2.10财务杠杆和资本结构（四）同步练习（含答案）

2.10财务杠杆和资本结构 一、填空题 1．每股收益分析法就是将______________和______________这两大要素结合起来，分析______________与______________之间的关系 ，进而确定最佳资本结构的方法。 2．每股收益分析法没有考虑______________的影响 ，有其______________。 3．一般而言，当企业的风险承受能力增强时，可适当扩大______________以获取______________，而风险承受能力下降时，则应降低______________以避免风险损失。 二、单项选择题 1．每股收益无差别点是指在不同筹资方式下，普通股每股收益相等时的_________。( ) A．成本总额 B．筹资总额 C．资本结构 D．息税前利润 2．利用每股收益分析法确定最佳资本结构时，需要确定每股收益的_________。 ( ) A．筹资总额 B．无差别点 C．成本总额 D．利润总额 3．对企业而言，现金流量越_________，偿债能力越_________，因而可适当扩大债务资本比重。 ( ) A．稳定 强 B．稳定 弱 C． 多 高 D．少 少 三、多项选择题 1．每股收益无差别点法要将_________要素结合起来分析。 ( ) A．息税前利润 B．货币时间价值 C．税后利润 D．每股收益 E．普通股股数 2．企业在进行资本结构决策时，要考虑的因素有_________。 ( ) A．资金成本 B．财务风险 C．企业的成长速度 D．市场利率 E．企业管理人员的态度 3．可使用较高的财务杠杆系数来确定资本结构的是_________的企业。 ( ) A．成长速度较慢 B．成长速度较快 C．市场销售看好 D．市场销售前景不佳 E．市场销售一般 四、判断题 1．企业的所有者和管理人员不愿承担财务风险，就会增发债券，以减少权益资本的比例。 ( ) 2．当市场利率较高或有下降趋势时，应尽可能少使用以固定利率计息的债务。 ( ) 3．当预期息税前利润小于每股收益无差别点处的息税前利润时，企业应采用权益筹资。 ( ) 五、计算分析题 康腾公司现有资本总额1000万元，其中发行在外的普通股750万元（每股75元），银行借款250万元，借款利率为10%。该公司打算为一个新的项目融资500万元，现有两个筹资方案可供选择：方案一，按每股50元的价格增发新股500万元。方案二，按12%的年利率发行债券500万元，所得税率为25%。 要求：（1）计算两个方案每股收益无差别点的息税前利润； （2）若新项目投产后每年的息税前利润为200万元，计算两个方案的每股收益；并选择最佳筹资方案。 参考答案： 一、填空题 1．息税前利润 每股收益 资金结构 每股收益 2．财务风险的影响 局限性 3．债务比重 财务杠杆收益 债务比重 二、单项选择题 1．D 2．B 3．A 三、多项选择题 1．AD 2．ABCDE 3．BC 四、判断题 1．× 2． × 3．√ 五、计算分析题 则有： EBIT=145（万元）此时EPS1= EPS2=4.5（元/股） （2）方案一：EPS= 方案二：EPS= 预期息税前利润为200万元时，方案二的每股收益（8.63元）较方案一的每股收益（6.56元）高，所以选择方案二。 学科网（北京）股份有限公司 $$