2.5 资金成本、财务杠杆和资本结构（同步练习）《财务管理》（高等教育出版社）

2.5 资金成本、财务杠杆和资本结构 **一、选择题（每题4分，共40分）** 1. 资金成本是指企业为（ ）和使用资金而付出的代价。 A. 筹集 B. 投资 C. 分配 D. 耗费 答案：A 2. 下列不属于个别资金成本的是（ ）。 A. 债券成本 B. 银行借款成本 C. 加权平均资金成本 D. 优先股成本 答案：C 3. 财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用（ ）。 A. 越小 B. 不变 C. 越大 D. 不确定 答案：C 4. 在资本结构理论中，认为不存在最佳资本结构的是（ ）。 A. 净收益理论 B. 净营业收益理论 C. 传统理论 D. MM理论 答案：B 5. 当企业的息税前利润增加时，每一元利润所承担的固定性费用就会（ ）。 A. 增加 B. 减少 C. 不变 D. 不确定 答案：B 6. 资金成本包括筹资费用和（ ）。 A. 财务费用 B. 用资费用 C. 管理费用 D. 销售费用 答案：B 7. 某企业发行债券，面值1000元，票面利率10%，发行价格1200元，筹资费率3%，则债券资金成本为（ ）。 A. 8.5% B. 7.73% C. 6.58% D. 5.8% 答案：C 8. 财务杠杆产生的原因是由于企业存在（ ）。 A. 固定成本 B. 变动成本 C. 债务利息 D. 优先股股利 答案：C 9. 最佳资本结构是指企业在一定时期内，（ ）最低，企业价值最大的资本结构。 A. 资金成本 B. 经营风险 C. 财务风险 D. 总风险 答案：A 10. 若企业无负债，则财务杠杆系数（ ）。 A. 等于1 B. 大于1 C. 小于1 D. 为0 答案：A **二、判断题（每题2分，共20分）** 1. 资金成本率是企业使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比率。（ ） 答案：对 2. 一般来说，债券资金成本低于股票资金成本。（ ） 答案：对 3. 财务杠杆系数为1时，表示企业无负债。（ ） 答案：错 4. 企业的资本结构一经确定就不会改变。（ ） 答案：错 5. 资金成本是企业选择资金来源、拟订筹资方案的依据。（ ） 答案：对 6. 只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。（ ） 答案：对 7. 财务杠杆只体现息税前利润对每股收益的影响。（ ） 答案：错 8. 最佳资本结构是一个固定不变的数值。（ ） 答案：错 9. 当企业的负债比率提高时，权益资金成本会降低。（ ） 答案：错 10. 企业的资金成本越高，企业价值越大。（ ） 答案：错 **三、填空题（每题2空，共20分）** 1. 资金成本包括（筹资费用）和（用资费用）。 2. 财务杠杆系数的计算公式为（息税前利润÷（息税前利润 - 利息 - 优先股股利÷（1 - 所得税税率）））。 3. 资本结构是指企业（各种资本的价值构成）及其（比例关系）。 4. 个别资金成本是（单一筹资方式）的资金成本，而加权平均资金成本是（综合）的资金成本。 5. 当财务杠杆系数为2时，意味着息税前利润每增加1%，每股收益将增加（2%）。 6. 在计算债券资金成本时，需要考虑（债券面值）、（票面利率）等因素。 7. 企业价值最大化的资本结构是（最佳资本结构），它是权衡（资金成本）和（财务风险）的结果。 8. 经营杠杆系数与固定成本成（正）比，与变动成本成（反）比。 9. 若企业的负债为0，其加权平均资金成本等于（权益资金成本）。 10. 财务杠杆反映了（息税前利润）与（每股收益）之间的关系。 **四、论述题（每题10分，共20分）** 1. 简述资金成本的作用。 答案：资金成本的作用主要体现在以下几个方面：首先，资金成本是企业选择资金来源、拟订筹资方案的依据，企业可以通过比较不同资金来源的成本，选择成本较低的筹资方式。其次，资金成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准，只有当投资项目的预期报酬率高于资金成本时，项目才可行。最后，资金成本还可以作为衡量企业经营成果的尺度，企业经营利润率应高于资金成本，否则表明企业经营不利。 2. 分析财务杠杆对企业的影响。 答案：财务杠杆对企业有重要影响。一方面，当企业的息税前利润增加时，由于存在固定的债务利息等，会使每股收益以更大的幅度增加，即财务杠杆产生正效应，这有助于提高股东收益，对企业的发展和扩张有积极意义。另一方面，如果企业息税前利润减少，固定的债务利息会使每股收益以更大幅度下降，即财务杠杆产生负效应，这会增加企业的财务风险，可能导致企业面临偿债压力，甚至破产风险。同时，财务杠杆系数的大小反映了财务杠杆作用的程度，企业在筹资决策时需要权衡财务杠杆带来的收益和风险，合理确定负债规模，以实现企业价值最大化。 学科网（北京）股份有限公司 学科网（北京）股份有限公司 $$