第十四章国债和国债市场（课件）- 《财政学(第十版)》同步教学（人民大学版）

第十四章 国债和国债市场 一、国债的基本原理 二、国债的经济效应和政策功能 三、国债债务率分析 四、我国地方政府债务分析 五、国债市场及其功能 2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈。 希腊主权债务危机经历开始、发展、蔓延、升级 四个阶段，欧债危机愈演愈烈，至2011年7月27日 标普下调希腊评级至“CC”，展望为负面。标普认为欧盟的希腊债务重组计划是“廉价交换”，看似希腊债务交换和展期选项“对投资者不利”，希腊债务重组相当于“选择性违约”； 2012年1月11日，惠誉“警告下调”意大利评级，上半年“欧债危机”仍将蔓延。 案例一：欧债危机 一、国债的含义及其产生和发展 二、国债种类和国债结构 第一节 国债的的基本原理 三、国债负担与国债债务率 四、国债的发行、还本与付息 五、国债管理制度 国债是整个社会债务的重要组成部分，是中央政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务。 国债是一个特殊的财政范畴。首先，其是一种非经常性的财政收入；其次，其又是一个特殊的债务范畴，国债的担保物是政府的信誉，在一般情况下，国债比私债要可靠得多，通常被称为“金边债券”。 一、国债的含义及其产生和发展 一、国债的含义及其产生和发展 第一阶段：新中国刚刚建立的1950年，当时为了保证仍在进行的革命战争的供给和恢复国民经济，发行了“人民胜利折实公债”。 第二阶段: 1954-1958年，为了进行社会主义经济建设分五次发行了“国家经济建设公债”。 第三阶段: 1979年实行改革开放政策以后，从理论上矫正了所谓“既无内债，又无外债，是社会主义的优越性”的错误思想，积极完善国债制度，科学地确定国债规模，并按照社会主义市场经济的要求，不断地强化 国债的作用。 •新中国成立后，我国的国债发行分为三个阶段 一、国债的含义及其产生和发展 •国债种类 （1）以国家举债的形式为标准，分为国家借款和发行债券。 （2）以筹措和发行的地域为标准，分为内债和外债。 1、国家内债：是指在国内发行的国债，其债权人多为本国公民、法人或其他组织，还本付息均以本国货币支付。 2、国家外债：外债是指一国常住者按照契约规定，应向非常住者偿还的各种债务本金和利息的统称 （3）以债券的流动性为标准，分为可转让国债和不可转让国债。 一、国债的含义及其产生和发展 •国债种类 （4）发行的凭证为标准，分为凭证式国债和记账式国债。 （5）按是否可以流通，分为上市国债和不上市国债 　　 1、上市国债，也称可出售国债，是指可在证券交易场所自由买卖的国债。 　　 2、不上市国债，也称不可出售国债，是指不能自由买卖的国债。这类国债一般期限较长，利率较高，多采取记名方式发行。 一、国债的含义及其产生和发展 （6）按偿还期限不同:分为定期国债和不定期国债 1、定期国债：是指国家发行的严格规定有还本付息期限的国债。定期国债按还债期长短又可分为短期国债、中期国债和长期国债。 　　 2、不定期国债：是指国家发行的不规定还本付息期限的国债。这类国债的持有人可按期获得利息，但没有要求清偿债务的权利。如英国曾发行的永久性国债即属此类。 •国债种类 一、国债的含义及其产生和发展 •国债种类 （7）按发行性质不同，分为自由国债和强制国债 　　 1、自由国债，又称任意国债，是指由国家发行的由公民、法人或其他组织自愿认购的国债。 2、强制国债，是国家凭借其政治权力，按照规定的标准，强制公民、法人或其他组织购买的国债。这类国债一般是在战争时期或财政经济出现异常困难或为推行特定的政策、实现特定目标时采用。 一、国债的含义及其产生和发展 •国债种类 （8）按使用用途不同分为赤字国债、建设国债和特种国债 　 1、赤字国债，是指用于弥补财政赤字的国债。在实行复式预算制度的国家，纳入经常预算的国债属赤字国债。 2、建设国债，是指用于增加国家对经济领域投资的国债。在实行复式预算制度的国家，纳入资本（投资）预算的国债属建设国债。 3、特种国债，是指为实施某种特殊政策在特定范围内或为特定用途而发行的国债。 一、国债的含义及其产生和发展 •国债的结构 国债的结构：是指一个国家各种性质债务的互相搭配， 以债 务收入来源和发行期限的有机结合。 （1）应债主体结构 （2）国债持有者机构或应债资金来源结构 （3）国债期限结构 一、国债的含义及其产生和发展 •国债负担 （1）认购人负担国债作为认购者收入使用权的让渡，这种让渡虽是暂时的，但对他的经济行为会产生一定的影响，所以国债发行必须考虑