5.1项目投资决策的相关概念（教案）-《财务管理》同步教学（电子工业版）

课 题 项目五 项目投资决策 任务一 项目投资决策的相关概念 日 期 星 期 科长签字 教 学 目 的 知识目标： 了解项目投资的概念、类型及项目投资决策的程序；理解先进流量的盖妮娜及构成内容；掌握现金净流量的含义及计算方法；掌握各种贴现与非贴现指标的含义，特点及计算方法；掌握项目投资决策评价指标的应用。 能力目标： 能够运用现金净流量的计算方法确定各项目投资方案的现金净流量；能够运用非贴现指标为项目投资方案作出决策；能够运用贴现指标为项目投资方案作出决策 素质目标： 培养学生解决实际问题的综合素质。 重点与 难 点 教学重点：金净流量的计算方法 教学难点：体现与非体现指标应用 教 学 内 容 与 过 程 方 法 与 环 节 项目五 项目投资决策 任务一 项目投资决策的相关概念 知识准备 一、项目投资 投资：企业为了在外来取得收益而发生的投入 财力的行为。 （实体投资、金融投资） 项目投资：一种实体性资产的长期投资，是一 种以特定项目为对象，直接与新建 项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 项目投资： 企业直接的 生产性的 对内实物投资 固定资产投资 无形资产投资 流动资金投资等 · 特点 1、 内容独特 2、 投资风险高 3、 变现能力差 4、 收益高 5、 投资数额大 6、 影响时间长 7、 发生率低 二、 项目投资类型 新建项目 是指以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产。 单纯固定资产投资项目 （固定资产投资） 完整工业投资项目 更新改造项目 是指恢复或改善生产能力为目的的内涵式扩大再生产。 三、项目投资的意义 · 实现社会资本积累 · 增加就业机会 · 增加投资者经济实力 · 提高投资者创新能力 · 提升投资者市场竞争能力 四、项目投资的程序 1. 提出项目 2. 项目评价 3. 投资决策 a估算出投资方案的预期现金流量 b预计未来现金流量的风险 c确定资本成本的一般水平 d计算投资方案现金流入量和流出量的总现值 e通过项目投资决策评价指标的计算，做决策 4. 项目投资的执行 5. 项目投资的再评价 五、项目计算期 投资项目从投资建设开始到最终清理结束的全部时间。 项目计算期（n）=建设期+生产经营期 六、现金流量 现金流量：指投资项目在其计算期内因资金循环而引起的现金流入和现金流出增加的数量。 （一）现金流入量 投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金收入的增加额。 1 营业收入 2 固定资产的余值 3 回收流动资金 4 其他现金流入量 （二）现金流出量 投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金流出的增加额。 · 建设投资（含更改投资） . 固定资产投资 . 无形资产投资 · 垫支的流动资金 · 经营成本 （外购原材料、燃料和动力费、工资及福利费、修理费、其他付现费用） 经营成本=变动成本+付现的固定成本=总成本-折旧额 · 营业税金及附加 · 所得税额 · 其他现金流出量 （三）现金净流量 投资项目在项目计算期内现金流入量和现金流出量的净额 现金净流量（NCF）= 年现金流入量 —年现金流出量 1、不考虑所得税 · 建设期 现金净流量 = —该年投资额 · 经营期 营业现金净流量=营业收入 — 经营成本 — 营业税金及附加 =营业收入—（总成本—折旧额）—营业税金及附加 =利润+折旧额 · 经营期终结点 终结点现金净流量 = 营业现金净流量 + 回收额 2、考虑所得税 · 税后成本和税后收入 税后成本 = 实际支付额 ×（1—所得税税率） 税后收入 = 收入金额×（1—所得税税率） 企业实际的现金流入是纳税以后的收入 项目结束时收回垫支流动资金不需纳税 · 折旧的抵税作用 什么是折旧？ 折旧是企业的成本，但不是付现成本 折旧可以抵税，降低税收支出，提高税后现金流量 折旧抵税额（税负减少）= 折旧额×所得税税率 · 税后现金净流量 建设期 新建 建设期现金流量=—该年投资额 更新改造 固定资产清理损益考虑所得税 经营期 A. 定义 营业现金净流量=营业收入 — 经营成本 — 营业税金及附加—所得税 A. 年末经营成果 营业现金净流量=税后利润+折旧额 B. 所得税对收入和折旧的影响 营业现金净流量=税后收入-税后成本+折旧抵税额 七、去定现金流量时应考虑的问题 （一）现金流量的假设 1. 全投资假设 只考虑全部投资的运动情况，不论是自有资金还是借入资金，均视为自有资金 1. 建设期投入全部资金假设 2. 项目投资的经营期与折旧年限一致假设 3. 时点指标假设 4. 确定性假设 （一）现金流量的估算 1、只有增量现金流才是与投资项目相关的现金流量 增量现金流，是指由于接受或放弃某个投资项目所引起的现金变动部分。 2、不考虑沉落成本 沉落成本（沉没成本），由于过去的决策所引起的，而产生的支出。 3、考虑机会成本 机会成本指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值。 不是实际发生的支出或费用，一种潜在的放弃的收益 4、考虑净营运资金的影响 与项目相关的新增流动资产与流动负债的差额即为净营运资金，计入项目现金流量。 5、考虑公司其他部门的影响 该投资对其他部门产生影响，这些影响引起的现金流量变化应计入项目现金流量。 复习上次课内容 导入新课 讲授 归纳总结 本节内容 布置作业 学科网（北京）股份有限公司 $$