10.3货币政策的传导机制（课件）-《金融学（第四版）》同步教学（清华大学出版）

同步教学 （清华大学出版） 《金融学（第四版）》 1 第十章 货币政策 教学目的与要求：通过本章学习，使学生了解货币政策的目标体系、货币政策工具、货币政策的传导机制以及货币政策的效应 。 教学重点和难点：中央银行为实现一定的经济目标，如何运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济。 第一节 货币政策目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策传导机制 第四节 货币政策效应 第三节 货币政策的传导机制 一、货币政策传导机制 二、货币政策时滞 货币政策的滞后效应，简言之，就是指从需要制定货币政策，到这一政策最终发生作用，其中每一个环节都需要占用一定的时间，常被称之为“货币政策的作用时滞”。 就总体过程而言，货币政策时滞可分为内部时滞和外部时滞。 （一）内部时滞 内部时滞是指作为货币政策操作主体的中央银行从制定政策到采取行动所需要的时间。 内部时滞又可以细分为认识时滞和决策时滞两段。 1．认识时滞 这是指从确有实行某种政策的需要，到货币当局认识到存在这种需要所需耗费的时间。 2. 决策时滞 这是制定货币政策的时滞，即从认识到需要改变货币政策，到提出一种新的政策所需耗费的时间。 （二）外部时滞 外部时滞是指从中央银行采取行动到这一货币政策对经济过程发生作用所费的时间，这也是作为货币政策调控对象的金融部门及企业部门对中央银行实施货币政策的反应过程。 外部时滞也可以细分为操作时滞和市场时滞两段。 1．操作时滞 这是指从调整货币政策工具到其对中介指标发生作用所需耗费的时间。 2．市场时滞 这是指从中介变量发生反应到其对目标变量产生作用所需耗费的时间。 第四节 货币政策效应 一、货币政策的效果检验 以中央银行为主体，按内部效应和外部效应划分，货币政策的效果检验指标可分为两类：外部效应指标和内部效应指标。 （一）外部效应指标 1．反映总体社会经济状况的指标 （1）国内生产总值（GDP）指数和国民生产总值（GNP）指数 （2）失业率 （3）国际收支状况 2．反映通货膨胀程度的指标 （1）国民生产总值平减指数 （2）商品零售价格指数 （3）消费物价指数 （4）批发物价指数 （二）内部效应指标 1．反映货币供给数量及结构变化的指标 （1）货币供应量增长率 （2）货币供应量结构比率 2．反映币值情况的指标 反映货币币值变动的指标主要是货币购买力指数。 货币购买力指数＝1/物价指数 二、货币政策的有效性 （一）货币政策与经济增长 研究货币政策的有效性，主要是针对最终目标而言的。就货币政策与经济增长的关系而言，二者之间是非常紧密的。许多研究方法证明，货币能够系统地影响产出，即货币与产出之间存在着稳定的联系。 （二）货币政策与其他宏观经济政策的配合 1. 货币政策与财政政策的配合 2．货币政策与收入政策和产业政策的配合 货币政策有效性取决于四个因素： ①货币政策时滞。如果政策时滞有限，而且分布非常均匀，中央银行就可以预先采取措施。如果分布不均匀，中央银行的预测能力将下降，反周期的货币政策就会失去效力。 ②微观经济主体的心理预期。在理性预期假定条件下，人们的心理预期变化将削弱甚至抵消货币政策的效果。 货币政策有效性取决于四个因素： ③金融制度变革。金融制度的变化会增加货币定义的困难，改变货币流通速度，改变人们货币需求的利率弹性。它还可能使国际金融市场的变化迅速传导到国内，增加货币政策控制的难度。 ④政治因素。此外，经济体系中还存在着无法控制的 “外部冲击”，如石油价格上涨、技术革命，都有可能影响货币政策的有效性。 财政政策与货币政策的共性表现在这样3个方面： 一是这两大政策作用于同一个经济范围，即本国的宏观经济方面； 二是这两大政策均由国家制定； 三是最终目标一致。 财政政策与货币政策的区别也表现在3个方面。 一是政策的实施者不同。 二是作用过程不同。 三是政策工具不同。 财政政策与货币政策有4种配合模式： ①紧缩的财政政策与紧缩的货币政策的配合，即通常所说的“双紧”政策； ②宽松的财政政策与宽松的货币政策的配合，即通常所说的“双松”政策； ③紧缩的财政政策与宽松的货币政策的配合，即通常所说的“紧财政、松货币”政策； ④宽松的财政政策与紧缩的货币政策的配合，即通常所说的“松财政、紧货币”政策。 谢谢观看 $$