2.1财务分析（课件）《财务管理》（电子工业出版社）

情境2 财 务 分 析 本章结构 财务分析概述 1.财务分析的意义、内容及局限性 2.财务分析的方法 财务指标分析 1.偿债能力指标 2.营运能力指标 3.获利能力和发展能力指标 4.综合能力指标分析 任务1 财务分析概述 任务目标： 1．了解财务分析的意义 2．熟悉财务报表分析的内容和局限性 3．掌握财务报表分析的趋势分析法、 比率分析法、因素分析法 2.1.1 财务分析的意义、内容及局限性 1．财务分析的意义 （1）财务分析是评价企业财务状况、衡量经营业绩的重要方法。 （2）财务分析是挖掘潜力、改进工作的出发点。 （3）财务分析为筹资、投资决策提供信息。 2．财务分析的内容:偿债能力分析、营运能力分析、获利能力分析和发展能力分析. 3．财务分析的局限性 （1）资料来源的局限性。 （2）分析方法的局限性。 （3）分析指标的局限性。 2.1.2 财务分析的方法 1．比较分析法 比较分析法又称趋势分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，从而说明企业财务状况、经营成果和现金流量的变化趋势的一种方法。 （1）财务指标比较 ① 定基动态比率。是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率; ② 环比动态比率。是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出的动态比率; （2）会计报表比较 （3）会计报表项目构成的比较 2．比率分析法 （1）构成比率。构成比率是指某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。 （2）效率比率。效率比率是某项财务活动所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。 （3）相关比率。相关比率是将某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。 采用比率分析法时应注意： ① 对比项目的相关性； ② 对比口径的一致性； ③ 衡量标准的科学性。 3．因素分析法 是通过找出影响财务指标的诸多因素，并按照一定的程序和方法，计算出各因素对财务指标影响程度的一种方法。 （1）连环替代法。连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值替代基准值，据以测定各因素对分析指标的影响。其分析过程如下： 设F=A×B×C 实际F1=A1×B1×C1 基数F0=A0×B0×C0 ① 置换A因素：A1×B0×C0 ② 置换B因素：A1×B1×C0 ③ 置换C因素：A1×B1×C1 ④ ②-①即为A因素变动对F指标的影响 ③-②即为B因素变动对F指标的影响 ④-③即为C因素变动对F指标的影响 （2）差额分析法。差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额来计算各因素对财务指标的影响。其分析过程如下： A因素变动对F指标的影响:（A1-A0）×B0×C0 B因素变动对F指标的影响：A1×（B1-B0）×C0 C因素变动对F指标的影响：A1 ×B1×（C1-C0） 采用因素分析法应注意的问题： ① 因素分解的关联性（会写出综合指标与因素指标间的关系公式）； ② 因素替代的顺序性（按提问的顺序）； ③ 顺序替代的连环性（每一次替代均以上一次为基础）； ④ 计算结果的假定性（各因素变动的影响数会因替代顺序不同而有差别，因而计算 任务2 财务指标分析 任务目标： 1．掌握各种财务指标的含义 2．掌握各种财务指标的计算 3．掌握杜邦分析体系 2.2.1 偿债能力指标 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。 1．短期偿债能力指标 （1）流动比率=流动资产/流动负债 说明： ①流动比率越高，说明企业偿还到期流动负债的能力越强；反之，流动比率越低，则企业不能偿还到期流动负债的风险就越大。 ②如果流动比率过高，说明企业不能有效地利用流动资产，企业对流动资产的管理能力较低。 ③一般认为，企业流动比率为2较为合理 （2）速动比率 =速动资产/流动负债 说明： ①速动比率能更准确地反映企业的短期偿债能力。 ②一般认为，企业的速动比率在1左右比较合适。 （3）现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债 说明： 该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保证企业按期偿还到期债务，但是，该指标过大，则表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。 2．长期偿债能力指标 （1）资产负债率=负债总额/资产总额 说明： ① 资产负债率越小，表明企业的长期偿债能力越强。 ② 该指标过小，表明企业对财务杠杆利用不够；过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，有濒临倒闭的危险。 ③ 国际上通常认为资产负债率等于60较为适当。 （2）负债权益比=负债总额/所有者权益总额 说明： ① 负债权益比越低，表明企业的长期偿债能力越强。 ② 负债权益比过高，说明企业面临较高的财务风险。 （3）利息保障倍数=息税前利润/利息支出 息税前利润总额=利润总额+利息支出 =净利润+所得税+利息支出 说明： ① 利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且还反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。 ② 该指标值越大，说明企业支付利息和履行债务契约的能力越强，否则就说明企业面临债务利息的压力，如果不能按期支付利息就会因违反债务契约而遭受财务危机。 2.2.2 营运能力指标 营运能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现产生作用的大小。营运能力指标包括人力资源营运能力指标和生产资料营运能力指标。 1．人力资源营运能力指标 劳动效率=营业收入或净产值/平均职工人数 2．生产资料营运能力指标 （1）应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 平均应收账款=（期初应收账款+期末应收账款）÷2 应收账款周转天数=365/应收账款周转率 说明：一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款收回越快，资金滞留在应收账款上的数量越少，资金使用效率越高； （2）存货周转率=销售成本/平均存货 平均存货=（期初存货+期末存货）÷2 存货周转天数=365/存货周转率 说明：存货周转速度越快，占用的资金就越少，流动性也就越强。 （3）流动资产周转率=销售收入/平均流动资产 说明：流动资产周转率越高，说明流动资产周转速度越快，节约了流动资金，增强了企业的经营效率和赢利能力。 （4）总资产周转率=销售收入/平均资产总额 说明：总资产周转率越高，总资产周转速度越快，说明企业的销售能力越强。 2.2.3 获利能力和发展能力指标 1．获利能力指标 （1）营业利润率=营业利润/营业收入×100% 说明：营业利润率越高，表明企业市场竞争能力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。 （2）营业毛利率=营业收入-营业成本/营业收入×100% 说明：营业毛利率表示每1元销售收入中扣除销售成本后，可以用于支付期间费用和贡献于利润的比例。 （3）营业净利率=净利润/营业收入×100% 说明：净利率表明每1元销售收入可以带来的净利润。 （4）总资产收益率=息税前利润/平均资产总额×100% 息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出 说明：该指标越高，表明企业整体资产的获利能力越强。 （5）净资产收益率=净利润/平均净资产×100% （6）每股收益（EPS）=净利润/发行在外的普通股股数 当期发行在外普通股的加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数 （7）市盈率=普通股每股市价/每股收益 说明：一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，某种股票的市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险。 （8）每股净资产=年末股东权益/普通股股数 2．发展能力指标 （1）营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额 本年营业收入增长额=本年营业收入总额-上年营业收入总额 说明:该指标大于零，表明企业营业收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业的市场前景越好。 （2）资本保值增值率 =扣除客观因素后的本年末所有者权益总额/年初所有者权益总额 说明： ① 一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快。 ② 该指标通常大于100。 （3）总资产增长率=本年总资产增长额/初资产总额 本年总资产增长额=资产总额年末数-资产总额年初数 （4）营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额 本年营业利润增长额=本年营业利润总额-上年营业利润总额 （5）技术投入比率=本年科技支出/本年营业收入净额 （6）营业收入3年平均增长率 = 说明：该指标越高，表明企业经营业务持续增长势头越好，市场扩张能力越强。 2.2.4 综合能力指标分析 1．综合能力指标分析的含义及特点 综合能力指标分析就是将营运能力、偿债能力、获利能力和发展能力等诸多方面的指标纳入一个有机的整体之中，全面地对企业的经营状况、财务状况进行分析。 2．杜邦分析体系 杜邦分析体系以净资产收益率为起点，其关系式为 净资产收益率=总资产净利率×权益乘数 总资产净利率=销售净利率×总资产周转率 净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 $$