7.3 国际资本市场（课件）-《国际金融（第七版）》同步教学（清华大学出版）

同步教学 （清华大学出版） 《国际金融（第七版）》 1 第七章 国际金融市场 主要内容 第四节 欧洲货币市场 第三节 国际资本市场 第二节 国际货币市场 第一节 国际金融市场概述 第三节 国际资本市场 国际资本市场的概念 国际资本市场的特点 国际资本市场组成 一、国际资本市场的概念 国际资本市场是指经营一年期以上的国际性中长期资金借贷和证券投资业务的国际金融市场。 国际资本市场的资金供应者主要是各种金融机构，如商业银行、储蓄银行、投资公司、人寿保险公司和跨国公司等。 国际资本市场的利率是中长期利率。 二、国际资本市场的特点 ①通过市场机制吸收、组织国内外资金； ②交易注重安全性、盈利性和流动性； ③有多种风险，需要采取多种避险措施； ④为了避免外汇风险，在利用市场机制时，必须把选择货币的软硬、汇率和利率、收进与还款结算所用货币的区别等，一并考虑在内。 三、国际资本市场组成 国际资本市场从业务构成上来看，包括银行中长期信贷市场和中长期证券市场。 中长期信贷市场是政府机构和跨国银行向客户提供中长期资金融通的市场。 中长期证券市场是各种有价证券发行和买卖的场所，通常称证券或股票交易所。 （一）中长期信贷市场 中长期信贷市场是政府机构和跨国银行向客户提供中长期资金融通的市场。 政府贷款的基本特征是期限长、利率低、附有一定的条件。 银行贷款一般是一种无约束的贷款，贷款利率视市场行情和借款人的信誉而定。 国际中长期贷款的特点是： ①借贷比较自由，可以自由议定借贷数量、借贷期限、借贷币种等借贷条件； ②借贷资金用途一般不受限制； ③借贷利率相对于政府贷款和国际金融机构贷款利率较高，一般采用市场利率； ④无政治、经济附加条件。 （二）中长期证券市场 中长期证券市场是各种有价证券发行和买卖的场所，通常称证券或股票交易所。 只有交易所成员发行的证券才能通过证券交易商和经纪人在场内进行买卖。 中长期证券市场又可分为国际债券市场和国际股票市场。 1．国际债券市场 （1）国际债券的含义 国际债券是指长期资金的筹措者在国外发行上市的、以外国货币定值并销售的债券。 债券发行人主要有：政府和政府机构；私人部门，主要是工商企业、金融业等；国际金融机构。 债券有固定利率债券，还有浮动利率债券，债券可可以自由买卖，它的市场价格和市场利率成反比。 全球债券市场国际债券余额结构 全球债券市场国内债券余额结构 （2）国际债券的分类 国际债券可分为外国债券和欧洲债券两种： 外国债券是一国政府、金融机构、工商企业在国外金融市场上发行或者国际组织在一国金融市场上，以所在国货币发行的债券。 欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业在国外金融市场上发行或者国际组织在一国金融市场上，以第三国货币发行的债券。 按地域分布看，有影响和规模较大的外国债券有：北美的扬基债券、瑞士法郎债券、亚洲的武士债券和龙债券，以及中东地区以科威特的第纳尔、阿联酋的第拉姆、以及沙特阿拉伯的里亚尔货币定值的外国债券等。下面主要介绍扬基债券、武士债券和瑞士法郎债券。 扬基债券是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。 扬基债券有以下特点： ①发行额大，流动性强； ②期限长； ③债券的发行者为机构投资者； ④无担保发行数量比有担保发行数量多； ⑤非常重视信用评级。 武士债券是指在日本债券市场上发行的外国债券，即日本以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在日本国内市场发行的、以日元为计值货币的债券。 武士债券最初是1970年由亚洲开发银行发行的。 瑞士外国债券是指外国机构在瑞士发行的瑞士法郎债券。 瑞士是世界上最大的外国债券市场，主要原因是： ①瑞士经济一直保持稳定发展，有较多的资金盈余。 ②苏黎世金融机构发达，有组织巨额借款的经验。③瑞士外汇完全自由兑换，资本可以自由流进流出。④瑞士法郎一直比较坚挺，投资者往往可以得到较高的回报。 ⑤瑞士法郎债券利率低，发行人可以通过互换得到所需的货币。 （3）国际债券市场概述 国际债券市场是由国际债券的发行人和投资人所形成的金融市场。具体可分为发行市场和流通市场。 发行市场组织国际债券的发行和认购。流通市场安排国际债券的上市和买卖。这两个市场相互联系，相辅相成构成统一的国际债券市场。 2．国际股票市场 （1）国际股票及国际股票市场概述 国际股票通常是指外国公司在一个国家的股票市场发行的，用该国或第三国货币表示的股票。 全球证券交易所股票市值结构 全球证券交易所股票成交金额占比 国际股票发行程序： ①组建承销团； ②推销股票； ③发行股票的定价； ④后市支持。 国际股票市场是股票发行和交易的场所，股票的发行和买卖交易是分别通过一级市场和二级市场实现的。 一级市场即股票发行市场，二级市场即对已发行的股票进行买卖的市场。 发行市场是流通市场的基础和前提，流通市场又是发行市场得以存在和发展的条件。 国际股票市场的主要交易品种： ①股票现货； ②股票期货； ③股票指数期货； ④股票期权； ⑤存托凭证。 （2）几个重要的股票交易所和股票价格指数 ①纽约股票交易所 纽约股票交易所是美国全国性的证券交易所中规模最大、最具代表性的证券交易所，也是世界上规模最大、组织最健全，设备最完善，管理最严密、对世界经济有着重大影响的证券交易所。 纽约股票交易所 在美国股市上有一些常用的价格指数，其中道琼斯指数、标准普尔指数和纽约股票交易所指数是最为重要的指数。 道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。通常人们所说的道琼斯指数有可能是指道琼斯指数四组中的第一组道琼斯工业平均指数。 其计算公式为： 股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量 标准·普尔股票价格指数在美国也很有影响，它是美国最大的证券研究机构即标准·普尔公司编制的股票价格指数。 标准·普尔公司股票价格指数以1941年至1943年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，其基点数为10。以目前的股票市场价格乘以股票市场上发行的股票数量为分子，用基期的股票市场价格乘以基期股票数为分母，相除之数再乘以10就是股票价格指数。 纽约股票交易所指数是由纽约股票交易所于1966年起编制公布，反映了所有在纽约股票交易所挂牌上市交易的普通股的价格情况，同标准普尔指数相同，它将1000多种普通股票按其市场价值加权，基本指数定在1965年12月31日为50，每半小时计算和公布一次。 ②东京股票交易所 东京股票交易所发展的历史虽然不长，但却是世界上最大的证券交易中心之一，日本最大的证券交易所，它的股票交易量最大，占日本全国交易量的80%以上。如果按上市的股票市场价格计算，它已超过伦敦证券交易所，成为仅次于纽约证券交易所的世界第二大证券市场。 东京股票交易所 东京证券交易所对于买卖交易制定了许多详细的规则。 最基本的规则是交易市场的集中原则和竞争买卖原则。 在日本显示股票价格动向最具有代表性的指标是日经道式平均股价指数。 日经道式平均股价指数具体计算方法是：把第一部分市场的各种股票，以其当天的最终价格和上市股票数相乘计算出市价总值，以1968年1月4日的市价总值为基期（100），换算成现期的指数。由于这一指数表示的是在东京股票交易所上市的各主要行业股票价格的市价总值，因此能正确展示出整个股票价格的变动，是一个重要的经济指标。 ③伦敦股票交易所 伦敦股票交易所是世界四大证券交易所之一。作为世界上最国际化的金融中心，伦敦不仅是欧洲债券及外汇交易领域的全球领先者，还受理超过三分之二的国际股票承销业务。 在伦敦股票市场上标价的每种股票的活动，都通过英国《金融时报》统计的股票指数予以监视，每日进行计点，由该报公开发表。 伦敦股票交易所 谢谢观看 Thank you $$