4.2负债资金的筹集(课件）《公司金融》（大连理工出版社）

主　编　刘　毅　张向荣　张翠红 Corporate Finance 公司金融 1 负债资金的筹集 3 2 第三节　负债资金的筹集 　　(一)长期借款 　　1.长期借款的种类 　　(1)按借款用途,长期借款分为基本建设借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。 　　(2)按是否提供担保,长期借款分为抵押借款和信用借款。抵押借款的抵押品既可以是不动产、机器设备等实物资产,也可以是股票、债券等有价证券。信用借款则是凭借款企业的信用或其保证人的信用而取得的借款。 一、长期负债筹资 3 第三节　负债资金的筹集 　　(二)长期偿债能力分析 　　2.长期借款的程序 　　企业向金融机构借款通常要经过以下几个步骤: 　　(1)企业提出借款申请。企业申请借款必须填写包括借款金额、借款用途、偿还能力以及还款方式等主要内容的借款申请书,并提供以下资料: 　　①借款人及保证人的基本情况。 　　②财政部门或会计师事务所核准的上年度财务报告。 　　③原有不合理借款的纠正情况。 　　④抵押物清单及同意抵押的证明,保证人同意保证的有关证明文件。 　　⑤项目建议书和可行性报告。 　　⑥贷款银行认为需要提交的其他资料。 4 第三节　负债资金的筹集 　　(2)金融机构审查。金融机构接到企业的申请后,要对企业的申请进行审查以决定是否对企业提供贷款。金融机构审查一般包括以下几个方面: 　　①对借款人的信用等级进行评估。 　　②对借款人的信用及借款的合法性、安全性和盈利性等情况进行调查,核实抵押物、保证人情况,测定贷款的风险。 　　③贷款审批。 5 第三节　负债资金的筹集 　　(3)签订借款合同。借款合同的内容分为基本条款和限制条款。基本条款是借款合同必须具备的条款,一般包括借款种类、借款用途、借款金额、借款利率、借款期限、还款资金来源及还款方式、保证条款、违约责任等。 　　(4)企业取得借款。签订借款合同后,贷款机构按合同的规定按期发放贷款,企业便可取得相应的资金。若贷款人不按合同约定按期发放贷款,则应偿付违约金。若借款人不按合同的约定用款,则应偿付违约金。 　　(5)企业偿还借款。企业应按合同的规定按时还本付息。若企业不能按期归还借款,则应在贷款到期之前向贷款机构申请贷款展期,但是否展期,由贷款机构视具体情况而定。 6 第三节　负债资金的筹集 　　3.长期借款筹资的优缺点 　　(1)长期借款筹资的优点: 　　①筹资速度快。向金融机构借款与发行证券相比,一般所需时间较短,可以迅速地获取资金。 　　②借款弹性较大。企业与贷款机构可通过直接商谈来确定借款的时间、数额和利息。在借款期间,如果企业情况发生了变化,也可与贷款机构协商,修改借款的数额和条件。借款到期,如有正当理由,还可延期归还。 　　③借款成本较低。在我国,利用银行借款所支付的利息比发行债券所支付的利息低,也无须支付较多的发行费用。 7 第三节　负债资金的筹集 　　④可以发挥财务杠杆作用。由于借款的利息是固定的,所以在投资报酬率大于借款利率的情况下,企业将获得较多的杠杆收益。 　　(2)长期借款筹资的缺点: 　　①财务风险大。如果企业出现经营不利的情况,就可能会产生不能偿还到期借款的风险,甚至会导致破产。 　　②筹资数额有限。银行一般不愿意借出巨额的长期借款。因此,企业利用借款筹资都有一定的上限。 　　③限制性条款比较多。 8 第三节　负债资金的筹集 　　(二)发行债券 　　债券是指债务人依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。 　　1.债券的种类 　　2.债券发行 　　3.债券筹资的优缺点 9 第三节　负债资金的筹集 　　(三)融资租赁 　　1.融资租赁的概念与形式 　　(1)融资租赁的概念。 　　(2)融资租赁的形式。 　　2.融资租赁的程序 　　融资租赁一般包括以下程序: 　　(1)选择租赁公司。 　　(2)办理租赁委托。 　　(3)签订购货协议。 10 第三节　负债资金的筹集 　　(4)签订租赁合同。 　　(5)办理验货与投保。 　　(6)支付租金。 　　(7)处理租赁期满的设备。 　　3.融资租赁租金的计算 　　(1)融资租赁租金的构成。 　　(2)融资租赁租金的支付方式。 　　①按支付间隔期的长短,可分为年付、半年付、季付和月付等。 　　②按每期支付的金额,可分为等额支付和不等额支付两种。等额支付为年金形式。 11 第三节　负债资金的筹集 　　③按支付时期的先后,可分为先付租金和后付租金两种。先付租金在期初付,后付租金在期末付。 　　(3)融资租赁租金的计算方法。 　　①后付租金的计算。根据年资本回收额的计算公式,可得出后付租金方式下每年年末支付租金数额的计算公式: 　　　　　　　　　　　　　　　　A=P/(P/A,i,n) 12 第三节　负债资金的筹集 　　4.融资租赁筹资的优缺点 　　(1)融资租赁筹资的优点: 　　①筹资速度快。租赁是筹资与购买设备并存,比举债购置设备速度更快、更为灵活,能使承租企业尽快形成生产能力。 　　②限制条款少。租赁可以避免债券和长期借款所附加的多种限制条款,从而为企业经营活动提供更大的弹性空间。 　　③设备陈旧过时风险小。由于科学技术的迅速发展,固定资产更新周期日趋缩短,企业设备陈旧过时的风险很大,而利用融资租赁可减少这一风险,且多数租赁协议都规定由出租人承担设备陈旧过时的风险。 13 第三节　负债资金的筹集 　　④财务风险小。融资租赁的租金在整个租期内分摊,不用到期归还大量本金。 　　⑤税负轻。承租企业支付的租金可在税前扣除,具有抵免所得税的作用。 　　(2)融资租赁筹资的缺点。融资租赁筹资的主要缺点是资金成本较高。一般来说,其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多。在企业财务困难时,固定的租金也会构成一项较沉重的负担。 14 第三节　负债资金的筹集 二、短期负债筹资 　　(一)短期借款 　　1.短期借款的种类 　　2.短期借款的信用条件 　　3.借款利息的支付方式 　　4.短期借款筹资的优缺点 15 第三节　负债资金的筹集 　　(二)商业信用 　　1.商业信用的条件 　　2.现金折扣成本的计算 16 第三节　负债资金的筹集 　　(三)应收账款转让 　　1.应收账款转让的含义及种类 　　(1)应收账款转让的含义。 　　①允许客户在付款时扣除的现金折扣。 　　②贷款机构扣除的准备金、利息费用和手续费。其中,准备金是指因在应收账款收回过程中可能发生销货退回和折让等而保留的扣存款。 　　(2)应收账款转让的种类。 17 第三节　负债资金的筹集 　　2.应收账款转让筹资的优缺点 　　(1)应收账款转让筹资的优点: 　　①及时回笼资金。通过应收账款转让筹资,企业可以及时地收回销售商品和提供劳务的资金,增加现金流,避免企业因赊销造成现金流量的不足。 　　②节省收账成本,降低坏账损失风险。 　　(2)应收账款转让筹资的缺点: 　　①筹资成本较高。应收账款转让筹资的手续费和利息都很高,从而增加了企业筹资的成本。 　　②限制条件较多。应收账款转让时,贷款机构对转让的应收账款和转让应收账款的公司都有一定的条件限制,不符合条件的不接受转让。 18 $$