16套利（课件）《国际汇兑与结算》（人民邮电出版社）

国际汇兑结算 3.2 外汇业务（3） 任务目标： 通过对地点套汇、套利的概念与应用的学习，能够准确分析并解答地点套汇与套利的相关案例问题。 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 （一）地点套汇 是指套汇者利用同一货币在不同市场上的汇率差异，为赚取利润而进行的外汇交易。 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 1、两角套汇 两个外汇市场 同一时刻 低买高卖 例题： 香港市场：USD100=HKD778.07 纽约市场：USD100=HKD775.07 投入775.07万港币在纽约市场上买入100万美元，再在香港市场上将美元卖出，换得778.07万港币，净赚3万港币。 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 2、三角套汇 三个外汇市场 同一时刻 低买高卖 例题： 苏黎世市场：1新加坡元=0.2827-56瑞士法郎 新加坡市场：1英镑=5.6640-80新加坡元 伦敦市场：1英镑= 1.6435-85瑞士法郎 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 例题： 苏黎世市场：1新加坡元=0.2827-56瑞士法郎 新加坡市场：1英镑=5.6640-80新加坡元 伦敦市场：1英镑= 1.6435-85瑞士法郎 简化——计算中间汇率 苏黎世市场：1新加坡元=0.2841瑞士法郎 新加坡市场：1英镑=5.6660新加坡元 伦敦市场：1英镑= 1.6460瑞士法郎 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 简化——化三为二 1英镑=1.6097瑞士法郎 苏黎世市场： 新加坡市场： 伦敦市场： 1英镑= 1.6460瑞士法郎 苏黎世市场：1新加坡元=0.2841瑞士法郎 新加坡市场：1英镑=5.6660新加坡元 伦敦市场：1英镑= 1.6460瑞士法郎 假设投入1000万英镑，如何套汇？ 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 （1）投入1000万英镑，在伦敦市场上购买瑞士法郎，获得1643.5万瑞士法郎； （2）投入1643.5万瑞士法郎，在苏黎世市场上购买新加坡元，获得5754.55万新加坡元； （3）投入5754.55万新加坡元，在新加坡市场上购买英镑，获得1015.27万英镑； （4）1015.27万-1000万=15.27万 苏黎世市场：1新加坡元=0.2827-56瑞士法郎 新加坡市场：1英镑=5.6640-80新加坡元 伦敦市场：1英镑= 1.6435-85瑞士法郎 间接标价法 卖出价 买入价 直接标价法 买入价 卖出价 直接标价法 买入价 卖出价 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 （二）套利 利息率低的国家其货币的远期汇率会升水； 利息率高的国家其货币的远期汇率会贴水； 全年的升（贴）水率=两国利率差 这就意味着投资者获取的高利息收入不会因为货币贴水全部抵消掉，利用此种机会进行外汇交易，套取较高的利息收入，称为时间套汇，又称套利。 远期汇率-即期汇率<两国利率差 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 1、抵补套利 套利者在赚取两地利差的同时，采取相应的外汇保值措施。 条件必须是升贴水折年率小于两国利率差。 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 例如： 假定瑞士存款利率年息8%，英国利率年息为13%，即期汇率GBP1= CHF2.5，3个月的远期 汇率为GBP1= CHF2.48 。 （1）（2.5-2.48）/2.5*12/3*100%=3.2%<5% （2）投入10万瑞士法郎买入英镑现汇的同时，卖出3个月的英镑远期 （3）10万瑞士法郎换成英镑在英国银行存3个月，到期利息为：100000/ 2.5*13%*3/12=GBP1300。 （4）本息合计为41300英镑。卖出3个月远期英镑，可得：41300*2.48=102424瑞士法郎 （5）102424-102000=424瑞士法郎 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 2、未抵补套利 套利者在赚取两地利差的同时，不采取相应的外汇保值措施。 这种套利活动通常在汇率比较稳定的情况下进行。 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 例如： 假定瑞士存款利率年息8%，英国利率年息为13%，GBP1= CHF2.5。 （1）10万瑞士法郎在瑞士银行存3个月，到期利息为：100000*8%*3/12= CHF2000。 （2）但如果将10万瑞士法郎换成英镑在英国银行存3个月，到期利息为： 100000/ 2.5*13%*3/12=GBP1300。 （3）本息合计为41300英镑。若3个月内汇率无变化，41300英镑相当于103250瑞士法郎，比放在瑞士银行多了1250瑞士法郎。 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 课堂训练： 1.美元市场的短期利率为年息8%（半年4%），日元市场的利率为年息5%（半年2.5%）；若某日香港外汇市场日元对美元的汇率如下： 即期： 1美元=135.00日元 远期(六个月)： 1美元=134.50日元 请问是否存在套利的可能性，如果从银行借入1.35亿日元，进行套利，还银行贷款后还净赚多少日元? 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 2.某日，纽约外汇市场：USD/CHF=1.9195-1.9205 苏黎世外汇市场：GBP/CHF=3.7785-3.7795 伦敦外汇市场：GBP/USD=2.0035-2.0045 现以10万美元投入市场，应如何套汇，赢利多少？ 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 课堂小结： （一）地点套汇 1、两角套汇，是指利用两个外汇市场之间的汇率差异，在某一外汇市场低价买进某种货币，而在另一市场以高价出售的外汇交易方式。 2、三角套汇，是指利用三个或三个以上外汇市场之间出现的汇率差异，同时在这些市场贱买贵卖有关货币，从中赚取汇差的一种外汇交易方式。 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 （二）套利 1、抵补套利，是指在现汇市场买进一国货币进行对外投资的同时，在期汇市场上出售与投资期限相同、金额相当的该国货币的远期，借以规避风险的套汇活动。 2、未抵补套利，交易者将资金从利率低的国家转移到利率较高的国家进行投资，以获取利差，而不采取保值措施的套利交易。 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 课后任务： 1.某日，外汇市场行情如下： 纽约： USD/CHF=1.4120 法兰克福： GBP/CHF=2.1805 伦敦： GBP/USD=1.5155 如果以10万美元进行套汇投资，应怎样进行，收益怎样？ 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 2.英镑市场的短期利率为年息13%，瑞士法郎市场的利率为年息8%；若某日伦敦外汇市场英镑对瑞士法郎的汇率如下： 即期： GBP1=CHF2.5 远期：（1年） GBP1=CHF2 请问是否存在套利的可能性？ 课题三 外汇交易 课堂内容 任务目标 课堂训练 课堂小结 课后任务 $$