5.4 长期借款（课件）《财务管理》（人民邮电出版社）

财务管理 通过本章的学习应达到以下目标： 了解资本市场上各种长期筹资的方式； 掌握吸收直接投资、普通股、优先股、长期借款、公司债券和融资租赁的概念和种类及其各自的优缺点； 了解股票和债券发行条件和上市交易的有关规定； 掌握融资租赁租金的计算。 学习目标 5.1 吸收直接投资 长期筹资方式 5.4 长期借款 5.3 发行债券 5.2 发行股票 第五章 长期筹资方式 5.5 融资租赁 5.4 长期借款 长期借款是指企业向银行或其他金融机构借入偿还期限较长的资金，对还款期具体为多少年以上称为长期借款，并没有严格的标准。一般而言，人们通常把期限在1年以上的借款称为长期借款。 5.4.1 长期借款的种类 1.按照付息方式与本金的偿还方式，分为分期付息到期还本长期借款、到期一次还本付息长期借款及分期偿还本息长期借款。 2.按所借币种，分为人民币长期借款和外币长期借款。 3.按照用途，分为固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款，等等。 4.按照提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款等。此外，企业还可从信托投资公司取得实物或货币形式的信托投资贷款，从财务公司取得各种中长期贷款等等。 5.按照有无担保，分为信用贷款和抵押贷款。 　　 5.4.2长期借款的保护性条款 由于长期借款的期限长、风险大，按照国际惯例，银行通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按时足额偿还的条件。这些条件写进贷款合同中，形成了合同的保护性条款。 一般性保护条款的内容和目的 条款内容 目的 对借款企业流动资金保持量的规定 保持借款企业资金的流动性和偿债能力 对支付现金股利和再购入股票的限制 限制现金外流 对资本支出规模的限制 减少企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性，仍着眼于保持借款企业资金的流动性 限制其他长期债务 防止其他债权人取得对企业资产的优先求偿权。 例行性保护条款内容和目的 内容 目的 借款企业定期向银行提交财务报表 及时掌握企业的财务情况 不准在正常情况下出售较多资产 保持企业正常的生产经营能力 如期缴纳的税金和清偿其他到期债务 以防被罚款而造成现金流失 不准以资产作为其他承诺的担保或抵押 避免企业过重的负担 不准贴现应收票据或出售应收账款 避免或有负债 限制租赁固定资产的规模 防止企业负担巨额租金以致消弱其偿债能力，还防止企业以租赁固定资产的办法摆脱对其资本支出和负债的约束 特殊性保护条款内容及目的 内容 目的 贷款专款专用 避免贷款被用到其他风险高的项目中，保证企业的偿债能力 不准企业投资于短期内不能收回资金的项目 保证企业资金的流动性 限制企业高级职员的薪金和奖金总额。 保证企业的偿债能力 要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务 避免企业主要领导人更换导致企业经营状况不善 要求企业主要领导人购买人身保险等等。 避免企业主要领导人因意外身故致企业经营陷入困境，无法偿还债务 5.4.3长期借款筹资评价 长期借款筹资的优点： 融资速度快，融资成本低，借款弹性大。 长期借款筹资的缺点：限制条件多，融资数量有限，财务风险高。 5.5 融资租赁 企业发展过程中需要用到各种设备，以货币形式筹到的资金，往往用于购买这些设备进行生产。融资租赁也是取得所需设备的一种有效的方法。 5.5.1 租赁的含义 租赁，是一种以一定费用借贷实物的经济行为。在这种经济行为中，出租人将自己所拥有的某种资产使用权交与承租人使用，承租人由此获得在一段时期内使用该资产的权利，但资产的所有权仍保留在出租人手中。承租人为其所获得的使用权需向出租人支付一定的费用，即租金。 5.5.2 租赁的种类及特点 租赁的种类： 融资租赁和经营租赁 租赁的特点：不论是融资租赁还是经营租赁，都具有以下共同特点: （1）租赁一般采用融通设备使用权的租赁方式，以达到融通资产的主要目的。对出租人来说，它是一种金融投资的新手段，对承租人来说，它是一种筹措设备的方式； （2）租赁设备的使用限于工商业、公共事业和其他事业，排除个人消费用途； （3）租金是融通资金的代价，具有贷款本息的性质； （4）租期内，设备的所有权归出租人，使用权归承租人。 5.5.3 融资租赁的方式 1.简单融资租赁 2.杠杆融资租赁 3.委托融资租赁 4.项目融资租赁 5.售后回租 6.转租赁 5.5.4 融资租赁的程序 1.国内融资租赁的程序 （1）选择租赁公司，与租赁公司接触，提出租赁申请。 （2）出租人对承租人的信用状况及租赁项目进行审查。 （3）签订购货合同和租赁合同。 （4）设备的交接及货款支付。 （5）支付租金。 （6）维修保养及租赁期满租赁资产的处置。 2.国际融资租赁的程序 （1）选定租赁设备和供货商。 （2）申请立项批准并委托租赁。 （3）融资租赁结构的磋商与协议谈判。 （4）签署租赁协议与供应协议。 （5）供货协议的履行。 （6）租赁协议的履行。 5.5.5 融资租赁的租金 1.平均分摊法 　　这种计算方法不考虑设备购置成本的货币时间价值，先以确定的利息率和手续费率计算出租赁期间应支付的复利利息和手续费，再加上设备成本，然后按支付次数平均计算每次应支付的租金。 　　若以A表示每次支付的租金，C表示租赁设备的购置成本，S表示租赁设备的预计残值，I表示租赁期间的利息，F表示租赁期间的手续费，N表示支付次数，如果残值归租赁公司，则每次支付的租金A为： 5.5.5 融资租赁的租金 1.平均分摊法 　　这种计算方法不考虑设备购置成本的货币时间价值，先以确定的利息率和手续费率计算出租赁期间应支付的复利利息和手续费，再加上设备成本，然后按支付次数平均计算每次应支付的租金。 　　若以A表示每次支付的租金，C表示租赁设备的购置成本，S表示租赁设备的预计残值，I表示租赁期间的利息，F表示租赁期间的手续费，N表示支付次数，如果残值归租赁公司，则每次支付的租金A为： 5.5.5 融资租赁的租金 2.等额年金法 　　等额年金法运用年金现值的计算原理测算每期应付租金。在等额年金法下，通常综合考虑租赁手续费率和利率，依此确定一个租赁率，并以此作为折现率。 　　假设每期租金在期末支付，若以A表示每期支付的租金，PVAn表示等额租金现值，即年金现值；（P/A，i，n）表示等额租金现值系数，即年金现值系数；N表示支付租金期数；i表示折现率，则有： 【例5 -3】 　仍采用例4-3的资料。假设租金于每年年末支付一次，综合考虑租赁手续费率和利率之后的折现率定为10%，租赁该套设备每次支付租金为多少？    解：租金的现值总和为： 每年应支付租金： 5.5.5 融资租赁的租金 1.平均分摊法 　　这种计算方法不考虑设备购置成本的货币时间价值，先以确定的利息率和手续费率计算出租赁期间应支付的复利利息和手续费，再加上设备成本，然后按支付次数平均计算每次应支付的租金。 　　若以A表示每次支付的租金，C表示租赁设备的购置成本，S表示租赁设备的预计残值，I表示租赁期间的利息，F表示租赁期间的手续费，N表示支付次数，如果残值归租赁公司，则每次支付的租金A为： 5.5.6 融资租赁筹资评价 1.融资租赁筹资的优点 　 一般来说，融资租赁具有如下共同优点： 　　（1）减轻购置设备的现金流量压力。 　　（2）可以降低资产折旧的风险。 　　（3）融资租赁容易获得。 　　（4）融资速度更快，能更快组织生产。实现“融资”与“融物”的统一，使得融资速度更快，企业能够更快的投入生产。 5.5.6 融资租赁筹资评价 2.融资租赁筹资的缺点 （1）资本成本较高。一般来说，租赁费要高于债券利息，与长期借款和债券比，融资租赁的资本成本较高。 　　（2）形成企业的财务负担。公司经营不景气时，租金支出将是一项沉重的财务负担。且租期长，一般不可撤销，企业资金运用受到制约。 谢 谢 ！ $$