项目六 如何进行利润分配管理 - 中职财务会计类《财务管理基础》（人邮教育出版社）配套课件

财 务 管 理 项目五 如何进行利润分配管理 0 任务一 利润分配认知 财务管理基础 一、利润分配管理的意义 利润分配管理作为现代企业财务管理的重要内容之一，对于维护企业与各相关利益主体的财务关系、提升企业价值具有重要意义。 财务管理基础 二、利润分配的原则 （一）依法分配原则 （二）分配与积累并重原则 （三）兼顾各方利益原则 （四）投资与收入对等原则 （五）资本保全原则 财务管理基础 三、利润分配的顺序 （一）弥补亏损 （二）提取法定盈余公积 （三）提取任意盈余公积 （四）向投资者分配利润或股利 财务管理基础 四、股利支付的方式与程序 （一）股利支付的方式 股利支付 方式 负债股利 股票股利 财产股利 现金股利 财务管理基础 四、股利支付的方式与程序 （一）股利支付的方式 【案例】某公司在发放股票股利以前，股东权益情况如表6–2所示。 假定该公司决定发放10%的股票股利，即普通股股东每持10股可得1股的股票。那么，增发普通股的股票数量为:800 000×10%=80 000（股）若该股票当时市价为10元，随着股票股利的发放，需要从“未分配利润”项目转出的资金量为:10×800000×10%=800 000（元） 股东权益项目 金额 比例 普通股（每股1元，已发行800 000股） 资木公积 未分配利润 800000 1200000 2000000 20% 30% 50% 股东权益合计 4000000 100% 财务管理基础 四、股利支付的方式与程序 （二）股利支付的程序 1.股利宣告日 股利宣告日，即股东大会决议通过并由董事会将股利支付情况予以公告的日期。 2.股权登记日 股权登记日，即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。 3.除息日 除息日，即领取股利的权利与股票分离的日期。 4.股利发放日 股利发放日，即公司按照公布的分配方案向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期。 财务管理基础 任务二 股利政策的选择 财务管理基础 一、剩余股利政策 剩余股利政策,是指企业生产经营所获得的净收益首先应根据企业的目标资本结构，测算出企业的权益资金需求，先从盈余中留用，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。企业的股利政策不应当破坏目标资本结构，股利支付与否、支付多少受到企业的投资机会和资本结构的影响。 财务管理基础 一、剩余股利政策 （一）剩余股利政策实施的基本步骤 1.设定目标资本结构，在此资本结构下，企业的加权资本成本将达到最低水平。 2.确定未来投资机会的资金需求，根据目标资本结构计算所需要的权益资金数额。 3.尽可能用留存收益来满足未来投资机会中对权益资金的需求。 4.留存收益在满足权益资金的增加需求后，剩余部分用以发放股利。 财务管理基础 一、剩余股利政策 假设海河公司2022年的税后净利润为1 600万元，2023年的投资计划需要资金700万元。企业目标资本结构权益资本占60%，债务资本占40%。假设该企业当年流通在外的普通股为1180万股。公司拟采用剩余股利分配政策。 要求: （1）请计算该企业2023年度投资计划所需的权益资金为多少？ （2）请计算该企业2022年度拟分配的股利金额为多少？ （3）请计算该企业2022年度每股股利为多少？ 财务管理基础 一、剩余股利政策 （1）按照目标资本结构的要求，2023年度企业投资计划所需的权益资本数额为:投资计划所需的权益资本= 700×60%= 420（万元) （2）按照剩余股利政策的要求，该企业2022年度可以向投资者分配的股利数额为:向投资者分配的股利= 1600 -420= 1180（万元) （3）2022年度每股股利=1180÷1180= 1（元/股) 财务管理基础 一、剩余股利政策 （二）剩余股利政策的优缺点 剩余股利政策的优点:留存收益优先满足再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。 剩余股利政策的缺点:若完全遵照剩余股利政策执行，股利发放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动。在盈利水平不变的前提下，股利发放额与投资机会的多寡呈反方向变动；而在投资机会维持不变的情况下，股利发放额将与公司盈利呈同方向波动。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段。 财务管理基础 二、固定或稳定增长的股利政策 （一）固定或稳定增长的股利政策的主要优点 1.固定或稳定增长的股利政策可以传递给股票市场和投资者一个企业经营状况稳定、管理层对未来充满信心的信号。这有利于企业在资本市场上树立良好的形象、增强投资者对企业未来发展的信心，进而有利于稳定企业股价。 2.固定或稳定增长的股利政策，有利于吸引那些打算做长期投资的股东，这部分股东希望其投资的股利能够成为其稳定的收入来源，以便安排各种经常性的消费和其他支出。 财务管理基础 二、固定或稳定增长的股利政策 （二）固定或稳定增长的股利政策的主要缺点 1.固定或稳定增长的股利政策下的股利分配金额固定不变或只升不降，股利支付与企业盈利水平相脱离。在企业资金紧张的情况下，仍要按固定或是固定增长比率派发股利，有可能会使企业陷入财务危机。 2.在企业的发展过程中，难免会出现经营状况不好或短暂的困难时期，如果这时仍执行固定或稳定增长的股利政策，那么派发的股利金额将大于企业实现的盈利，这必将侵蚀企业的留存收益，甚至侵蚀企业现有的资本，最终影响企业正常的生产经营活动。 财务管理基础 二、固定或稳定增长的股利政策 北海公司2022年的税后净利润为1600万元，2023年的投资计划需要资金700万元。企业目标资本结构中权益资本占60%，债务资本占40%。假设该企业当年流通在外的普通股为1180万股，2021年分配的股利金额为800万元。公司拟采用固定股利分配政策。 要求: （1）请计算该企业2022年度拟分配的股利为多少？ （2）请计算该企业2022年度每股股利为多少？ （3）企业当年的留存收益能否满足投资计划的资金需求？ 财务管理基础 二、固定或稳定增长的股利政策 （1）该企业2022年度拟分配股利=上年分配的现金股利= 800万元 （2）该企业2022年度每股股利=800÷1180 = 0.68（元/股) （3）当年的留存收益=1600 - 800 = 800（万元) 该公司按固定股利政策分配股利后还有800万元的留存收益，所以能满足投资计划投资的资金需求。 财务管理基础 三、固定股利支付率政策 固定股利支付率政策，是指企业将每年净收益的某一固定百分比作为股利分派给股东。这一百分比通常称为股利支付率，股利支付率一经确定，一般不得随意变更。 （一）固定股利支付率政策的主要优点1.采用固定股利支付率政策，股利与企业盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的利润分配原则。2.采用固定股利支付率政策，企业每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利,从企业支付能力的角度看,这是一种稳定的股利政策。 财务管理基础 三、固定股利支付率政策 （二）固定股利支付率政策的主要缺点 1.股利支付水平会随着企业盈利水平的变化而变化。 2.容易使企业面临较大的财务压力。 3.合适的固定股利支付率的确定难度大。 财务管理基础 三、固定股利支付率政策 理想公司长期以来采用固定股利支付率政策进行股利分配，确定的股利支付率为40%。2022年，该公司的税后利润为1 000万元。如果公司继续执行固定股利支付率政策，计算该公司本年度将要支付的股利。 解:该公司本年度将要支付的股利计算如下:该公司本年度将要支付的股利=1000×40%=400（万元) 财务管理基础 四、低正常股利加额外股利政策 低正常股利加额外股利政策,是指企业事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放现金股利外，在企业盈利情况较好、资金较为充裕的年度向股东发放额外股利。 （一）低正常股利加额外股利政策的主要优点1.具有较大的灵活性。企业每年可以根据其具体情况，确定不同的额外股利发放水平,具有较大的灵活性和弹性。2.可以吸引有股利偏好的股东进行长期投资。采用低正常股利政策可以使股东每年得到比较稳定的股利收入，从而吸引住这一部分投资者。 财务管理基础 四、低正常股利加额外股利政策 （二）低正常股利加额外股利政策的主要缺点 1.由于盈利波动使得企业额外股利不断发生变化，时有时无，容易给投资者造成企业收益不稳定的感觉。 2.当企业在较长时期持续发放额外股利后，可能会被股东误认为是“正常股利”，而一旦取消了这部分额外股利，传递出去的信号可能会使股东认为这是企业财务状况恶化的表现,进而可能会引起企业股价下跌的不良后果。 所以，它一般适用于盈利水平随着经济周期有较大波动的企业或者盈利与现金流量很不稳定的企业。 财务管理基础 五、股利支付的影响因素 股利支付水平通常用股利支付率来衡量。股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或者以每股股利除以每股收益计算。 财务管理基础 任务三 股票分割与股票回购 的决策 财务管理基础 一、股票分割 股票分割又称股票拆细，即将一股股票拆分成多股股票的行为。股票分割对企业的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加。与股票股利不同，股票分割后，资产负债表中股东权益各项目的余额与结构都保持不变，股东权益的总额也保持不变。 财务管理基础 一、股票分割 北海公司2022年流通在外的普通股为2000万股，每股面值10元。企业拟按1∶2进行股票分割，即每1股拆分成2股，每股面值将降为5元。则企业在分割前、分割后的有关权益项目见表6-4所示。 表6-4 股票分割对所有者权益的影响 金额单位：万元 所有者权益项目 分割前 分割后 普通股股数（万股） 2 000 2 000×2 = 4 000 普通股（股本） 20 000 2 000×2×5 = 20 000 资本公积 5 000 5 000 盈余公积 3 000 3 000 未分配利润 3 000 3 000 股东权益合计 31 000 31 000 每股净资产（元） 31 0004÷2 000= 15.50 31 000÷4 000 = 7.75 财务管理基础 一、股票分割 股票分割具有以下作用: （1）降低股票价格。股票分割会使流通中的股数增加，从而使每股净资产下降，每股市价下降，从而促进股票的流通和交易。同时，股票分割带来的股票流通性的提高和股东数量的增加，会在一定程度上加大对企业恶意收购的难度。 （2）可以向投资者传递企业发展前景良好的信息。流通在外的普通股股数增加，容易给人一种“企业正处于持续发展”的印象。它可以向投资者传递企业发展前景良好的信息,有助于提高投资者对企业的信心。 （3）股票分割可以为企业发行新股做准备。 财务管理基础 二、股票回购 股票回购，是指上市企业出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。 优化企业资本结构 基于控制权的考虑 稳定或提高企业的股价 动机 财务管理基础 二、股票回购 （二）股票回购的影响 1.股票回购对上市企业的影响 股票回购不仅需要大量资金支付回购的成本，形成巨额资金流出。同时，股本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障。2.股票回购对股东的影响 对投资者来说，与现金股利相比，股票回购不仅可以节约个人税收，而且具有更大的灵活性。 财务管理基础 二、股票回购 （三）股票回购的方式 公开市场回购 协议回购 要约回购 股票回购方式 财务管理基础 谢谢 $$