9.5存货管理（课件）《财务管理理论与实务》（人民邮电出版社）

第九章 营运资本 学习目标 1．了解营运资本的含义、意义及其分类，掌握营运资本周转的基本模式、主要特征和基本要求，掌握流动资产投资的基本原理与策略，掌握流动资产的不同融资策略的特点； 2．了解企业持有现金的主要动机，重点掌握最佳现金持有量的确定方法，掌握现金收支日常管理的基本理念和主要方法； 第五节 存货管理 一、企业储备存货的动因 （一）保证生产或销售的经营需要 （二）增加生产经营弹性 （二）出于优惠价格的考虑 二、存货储备的成本 （一）取得成本 取得成本是指为取得某种存货而支出的成本，通常用来表示。 1．订货成本 2．购置成本 购置成本是指存货本身的价值，一般用数量与单价的乘积来确定。 （二）储存成本 储存成本是指保持存货而发生的成本，包括存货占用资金应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变值损失等等。通常用TCc表示。 （三）缺货成本 缺货成本是指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失。 如果以TC表示储备存货的总成本，其计算公式为： 三、存货储备的决策 含义：是指能够使一定时期存货相关总成本达到最低的进货数量 相关总成本=变动性订货成本+变动性储存成本+允许缺货时的缺货成本 各与进货批量的关系： （一）经济订货批量法的基本模型（假设条件严） 使存货总成本最低的订货批量叫做经济订货批量。 价格稳定、无数量折扣、无缺货 相关总成本=相关的订货成本+相关储存成本 经济订货批量的基本模型有下列假设条件： （1）企业能够及时补充存货，即需要订货时便 可立即取得存货； （2）能集中到货，而不是陆续入库； （3）不允许缺货，即无缺货成本， TCs为零，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本； （4）需求量稳定，并且能预测，即D为已知常量； （5）存货单价不变，不考虑现金折扣，即U为已知常量； （6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货； （7）所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。 存货总成本的公式为： TC的大小取决于Q。为了求出TC的极小值，对其进行求导演算，可得出下列公式： 这个基本模型还可以演变为其他形式： 最佳订货次数公式： 存货总成本公式： 最佳订货周期公式： 经济订货量占用资金： (二)经济订货批量法的扩展模型 1．订货提前期 交货时间(L)和每日平均需用量(d)的乘积： 2．存货陆续供应和使用 存货陆续供应和使用的经济订货量总成本公式： 3．保险储备 设单位缺货成本为Ku，一次订货缺货量为S，年订货次数为N，保险储备量为B，单位储存成本为Kc，则： 现实中，缺货量S具有概率性，其概率可根据历史经验估计得出；保险储备量B选择而定。 （三）经济订货批量法的发展 1．时区订货批量法 2．最小单位费用法：单位订货成本+单位保管成本最小 3．最小总费用法：当计划期内的订货费用越接近于保管费用时，这个计划期内所有批量的订货费用与保管费用之和也最小 四、存货日常管理 （一）存货ABC分类管理法 1、分类标准：金额、品种数量 2、三类：A类：金额巨大，品种数量较少 B类：金额一般，品种数量相对较多 C类：品种数量繁多，金额很小 金额比重：70%：20%：10% 数量比重：10%：20%：70% 3、管理原则 A类：按每一品种分别进行管理 B类：划分类别管理 C类：总量控制和管理 4、具体实施步骤 第一，各类存货占总量比重 第二，从大到小顺序排列 第三，分类：70%：20%：10% （二）适时制库存控制 又称零库存管理、看板管理它最早是由丰田公司提出并实践的 制造商和供应商、客户协调：当生产需要原料和零件时，供应商才会将原料送来，当产品生产出来就被客户拉走。 供应、生产、销售同步 第六节 短期融资政策 一、自然融资 （一）自然融资的种类 1．应付账款 2．应付票据 3．预收账款 4．应付未付款 （二）自然融资的优缺点 优点：（1）自然融资的最大优越性在于容易取得，且无任何手续、没有成本、限制性少 （2）企业有较大的机动权 （3）企业一般不用提供担保 缺点：（1）放弃现金折扣的成本高 （2）容易恶化企业的信用水平 （3）受外部环境影响较大 （三）自然融资的成本决策 1.应付账款的成本 应付账款分为：免费信用、有代价信用、展期信用 有代价信用的成本：放弃现金折扣的成本 放弃现金折扣的成本=折扣百分比/（1-折扣百分比） ×360/（信用期-折扣期） 练习：某企业按“2/10，N/30”的付款条件购入货物60万元。如果企业在10天内付款，便放弃了现金折扣1.2万元，信用额为58.8万元。放弃现金折扣的成本为： 2.是否利用现金折扣 （1）如借款利息低于放弃现金折扣成本，应借款 （2）在折扣期内，短期投资收益率高于放弃现金折扣隐含成本 （3）因企业资金短缺而欲展期付款 3.应付账款展期的成本决策 （1）现金折扣不应该放弃 折扣百分比/（1-折扣百分比） ×360/（信用期+展付期-折扣期） （2）现金折扣应该放弃 二、协议融资 （一）短期借款 1．短期借款的种类 （1）按目的和用途：生产周转借款、临时借款、结算借款、票据贴现借款等 （2）偿还方式：一次性偿还、分期偿还 2．短期借款的信用条件 （1）信用额度：无担保的最高额 （2）周转信贷协定：法律效率，支付承诺费 某企业与银行商定的周转信贷额度为5000万元，年度内实际使用了2800万元，承诺率为0.5%，企业应向银行支付的承诺费： 实际利率= （3）补偿性余额：按贷款的一定百分比计算的最低存款余额，实际利率=名义利率/（1-补偿性余额比率） 某企业向银行借款800万元，利率为6%，银行要求保留10%的补偿性余额，则实际利率： （4）借款抵押 （5）偿还条件 （6）其他承诺 3．短期借款利息及其支付方式 （1）短期借款利率 （2）短期借款利息：收款法、贴息法、加息法 收款法：利随本清法 贴息法：先从本金中扣除利息，到期还本 实际利率=名义利率/（1-名义利率） 某企业从银行取得借款200万元，期限1年，利率6%，利息12万元。按贴现法付息，企业实际可动用为188万元，则实际利率： 加息法：分期等额偿还 实际利率=利息/贷款金额÷2 某企业借入年利率为12%的贷款20000万元，分12个月等额偿还本息，则实际利率为： 4.短期借款优缺点 优点：速度快、弹性大 缺点：风险大、资金成本高于其他短期筹资 （二） 信用证 从事国际贸易业务中，用信用证结算较方便 （三）应付短期债券 优点：作为银行信用的补充 缺点：（1）批准手续麻烦；（2）对发行者的财务行为有一定限制;（3）从申请发行到实际收款时间较长 三、短期融资组合的影响因素 （一）短期融资的成本：显性成本和隐性成本 （二）短期融资的可行性 （三）短期融资的时机 （四）短期融资的弹性 （五）资产所受约束的程度 思考问题 1．从资产负债表的基本结构出发，试述营运资本管理需要处理哪些财务比例关系。 2．以流动资产的投资决策为例，说明获利能力、流动性与财务风险之间的关系。 3．试述企业持有现金的动机。 4．短期有价证券投资有哪些选择标准，你认为应如何在这些标准中进行权衡？ 5．企业信用政策有哪些构成要素，在应收账款管理中应怎样选择合理的信用政策？ 6．与存货储备有关的成本有哪些，在确定存货的经济订货批量时，应如何考虑这些成本？ 7．试述自然融资在企业中存在的形式及其意义。 $$