7.1长期投资概述（课件）《管理会计》（中国财政经济出版社）

1 项目七 长期投资决策 【学习目标】 1.项目计算期的构成与资本投入方式 2.能够进行项目的现金流量分析 3.会计算项目投资静态评价指标与动态评价指标 4.能运用项目投资决策评价指标进行决策 任务一 长期投资概述 　　　一、投资概念 　　投资一般是指经济主体为了获取经济效益而投入资金或资源用以转化为实物资产或金融资产的行为和过程。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 　　　二、投资的分类 　　　（一）直接投资和间接投资 　　　（二）对内投资和对外投资 　　　三、项目投资程序 　　1．提出项目投资的领域和对象 　　2．评价投资方案的可行性 　　3．投资方案的比较与选择 　　4．投资方案的执行 5．投资方案再评价 四、项目计算期的构成与资本投入方式 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间 项目计算期（n）=建设期（s）+生产经营期（p） 从时间特征上看，投资主体将资金投入具体投资项目的方式有一次投入和分次投入两种。 任务二 长期投资的现金流量分析 一、现金流量的概念 项目投资决策的主要依据是项目的现金流量。现金流量是指一个项目投资引起的企业现金支出和现金收入增加的数量，实际上是在项目计算期内投资该项目与不投资该项目时企业现金流量的差。 　　现金流量按现金流动方向分为： 　　 1．现金流出量（CO）。 　　 2．现金流入量(CI)。 　　 3．现金净流量（NCF）。 　某年现金净流量=该年现金流入量－该年现金流出量 =CIt-COt（t=0,1,2,…,n） 　　　二、现金流量假设 　　为了便于理解和简化现金流量的计算，达到投资项目决策的可比性和可验证性，在实际工作中需要进行一些假设。 　　1．财务可行性假设。 　　2．全投资假设。 　　3．建设期投入全部资金假设。 　　4．经营期与折旧年限一致假设。 　　5．时点指标假设。 　　6．确定性因素假设。 　　　三、现金流量预测 　　投资项目的现金流量预测，可以按时间从以下三个方面进行： 　　1．初始现金流量 　　（1）固定资产投资。 　　（2）无形资产投资。 　　（3）其他投资费用。 　　（4）流动资产投资。 　　（5）原有固定资产的变价收入。 　　2．营业现金流量 　　营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。 　　　营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税 　　　付现成本＝营业成本－非付现成本 　　　　　　　＝营业成本－折旧 　　　营业现金净流量＝营业收入－(营业成本－折旧)－所得税 　　　 ＝净利润＋折旧 　　　　　＝（营业收入－营业成本）×（1－所得税税率）＋折旧 　　　3．终结现金流量 　　　终结现金流量是指项目经济寿命完结时发生的现金流量。主要包括： 　　　（1）回收固定资产的残值收入。 　　　（2）回收垫支的流动资金。 　　（3）停止使用土地的变价收入。 　　【例7-1】奇海公司准备购入一项设备以扩充公司的生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，该公司所得税率为25%，资金成本率为10%。 你应选择哪个方案投资呢？ 　　分析步骤如下： 　　1.计算各方案的年折旧额 　　甲方案年折旧额＝10000/5＝2000（元） 　　乙方案年折旧额＝(12000－2000)/5＝2000（元） $$