2.2金融市场环境（课件）《财务管理理论与实务》（人民邮电出版社）

第二章 财务管理的环境与政策 经济环境 1 金融环境 2 法律环境 3 财务政策 5 4 技术环境 第二节 金融市场环境 金融市场是实现货币借贷和资本融通，办理各种票据和有价证券交易活动的总称，是企业财务管理的直接环境。它不仅为企业筹资和投资提供场所，而且促进资本的合理流动和优化配置。 一、金融市场及其构成要素 金融市场的构成要素主要包括四个：参与者、金融工具、组织与管理方式、内在机制。 （一）参与者 参与者是指参与金融交易活动的各个经济单位。 包括：企业、个人、政府机构及金融机构（商业银行、中央银行、证券公司、保险公司、基金会）等。 金融市场的参与者可以分为资本供应者、资本需求者、中介人和管理者。 金融交易活动的推动力主要来自两个方面： （1）参与者对利润的追求； （2）参与者之间的相互竞争。 （二）金融工具 金融工具是金融市场的交易对象，即金融市场的客体、买卖的对象。 1.货币市场证券：期限短、流动性强。包括：商业本票、银行承兑汇票、国库券、银行同业拆借、短期债券等 2.资本市场证券：是1年以上的中长期资本市场证券。包括：普通股、优先股、长期公司债券、国债、衍生金融工具等 金融工具的基本特征 1.流动性 2.收益性 3.风险性 4.期限性 （三）组织与管理方式 金融市场的组织形式主要：（1）交易所交易；（2）柜台交易。 交易方式：（1）现货交易；（2）期货交易；（3）期权交易；（4）信用交易。 金融市场的管理方式：（1）管理机构的日常管理；（2）中央银行的间接管理；（3）国家的法律管理。 （四）内在机制 即具有一个能够根据市场资本供应情况灵活调节的利率体系，利率是资本商品的“价格”。 当资本供不应求时，利率上升，既加大了资本供应又减少了资本需求；当资本供过于求时，利率下降，既减少了资本供应又扩大了资本需求。 利率是金融市场上调节资本供求，引导资本合理流动的主杠杆。 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率 二、金融市场的种类 （一）以期限为标准，金融市场分为短期资本市场和长期资本市场 （二）以功能为标准，金融市场分为发行市场和流通市场 （三）以融资对象为标准，金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场 （四）以地理范围为标准，金融市场还可以分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场 三、短期资本市场 短期资本市场是指融资期限在一年以内的资本交易的总称。其主要功能是调节短期资本融通。 其主要特点有： （1）期限短。一般为3-6个月，最长不超过一年。 （2）交易目的是解决短期资本周转。它的资本来源主要是资本所有者暂时闲置的资本，它的用途一般是弥补流动资本的临时不足。 （3）金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。 短期资本市场主要包括拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等。 （一）拆借市场 拆借市场指银行（包括非银行金融机构）同业之间短期性资本的借贷活动。 （二）票据市场 票据市场包括票据承兑市场和票据贴现市场。票据承兑市场是票据流通转让的基础；票据贴现市场是对未到期票据进行贴现，为客户提供短期资本融通。 贴现市场包括贴现、再贴现和转贴现。 （三）大额定额存单市场 这是一种买卖银行发行的可转让大额定期存单的活动。 （四）短期债券市场 短期债券市场主要买卖一年期内的短期企业债券和政府债券，尤其是政府的国库券交易。 四、长期资本市场 含义：指融资期限在一年以上的资本交易的总和，在西方国家称为资本市场。主要特点： （1）融资期限长，至少1年以上，最长可达10年。 （2）融资目的是解决长期投资性资本，用于增加固定资产投资，扩大生产能力。 （3）资本借贷量大。 （4）收益较高，但风险也较大。 （一）长期资本市场上的交易活动 1．发行市场 又称为一级市场，其活动围绕着有价证券的发行而展开。 有价证券发行程序： （1）证券种类的选择 （2）偿还期限的确定 （3）发售方式的选择 2．流通市场 又称为二级市场，其活动围绕着有价证券的转让流通而展开。 在流通市场中，参与者除了买卖双方外，中介人非常活跃 （1）证券经纪人 （2）证券商 （二）长期资本市场上的交易组织形式 1．证券交易所：专门从事证券集中交易的场所。上海证券交易所和深圳证券交易所。 2．柜台交易：通过证券商设立的专门柜台，进行证券买卖，又称店头市场。 （三）长期资本市场上的交易方式 1．现货交易 是指成交约定2-3填内实现钱货两清的交易方式，即卖者交出证券，收回现款；买者交付现款，收到证券。 2．期货交易 是指证券买卖双方成交以后，按契约中规定的价格、数量，过一定时期后才进行交割的交易方式。 3．期权交易 是指买卖双方按约定的价格在约定的时间，就是否买进或卖出证券而达成的契约交易。 4．信用交易 是指投资者购买有价证券时只付一部分价款，其余的由经济人垫付，经纪人从中收取利息。 五、金融市场对财务管理的影响 （一）提供企业筹资和投资的场所 （二）促进企业资本灵活转换 （三）引导资本的流向和流量 （四）提供财务管理所需要的信息 $$