权益筹资的投资者不承担企业经营风险，仅享有固定的股利收益。（ ） 【答案】错误 【解析】权益筹资的投资者是企业所有者，需承担企业经营风险；且股利收益不固定，取决于企业盈利状况，“固定股利” 是债务筹资的特点，故错误。 14.影响资本成本的内部因素包括企业资本结构和经营风险，若企业负债比例提高，会导致债务资本成本和权益资本成本均上升。（ ） 【答案】正确 【解析】企业负债比例提高，一方面会增加企业财务风险，债权人要求的利息率上升；另一方面，股东面临的偿债风险和财务杠杆风险增加，要求的收益率也会上升，因此表述正确。 15.销售百分比法预测资金需求量时，非敏感资产和非敏感负债不随销售收入的变化而变化。（ ） 【答案】正确 【解析】销售百分比法将资产和负债分为敏感项目和非敏感项目。 三、案例分析题（本大题共1小题，每题10分，共10分） 案例背景：某制造企业 2024 年实现销售收入 800 万元，资金占用情况如下：货币资金 50 万元其中 20 万元为非敏感资金、应收账款 120 万元、存货 180 万元、固定资产 200 万元属于非敏感资产；应付账款 80 万元属于敏感负债、短期借款 50 万元属于非敏感负债。 2025 年该企业预计销售收入增长至 1000 万元，资金周转速度较 2024 年加快 10%，且计划新增一条生产线，需追加固定资产投资 50 万元为非敏感资产。 企业采用销售百分比法预测资金需求量，不考虑其他因素。 要求： （1）计算 2024 年企业的敏感资产总额和敏感负债总额；（4 分） （2）计算 2025 年预计敏感资产总额、预计敏感负债总额；（4 分） （3）计算 2025 年企业的外部筹资需求量。（2 分） 【答案】 （1）2024 年敏感资产与敏感负债总额计算 敏感资产是指随销售收入成固定比例变化的资产，需剔除非敏感部分： 敏感资产总额 = 应收账款 +（货币资金 - 非敏感货币资金）+ 存货 = 120 +（50 - 20）+ 180 = 330（万元） 敏感负债是指随销售收入成固定比例变化的负债，仅应付账款为敏感负债： 敏感负债总额 = 应付账款 = 80（万元） （2）2025 年预计敏感资产与敏感负债总额计算 第一步：计算销售增长率 销售增长率 =（2025 年预计销售收入 - 2024 年销售收入）÷ 2024 年销售收入 × 100% =（1000 - 800）÷ 800 × 100% = 25% 第二步：计算预计敏感资产总额（考虑资金周转加速） 预计敏感资产总额 = 2024 年敏感资产总额 ×（1 + 销售增长率）×（1 - 资金周转加速率） = 330 ×（1 + 25%）×（1 - 10%）= 330 × 1.25 × 0.9 = 371.25（万元） 第三步：计算预计敏感负债总额（敏感负债随销售增长同比例变化） 预计敏感负债总额 = 2024 年敏感负债总额 ×（1 + 销售增长率） = 80 ×（1 + 25%）= 100（万元） （3）2025 年外部筹资需求量计算 外部筹资需求量 = 预计敏感资产总额 - 预计敏感负债总额 - 非敏感资产增加额 外部筹资需求量 = 371.25 - 100 + 50 = 321.25（万元） 四、综合应用题（本大题共1小题，每题10分，共10分） 资料：某企业计划筹集资金 500 万元，有两种筹资方案可供选择： 方案一：发行普通股筹资，每股面值 1 元，发行价格 4 元，筹资费率 5%，预计第一年每股股利 0.3 元，以后每年股利增长率 2%。 方案二：发行公司债券筹资，面值 1000 元，票面利率 6%，期限 5 年，每年付息一次，发行价格 980 元，筹资费率 3%，企业所得税税率 25%。 要求： （1）分别计算方案一（普通股）和方案二（公司债券）的资本成本；（8 分） （2）若企业仅选择一种筹资方案，从 “资本成本最低” 角度判断应选择哪种方案。（2 分） 【答案】 （1）各方案资本成本计算 普通股资本成本=第一年每股股利 ÷[普通股发行价格 ×(1 - 筹资费率)] + 股利年增长率 已知：第一年每股股利= 0.3 元 普通股发行价格=4元 筹资费率（f）= 5% 股利年增长率（g）= 2% 普通股资本成本=第一年每股股利 ÷[普通股发行价格 ×(1 - 筹资费率)] + 股利年增长率 =0.3 元 /【4 元 ×(1 - 5%)】≈7.89% 普通股资本成本=7.89% + 2% = 9.89% （2） 公司债券资本成本=[债券年利息 ×(1 - 企业所得税税率)]÷[债券发行价格 ×(1 - 筹资费率)] 已知：债券面值 = 1000 元，票面利率 = 6%，债券发行价格（P）= 980 元，筹资费率（f）= 3%，企业所得税税率（T）= 25%。 债券年利息 = 债券面值 × 票面利率 = 1000 元 ×6% = 60 元 公司债券资本成本=[债券年利息 ×(1 - 企业所得税税率)]÷[债券发行价格 ×(1 - 筹资费率)]=【60 元 ×(1 - 25%) = 60 元 ×75% 】/【980 元 ×(1 - 3%)】≈4.73% 方案一（普通股）资本成本≈9.89% 方案二（公司债券）资本成本≈4.73% 因 4.73%＜9.89%，从资本成本最低角度，企业应选择方案二发行公司债券。 学科网（北京）股份有限公司 学科网（北京）股份有限公司 $$