第5章 财务预测（课件）《Excel在财会管理中的应用（第二版）》（水利电力出版社）

第5章 财务预测 本章学习目标 本章主要讲解利用Excel进行财务预测和建立财务预测模型的相关知识。通过本章的学习，应掌握如下内容： 销售预测方法及模型的建立 利润敏感性分析及利润预测模型的建立 成本预测模型的建立 资金需要量预测模型的建立 5.1 财务预测概述 预测是用科学的方法预计、推断事物发展的必要性或可能性的行为，即根据过去和现在预计未来，由已知推断未知的过程。 5.1.1 预测分析步骤 5.1.2 预测分析方法 5.1.3 预测分析内容 5.1.1 预测分析步骤 （1）确定预测目标。 （2）收集和整理资料。 （3）选择预测方法。 （4）分析判断。 （5）检查验证。 （6）修正预测值。 （7）报告预测结论。 5.1.2 预测分析方法——定量预测法 1．定量预测法 定量预测法是在掌握与预测对象有关的各种要素的定量资料的基础上，运用现代数学方法进行数据处理，据以建立能够反映有关变量之间规律性联系的各类预测模型的方法体系，可分为趋势外推分析法和因果分析法。 5.1.2 预测分析方法——定量预测法 （1）趋势外推分析法。这种方法是将时间作为制约预测对象变化的自变量，把未来作为历史的自然延续，属于按事物的自身发展趋势进行预测的动态预测方法。 该方法的基本原理是：企业过去和现在存在的某种发展趋势将会延续下去，而且过去和现在发展的条件同样适用于未来，可以将未来视为历史的自然延续。因此，该方法又被称为时间序列分析法。 5.1.2 预测分析方法——定量预测法 （2）因果分析法。这种方法是根据变量之间存在的因果关系函数，按预测因素的未来变动趋势来推测预测对象（即因变量）未来的相关预测方法。 该方法的基本原理是：预测对象受到许多因素的影响，这些因素之间存在着复杂的关系，通过对这些变量内在规律性的研究可以建立一定的数学模型，在已知自变量的条件下，可利用模型直接推测预测对象的未来值。 5.1.2 预测分析方法——定量预测法 2．定性预测法 定性预测法是由有关方面的专业人员根据个人经验和知识，结合预测对象的特点进行综合分析，对事物的未来状况和发展趋势做出推测的预测方法。它一般不需要进行复杂的定量分析，适用于缺乏完备的历史资料或有关变量之间缺乏明显的数量关系等情况下的预测。 实际工作中常常将二者结合应用，相互取长补短，以提高预测的准确性和预测结论的可信度。 5.1.3 预测分析内容 预测分析的基本内容包括： （1）销售预测。 （2）利润预测。 （3）成本预测。 （4）资金预测。 5.2 销售预测 狭义的销售预测是对销售量的预测。用于销售量预测的常用方法有判断分析法、趋势外推分析法、因果分析法和产品寿命周期推断法等。其中，判断分析法和产品寿命周期推断法属于定性预测法，趋势外推分析法和因果分析法属于定量预测法。 5.2.1 趋势外推分析法 5.2.2 因果分析法 5.2.1 趋势外推分析法 1．算术平均法 2．移动平均法 1．算术平均法 算术平均法又称简单平均法，它是直接将若干时期实际销售业务量的算术平均值作为销售预测值的一种预测方法。 这种方法的优点是计算过程很简单，缺点是没有考虑远近期销售业务量的变动对预测销售状况的影响程度的不同，从而使不同时期资料的差异简单平均化，所以，该方法只适用于对各期销售业务量比较稳定，且没有季节性变化的食品和日常用品等的销售预测。 2．移动平均法 （1）一次移动平均法。一次移动平均法根据时间序列逐项移动，依次计算包含一定项数的序时平均数，形成一个序时平均时间数序列，据以进行预测。其预测模型的计算公式为： 从上述公式可以看出，第t期的移动平均数只能作为t+1期的预测值，如果要预测数期以后的值，这种方法就无能为力了。但是，在实际工作中，当企业或商店要逐月预测下个月的成百上千种产品的进货或销售情况时，这种方法还是很适用的。 2．移动平均法—一次移动平均法 对于一次移动平均序列值的计算，可以使用递推算法来减少工作量。递推算法的计算公式为： 上述公式说明，第t+1期的预测值是在第t期预测值t的基础上加上一个修正值得出的。不难看出，修正项的作用和n的大小有关。在实际应用中，移动平均时段n的选择带有一定的经验性，n过长或过短，各有利弊，可以多取几个n值，将取不同的n值得出的预测结果分别同实际值比较，计算其预测误差，最后选用预测误差最小的n值。 一次移动平均法操作步骤 （1）在Excel中，以“列”方式将数据输入到工作表中，并建立一次移动平均法预测模型的基本结构。 （2）打开“数据”选项卡，选择“分析”选项组中的“数据分析”命令，打开如图5-2所示的“数据分析”对话框。如果用户在“数据”选项卡中未找到“数据分析”，可按如下步骤添加分析工具库： 依次单击“文件”选项卡、“选项”和“加载项”类别。 在“管理”框中，选择“Excel 加载宏”，再单击“转到”。 在“可用加载宏”框中选中“分析工具库”复选框，然后单击“确定”。 （3）在“数据分析”对话框中，选择“移动平均”选项，单击“确定”按钮，打开“移动平均”对话框。 一次移动平均法操作步骤 （4）在“输入区域”中输入各月份销售量。 （5）在“间隔”中输入“3”，即表示n=3。 （6）在输出区域中输入“C4”。 （7）在对话框中选择“图表输出”。 （8）单击“确定”按钮。 （9）将C6:C14单元格区域复制到D7:D15单元格区域中。 （10）选定E7单元格，输入公式“=(D7-B7)^2”，然后将此公式分别复制到E8:E15单元格区域。 2．移动平均法——二次移动平均法 （2）二次移动平均法 二次移动平均法是对时间序列计算一次移动平均数后，再对一次移动平均数序列进行一次移动平均运算。 二次移动平均法的计算公式为： 2．移动平均法——二次移动平均法 二次移动平均预测模型为： 二次移动平均数并不能直接用于预测，其目的是用来求出平滑系数。求解平滑系数估计值的公式为： 2．移动平均法——趋势平均法 趋势平均法是指在移动平均法计算n期时间序列移动平均值的基础上，进一步计算趋势值的移动平均值，进而利用特定基期销售量移动平均值和趋势值移动平均值来预测未来销售量的一种方法。其计算公式为： 预测销售量=基期销售量移动平均值+基期趋势值移动平均值*基期与预测期的时间间隔； 某期的趋势值=该期销售量移动平均值-上期销售量移动平均值； 基期趋势值移动平均值=最后一个移动期趋势值之和/趋势值移动的期数。 5.2.2 因果分析法 因果分析法也是预测分析中常用的方法，利用因果分析法预测销售量的步骤如下： （1）确定影响销售量的主要因素。 （2）根据有关资料确定销售量与自变量之间的数量关系，建立因果分析模型。 （3）根据未来有关自变量的变动情况预测销售量。 5.3 利润预测 5.3.1 目标利润预测 5.3.2 利润敏感性分析 5.3.3 概率分析法在利润预测中的应用 5.3.1 目标利润预测 （1）调查研究，确定利润率标准。 （2）计算目标利润基数。将选定的利润率标准乘上企业预期应该达到的有关业务量及资金指标，便可测算出目标利润基数。其计算公式为： 目标利润基数=有关利润标准*相关指标 （3）确定目标利润修正值。 （4）最终下达目标利润并分解落实纳入预算体系。最终下达的目标利润应该为目标利润基数与修正值的代数和，即： 最终下达的目标利润=目标利润基数+目标利润修正值 5.3.2 利润敏感性分析 1．利润敏感性分析的主要任务 利润敏感性分析的主要任务是计算有关因素的利润灵敏指标，揭示利润与有关因素之间的相对数量关系，并利用灵敏指标进行利润预测。 2．利润敏感分析的假定条件 利润敏感性分析的假定条件如下： （1）有限因素的假定。 （2）单独变动的假定。 （3）利润增长的假定。 （4）同一变动幅度的假定。 5.3.2 利润敏感性分析 3．利润敏感性指标的计算 利润敏感性分析的关键是计算利润受各个因素影响的灵敏度指标。某因素的利润灵敏度指标为该因素按上述假定单独变动1%后使利润增长的百分比指标，其计算公式为： 第I个因素利润灵敏度指标（Si）=该因素的中间变量基数/利润基数*1%=Mi/P*1%。 式中的中间变量是指同时符合以下两个条件的计算替代指标，即中间变量的变动率必须等于因素的变动率，中间变量变动额的绝对值必须等于利润的变动额。 5.3.3 概率分析法在利润预测中的应用 1．销售业务量为不确定因素时的情况 2．多因素为不确定因素时的情况 5.4 成本预测与资金需要量预测 5.4.1 成本预测 5.4.2 资金需要量预测 5.4.1 成本预测 成本预测是根据企业未来的发展目标和现实条件，参考其他资料，利用专门方法对企业未来成本水平及其发展趋势所进行的推测与估算。成本预测的方法大体可分为4类。 （1）历史成本分析法。 （2）定性分析法。 （3）目标成本预测法。 （4）因素分析法。 5.4.1 成本预测 回归分析法属于因素分析法中的一种。由于它主要是利用过去的历史成本资料来预测未来成本，因此它又是一种历史成本分析法。 （1）将资料输入到工作表中。 （2）单击“数据”选项卡，选择“分析”选项组，单击“数据分析”按钮，在打开的“数据分析”对话框中，选择“分析工具”中“回归”选项，单击“确定”按钮。 （3）在“回归”对话框中，将“Y值输入区域”设为“C2:C11”，“X值输入区域”设为“B2:B11”，将计算结果选择输出到“A15”，为通过图表方便数据分析，选中“线性拟合图”选项。 （4）单击“确定”按钮。 5.4.2 资金需要量预测 5.4.2.1 销售百分比法 1．确定资产和负债项目的销售百分比 2．预计各项经营资产和经营负债 3．计算资金总需求 5.4.2 资金需要量预测 5.4.2.2 增长率与资金需求 1．销售增长与外部融资的关系 销售额每增加1元需要追加的外部融资额，可称之为“外部融资销售增长百分比”。 假设可动用的金融资产为零，则： 外部融资额=（经营资产销售百分比×新增销售额）-（经营负债销售百分比×新增销售额）-[计划销售净利率×计划销售额×（1-股利支付率）] 其中：新增销售额=销售增长率×基期销售额 所以： 外部融资额=（基期销售额×增长率×经营资产销售百分比）-（基期销售额×增长率×经营负债销售百分比）-[计划销售净利率×基期销售额×（1+增长率）×（1-股利支付率）] 外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[（1+增长率）÷增长率]×（1-股利支付率） 5.4.2 资金需要量预测 5.4.2.2 增长率与资金需求 2．内含增长率 内含增长指随着销售增长而增加的资金需求，不通过外部融资的方式解决，而主要依靠内部积累，此时的销售增长率，称为内含增长率。 假设外部融资为零，则 0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[（1+增长率）÷增长率]×（1-股利支付率） 5.4.2 资金需要量预测 5.4.2.2 增长率与资金需求 3．可持续增长率 （1）可持续增长率的概念 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。 可持续增长率有如下假设条件： 公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去； 公司目前的股利支付率是一个目标支付率，并且打算继续维持下去； 不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部资金来源； 公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息； 公司的资产周转率将维持当前水平。 在上述假设条件成立时，销售的实际增长率与可持续增长率相等。 5.4.2 资金需要量预测 5.4.2.2 增长率与资金需求 2．可持续增长率的计算 （1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 限制销售增长的是资产，限制资产增长的是资金来源。在不改变经营效率和财政政策的情况下，限制资产增长的是股东权益的增长率。因此： 可持续增长率=股东权益增长率 =股东权益本期增加/期初股东权益 =（本期净利润×本期收益留存率）/期初股东权益 =期初权益资本净利率×本期收益留存率 =本期净利润/本期销售×（本期销售/期末总资产）×（期末总资产/期初股东权益）×本期收益留存率 =销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 5.4.2 资金需要量预测 5.4.2.2 增长率与资金需求 （2）根据期末股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率也可以使用期末数和本期发生额计算，计算公式为： 可持续增长率=[收益留存率×（净利/销售）×（总资产/股东权益）×（销售/总资产）]/[1-收益率×（净利/销售）×（总资产/股东权益）×（销售/总资产）] $$