6.1营运资金管理（课件）《财务管理》（电子工业出版社）

情境6 营运资金管理 本章结构 运资金概述 营运资金的含义和特点、营运资金综合决策 现金管理 现金管理概述、最佳现金持有量的确定、现金收支的管理 应收账款管理 应收账款管理概述、信用条件决策 任务4 存货管理 存货的功能和分类、存货的持有成本、最优存货量的确定 、存货控制系统 任务1 营运资金概述 任务目标： 1．掌握营运资金的内涵与外延 2．熟悉营运资金的特点 3．明确营运资金管理的基本思想 4．了解营运资金综合决策的3种策略 6.1.1 营运资金的含义和特点 1．营运资金的含义 营运资金又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需要的资金。营运资金有广义和狭义两种理解。 营运资金=流动资产-流动负债 2．营运资金的特点 （1）流动资产的特点。 ① 投资回收期短。② 流动性强。③ 赢利性差。④ 波动性大。 ⑤ 循环性。（2）流动负债的特点 ① 期限短。② 速度快。③ 成本低。④ 风险大。 6.1.2 营运资金综合决策 1．匹配型融资策略 2．保守型融资策略 3．激进型融资策略 任务2 现金管理 任务目标： 1．认识企业持有现金的动机 2．了解现金成本的类型 3．掌握最佳现金持有量的确定方法 4．了解现金收回和支出的管理原则 6.2.1 现金管理概述 1．企业持有现金的动机 （1）交易性动机。 （2）预防性动机。 （3）投机性动机。 2．现金的成本 （1）持有成本：是指企业因持有现金而发生的管理费用及失去的投资机会的收益，也就是说，现金的持有成本主要包括现金的管理成本和现金的机会成本两种。 （2）转换成本：是指企业用现金购买有价证券及出售有价证券换取现金所付出的交易费用。 （3）短缺成本：是指企业因为缺乏必要的现金，无法应付业务开支需要，而使企业蒙受损失或者为此付出的代价。 6.2.2 最佳现金持有量的确定 1．成本分析模式 运用成本分析模式确定最佳现金持有量，是将企业准备持有的现金余额的各种情况列举出来，逐一分析其成本，并选择总成本最小的情况的现金余额作为最佳现金持有量的方法。 成本分析模式的原理是：由于现金的机会成本与短缺成本同企业现金持有量的变动关系恰好相反，因此现金总成本曲线呈U形，也就是说，现金的总成本存在一个最低点，这个点对应的现金持有量就是企业的最佳现金持有量。 机会成本=平均现金持有量×现金再投资收益率 教材P194例6-2 2．存货模式 现金的存货模式建立在以下假设的基础上： （1）企业所需要的现金可以通过证券变现取得，忽略证券的变现时间； （2）企业在决策期间内的现金需要总量是可以准确预测的； （3）现金的支出过程比较稳定，波动较小； （4）证券的利率及交易费用信息可以免费获得； （5）现金与有价证券每次转换的成本是确定的，与转换金额无关。 存货模式的核心问题是确定现金的机会成本和转换成本。 其中：T为决策期间内企业总的现金需要量；F为每次固定的转换成本；Q为企业的现金持有量（或者每次证券变现的金额）；K为有价证券的收益率；TC为相关总成本。 存货模式的优点: 简单、直观，因而所求得的解是绝对现金最佳持有量。 存货模式的缺点: 一是假设企业现金的支出过程比较稳定，波动较小； 二是假定每次的转换成本确定. 教材P196例6-3 6.2.3 现金收支的管理 1．现金收回的管理 （1）银行业务集中法。银行业务集中法的核心思想是建立多个收款中心，便利客户回款。 （2）邮政信箱法。邮政信箱法又称锁箱法，企业平时在各个主要城市租用专门的邮政信箱，并开立分行存款账户，授权当地银行每日开启信箱，在取得客户票据后立即结算，然后通过电汇的方式将货款拨给企业的开户银行。 2．现金支出的管理 （1）推迟应付账款的支付时间。 （2）使用现金浮游量。 （3）力争现金支出与现金收入同步。 教材P197例6-4 任务3 应收账款管理 任务目标： 1．了解应收账款的功能 2．了解企业应收账款管理的目的 3．掌握与应收账款相关的成本概念 4．掌握应收账款收账政策的决策思路 6.3.1 应收账款管理概述 1．应收账款的功能 （1）增加销售 （2）开拓新市场。 （3）减少存货。 2．应收账款管理的目的 对应收账款管理的目标就是追求最大的利润。 3．与应收账款有关的成本 （1）坏账成本 （2）管理成本。 （3）机会成本。 教材P201例6-5 6.3.2 信用条件决策 1．信用标准：是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。在设定某一客户的信用标准时，往往先要评价其赖账的可能性，常用的方法是“5C模型”，即考虑客户的品质、能力、资本、抵押、条件。 2．信用条件 （1）信用期限：信用期限确定客户在赊购货物后多少天之内支付货款，是企业为客户规定的最长的付款时限，并在赊销合同中取得了客户的正式承诺。 （2）折扣期限和现金折扣：是企业对客户提前付款时的一种优惠。 3．信用条件决策 教材P203例6-6 任务4 存货管理 任务目标： 1．了解存货的含义和分类 2．了解存货的功能 3．掌握与存货相关的成本概念 4．掌握经济订货批量的计算 5．掌握ABC分类法 6.4.1 存货的功能和分类 1．存货的含义 存货是指存储于企业当中用于出售、生产或者在生产经营过程中消耗的各种流动资产。 2．存货的分类 （1）按照经济用途分类，存货可以分为原材料、包装物、低值易耗品、自制半成品、产成品和在产品。　 （2）按照存放地点和管理责任分类，存货可以分为库存存货、在途存货和委托加工存货。 3．存货的功能 （1）地域专业化。（2）分离。（3）平衡供求。 （4）不确定因素的缓冲。 　 6.4.2 存货的持有成本 1．取得成本 存货的取得成本是指为了取得某种存货而支付的成本，通常用Ca来表示。 （1）购置成本。购置成本是指企业购买存货需要支付的价款，可以用存货数量与存货单价的乘积来表示。 购置成本Cp=D×U。 （2）订货成本 取得成本 2．存储成本：是指企业为保持存货而发生的成本，通常包括存货的机会成本、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等。 3．缺货成本：是指企业由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的延迟发货损失及错失销售机会的损失等。 6.4.3 最优存货量的确定 1．经济订货批量模型 （1）经济订货批量模型的假设条件： ① 企业能够及时补充存货，即不考虑存货的运输时间； ② 存货是集中到货，而不是陆续入库； ③ 不允许缺货，财务管理人员的责任之一就是保证企业不会出现缺货情况； ④ 决策期间存货的总需要量D可以准确预测； ⑤ 存货单价U已知，并保持不变； ⑥ 企业现金充足，不会因为缺少资金而导致无法进货； ⑦ 所需存货市场供应充足，企业不可能有钱而买不到货物。 （2）经济订货批量模型的求解 教材P210例6-7、 P211例6-8 2．保险储备 保险储备=（每天最大需要量×最长订货期-每天正常需要量×正常订货期）/2 说明：这个公式计算过程简单，但是，按照这个公式计算的保险储备，只考虑了缺货的数量，没有考虑缺货的成本及增加的存储成本，所以可能并不是最优的。另外，无论采用什么样的方法确定保险储备，都不会影响经济订货批量的计算。 6.4.4 存货控制系统 1．ABC分类控制系统 ABC分类控制系统的核心是ABC分类法。ABC分类法是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行重点管理、一般控制和灵活掌握的存货管理方法。 （1）存货ABC分类的标准：通常认为A、B、C三类存货在金额上的比重为7∶2∶1，而在品种数量上的比重为1∶2∶7。 （2）ABC分类法的实施步骤 （3）ABC分类法的实际应用 教材P213例6-9 2．适时制库存控制系统 （1）适时制库存控制系统的基本原理。只有在使用存货之前才从供应商处进货，从而将原材料或者配件的库存数量减少到最小；只有在出现需求或者接到订单时才开始生产，从而避免产成品的积 （2）适时制库存控制系统的优缺点 优点：降低库存成本，减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产效率，降低废品率及再加工和担保成本。 缺点：适时制存货控制系统要求企业内外部全面协调与配合，一旦供应被破坏，或者企业不能在很短的时间内根据客户需要调整生产，企业生产经营的稳定性将会受到影响，经营风险加大。 $$