6.1财务报表综合分析概述（课件）《财务报表分析》（上海交通大学出版社）

财务报表综合分析 1 目 录 CONTENTS 1 任务6.1财务报表分析综合概述 任务6.2杜邦分析法 2 2 任务6.3沃尔比重评分法 3 任务6.4企业综合绩效评价 3 4 2 1 任务6.1财务报表综合分析概述 子任务6.1.1财务报表综合分析的概念和要求 子任务6.1.2财务报表综合分析的必要性 3 财务报表综合分析，就是将偿债能力、营运能力、盈利能力、获现能力和发展能力等各个方面的分析纳入一个有机的整体之中，进行相互关联的、系统的分析，以便全面地对企业财务状况、经营状况及现金流量进行分析与评价。 概念 要求 子任务6.1.1 财务报表综合分析的概念和要求 （1）选择的财务指标应当具有一定的代表性。 （2）分析应当具有系统性并突出重点。 4 子任务6.1.2 财务报表综合分析的必要性 （1）单项分析通常采用由一般到个别的方法，把企业财务活动的总体分解为每个具体部分， 然后逐一加以考查分析的方式；而综合分析则是通过归纳综合，把个别财务现象从财务活动的总体出发做出总结。 （2）单项分析的重点和比较基准是财务计划、实务理论标准，而综合分析的重点和基准是企业整体发展趋势 与单项分析相比较，财务报表综合分析的必要性在于以下几点： 5 2 任务6.2杜邦分析法 子任务6.2.1杜邦分析法的基本原理 子任务6.2.3管理用杜邦分析法 子任务6.2.2杜邦分析法的分析步骤 6 杜邦分析法的基本原理 子任务6.2.1杜邦分析法的基本原理 以净资产收益率为分析起点，将其分解为资产净利率与权益乘数，再将资产净利率分解为营业净利率与资产周转率，然后再层层分解，系统分析，找出企业财务问题的症结所在。以上各主要财务指标之间的关系如下： 净资产收益率 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 7 杜邦分析图 对于杜邦分析图，分析者应当注意以下几点： （1）净资产收益率是一个综合性最强的财务指标 （2）资产净利率的综合性也很强 （3）营业净利率是反映企业盈利能力的重要指标 （4）资产周转率是反映企业营运能力的重要指标 （5）权益乘数是反映企业资本结构、财务杠杆程度以及偿债能力的重要指标 子任务6.2.2 杜邦分析法的分析步骤 情景6-1 根据江铃公司利润表中的数据，计算江铃公司2019年的营业净利率。 营业净利率=净利润÷营业收入×100%=147 812 078÷29 173 636 262×100%=0.51% 要想提高营业净利率，一是要扩大营业收入，二是要降低成本费用。扩大营业收入既有利于提高销售净利率，又有利于提高总资产周转率。 6-2 根据江铃公司资产负债表和江铃公司利润表中的数据，计算江铃公司2019年的总资产周转率。（注：为方便计算，此处总资产周转率=营业收入÷资产总额） 总资产周转率=营业收入÷资产总额 =29 173 636 262÷24 298 528 593 =1.2 9 子任务6.2.2 杜邦分析法的分析步骤 6-3 承接【情景6-1】和【情景6-2】，计算江铃公司2019年的资产净利率。 资产净利率=营业净利率×总资产周转率 =0.51%×1.2 =0.61% 资产净利率的综合性也很强，它反映了企业所有资产的收益水平. 6-4 根据江铃公司资产负债表中的数据，计算江铃公司2019年的权益乘数。 权益乘数=资产总额÷所有者权益总额 =24 298 528 593÷10 496 563 781 =2.31 权益乘数是反映企业资本结构、财务杠杆程度以及偿债能力的重要指标。 10 子任务6.2.2 杜邦分析法的分析步骤 6-5 承接【情景6-3】和【情景6-4】，计算江铃公司2019年的净资产收益率。 净资产收益率=资产净利率×权益乘数 =0.61%×2.31 =1.41% 净资产收益率是一个综合性很强的财务指标，是杜邦财务分析法的源头和核心。 11 子任务6.2.2 杜邦分析法的分析步骤 【情景6-6】根据江铃公司资产负债表和江铃公司利润表中的数据，计算江铃公司杜邦分析法基础财务指标如表6-1所示。 净资产收益率的总差异=2019年净资产收益率－2018年净资产收益率 =1.41%－0.9% =0.51% （1）销售净利率的影响。 销售净利率的影响=（报告期的营业净利率－基期的营业净利率）×基期总资产周转率× 基期的权益乘数 =（0.51%－0.33%）×1.21 ×2.25 =0.49% （2）总资产周转率的影响。 总资产周转率的影响=（报告期的总资产周转率－基期的总资产周转率）×报告期销售净利率×基期的权益乘数 =（1.20－1.21 ）×0.51%×2.25 =－0.01% （3）权益乘数的影响。 权益乘数的影响=报告期的营业净利率×报告期的总资产周转率×（报告期的权益乘数 －基期的权益乘数） =0.51%×1.20 ×（2.31－2.25） =0.04% 【情景6-7】以江铃公司2018年的有关数据为基期，2019年为报告期，江铃公司杜邦分析法关键财务指标如表6-2所示。 子任务6.2.2 杜邦分析法的分析步骤 子任务6.2.2 杜邦分析法的分析步骤 【情景6-8】根据江铃公司资产负债表和江铃公司利润表，编制江铃公司2019年的杜邦财务分析图如图6-2所示。 子任务6.2.3 管理用杜邦分析法 1、管理用财务报表 （1）管理用资产负债表 ①管理用资产负债表的有关概念。管理用资产负债表要求对资产和负债进行重新分类，分为经营性和金融性两类。 ②金融资产与金融负债的识别 资产=经营资产＋金融资产 =(经营性流动资产＋经营性长期资产)＋(短期金融资产＋长期金融资产) 负债=经营负债＋金融负债 =(经营性流动负债＋经营性长期负债)＋(短期金融负债+长期金融负债) 净经营资产=经营资产－经营负债 =(经营性流动资产＋经营性长期资产)－(经营性流动负债＋经营性长期负债) =(经营性流动资产－经营性流动负债)＋(经营性长期资产－经营性长期负债) =经营营运资本＋净经营性长期资产 净金融负债=金融负债－金融资产=净负债 净经营资产=净负债＋股东权益=净投资资本 15 子任务6.2.3 管理用杜邦分析法 ③管理用资产负债表的编制。以江铃公司资产负债表中2018—2019年的数据，编制调整后的管理用资产负债表如表6-5所示。 子任务6.2.3 管理用杜邦分析法 子任务6.2.3 管理用杜邦分析法 子任务6.2.3 管理用杜邦分析法 （2）管理用利润表 ①区分经营损益和金融损益。 ②分摊所得税 管理用利润表的基本公式如下： 净利润=经营损益＋金融损益 =税后经营净利润－税后利息费用 =税前经营利润×(1－所得税税率)－利息费用×(1－所得税税率) ③管理利润表的编制以江铃公司利润表中2018—2019年的数据，编制江铃公司2019年的管理用利润表如表6-7所示。 子任务6.2.3 管理用杜邦分析法 2、管理用财务分析 （1）改进财务分析体系的核心公式 子任务6.2.3 管理用杜邦分析法 21 2、管理用财务分析 根据该公式，权益净利率的高低取决于三个驱动因素：净经营资产净利率（可进一步分解为税后经营净利率和净经营资产周转次数）、税后利息率和净财务杠杆。根据管理用财务报表计算的有关财务比率如表6-8所示。 子任务6.2.3 管理用杜邦分析法 22 2、管理用财务分析 （2）改进的财务分析体系的基本框架。 （3）权益净利率的驱动因素分解 各影响因素对权益净利率变动的影响程度，可以使用连环替代法测定，如表6-9所示。 根据上述计算结果可知，权益净利率比上年上升1.213%，其主要影响因素是： ①净经营资产净利率上升，使权益净利率上升1.99%； ②税后利息率下降，使权益净利率下降0.838%； ③净财务杠杆上升，使权益净利率上升0.062%。因此，可以看出企业权益净利率上升的原因。 子任务6.2.3 管理用杜邦分析法 23 2、管理用财务分析 （4）杠杆贡献率的分析 影响杠杆贡献率的因素是净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。其计算公式为 杠杆贡献率=（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 ①税后利息率的分析 ②经营差异率的分析 ③杠杆贡献率的分析 子任务6.2.3 管理用杜邦分析法 24 感 / 谢 / 您 / 的 / 关 / 注 THANKS 25 $$