3.1财务分析概述(课件）《公司金融》（大连理工出版社）

主　编　刘　毅　张向荣　张翠红 Corporate Finance 公司金融 1 学习目标与要求 　　财务分析是根据企业核算资料,运用特定方法,对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。财务分析既是本期财务活动的总结,也是下期财务预测的前提,具有承上启下的作用。 　　通过本章的学习,应达到以下目标与要求: 　　了解财务分析的意义和内容; 　　熟悉财务分析的依据和程序; 　　了解财务分析方法; 　　通过熟练运用财务指标计算,对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力及未来趋势进行比率指标分析; 　　能够运用综合财务分析方法对企业的财务状况和经营业绩进行综合评价。 2 案例导入 盖普(GFP)公司股票价格变化的启示 　　2020年9月30日,在纽约股市刚收盘后不久,盖普(GFP)公司宣布月营业收入下 降14%。市场对此反应迅速,在隔夜交易中 GFP公司的股票价格急剧下跌。第二天收盘时,股票价格为每股22美元,与52个星期中的最高价53.75美元相比下跌了近60%。 3 案例导入 　　尽管新商店的开设使 GFP公司的总营业收入增长6%,但市场关注的焦点在于同一家商店营业收入的下降。分析师也注意到疲软的宏观经济、存货管理的困难、配送成本的提高和越来越激烈的竞争可能导致公司经营毛利下降。进一步分析可以发现,不但旗舰商店的营业收入下降,而且公司的巴拿马分部和 OldNFvy分部的营业收入也下降了。OldNFvy的营业收入下降了20%以上,这无疑给人们敲响了警钟,因为分析师们原来认为 OldNFvy将是公司发展的主力。公司还表示由于配送问题,OldNFvy商店的存货不足,限制了向学校的销售,这真是火上浇油! 因此,纳斯达克指数提醒投资者,未来的营业收入和收益都可能比预期低。 4 案例导入 　　在此之前,GFP公司股票走势很好———股东在过去5年获得的累计报酬率为387%。受这个报告的影响,许多分析师都认为:GFP公司股票对长期投资者而言仍然是有吸引力的,公司长期以来的良好记录以及公司从销售下跌中恢复过来的能力能证明这一点。 　　从华尔街对 GFP公司的反应可以归纳出以下信息:投资者和其他外部人依据公司报告的收益和财务报表中其他数据确定公司的价值;分析师主要关注公司未来的绩效———过去的绩效只有能提供未来的信息才是有用的;分析师不只是看报告的利润,还深入分析财务报表的细节。 5 案例导入 　　许多人认为财务分析就只是财务问题,其实它的内容很丰富,还会涉及会计问题、宏观经济政策问题、资本市场问题等。 　　资料来源:罗斯,威期特菲尔德,杰富.公司理财[M].吴世农,译.11版.北京:机械工业出版社,2021. 6 财务分析概述 1 7 第一节　财务分析概述 　　财务分析是以企业的财务会计报告为基础,综合其他资料,借助一定的财务指标和步骤对企业的财务报告和经营成果进行分析和评价的一种方法。财务分析既是对企业一定期间财务活动的总结,又为企业进行下一步的财务预测提供了依据。财务分析通过发现问题而有助于企业发现问题产生的原因,并采取对策。 　　企业财务信息的使用者出于不同的需要对财务信息进行分析,侧重点各有不同。国家政府关心的是企业遵纪守法、按期纳税;企业经营者为改善企业的经营必须全面了解企业的生产经营情况和财务状况;企业投资者一般更关心企业的盈利能力;债权人则一般侧重于分析企业的偿债能力。 　　财务分析主要包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析。 一、财务分析的意义 8 第一节　财务分析概述 　　财务报表以货币为主要量度,根据日常核算资料加工、整理而形成,总括反映企业财务状况、经营成果、现金流量和股东权益指标体系。它是财务会计报告的主体和核心,包括资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益增减变动表及相关附表。 　　企业财务报表的编号、名称、内容和种类见表3-1。 二、财务分析的主要依据 9 第一节　财务分析概述 10 第一节　财务分析概述 11 第一节　财务分析概述 (一)资产负债表 　　资产负债表可以提供企业某一特定日期的负债总额及其结构,表明企业未来需要多少资产或劳务清偿债务以及清偿时间;可以反映投资者权益的变动情况;可以为财务分析提供基本资料。财务报表使用者通过资产负债表可以了解企业拥有的经济资源及其分布状况;分析企业的资本来源及构成比例;预测企业资本的变现能力、偿债能力和财务弹性,如企业某一特定日期的资产总额及其结构表明企业拥有或控制的经济资源及其分布情况。 12 第一节　财务分析概述 　　资产负债表的格式见表3-2。 13 第一节　财务分析概述 14 第一节　财务分析概述 15 第一节　财务分析概述 (二)利润表 　　利润表可以反映企业在一定期间收入的实现情况、费用耗费情况和生产经营活动的成果(利润或亏损总额),为经济决策提供基本资料。财务报表使用者通过分析利润表可以了解企业一定期间的经营成果信息,分析并预测企业的盈利能力。 　　利润表正表的格式一般有单步式和多步式两种。单步式利润表是将当期所有收入列在一起,然后将所有的费用列在一起,两项相减得出当期损益。多步式利润表是按利润形成的几个环节分步骤地将有关收入与成本费用相减,从而得出净利润额。 16 第一节　财务分析概述 　　我国《企业会计制度》规定利润表正表采用多步式,格式见表3-3。 17 第一节　财务分析概述 18 第一节　财务分析概述 (三)现金流量表 　　财务报表使用者通过现金流量表并配合资产负债表和利润表,有助于了解企业现金流转效果,评价企业的支付能力、偿债能力;合理预测企业未来现金流量,从而为编制现金流量计划、合理节约地使用现金创造条件;可以从现金流量的角度了解企业净利润的质量,从而为分析和判断企业的财务前景提供信息。 19 第一节　财务分析概述 01 经营活动产生的现金流量 02 投资活动产生的现金流量 03 筹资活动产生的现金流量 20 第一节　财务分析概述 　　现金流量表的格式见表3-4。 21 第一节　财务分析概述 22 第一节　财务分析概述 23 第一节　财务分析概述 24 第一节　财务分析概述 25 第一节　财务分析概述 26 第一节　财务分析概述 (四)所有者权益变动表 　　在所有者权益变动表中,当期损益、直接计入所有者权益的利得和损失,以及与所有者的资本交易导致的所有者权益的变动分别列示。我国目前会计准则中规定企业编报的所有者权益变动表的一般格式见表3-5。 27 第一节　财务分析概述 28 第一节　财务分析概述 29 第一节　财务分析概述 　　财务分析仅仅是发现问题,而没有提供解决问题的答案,具体该如何做取决于财务人员如何解读财务分析的结果,也就是说取决于财务人员的经验或主观判断。此外,人们运用财务比较分析法,必须注意比较的环境或限定条件,只有在限定意义上的比较才会有意义。 三、财务分析的局限性 30 $$