6.3证券投资的风险与组合 （教案）-《财务管理》同步教学（电子工业版）

课 题 项目六 证券投资决策 任务三 证券投资的风险与组合 日 期 星 期 科长签字 教 学 目 的 知识目标： 了解证券投资组合的意义、风险与收益率；理解证券投资的种类、特点与原因；理解证券投资组合的测旅和方法；掌握股票和债券的价值及收益率的计算 能力目标： 能解释证券投资的风险与原因；理解证券投资组合的策略和方法；掌握股票和债券的价值及收益率的计算 素质目标： 培养学生解决实际问题的综合素质。 重点与 难 点 教学重点：投资组合的测旅和方法；掌握股票和债券的价值及收益率的计算 教学难点：掌握股票和债券的价值及收益率的计算 教 学 内 容 与 过 程 方 法 与 环 节 项目六 证券投资决策 任务三 证券投资的风险与组合 知识准备 一、证券投资风险 · 风险是证券投资的基本特征之一 · 在投资者持有债券期间，各种因素的影响可能使预期收益减少甚至使本金遭受损失；持有期间越长，各种因素产生影响的可能性越大。 （一）系统性风险 定义：指由于政治、经济及社会环境的变动而影响证券市场上所有证券的风险。 特点：对整个证券市场发生作用，导致证券市场上所有证券出现风险。 1、市场风险 指由有价证券的“空头”和“多头”等市场因素所引起的证券投资收益变动的可能性。 空头市场—熊市 证券市场价格指数从某个较高点（波峰）下降开始，一直呈下降趋势至某一较低点（波谷）结束。 多头市场—牛市 证券市场价格指数从某一较低点开始上升，一直呈上升趋势至某个较高点并开始下降时结束。 多头、空头交替，导致证券收益发生变动，引起市场风险，是无法回避的。 2、利率风险 指由于市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性 市场利率与证券价格具有负相关性 利率下降时，证券价格上升 利率上升时，证券价格下降 市场利率的波动基于 市场资金供求状况 基准利率水平的波动 当利率变动，各种金融产品需做出灵敏反映，利率风险无法回避 3、购买力风险 又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀所引起的投资者实际收益水平下降的风险。 购买力风险不会因为投资者退出证券市场就避免 （二）非系统性风险 由于市场、行业以及企业本身等因素影响个别企业证券的风险。 单一因素造成的只影响某一证券收益的风险 个别风险 可抵消---可分散风险、公司特别风险 1、行业风险 由证券发行企业所处的行业特征所引起的该证券投资收益变动的可能性。 例： 高新科技 2、经营风险 由于经营不善或竞争失败，企业业绩下降而使投资者无法获取预期收益或者亏损的可能性。 3、违约风险 指企业不能按照证券发行契约或发行承诺支付投资者债息、股息、红利及偿还债券本金而使投资者遭受损失的风险。 二、单一证券投资风险的衡量 （一）算术平均法 平均价差率大的证券风险大 平均价差率小的证券风险小 优点：简单明了 缺点：测定范围有限，不能反映未来风险的趋势 （二）概率测定法 1、标准差 判断实际可能的收益率与期望收益率的偏离程度 Ki—第i种可能结果的收益率 Pi—第i种可能结果的概率 n —可能结果的个数‘ δ —标准差 标准差越大，说明实际可能的结果与期望收益率偏离越大，实际收益率不稳定，投资风险大 标准差越小，说明实际可能的结果与期望收益率偏离越小，实际收益率比较稳定，投资风险小 标准差只能用来比较期望收益率相同的证券投资风险程度 2、标准离差率 标准差系数，可用来比较不同期望收益率的证券投资风险程度。 消除期望收益率水平高低的影响 标准差系数越小，该证券投资风险程度越低 标准差系数越大，该证券投资风险程度越大 复习上次课内容 导入新课 讲授 、 归纳总结 本节内容 布置作业 不可分散风险 市场风险 利率风险 购买力风险 通货膨胀 成本提高 企业无法弥补抵抗 经营、财务状况恶化 投资者丧失信心 股价跌落 非系统风险 行业风险 经营风险 违约风险 总风险 系统风险 非系统风险 学科网（北京）股份有限公司 $$