《财务管理专业》2.筹资管理-知识点训练卷 2026版陕西省（高职单招）管理类专业考纲百套卷 第26卷（解析版+原卷版）

编写说明：2026版陕西省（高职单招）《管理类专业考纲百套卷》，依据《2025年陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写，本套试卷共100份，由三个部分组成。第一部分是根据考纲编写的知识点训练卷，共70份；第二部分是常考题训练卷，每个模块4-6份训练卷，共20份；第三部分是专业综合训练卷，参考历年来陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试真题试卷，编写的10份专业综合训练卷。 本试卷是2026年陕西省（高职单招）《管理类考纲百套卷》第26卷，是“二、财务管理专业”中2.筹资管理的知识点训练卷，其内容包括： （1）正确理解预测资金需求量的概念、企业筹资的概念和动机、筹资的分类、筹资的原则、筹资渠道与方式； （2）掌握预测资金需求量的方法； （3）正确理解权益筹资与债务筹资的含义、方式和区别； （4）识记资本成本的概念、构成、作用； （5）正确理解影响资本成本的因素； （6）掌握资本成本的计算方法。 2026版陕西省（高职单招）《管理类专业考纲百套卷》 第26卷 2、 财务管理专业 2.筹资管理 知识点训练卷 考试时间：60分钟 满分：100分 姓名 班级 学号 成绩 1、 单项选择题（本大题共25小题，每题2分，共50分） 1. 下列各项中，属于企业筹资临时性动机的是（ ）。 A. 新办企业筹集厂房建设资金 B. 节假日备货时筹集临时采购资金 C. 扩大市场份额时筹集生产线资金 D. 偿还到期长期债券时筹集资金 2. 某企业采用因素分析法预测资金需求，基期资金占用额500万元，预计销售额增长12%，资金周转速度减慢6%，则预测资金需求量为（ ）。 A. 532.8万元 B. 554.4万元 C. 576万元 D. 598.2万元 3. 下列筹资方式中，属于权益筹资且无需发行有价证券的是（ ）。 A. 发行普通股股票 B. 吸收直接投资 C. 发行优先股股票 D. 留存收益转增资本 4. 资本成本的用资费用是指（ ）。 A. 发行债券的承销费用 B. 取得长期借款的手续费 C. 支付给股东的年度股利 D. 发行股票的印刷费用 5. 下列因素中，会导致企业债务资本成本上升的是（ ）。 A. 企业信用评级从AA提升至AAA B. 市场利率水平普遍下降 C. 企业所得税税率提高 D. 债券发行规模扩大导致筹资费率上升 6. 下列筹资渠道中，属于个人资金渠道的是（ ）。 A. 企业从商业银行获得的抵押贷款 B. 企业接受的职工持股计划资金 C. 企业发行债券筹集的保险公司资金 D. 企业吸收的法人股东追加投资 7. 某企业2024年销售额800万元，敏感资产总额640万元，敏感负债总额240万元；2025年预计销售额1000万元，留存收益增加70万元，则2025年新增资金需求总额为（ ）。 A. 120万元 B. 140万元 C. 160万元 D. 180万元 8. 下列关于权益筹资与债务筹资的区别，说法错误的是（ ）。 A. 权益筹资的投资者是企业所有者，债务筹资的投资者是企业债权人 B. 权益筹资的资金无需偿还，债务筹资的资金需按约定偿还 C. 权益筹资的成本通常高于债务筹资的成本 D. 权益筹资的风险通常高于债务筹资的风险 9. 下列筹资分类中，按资金来源范围划分的是（ ）。 A. 直接筹资与间接筹资 B. 内部筹资与外部筹资 C. 长期筹资与短期筹资 D. 权益筹资与债务筹资 10. 某企业采用高低点法预测资金习性，2024年最高销售额1200万元，资金占用900万元；最低销售额800万元，资金占用660万元。若2025年预计销售额1000万元，则预测资金需求量为（ ）。 A. 780万元 B. 810万元 C. 840万元 D. 870万元 11. 下列债务筹资方式中，属于商业信用的是（ ）。 A. 长期借款 B. 应付账款 C. 发行公司债券 D. 融资租赁 12. 资本成本的作用不包括（ ）。 A. 评价企业投资项目可行性的标准 B. 确定企业最优资本结构的依据 C. 衡量企业产品市场竞争力的指标 D. 考核企业经营业绩的参考尺度 13. 下列因素中，属于内部因素影响资本成本的是（ ）。 A. 宏观经济通货膨胀水平 B. 企业的资本结构 C. 资本市场利率波动 D. 国家税收政策调整 14. 某企业采用销售百分比法预测资金需求，2024年敏感资产占销售额60%，敏感负债占销售额25%，留存收益增加50万元；2025年销售额预计增长20%，留存收益增加65万元，若2025年外部筹资额为35万元，则2024年销售额为（ ）。 A. 500万元 B. 600万元 C. 700万元 D. 800万元 15. 下列筹资方式中，属于混合筹资的是（ ）。 A. 发行普通股 B. 发行可转换债券 C. 长期借款 D. 吸收直接投资 16. 下列关于预测资金需求量的说法，正确的是（ ）。 A. 定性预测法适用于历史数据充足的企业 B. 因素分析法的预测精度高于回归直线法 C. 销售百分比法假设敏感资产与销售额成正比例关系 D. 资金习性预测法无需区分固定资金与变动资金 17. 下列权益筹资方式中，控制权最分散的是（ ）。 A. 吸收国家直接投资 B. 吸收法人直接投资 C. 发行普通股 D. 留存收益筹资 18. 某企业发行面值1000元、票面利率6%的5年期债券，每年付息一次，发行价格950元，筹资费率2%，企业所得税税率25%，则该债券的用资费用为（ ）。 A. 30元 B. 45元 C. 60元 D. 75元 19. 下列情况中，会使企业综合资本成本下降的是（ ）。 A. 增加普通股筹资比重，减少长期借款比重 B. 市场利率上升导致长期借款成本上升 C. 企业发行股票的筹资费率降低 D. 企业经营风险上升导致权益成本上升 20. 下列筹资渠道与筹资方式的匹配关系，正确的是（ ）。 A. 银行信贷渠道-发行普通股 B. 其他法人资金渠道-吸收直接投资 C. 个人资金渠道-长期借款 D. 内部积累渠道-发行债券 21. 某企业采用回归直线法预测资金习性，根据5年历史数据计算得：∑x=5000万元（销售额），∑y=3000万元（资金占用），∑xy=3600000万元，∑x²=6000000万元，n=5，则单位变动资金为（ ）。 A. 0.4元/万元 B. 0.6元/万元 C. 0.8元/万元 D. 1.0元/万元 22. 下列关于权益筹资的说法，错误的是（ ）。 A. 权益筹资的资金属于企业自有资金 B. 权益筹资的投资者享有企业经营决策权 C. 权益筹资的成本通常随企业经营风险上升而下降 D. 权益筹资无需偿还本金 23. 资本成本中，筹资费用的特点是（ ）。 A. 与资金使用时间正相关 B. 与筹资额通常成正比例关系 C. 持续定期支付 D. 属于企业的固定成本 24. 下列因素中，不会影响企业资本成本的是（ ）。 A. 企业的盈利能力 B. 企业的组织形式 C. 企业的产品质量 D. 企业的信用评级 25. 某企业 2025 年预计资金需求量 1000 万元，外部筹资额 0，其中敏感资产占比 70%，敏感负债占比 30%，留存收益增加 150 万元，若 2024 年销售额 800 万元，则 2025 年销售额预计为（ ）。 A. 1250 万元 B. 1300 万元 C. 1350 万元 D. 1400 万元 二、判断题（本大题共15 小题，每题 2 分，共 30 分） 1. 企业筹资的扩张性动机仅适用于处于成长期的企业，成熟期企业无需扩张性筹资。（ ） 2. 销售百分比法预测资金需求时，非敏感资产的金额不随销售额的变化而变化。（ ） 3. 权益筹资的投资者对企业的亏损承担有限责任，债务筹资的投资者对企业的亏损承担无限责任。（ ） 4. 资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的全部代价，包括筹资费用和用资费用。（ ） 5. 市场利率上升会导致企业债务资本成本上升，但对权益资本成本无影响。（ ） 6. 筹资渠道是指企业筹集资金的具体方式，筹资方式是指企业资金的来源。（ ） 7. 因素分析法预测资金需求时，只需考虑销售额变动对资金占用的影响，无需考虑其他因素。（ ） 8. 优先股筹资属于权益筹资，但其股东不享有企业的经营决策权。（ ） 9. 资本成本可作为企业选择筹资方式的依据，在风险相同的情况下，应优先选择资本成本最低的筹资方式。（ ） 10. 企业的经营风险越高，投资者要求的报酬率越低，资本成本越低。（ ） 11. 按筹资期限划分，筹资可分为直接筹资和间接筹资，其中直接筹资的期限通常长于间接筹资。（ ） 12. 资金习性预测法中的变动资金是指随销售额成正比例变化的资金，单位变动资金保持不变。（ ） 13. 长期借款的筹资成本通常低于发行公司债券的筹资成本，因为长期借款的筹资费率更低。（ ） 14. 留存收益的资本成本为零，因为企业无需向股东支付股利。（ ） 15. 企业的资本结构越合理，综合资本成本越低，企业的价值越高。（ ） 三、案例分析题（本大题共1小题，每题10分，共10分） 案例背景：甲公司是一家小型机械制造企业，2024年销售额1500万元，资产总额1000万元（其中敏感资产占销售额80%，非敏感资产200万元），负债总额400万元（其中敏感负债占销售额30%，长期借款150万元，年利率7%）。2025年，公司计划扩大生产，预计销售额增长至2000万元，需新增非敏感固定资产投资300万元。经测算，2025年预计净利润200万元，公司计划留存收益比例为60%。此外，公司拟通过发行普通股筹集剩余资金，普通股筹资费率5%，预计第一年每股股利1元，股利年增长率4%。 要求： 1. 计算甲公司2025年新增资金需求总额；（4分） 2. 计算甲公司2025年外部筹资额；（3分） 3. 结合案例，分析甲公司2025年筹资方式的选择是否合理，并说明理由。（3分） 四、综合应用题（本大题共1小题，每题10分，共10分） 资料：乙公司2025年计划筹资1500万元用于新项目投资，具体筹资方案如下： 1. 长期借款：筹资额600万元，年利率6%，筹资费率2%，企业所得税税率25%； 2. 普通股：筹资额900万元，每股发行价格15元，筹资费率4%，预计第一年每股股利1.8元，以后每年股利增长率3%。 要求： 1. 计算乙公司长期借款的资本成本；（4分） 2. 计算乙公司普通股的资本成本；（4分） 3. 计算乙公司本次筹资的综合资本成本（按筹资额权重计算）。（2分） 学科网（北京）股份有限公司 学科网（北京）股份有限公司 $$ 编写说明：2026版陕西省（高职单招）《管理类专业考纲百套卷》，依据《2025年陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试大纲》编写，本套试卷共100份，由三个部分组成。第一部分是根据考纲编写的知识点训练卷，共70份；第二部分是常考题训练卷，每个模块4-6份训练卷，共20份；第三部分是专业综合训练卷，参考历年来陕西省职业教育单招本科专业技能联考管理类专业考试真题试卷，编写的10份专业综合训练卷。 本试卷是2026年陕西省（高职单招）《管理类考纲百套卷》第26卷，是“二、财务管理专业”中2.筹资管理的知识点训练卷，其内容包括： （1）正确理解预测资金需求量的概念、企业筹资的概念和动机、筹资的分类、筹资的原则、筹资渠道与方式； （2）掌握预测资金需求量的方法； （3）正确理解权益筹资与债务筹资的含义、方式和区别； （4）识记资本成本的概念、构成、作用； （5）正确理解影响资本成本的因素； （6）掌握资本成本的计算方法。 2026版陕西省（高职单招）《管理类专业考纲百套卷》 第26卷 2、 财务管理专业 2.筹资管理 知识点训练卷 考试时间：60分钟 满分：100分 姓名 班级 学号 成绩 1、 单项选择题（本大题共25小题，每题2分，共50分） 1. 下列各项中，属于企业筹资临时性动机的是（ ）。 A. 新办企业筹集厂房建设资金 B. 节假日备货时筹集临时采购资金 C. 扩大市场份额时筹集生产线资金 D. 偿还到期长期债券时筹集资金 【答案】B 【解析】临时性动机是企业为应对短期、临时资金需求而筹资，B选项节假日备货+临时采购符合。 2. 某企业采用因素分析法预测资金需求，基期资金占用额500万元，预计销售额增长12%，资金周转速度减慢6%，则预测资金需求量为（ ）。 A. 532.8万元 B. 554.4万元 C. 576万元 D. 598.2万元 【答案】A 【解析】预测资金需求量=基期资金占用额×（1+销售额增长率）×（1-资金周转速度加快率）=500×（1+12%）×（1+6%）=500×1.12×1.06=532.8万元，故A正确。 3. 下列筹资方式中，属于权益筹资且无需发行有价证券的是（ ）。 A. 发行普通股股票 B. 吸收直接投资 C. 发行优先股股票 D. 留存收益转增资本 【答案】B 【解析】吸收直接投资是企业直接与投资者协商，投资者以现金、实物等投入资金，无需发行股票、债券等有价证券。 4. 资本成本的用资费用是指（ ）。 A. 发行债券的承销费用 B. 取得长期借款的手续费 C. 支付给股东的年度股利 D. 发行股票的印刷费用 【答案】C 【解析】用资费用是企业使用资金过程中持续、定期支付的成本。 5. 下列因素中，会导致企业债务资本成本上升的是（ ）。 A. 企业信用评级从AA提升至AAA B. 市场利率水平普遍下降 C. 企业所得税税率提高 D. 债券发行规模扩大导致筹资费率上升 【答案】D 【解析】筹资费率上升会增加债务筹资的一次性成本，间接提高债务资本成本。 6. 下列筹资渠道中，属于个人资金渠道的是（ ）。 A. 企业从商业银行获得的抵押贷款 B. 企业接受的职工持股计划资金 C. 企业发行债券筹集的保险公司资金 D. 企业吸收的法人股东追加投资 【答案】B 【解析】个人资金渠道是指个人以投资、入股等形式投入企业的资金。 7. 某企业2024年销售额800万元，敏感资产总额640万元，敏感负债总额240万元；2025年预计销售额1000万元，留存收益增加70万元，则2025年新增资金需求总额为（ ）。 A. 120万元 B. 140万元 C. 160万元 D. 180万元 【答案】A 【解析】新增资金需求总额=（敏感资产总额/基期销售额-敏感负债总额/基期销售额）×销售额增加额。销售额增加额=1000-800=200万元，敏感资产占比=640/800=80%，敏感负债占比=240/800=30%，（80%-30%）×200=50%×200=120万元，故A正确。 8. 下列关于权益筹资与债务筹资的区别，说法错误的是（ ）。 A. 权益筹资的投资者是企业所有者，债务筹资的投资者是企业债权人 B. 权益筹资的资金无需偿还，债务筹资的资金需按约定偿还 C. 权益筹资的成本通常高于债务筹资的成本 D. 权益筹资的风险通常高于债务筹资的风险 【答案】D 【解析】债务筹资需定期付息还本，企业面临刚性偿付压力，风险更高；权益筹资无固定偿付义务，风险更低。 9. 下列筹资分类中，按资金来源范围划分的是（ ）。 A. 直接筹资与间接筹资 B. 内部筹资与外部筹资 C. 长期筹资与短期筹资 D. 权益筹资与债务筹资 【答案】B 【解析】A按是否借助金融机构划分，C按筹资期限划分，D按资本性质划分；B按资金来源范围划分，故B正确。 10. 某企业采用高低点法预测资金习性，2024年最高销售额1200万元，资金占用900万元；最低销售额800万元，资金占用660万元。若2025年预计销售额1000万元，则预测资金需求量为（ ）。 A. 780万元 B. 810万元 C. 840万元 D. 870万元 【答案】A 【解析】单位变动资金=（最高资金占用-最低资金占用）/（最高销售额-最低销售额）=（900-660）/（1200-800）=240/400=0.6元/万元；固定资金=最高资金占用-最高销售额×单位变动资金=900-1200×0.6=900-720=180万元；2025年资金需求量=180+1000×0.6=780万元，故A正确。 11. 下列债务筹资方式中，属于商业信用的是（ ）。 A. 长期借款 B. 应付账款 C. 发行公司债券 D. 融资租赁 【答案】B 【解析】商业信用是企业在经营活动中与交易对手形成的短期债务。 12. 资本成本的作用不包括（ ）。 A. 评价企业投资项目可行性的标准 B. 确定企业最优资本结构的依据 C. 衡量企业产品市场竞争力的指标 D. 考核企业经营业绩的参考尺度 【答案】C 【解析】资本成本与产品市场竞争力无直接关联，产品竞争力取决于质量、价格、品牌等。 13. 下列因素中，属于内部因素影响资本成本的是（ ）。 A. 宏观经济通货膨胀水平 B. 企业的资本结构 C. 资本市场利率波动 D. 国家税收政策调整 【答案】B 【解析】内部因素是企业可自主控制的因素，如资本结构、盈利能力等。 14. 某企业采用销售百分比法预测资金需求，2024年敏感资产占销售额60%，敏感负债占销售额25%，留存收益增加50万元；2025年销售额预计增长20%，留存收益增加65万元，若2025年外部筹资额为35万元，则2024年销售额为（ ）。 A. 500万元 B. 600万元 C. 700万元 D. 800万元 【答案】A 【解析】外部筹资额=（敏感资产占比-敏感负债占比）×X×销售增长率-2025年留存收益增加额=（60%-25%）×X×20%-65=35，X=500万元，故A正确。 15. 下列筹资方式中，属于混合筹资的是（ ）。 A. 发行普通股 B. 发行可转换债券 C. 长期借款 D. 吸收直接投资 【答案】B 【解析】混合筹资兼具权益与债务特征，可转换债券在转换前是债务，转换后是权益，属于混合筹资。 16. 下列关于预测资金需求量的说法，正确的是（ ）。 A. 定性预测法适用于历史数据充足的企业 B. 因素分析法的预测精度高于回归直线法 C. 销售百分比法假设敏感资产与销售额成正比例关系 D. 资金习性预测法无需区分固定资金与变动资金 【答案】C 【解析】A定性预测法适用于缺乏历史数据的企业；B因素分析法精度低于定量方法；D资金习性预测法核心是区分固定资金与变动资金；C表述正确，故C正确。 17. 下列权益筹资方式中，控制权最分散的是（ ）。 A. 吸收国家直接投资 B. 吸收法人直接投资 C. 发行普通股 D. 留存收益筹资 【答案】C 【解析】发行普通股面向社会公众时，股东人数多且分散，企业控制权最分散。 18. 某企业发行面值1000元、票面利率6%的5年期债券，每年付息一次，发行价格950元，筹资费率2%，企业所得税税率25%，则该债券的用资费用为（ ）。 A. 30元 B. 45元 C. 60元 D. 75元 【答案】B 【解析】债券用资费用是税后利息，公式：用资费用=债券面值×票面利率×（1-所得税税率）=1000×6%×（1-25%）=60×0.75=45元，故B正确。 19. 下列情况中，会使企业综合资本成本下降的是（ ）。 A. 增加普通股筹资比重，减少长期借款比重 B. 市场利率上升导致长期借款成本上升 C. 企业发行股票的筹资费率降低 D. 企业经营风险上升导致权益成本上升 【答案】C 【解析】C选项中，股票筹资费率降低会减少权益筹资成本，进而降低综合资本成本。 20. 下列筹资渠道与筹资方式的匹配关系，正确的是（ ）。 A. 银行信贷渠道-发行普通股 B. 其他法人资金渠道-吸收直接投资 C. 个人资金渠道-长期借款 D. 内部积累渠道-发行债券 【答案】B 【解析】A银行信贷渠道对应长期借款、短期借款；C个人资金渠道对应吸收个人投资、发行股票；D内部积累渠道对应留存收益；B其他法人资金渠道可通过吸收直接投资，故B正确。 21. 某企业采用回归直线法预测资金习性，根据5年历史数据计算得：∑x=5000万元（销售额），∑y=3000万元（资金占用），∑xy=3600000万元，∑x²=6000000万元，n=5，则单位变动资金为（ ）。 A. 0.4元/万元 B. 0.6元/万元 C. 0.8元/万元 D. 1.0元/万元 【答案】B 【解析】预测资金需求量的方法-回归直线法，单位变动资金=（n×∑xy-∑x×∑y）/（n×∑x²-（∑x）²）=（5×3600000-5000×3000）/（5×6000000-5000²）=（18000000-15000000）/（30000000-25000000）=3000000/5000000=0.6元/万元，故B正确。 22. 下列关于权益筹资的说法，错误的是（ ）。 A. 权益筹资的资金属于企业自有资金 B. 权益筹资的投资者享有企业经营决策权 C. 权益筹资的成本通常随企业经营风险上升而下降 D. 权益筹资无需偿还本金 【答案】C 【解析】C选项中，企业经营风险上升会增加投资者的风险，导致投资者要求更高的报酬率，权益成本上升。 23. 资本成本中，筹资费用的特点是（ ）。 A. 与资金使用时间正相关 B. 与筹资额通常成正比例关系 C. 持续定期支付 D. 属于企业的固定成本 【答案】B 【解析】筹资费用通常按筹资额的一定比例支付，与筹资额成正比例关系；A、C是用资费用的特点；D筹资费用是一次性成本，不属于固定成本，故B正确。 24. 下列因素中，不会影响企业资本成本的是（ ）。 A. 企业的盈利能力 B. 企业的组织形式 C. 企业的产品质量 D. 企业的信用评级 【答案】C 【解析】企业产品质量与资本成本无直接关联，资本成本主要受风险、利率、筹资方式等影响。 25. 某企业 2025 年预计资金需求量 1000 万元，外部筹资额 0，其中敏感资产占比 70%，敏感负债占比 30%，留存收益增加 150 万元，若 2024 年销售额 800 万元，则 2025 年销售额预计为（ ）。 A. 1250 万元 B. 1300 万元 C. 1350 万元 D. 1400 万元 【答案】A 【解析】预测资金需求量的方法 - 销售百分比法，当外部筹资额 = 0 时，新增敏感资产与新增敏感负债的差额由留存收益弥补。 二、判断题（本大题共15 小题，每题 2 分，共 30 分） 1. 企业筹资的扩张性动机仅适用于处于成长期的企业，成熟期企业无需扩张性筹资。（ ） 【答案】错误 【解析】扩张性动机适用于所有需要扩大经营规模的企业，如成熟期企业拓展新市场、升级设备也需扩张性筹资，并非仅成长期企业。 2. 销售百分比法预测资金需求时，非敏感资产的金额不随销售额的变化而变化。（ ） 【答案】正确 【解析】预测资金需求量的方法-销售百分比法将资产分为敏感资产和非敏感资产。 3. 权益筹资的投资者对企业的亏损承担有限责任，债务筹资的投资者对企业的亏损承担无限责任。（ ） 【答案】错误 【解析】权益筹资中，有限责任公司/股份公司的股东承担有限责任，债务筹资的债权人不承担企业亏损。 4. 资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的全部代价，包括筹资费用和用资费用。（ ） 【答案】正确 【解析】资本成本的核心是全部代价，涵盖一次性的筹资费用和持续的用资费用。 5. 市场利率上升会导致企业债务资本成本上升，但对权益资本成本无影响。（ ） 【答案】错误 【解析】市场利率是资金的基础价格，利率上升会使债务成本和权益成本均上升。 6. 筹资渠道是指企业筹集资金的具体方式，筹资方式是指企业资金的来源。（ ） 【答案】错误 【解析】筹资渠道是资金来源，筹资方式是具体手段，故错误。 7. 因素分析法预测资金需求时，只需考虑销售额变动对资金占用的影响，无需考虑其他因素。（ ） 【答案】错误 【解析】预测资金需求量的方法-因素分析法中需同时考虑销售额变动和资金周转速度变动，周转速度加快会减少资金占用，故需考虑其他因。 8. 优先股筹资属于权益筹资，但其股东不享有企业的经营决策权。（ ） 【答案】正确 【解析】优先股股东通常无表决权，不参与企业经营决策。 9. 资本成本可作为企业选择筹资方式的依据，在风险相同的情况下，应优先选择资本成本最低的筹资方式。（ ） 【答案】正确 【解析】资本成本是筹资的成本标杆，风险可控时，低资本成本筹资方式可降低企业整体融资成本。 10. 企业的经营风险越高，投资者要求的报酬率越低，资本成本越低。（ ） 【答案】错误 【解析】经营风险高意味着企业盈利不稳定，投资者面临的风险大，会要求更高的报酬率，导致资本成本上升。 11. 按筹资期限划分，筹资可分为直接筹资和间接筹资，其中直接筹资的期限通常长于间接筹资。（ ） 【答案】错误 【解析】按筹资期限划分应为长期筹资与短期筹资，直接筹资与间接筹资是按是否借助金融机构划分，且直接筹资也可用于短期。 12. 资金习性预测法中的变动资金是指随销售额成正比例变化的资金，单位变动资金保持不变。（ ） 【答案】正确 【解析】变动资金的特点是总额随销售额正比例变化，单位变动资金固定，故正确。 13. 长期借款的筹资成本通常低于发行公司债券的筹资成本，因为长期借款的筹资费率更低。（ ） 【答案】正确 【解析】长期借款无需支付发行费、印刷费等大额费用，筹资费率远低于债券，因此成本更低，故正确。 14. 留存收益的资本成本为零，因为企业无需向股东支付股利。（ ） 【答案】错误 【解析】留存收益的资本成本是机会成本，并非零。 15. 企业的资本结构越合理，综合资本成本越低，企业的价值越高。（ ） 【答案】正确 【解析】最优资本结构是使综合资本成本最低、企业价值最高的结构，合理的资本结构可降低加权平均资本成本，提升企业价值。 三、案例分析题（本大题共1小题，每题10分，共10分） 案例背景：甲公司是一家小型机械制造企业，2024年销售额1500万元，资产总额1000万元（其中敏感资产占销售额80%，非敏感资产200万元），负债总额400万元（其中敏感负债占销售额30%，长期借款150万元，年利率7%）。2025年，公司计划扩大生产，预计销售额增长至2000万元，需新增非敏感固定资产投资300万元。经测算，2025年预计净利润200万元，公司计划留存收益比例为60%。此外，公司拟通过发行普通股筹集剩余资金，普通股筹资费率5%，预计第一年每股股利1元，股利年增长率4%。 要求： 1. 计算甲公司2025年新增资金需求总额；（4分） 2. 计算甲公司2025年外部筹资额；（3分） 3. 结合案例，分析甲公司2025年筹资方式的选择是否合理，并说明理由。（3分） 【答案】 1.新增资金需求总额=新增敏感资产+新增非敏感资产-新增敏感负债 新增敏感资产=（2025年销售额-2024年销售额）×敏感资产占比=（2000-1500）×80%=500×80%=400万元 新增非敏感资产=300万元 新增敏感负债=（2000-1500）×30%=500×30%=150万元 新增资金需求总额=400+300-150=550万元 2.外部筹资额=新增资金需求总额-2025年留存收益增加额 2025年留存收益增加额=预计净利润×留存收益比例=200×60%=120万元 外部筹资额=550-120=430万元 3. 甲公司选择发行普通股筹集外部资金合理，理由如下： 1　 降低财务风险：公司2024年已有长期借款150万元，若继续增加债务筹资，会提高资产负债率，增加财务风险；发行普通股属于权益筹资，无需偿还本金和固定利息，可降低财务压力。 2　 匹配长期资金需求：新增投资为设备为非敏感资产，属于长期资金需求，普通股是长期筹资方式，可实现资金期限与投资期限匹配，避免短期偿债压力。 3　 利用盈利增长潜力：公司2025年预计净利润200万元，留存收益比例60%，说明盈利能力较好，发行普通股时，股利年增长率4%的设定符合盈利增长预期，易获得投资者认可。 四、综合应用题（本大题共1小题，每题10分，共10分） 资料：乙公司2025年计划筹资1500万元用于新项目投资，具体筹资方案如下： 1. 长期借款：筹资额600万元，年利率6%，筹资费率2%，企业所得税税率25%； 2. 普通股：筹资额900万元，每股发行价格15元，筹资费率4%，预计第一年每股股利1.8元，以后每年股利增长率3%。 要求： 1. 计算乙公司长期借款的资本成本；（4分） 2. 计算乙公司普通股的资本成本；（4分） 3. 计算乙公司本次筹资的综合资本成本（按筹资额权重计算）。（2分） 【答案】 1.长期借款资本成本=（长期借款年利率×（1-企业所得税税率））÷（1-长期借款筹资费率） 已知：长期借款年利率=6%，企业所得税税率=25%，长期借款筹资费率=2% 长期借款资本成本=（6%×（1-25%））÷（1-2%）=（6%×75%）÷98%=4.5%÷98%≈4.59% 2.普通股资本成本=（第一年每股股利÷（普通股发行价格×（1-普通股筹资费率）））+股利年增长率 已知：第一年每股股利=1.8元，普通股发行价格=15元，普通股筹资费率=4%，股利年增长率=3% 计算普通股筹资净额=普通股发行价格×（1-普通股筹资费率）=15×（1-4%）=14.4元 计算股利收益率=第一年每股股利÷普通股筹资净额=1.8÷14.4=12.5% 普通股资本成本=12.5%+3%=15.5% 3.综合资本成本=（长期借款筹资额÷总筹资额×长期借款资本成本）+（普通股筹资额÷总筹资额×普通股资本成本） 已知：长期借款筹资额=600万元，普通股筹资额=900万元，总筹资额=1500万元 长期借款权重=600÷1500=40%，普通股权重=900÷1500=60% 综合资本成本=（40%×4.59%）+（60%×15.5%）=1.836%+9.3%≈11.14% 学科网（北京）股份有限公司 学科网（北京）股份有限公司 $$