6金融市场的客体(课件)《金融理论与实务》（立信会计出版社）

1 第六章 金融市场的客体 学习目标： ※ 金融工具的概念及其特征 ※ 货币头寸 ※ 票据的特征及其分类 ※ 掌握汇票、本票和支票的概念 ※ 债券的概念及其分类 ※ 股票的概念及其与债券的关系 ※ 基金证券 ※ 了解外汇的概念及其形态 ※ 汇率的定义、标的及其种类 2 第一节 金融工具 一、金融工具的概念 金融工具是用来证明贷者与借者之间融通货币余缺的书面证明，其最基本的要素为支付的金额与支付条件。 金融工具按其流动性来划分，可分为两大类： (1)具有完全流动性的金融工具。 (2)具有有限流动性的金融工具。这些金融工具也具备流通、转让、被人接受的特性，但附有一定的条件。包括存款凭证、商业票据、股票、债券等。它们被接受程度取决于这种金融工具的性质。 3 二、金融工具的特征 一般认为，金融工具具有以下特征： 1．偿还期。 2．流动性。 3．安全性。 4．收益性。 4 三、衍生金融工具 衍生金融工具（derivatives）是金融工具创新的主要形式,即是在基本金融工具（银行存款、商业票据、债券、股票等）的基础上衍生（派生）而来。衍生金融工具可大致划分为四类：远期、期货、期权和互换。 5 第二节 货币头寸 一、货币头寸概念 头寸即款项或资金额度。头寸一词源自旧中国商业和金融用语，通常指收支相抵后的差额。不论是商业还是金融业，营业结束后都要“轧头寸”，收入大于支出称“多头寸”，支出大于收入称“少头寸”。 货币头寸又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量。货币头寸之所以被作为金融市场交易工具，是由金融管理当局实行法定存款准备金制度引起的。 6 二、货币头寸的特点 货币头寸作为现代资金拆借市场尤其是日拆借市场的交易工具，其交易的清算方式较支票等其他工具交易的清算方式要方便的多。货币头寸本身就是一定的货币额，其流动性非他种工具可比，支票虽为流动性极强的票据，但是要转化为货币还是需要一个过程，尽管这个过程可能很短（最少一个营业日）。 7 三、货币头寸的价格 货币头寸的价格也即拆借利率，一般是由两种情况决定：一是由双方当事人议定；二是借助于货币经纪人，通过公开竞价确定。决定拆借利率最重要的因素，是当时货币市场资金供求状况。拆借利率一般低于中央银行的再贴现率。拆借利率如果比再贴现利率高，银行不仅会拒绝向客户办理贴现，也会争相向中央银行申请再贴现贷款，引起金融秩序的混乱。拆借利率有时也可能低于市场利率，那是在货币头寸供给大于货币头寸需求的时候，拆出的利率虽较市场利率低，却也比无息可收强。 8 第三节 票 据 一、票据的性质与特征 票据，是指出票人自己承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。 票据有以下特征： 1．票据以无条件支付一定金额为目的。 2．票据是一种无因债权证券。 3．票据是一种设权证券。 4．票据是一种可以流通转让的权利证书或流通证书。 5．票据是一种要式证券。 6．票据是一种返还证券。 9 二、票据的分类 按照不同的分类标准，票据可以分为不同种类。 1．按照信用关系的不同，票据可以分为汇票、本票和支票。 2．按到期时间的不同，可分为即期票据和定期票据。即期票据时见到票据立即付款；定期票据则是等到票据到期才能付款。 3．按照票据发票人或付款人的不同，可分为商业票据和银行票据。 10 三、常见的票据形式 （一）汇票 汇票是由出票人签发，要求付款人按约定的付款期限，对指定的收款人无条件支付一定金额的票据。 1．汇票的当事人 汇票的当事人有三方：即出票人、付款人和收款人。 2．汇票的分类 汇票按签发的主体不同，可分为商业汇票和银行汇票。 汇票按期限的长短，可分为即期汇票和远期汇票。 汇票按签发和支付地点的不同，可分为国内汇票和国际汇票。 3．汇票的承兑、转让和偿付 11 （二）本票 本票是由出票人签发，约定由自己在指定日期无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。本票有两个当事人，即出票人和收款人。由于本票的出票人就是付款人，所以本票无须承兑。 本票也分商业本票和银行本票、即期本票和远期本票。企业单位或个人签发的本票称商业本票，主要在同城间用于清偿出票人自身债务。银行本票是银行向客户收妥款项后签发给在同城范围办理转帐结算或支取现金的票据。 12 （三）支票 支票是由出票人签发，委托银行于见票时无条件支付给收款人或持票人的票据。支票当事人有三方：出票人、收款人和付款人。付款人只能是银行。 支票上必须记载的事项： 1．表明"支票"的字样； 2．无条件支付的委托； 3．确定的金额； 4．付款人名称； 5．出票日期； 6．出票人签章； 欠缺记载上列事项之一的，支票无效。 13 支票分类： 1．支票上印有"现金"字样的为现金支票，现金支票只能用于支取现金。 2．支票上印有“转帐”字样的为转帐支票，转帐支票只能用于转帐。 3．支票上未印有"现金"或"转帐"字样的为普通支票，普通支票可以用于支取现金，也可以用于转帐。 14 转帐的支票可以根据需要在票据交换区域内背书转让： （1）支票背书转让时由背书人在票据背面签章，记载被背书人名称和背书日期。 （2）出票人在支票正面记载"不得转让"字样的，支票不得转让。 （3）背书转让必须连续，背书附有条件的，所附条件不具有票据上的效力。 15 第四节 债 券 一、债券的概念 债券是债务人在筹集资金时，依法发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。 1．债券包含的要素 （1）债券的面值。 （2）债券利率。 （3）债券的偿还期限。 16 2．债券的特点 （1）债券表示一种债权，因而可据以收回本息。 （2）债券的期限已经约定，只有到期才能办理清偿。 （3）债券到期前可以在市场上交易转让。 （4）债券因交易而有市场价格。债券的市场价格往往脱离面值，时而高于面值，时而低于面值，从而引起人们对额外收益的追逐，增强了债券的流动性。 （5）债券的市场价格虽然经常变动，但变动的幅度较小，因而债券的安全性较股票要高。 17 二、债券的分类 1．按债券发行的主体不同，可分为政府债券、公司债券和金融债券 2．按利息支付方式可分为定息债券和贴现债券 3．按有无担保可分为信用债券和担保债券 4．按本金偿还方式，可分为设偿债基金债券、分期偿还债券、通知偿还债券、延期偿还债券、永久债券和可转换债券 5．按筹资方法可分为公募债券和私募债券 18 按债券在市场活动的范围，可分为新发债券和既发债券；按筹资目的，可分为购买财产债券、合并债券、改组债券和资金调剂债券； 按投资人的收益，可分为固定利率债券、浮动利率债券、分红公司债券、参加公司债券、免税债券、收益债券和附新股认购权债券； 按期限长短，可分为短期、中期和长期债券； 按发行国家和地区不同，可分为国内债券和国际债券。 19 一、股票的概念 股票是指股份有限公司发给股东作为入股凭证，股东凭此取得股息收益的一种有价证券。作为股份有限公司的股份证书，股票主要是证明持有者在公司拥有的权益。股东以持有股票的比例取得相应比例的资本所有权以及股息收益权。 第五节 股票 20 二、股票的要素及其特点 （一）股票的要素 1、标明“股票”字样； 2、股份公司名称； 3、设立登记的年、月、日； 4、股份总额及每股金额； 5、股票发行的年、月、日； 6、批准机关名称及批准的日期和文号； 7、发行股票的种类； 8、股息发放日期及地点； 9、记名股票的股东名称； 10．股票转让与过户等事项的规定； 11．公司印章及法人印章； 12．其他需要记载的事项。 21 （二）股票的特点 股票一般具有以下特点： 1．无偿还期限。 2．代表股东权利。 3．风险性较强。 4．不同程度的流动性。 三、股票的类型 1．普通股和优先股 2．记名股票和无记名股票 3．有面额股票和无面额股票 22 第六节 基金证券 一、基金证券的概念 基金证券又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、收益权和剩余财产分配权的有价证券。 基金证券是一种有价证券，它确定了投资者依据购买的基金单位份额，分享该基金的资格，以及各项权益。作为有价证券，基金证券也可以在证券市场上自由转让，具有转让价格，其价格的变动同其他有价证券有相同的特点。 23 二、基金证券与股票、债券的区别与联系 （一）基金证券与股票、债券的共性 1．对基金证券、股票和债券的投资都是证券投资。 2．基金证券在形式上看同股票有相似之处。基金份额的划分类似于股票，股票按“股”计算其总资产，基金资产则划分为若干个“基金单位”，投资者按持有“基金单位”的份额分享基金证券的增值收益。 3．股票与债券是基金证券的投资对象。在国外，就有专门以股票、债券为投资对象的股票基金和债券基金。 24 （二）基金证券与股票、债券的区别 1．投资者地位不同。信托关系。 2．风险程度不同。 3．收益情况不同。 4．投资方式不同。 5．价格取向不同。 6．投资回收方式不同。 25 第七节 外 汇 一、我国对外汇的定义 外汇是指以下以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括： （1）外国货币，包括纸币、铸币； （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； （4）SDRs、ECU； （5）其他外汇资产。” 26 二、汇率及其标价 汇率是指两个国家不同货币之间的比价或交换比率。 公式表示： 汇率=A货币/B货币 或 汇率=B货币/A货币 1．直接标价法（direct quotation） 2．间接标价法（indirect quotation） 3．美元标价 27 三、汇率的种类 （一）按国际货币制度演变划分 1．固定汇率（fixed rate） 2．浮动汇率（floating rate） （二）按银行买卖外汇的角度划分 1. 买入汇率（buying rate） 2．卖出汇率（selling rate） 3．中间汇率（middle rate） 4．现钞汇率（bank notes rate） （三）按对外汇管理的宽严程度划分 1．官方汇率（official rate） 2．市场汇率（market rate） 28 四、汇率制度 汇率制度是指各国或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所作出的系统规定。 汇率制度的内容： 1．确定汇率的原则和依据； 2．维持与调整汇率的办法； 3．管理汇率的法令、体制和政策等； 4．制定、维持与管理汇率的机构。 $$