1.绪论 教学课件 - 中职《财务管理实务（微课版）》（人邮教育版）

第一章 绪论 大连理工大学 李延喜教授 ‹#› ‹#› 1 目录 ONTENTS C 1 财务管理内涵 2 企业的价值观念与目标 3 财务管理环境 4 财务管理组织 ‹#› ‹#› 财务管理概述 第1节 ‹#› ‹#› 3 美国乔治亚州一个20岁的仓管员成了赢得大家乐头奖321 000 000美元奖金的3个中奖者中的一个。总额107 000 000美元的奖金。 可以选择26年的等量分期付款，每年得到约4 11万美元。 或者，一次性得到53 51万美元。 她应该怎样选择 ？ 课堂案例：彩票中奖后的选择 ‹#› ‹#› 仓管员选择一次性得到奖金，折现率是6%（把每年的4 11万美元折合成现在的价值）。 折现率是关键，6%是基础。 你知道现在的折现率吗？如果仓管员现在中奖，她是否改变上次的选择？ 课堂案例：彩票中奖后的选择 ‹#› ‹#› 彩票中奖对大部分人来说是一件超级幸运的事。 有人可以做自己以前无法想象的事情。 也有人仍然保持平淡。 也有人无法掌控巨额横财，意外获得的大奖改变了他们原有的生活。 课堂案例：彩票中奖后的选择 ‹#› ‹#› 云南律师杨先生买彩票累计中奖4000余万 杨先生说： 自己的生活靠自己的工作完全能够过得很好。中奖所得，他都用于公益慈善事业。 1996年时，他在民政局收养一个孤儿，他将孤儿抚养成人。 修桥补路，资助贫困生读书。 钱是身外之物，应该帮助那些需要帮助的人。 课堂案例：彩票中奖后的选择 ‹#› ‹#› 2016年美国强力球彩票头奖奖金高达15.86亿美元（约合104.5亿元人民币），由3张彩票分享。来自田纳西州的约翰·鲁滨逊夫妇中了大奖。 这对夫妇表示： 拿到巨款后，他们打算先还清房贷和女儿的学业贷款，而后拿出一部分捐助儿童医院等机构。 然后继续在自己的单位上班。 课堂案例：彩票中奖后的选择 ‹#› ‹#› 课堂案例：彩票中奖后的选择 ‹#› ‹#› 课堂案例：彩票中奖后的选择 ‹#› ‹#› 英国17岁少年尔特-唐纳利买彩票中了200万英镑大奖，并且是英国最年轻的乐透大奖得主。 他买车、旅游、买豪宅。 统统玩过之后，顿时丧失了人生目标，患上了抑郁症。 他经常挂着嘴边的一句话：“要是没有中奖多好”。 给你足够的钱，却不给你人生目标，再没有比这更残酷的事情了。 课堂案例：彩票中奖后的选择 ‹#› ‹#› 钱是双刃剑，能带来幸福，也能导致痛苦。 财富是劳动创造出来的，不是不劳而获的！ 人最痛苦的是，人活着，钱却没了； 人最最痛苦的是，人没了，钱却剩下了。 把资金用在慈善、帮助贫困，得到的快乐就是最大的财富！ 资金在不同的时间点，价值不一样； 课堂案例：这个案例的启示 ‹#› ‹#›  80岁高龄的王富岗教授退休前是大连理工大学材料科学与工程学院教授、博士生导师，享受国务院特殊津贴专家。 2017年由他发起设立了富岗教育基金。 “富岗教育基金”是王富岗为促进学校事业发展、鼓励青年学生奋发图强、由子女和企业捐资成立的，启动资金155.5万元。 大连理工大学设立“富岗教育基金” ‹#› ‹#› 大连理工大学设立“富岗教育基金” ‹#› ‹#› 财务管理：就是企业获得资金和有效使用资金的管理活动，是以企业价值最大化为目标的。 资金在企业经营的各个环节流动，形成企业的财务问题。 财务管理活动是企业管理的重要组成部分。可以是重点，但是绝对不能成为唯一的核心或者中心。 财务管理中心论是本末倒置，否定了生产经营创造价值、劳动创造价值的马克思主义思想。 1 财务管理的定义 ‹#› ‹#› 财务管理的内容： 英文翻译包括： Financial Management 财务管理 金融管理 Corporate Finance 公司理财 公司财务 框架： 估价与现金流量 投资与投资风险、净现值 融资与融资成本、资本结构 股利分配与管理 财务管理专题 1.1 财务管理的定义 ‹#› ‹#› 1 3 2 4   风险报酬 现金流转 有效市场 资金的时间价值 1.2 财务管理的基本理念 ‹#› ‹#› 问题1 如何理解财务和财务管理? 问题2 企业中财务管理的地位?财务是否可以中心论？ 课 堂 问 题 ‹#› ‹#› （1）财务决策的数量化越来越主要，例如 收益率、投资回收期、内涵报酬率等； （2）财务预测的作用不断加强：企业各项财务数据为企业预测、宏观经济预测提供基础。大数据最先在财务领域展开。 上面是练内功 还需要考虑企业 外部因素 1.3 财务管理的变化趋势 ‹#› ‹#› （3）利率波动、通膨、汇率、债务压力对财务的影响越来越重要； （4）收购兼并与资产重组成为财务管理主要活动； （5）国际财务与跨国财务管理成为现代财务管理重要内容； （6）资产定价、股权定价、风险管理、业绩管理越来越带来新挑战。 要重视自身的历史和现状、同时着眼市场和未来 1.3 财务管理的变化趋势 ‹#› ‹#› 个人理财的观念与思想 财务与你 个人收入与开支，收支平衡； 个人财富的积累； 个人投资：股票、房产、存款等； 宏观金融事件的了解与分析，人民币国际化、“一带一路”倡议、新时代经济发展理念对中国企业、经济影响。 1.4 为什么要学习财务管理 ‹#› ‹#› 问题3 现阶段，你如何管理好自己的资金（钱）？ 问题4 你对于个人财富目标是怎样的定位？ 课 堂 问 题 ‹#› ‹#› 企业财务活动与财务关系 第2节 https://v.qq.com/x/page/c0722qru9ji.html?fromvsogou=1 美国债务危机预期 ‹#› ‹#› 23 企业的财务活动就是企业的资金活动。包括五个方面：筹资活动、投资活动、资金耗费、资金流入和资金分配。 企业的财务关系就是企业在组织财务活动的过程中，涉及到的方方面面的经济关系，这些经济关系就是财务关系。 2 企业的财务活动与财务关系 ‹#› ‹#› 取得一定数量的资金，是企业生产经营的必要条件，也是资金活动的起点、投资的前提。 (1)筹资活动 企业投资活动关系到企业生产经营规模的大小、企业资源利用的合理性以及企业经济效益的高低。 (2)投资活动 资金耗费是整个资金运动的基础环节，耗资的多少是影响企业盈利水平的重要因素。 (3)资金耗费 2.1 企业财务活动 ‹#› ‹#› 企业资金的回收是以价值形式反映生产成果的实现，它不仅可以补偿产品成本，而且可以实现企业利润，它是企业财务活动中的关键环节。 (4) 资金流入 分配是企业资金运动过程的终点，也是下一次资金运动的起点，起着两次资金运动之间的联结作用，是企业资金不断循环、不断周转的重要条件。 (5) 资金分配 2.1 企业财务活动 ‹#› ‹#› 企业财务活动流程图 ‹#› ‹#› 企业与投资者之间的财务关系； 管理者和股东之间的财务关系； 企业与相关客户之间的财务关系； 企业与税务机关之间的财务关系； 企业内部各单位之间的财务关系。 2.2 企业的财务关系 ‹#› ‹#› 万科公司总股本110亿股。目前宝能系持股25.4%位居第一大股东席位，央企华润以15.29%列第二大股东，恒大通过七家附属公司持有6.82%股份居第三，安邦以6.18%居第四，管理层及资管计划累计持股约7.12%。 万科董事会11个董事席位中，王石、郁亮、王文金3名执行董事为万科管理层代表；4名非执行董事中，乔世波、魏斌、陈鹰为华润方代表，中国平安副董事长的孙建一则为外部董事； 独立董事张利平、华生、罗君美、海闻，其中海闻此前已提出辞职。本届万科董事会人员任期于2017年3月结束。 课堂案例：万科企业股份有限公司 ‹#› ‹#› 万科的股东与管理层之争起始于2015年7月 深圳市钜盛华股份有限公司截至2015年7月24日，前海人寿买入万科A股102,945,738股，占万科现在总股本的0.93%。钜盛华买入万科A股449,615,060股，占万科现在总股本的4.07%。两者合计持有万科5%的股份。 2015年12月7日至2015年12月24日，宝能系不断买入万科股份。钜盛华持有万科1,945,518,279股，占万科总股本17.605%；前海人寿持有735,877,445股，占比6.659%，钜盛华与前海人寿合计持有万科24.26%的权益。之后又买入股份，直至25.4%。 课堂案例：万科企业股份有限公司 ‹#› ‹#› 2015年12月18日，万科筹划重大资产重组，停牌。 2015年12月26日，万科发布管理层公告： 1、公司此次停牌是为了进行重大资产重组。 2、公司管理层希望公司的文化、品牌、信用能够保持，管理层希望不要轻易改变公司的文化和经营风格。 3、公司管理层努力证明现有团队是业内最好的团队。 （1）能为股东创造最多价值的团队；（2）能为客户提供最好产品和服务的团队；（3）最能体现社会责任、保护相关利益者的团队；（4）在行业转型时代最先找到未来方向的团队。 课堂案例：万科企业股份有限公司 ‹#› ‹#› 2016年3月万科与深圳地铁集团达成资产重组谅解备忘录 1、地铁集团将出售，并且万科将购买，地铁集团下属公司的全部或部分股权。 2、预计交易对价介于人民币400-600亿元之间。 3、万科拟采取以向地铁集团新发行股份为主，如有差额以现金补足的方式收购地铁集团持有的目标公司全部或部分股权。 课堂案例：万科企业股份有限公司 ‹#› ‹#› 2016年6月17日万科召开董事会，讨论收购深圳地铁事宜，董事会出现重大分歧 公司第十七届董事会第十一次会议在万科中心举行，会议应到董事11名，亲自出席及授权出席董事11名。 张利平独立董事向公司董事会书面申明：就本次会议所审议的12项议案，由于其本人任职的美国黑石集团正在与公司洽售在中国的一个大型商业物业项目，带来潜在的关联与利益冲突，存在《公司章程》第152条第2款所述之关联关系，不得对该等12项议案予以表决，特此回避本次会议12项议案之投票表决。 课堂案例：万科企业股份有限公司 ‹#› ‹#› 本次会议通过了以下议案 关于公司符合发行股份购买资产条件的议案 关于公司发行股份购买资产暨关联交易方案的议案 关于《万科企业股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易预案》及其摘要的议案 关于公司发行股份购买资产构成关联交易的议案 关于签署附条件生效的《发行股份购买资产协议》的议案 关于符合《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》第四条规定的议案 表决结果：同意7票，反对3票，弃权0票。 乔世波董事、魏斌董事、陈鹰董事对议案提出反对意见。 三分之二通过？申请回避的一票如何计算？ 课堂案例：万科企业股份有限公司 ‹#› ‹#› 两大股东的动作 2016年6月23日，钜盛华股份有限公司及前海人寿保险股份有限公司提请公司董事会召开2016年第二次临时股东大会，提议罢免现有的10名董事会全体成员（海闻早期提出了辞职申请）。并明确反对万科本次发行股份购买预案，后续在股东大会表决上将据此行使股东权利。万科董事会否决了宝能系的提议。 华润股份有限公司公告：支持万科与深圳地铁在业务层面的合作，反对万科管理层提出的拟发行股份购买资产的重组预案。并质疑议案审议过程的合规性及议案通过的有效性。” 课堂案例：万科企业股份有限公司 ‹#› ‹#› 课堂案例：万科企业股份有限公司 ‹#› ‹#› 课堂案例：万科企业股份有限公司 ‹#› ‹#› 问题1 万科大股东与管理层争论的焦点是什么？ 问题2 董事会表决是否有效？ 案例问题 ‹#› ‹#› 案例后续进展 一、股权转让完成 2017 年 1 月 24 日，华润股份及关联企业-中润贸易将股份协议转让给深圳地铁集团。转让完成后，华润股份不再持有万科公司股份，深圳地铁集团持有 1,689,599,817 股 A 股股份，占总股本 15.31%，为第二大股东。价格为 22.00 元/股。 2017 年 7 月 6 日，恒大下属企业向深圳地铁集团转让股份1,553,210,974 股的过户登记办理完成。价格为18.80元/股 。 深圳地铁集团持有 3,242,810,791 股股份，占万科总股本的 29.38%， 为万科第一大股东。 ‹#› ‹#› 案例后续进展 二、董事会换届完成 2017 年 6月30日，会议以累积投票的方式，选举郁亮、林茂德、肖民、陈贤军、孙盛典、王文金和张旭为 公司第十八届董事会非独立董事； 选举康典、刘姝威、吴嘉宁和李强为公司第十八届董事会 独立董事； 选举解冻、郑英为第九届监事会非职工代表监事。 董事们获得的赞同票基本超过95%，估计宝能系也投了赞同票。 ‹#› ‹#› 案例后续进展 三、宝能系减持股份 2018年4月17日，钜盛华4月17日减持万科A股8972.45万股，交易价格29.92元，套现26.85亿元。 4月27日钜盛华减持万科A股3590万股，交易价格26.98元，以此计算此次减持套现9.69亿元。 两次减持，钜盛华总计套现36.53亿元。 按照宝能系持仓成本16.08元估算，盈利16亿元。 截至2018年4月末，钜盛华仍持有万科26.15亿股，持股比例26.89%。 ‹#› ‹#› 案例后续进展 四、独立董事发文 独立董事刘姝威微信公众号： 宝能控股南玻后，立即赶走创业团队，宝能的人担任董事长和董事。成为万科第一大股东后，宝能立即提议罢免万科全体董事和监事。宝能已经开始经济领域的“颜色革命”。 建议： 金融监管部门依法没收宝能及其一致行动人动用保险资金和银行资金买入上市公司的股份及其获利，上缴国库，交全国社保基金管理。 国家有关部门联合介入调查宝能的行为，查清全部事实，依法严肃处理。 万科 活下去 视频http://www.pearvideo.com/video_1446534 ‹#› ‹#› 财务管理的目标 第3节 ‹#› ‹#› 43 3 财务管理的目标 财务管理目标是企业财务管理活动所要达到的目的和境界，是评价财务管理活动合理化的标准。财务管理目标有以下几点作用。 1 3 2 4   激励作用 考核作用 凝聚作用 导向作用 ‹#› ‹#› 3.1 企业目标选择 （1）生存目标 企业生存的基本条件 以收抵支 到期偿债 ‹#› ‹#› 3.1 企业目标选择 企业破产的原因 A B C 长期亏损——内因 不能偿还到期债务——直接原因 不适当的快速增长 保证企业生存所需的资金，是对财务管理的首要要求。 ‹#› ‹#› 3.1 企业目标选择 发展是硬道理，发展中求生存。 筹集发展所需的资金，是对财务管理的第二个要求。 （2）发展目标 只有获利，才能完成持续的积累，才能增加规模和调整结构。 有效、合理的使用资金使企业获利 ，是对财务管理的第三个要求。 （3）获利目标 ‹#› ‹#› 3.2 财务管理的目标选择 （1）利润最大化 ：存在缺陷 因为利润代表企业新创造的财富，利润越多，越接近企业目标。 需要注意的问题或缺点： 没有考虑利润的取得时间 去年的利润200万元，和明年的利润200万元，哪个更好？ （考虑时间价值） ‹#› ‹#› 3.2 财务管理的目标选择 没有考虑利润与投资资金的关系 A企业和B企业，同样获利500万元，A投入1000万元，B投入600万元。如果不考虑投入与利润比例关系，无法判断。 没有考虑利润与承担风险的关系 同样投入1000万元，都获利100万元，A为购买国债，全部到帐；B为购买股票，账面没有变现。哪个风险大？ ‹#› ‹#› 3.2 财务管理的目标选择 股东财富最大化是指股东持有公司股份的市场价值达到最大。 股价×股票数量=股东财富 股东会损害债权人的利益。 由于利润操纵行为的存在，大股东会通过操纵利润来影响股票价格，增加了公司股价波动风险。 （2）股东财富最大化 ‹#› ‹#› 3.2 财务管理的目标选择 （3）企业价值最大化 ：适宜的选择 企业价值最大化，是指通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，在考虑资金的时间价值和风险的情况下使企业的总价值达到最高，进而使股东价值和债权人价值达到最大。 ‹#› ‹#› 3.2 财务管理的目标选择 ‹#› ‹#› 人类追求的是幸福快乐，而非GDP价值 用GDH（gross domestic happiness）国内幸福总值替代GDP（gross domestic product）国内生产总值。 新加坡人均GDP为56000美元，比哥斯达黎加14000美元高很多，但是哥斯达黎加人的生活满意度远高于新加坡人。 提高幸福快乐的时间就会创造GDH，很简单。 读一本好书，看一场好电影，运动30分钟，都会使你快乐，并分享给他人。 大家向快乐出发！ ‹#› ‹#› 中国古代的知名富豪 越国范蠡 吴越争霸，越王勾践用范蠡，向吴王夫差进献美女西施和金银财物，得以归国。 经过10年卧薪尝胆，得以击败吴国。范蠡认为“飞鸟尽、良弓藏；狡兔死、走狗烹；敌国灭、忠臣亡”，弃官不做，隐姓埋名。 范蠡先至齐国，改名“邸夷子皮”，耕于海畔，父子治产，财富千万，被齐人拜相。于是归相印，散家财。 ‹#› ‹#› 中国古代的知名富豪 至陶地，称朱公，自谓陶朱公。父子耕种、畜牧，贱买贵买，只取十分之一利润。家财数亿。 ‹#› ‹#› 中国古代的知名富豪 孔子弟子—子贡（端木赐） 孔子七十二弟子中，最富有的是子贡，鲁国人。 子贡在曹国和鲁国之间做贸易，遵循孔子的财富之道：“君子爱财、取之有道”、“因民之所利而利之，义然后取，人不厌其取”（现在的赠送礼物营销的起源）。 ‹#› ‹#› 中国古代的知名富豪 国；所至，国君无不分庭与之抗礼,子贡享受国君的待遇。 ‹#› ‹#› 中国古代的知名富豪 东周商祖—白圭 白圭，东周时曾经担任魏国丞相，主张发展贸易，被宋真宗奉为“商圣”。 白圭得到中山国和齐国国王的重视，但是选择了离开。原因是：这两个国家没有践行承诺，那么信用已经到了尽头了；不注重声誉，那么名誉已经到了尽头了；没有仁爱，亲情已经到了尽头了；不能用人，又不能自己奋发图强，事功已经到头了。所以选择了离开。 ‹#› ‹#› 中国古代的知名富豪 白圭经商注重“仁术”。某些商品积压滞销时，一些奸商坐待价格贬得更低再大量购进，而白圭却用比别家高的价格来收购；等市场粮食匮乏时，奸商们又囤积居奇，白圭却以比别家低廉的价格及时销售。既保证了自己能够取得经营的主动权，获得利润，又在客观上保护农民和消费者的利益。 ‹#› ‹#› 中国古代的知名富豪 清末红顶商人—胡雪岩 胡光墉（1823—1885），字雪岩，徽州绩溪人，中国近代著名红顶商人，富可敌国的晚清著名企业家，政治家；开办胡庆馀堂中药店。 曾在杭州设银号，后入浙江巡抚幕，为清军筹运饷械，1866年协助左宗棠创办福州船政局，在左宗棠调任陕甘总督后，主持上海采运局局务，为左宗棠大借外债，筹供军饷，收复新疆。在各省设立阜康银号20余处，并经营中药、丝茶业务，操纵江浙商业，资金最高达二千万两以上，是当时的“中国首富”。 ‹#› ‹#› 中国古代的知名富豪 致富理念：天为先天之智，经商之本；地为后天修为，靠诚信立身；人为仁义，懂取舍，讲究“君子爱财，取之有道”。 https://v.qq.com/x/page/x0551d59cj0.html? 胡雪岩故居 ‹#› ‹#› 财务管理环境 第4节 ‹#› ‹#› 62 4.1 财务管理环境概述 经济 周期 宏观环境 通货 膨胀 经济 政策 税收 环境 金融 市场 宏观环境是指影响企业理财活动的各种宏观因素 ‹#› ‹#› 企业与金融市场间的关系图 企业资产 流动资产 固定资产 金融市场 短期负债 长期负债 权益资本 企业发行证券、向银行借贷 支付债务和股利 税 收 政府 留 存 企业的账面价值 企业的市场价值 企业 ‹#› ‹#› 4.1 财务管理环境概述 微观环境 1 3 2 4   市场环境 采购环境 生产环境 企业组织形式 ‹#› ‹#› 4.2 如何进行财务管理 君子爱财,取之有道 你不理财，财不理你 诚信立身,仁为义取 知识改变命运，智慧创造财富 坚持长期观念，防止短视行为 良好心态决定投资成败，切忌借贷资金逐利 钱为人所用，而非成为金钱的奴隶 财务自由远远高于财富最大化 天下之财，取之于民，用之于民；每个人都是永恒财富的过客！！ ‹#› ‹#› 4.2 如何进行财务管理 问题5 什么是财务自由？ 什么是财富最大化？ 你对于财富的最求，是选择财务自由，还是财富最大化？ ‹#› ‹#› Thank You 学业进步 ‹#› ‹#› 68 $$