12.3 打好货币政策组合拳（课件）《经济学基础》（上海交通大学出版社）

了解宏观调控政策 项目十二 文件来自于 http://docer.wps.cn 1 任务一 走近宏观调控政策 任务二 充分认识财政政策 目录页 任务三 打好货币政策组合拳 货币与银行 一 货币的概念 一 货币是指任何一种能执行交换媒介、价值尺度、延期支付标准或完全流动的财富储藏手段等功能的物品，都可被看作是货币。 货币的价值取决于它对商品的购买力。 货币的概念 一 货币政策是指银行为实现既定经济目标运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。 一国的银行体系 二 中央银行是国家赋予其指定和执行货币政策、对国民经济进行宏观调控和管理监督的特殊金融机构。 商业银行是以追求最大利润为目标，以多种金融负债和金融资产为经营对象，能够利用负债进行信用创造，全方位经营各类金融业务的综合性、多功能的金融服务企业。 货币政策工具及其运用 二 货币政策工具 货币政策 3 共享 增值 公开市场业务 法定存款准备金政策 再贴现政策 2 1 调整法定存款准备金率 一 法定存款准备金率是指以法律形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。 调整法定存款准备金率 一 当经济处于需求过度和通货膨胀状态时，中央银行可以提高法定存款准备金率，借以收缩信用和货币量； 当经济处于衰退状态时，中央银行就可以降低法定存款准备金率，使银行及整个金融体系的信用和货币量得以扩张，达到刺激经济增长的目的。 货币供应量 调整法定存款准备金率 一 法定存款准备金政策的效果 法定存款准备金率最大优点是对货币供给的影响强而有力，并且效果明显、收效迅速，但其局限性有： （1）缺乏弹性不宜作为日常调控货币供给的工具。 （2）它的调整对整个经济和社会心理预期都会产生显著的影响，以致使它有了固定化的倾向。 （3）对各类银行和不同种类的存款的影响不一致，因而货币政策实施的效果不易把握。 再贴现政策 二 再贴现是指商业银行在票据未到期以前将票据卖给中央银行，得到中央银行的贷款，称为再贴现。 中央银行在对商业银行办理再贴现贷款时计算所收取利息的利率，称为再贴现率。 再贴现政策 二 调整再贴现率，影响商业银行的借贷资金成本。 再贴现率→银行融资成本→超额准备金→信贷规模→货币供给→利率→货币需求→投资→经济 再贴现政策 二 贴现率＞市场利率， 商业银行的再贴现成本被提高， 降低贴现金额，货币供应量降低， 市场利率降低，社会总需求减少。 再贴现政策的作用过程 再贴现政策 二 （1）再贴现政策控制货币供应量时，中央银行始终处于被动地位，商业银行是否愿意到中央银行申请再贴现、贴现多少，并不是由中央银行决定的。 （2）从对利率的影响看，调整再贴现率，通常不能改变利率的结构，只能影响利率水平。 （3）再贴现政策缺乏弹性，再贴现利率的随时调整必会引起市场利率的经常性变动；再贴现率如不随时调整，又不利于中央银行实现宏观调控目标。 再贴现政策的局限性 公开市场业务 三 公开市场业务是指中央银行通过在金融市场上买卖有价证券来调节货币供应量的一种政策手段。 中央银行买卖有价证券并非以营利为目的，而是借此活动达到调节信用和货币供应的目的。中央银行买卖的有价证券主要是政府短期债券，交易对象的主体主要是商业银行。 公开市场业务 三 公开市场业务通过两条途径影响经济： 通过影响商业银行存款准备金去影响经济 通过影响利率来影响经济 公开市场业务 三 运用原则 当经济中出现需求过大、物价上涨趋势，有必要收缩货币时，中央银行就卖出有价证券； 当经济中出现需求不足、生产下降趋势，有必要扩张货币时，中央银行就买进有价证券。 公开市场业务 三 公开市场业务的实施效果 （1）公开市场业务的作用范围大，影响深远。 （2）中央银行掌握调控货币供应的主动权。 （3）公开市场业务灵活方便富有弹性，可以进行经常性、连续性操作 。 小结 宏观经济 运行状态 政策性质 公开市场业务 再贴现率 法定存款 准备金率 政策目标 经济萧条 扩张性 买入 下调 下调 增加总需求 经济繁荣 紧缩性 卖出 上调 上调 抑制总需求 财政政策与货币政策的协调运用 三 “双紧”组合 使用背景：严重通货膨胀 使用方式：同时采用紧缩性财政政策和货币政策 具体措施： 紧缩性财政政策通——减少政府支出和增加税收 紧缩性货币政策——上调法定存款准备金率、再贴现率、公开市场操作中卖出有价证券 “双松”组合 使用背景：经济萧条 使用方式：同时采用扩张性财政政策和货币政策 具体措施： 扩张性财政政策通——增加政府支出和减少税收 扩张性货币政策——下调法定存款准备金率、再贴现率、公开市场操作中买入有价证券 “紧松”组合 使用背景：出现通货膨胀但不太严重时 使用方式：同时采用紧缩性财政政策和扩张性货币政策 具体措施： 紧缩性财政政策通——减少政府支出和增加税收 扩张性货币政策——下调法定存款准备金率、再贴现率、公开市场操作中买入有价证券 “松紧”组合 使用背景：经济萧条但又不太严重时 使用方式：同时采用扩张性财政政策和紧缩性货币政策 具体措施： 扩张性财政政策通——增加政府支出和减少税收 紧缩性货币政策——上调法定存款准备金率、再贴现率、公开市场操作中卖出有价证券 谢谢收看 $$