项目一 财务管理基础认知（课件）《财务管理原理方法与案例》（人民邮电出版社）

1 财务管理：原理、 方法与案例 2 第一章 财务管理概述 基本框架 1.1 财务管理的概念 1.2 财务管理的目标 1.3 财务管理的家和与原则 1.4 财务管理的环节 1.5 财务管理的环境 3 第一章 财务管理概述 学习目标： 掌握财务管理的含义。 掌握财务管理目标的主要特点。 了解相关利益群体的利益冲突与协调方法。 熟悉财务管理的经济环境、法律环境、金融环境、利率的构成及测算。 4 1.1.1 财务与财务管理的含义 企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。 财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。 两个要点： 　 　　 1.1 财务管理的慨念 财务管理的对象是资金，财务管理是资金的管理 财务管理是一项综合性管理工作 1 2 5 1.1.2 财务活动 财务活动是指生产经营过程中客观存在的资金运动，包括筹资、投资、资金营运、分配活动等一系列行为。 1.筹资活动（筹集资金的活动） 2.投资活动（投出资金、形成企业资产的活动） 　 3.资金营运活动（资金在经营中运用的活动） 　 4.资金分配活动 1.1 财务管理的慨念 6 1.1.3 财务关系 财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。主要包括： 1.1 财务管理的概念 企业 债权人 投资人 债务人 职 工 受资人 内部各单位 政 府 7 1.2 财务管理的目标 财务管理目标 优 点 缺 点 利润最大化 ①没有考虑利润实现时间和资金时间价值；②没有考虑风险问题；③没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；④可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 ①没有考虑利润实现时间和资金时间价值；②没有考虑风险问题；③没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；④可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 股东财富最大化 ①考虑了风险因素；②在一定程度上能避免企业追求短期行为；③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 ①非上市公司难于应用；②股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；③它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。 公司价值最大化 ①虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；②考虑了风险与报酬的关系；③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位 ①企业的价值过于理论化，不易操作；②对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。 1.2.1 财务管理目标的含义 8 1.2.2 实务中的财务管理目标 20世纪50年代以前，利润最大化观点在西方经济理论中较为盛行。在此之后，在理论上较为流行的观点是股东财富最大化或公司价值最大化。近年来，许多人对公司实际的财务进行了实证分析，Y.赛迪对北美一些公司的调查结果都表明了公司的财务目标通常是多元化的。 1.2 财务管理的目标 9 1.2.3 目标实施与代理问题 在公司制下，委托代理主要表现为3个方面： （1）股东与经营者 （2）股东与债权人 （3）公司和其他关系人 1.2 财务管理的目标 10 1.3.1 财务管理的假设 财务管理假设是指财务管理人员对那些未确切认识或无法正面论证的经济和财务现象所作出的一种符合逻辑、情理的估计和推断。 （1）有效市场假设（财务管理所依据的资金市场是健全而有效的）。 （2）理财主体假设（企业的财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内）。 1.3 财务管理的假设和原则 11 （3）持续经营假设（假定理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动的，明确了财务管理工作的时间范围）。 （4）理性理财假设（从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，其理财行为也是理性的）。 1.3 财务管理的假设和原则 12 （5）货币时间价值假设（通过财务管理人员的合理营运,企业资金的价值可以不断增加)。 （6）投资与筹资分离假设（投资与筹资方都根据资本市场利率来作出决策）。 1.3 财务管理的假设和原则 13 1.3.2 财务管理的原则（竞争环境） （1）自利行为原则：在其他条件相同时人们会选择对自己经济利益最大的行动。　　 应用：①委托—代理理论 ②机会成本概念 1.3 财务管理的假设和原则 14 （2）双方交易原则：每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋、有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。　　 ①理解财务交易时不能以自我为中心，不要自以为是； ②注意税收的影响（理解“零和博弈”）。 1.3 财务管理的假设和原则 15 （3）信号传递原则：行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。　　 ①本原则是自利行为原则的引申； ②根据公司的行为判断它未来的收益状况； ③公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。 1.3 财务管理的假设和原则 16 （4）引导原则：当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 　 引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。 　　 应用：①行业标准； ②自由跟庄。 1.3 财务管理的假设和原则 17 1.3.2 财务管理的原则（价值创造） （1）有价值的创意原则：新创意能获得额外报酬　　 应用：①直接投资项目 ②经营和销售活动 （2）比较优势原则：专长能创造价值　　 应用：①人尽其才，物尽其用 ②优势互补（合资、合并等） 1.3 财务管理的假设和原则 18 （3）期权原则：期权是不附带义务的权利，它是有经济价值的，在估价时要考虑期权的价值。 （4）净增效益原则：财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。　　 应用：①差额分析法； ②沉没成本 1.3 财务管理的假设和原则 19 1.3.2 财务管理的原则（财务交易） （1）风险报酬权衡原则：风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。　 （2）投资分散化原则：不要把全部财富都投资于一个公司而要分散投资。　 应用：①证券投资 ②公司的各项决策 1.3 财务管理的假设和原则 20 （3）资本市场有效原则：在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。 　　 ①重视市场对企业的估价； ②慎重使用金融工具，如果市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零。 1.3 财务管理的假设和原则 21 （4）货币时间价值原则：在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素　　 应用：①现值概念 ②早收晚付 1.3 财务管理的假设和原则 22 财务管理环节是指财务管理的工作步骤与一般工作程序。主要包括： 1.4 财务管理的环节 财务预测 财务分析 财务决策 财务预算 财务控制 财务管理环节 23 1.4.1 财务预测 财务预测是指预测人员根据公司财务活动的发展变化的历史资料，把握当前正在影响财务活动变化的因素，运用特定的方法对公司未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算。　 财务预测对于提高公司经营管理水平和经济效益有着十分重要的作用。 1.4 财务管理的环节 24 （1）财务预测信息可以为公司未来经济发展的决策提供依据。 （2）通过财务预测，使公司把握未来的经营和财务风险，加强公司内部控制。 （3）利用财务预测的信息，合理分配和使用现有资金。 1.4 财务管理的环节 25 1.4.2 财务决策 财务决策是指财务人员在财务目标的总体要求下，利用专门的方法对各种备选方案进行比较分析，并从中选出最优方案。 财务决策的一般步骤： 1.4 财务管理的环节 根据财务预测的信息确定决策目标 提出备选方案 分析、比较和评价各备选方案 选择最优方案 26 1.4.3 财务预算 财务预算是指根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。 财务预算的一般步骤： 1.4 财务管理的环节 分析财务环境，确定预算指标 调财务能力，组织综合平衡标 选择预算方法，编制财务预算 27 1.4.4 财务控制 财务控制是指利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调解，以便实现计划所规定的财务目标的过程。 财务控制包括控制环境、目标设定、事项识别、风险评估、风险应对、控制活动、信息和沟通以及监控8个基本要素。 1.4 财务管理的环节 28 1.4.5 财务分析 财务分析是指根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来趋势的过程。 进行财务分析的目的，在于评估企业的财务状况和财务结果，检验财务计划目标的执行情况，找出财务运行中存在的问题和产生的原因，并为以后的财务预测、决策和计划提供有用的信息。 1.4 财务管理的环节 29 1.5.1 财务管理环境的含义 财务管理环境，又称理财环境，是指公司理财过程中所涉及的影响公司财务活动的各种条件。 1.5.2财务管理的内部环境 财务管理的内部环境指企业的内部条件，主要包括：（1）公司组织形式。按照《公司法》规定，公司制企业有两种形式，有限责任公司和股份有限公司。（2）公司治理机构。不同的公司治理结构，对企业财务管理体制的建立具有影响。 1.5 财务管理的环境 30 1.5.3 财务管理的外部环境 （1）经济环境。①经济周期；②经济发展水平；③经济政策；④通货膨胀 （2）法律环境。①企业组织法规；②税务法规。 （3）金融环境。①金融市场；②金融机构（中央银行、政策性银行、商业银行、其他金融机构）；③金融工具。 1.5 财务管理的环境 31 （4）金融市场的利率。 利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率＋违约风险补偿率+流动性风险补偿率+期限风险补偿率 其中，纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率； 通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率；违约风险补偿率是指为了弥补因债务人无法按时归还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率；流动性风险补偿率是指为了弥补因债务人资产流动性不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率；期限风险补偿率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。 1.5 财务管理的环境 32 企业财务是财务活动和财务关系的统一，财务活动描述了财务形势的特征，财务关系揭示了财务的本质。财务管理是利用价值形式组织财务活动，处理财务关系的一项综合性管理工作。 财务管理目标是企业财务活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 财务管理原则是企业财务管理必须遵循的准则。而财务管理环境是企业在组织财务活动，处理财务关系过程中所面临的各种条件和影响因素。 本章小结 33 谢谢！ $$