11.2 公债负担（课件）- 《财政金融》同步教学（高教版）

第十一章 公债 第二节 公债负担 一 公债负担的一般理论 二 公债的代际负担 三 李嘉图等价定理 四 公债的经济效应 五 公债负担的衡量指标 2 公债负担是指公债发行、流通、使用、偿还活动造成的经济损失和其他负面影响。 3 一、公债负担的一般理论 主张国家发行公债不会增加人民负担。 早期重 商主义者 4 一、公债负担的一般理论 认为公债会增加国家的负担。 亚当·斯密 亚当·斯密 （1723-1790） 认为举债会增加人民的负担。 5 一、公债负担的一般理论 20世纪30年代以来，大多数经济学家对公债的态度开始从否定转向肯定，代表人物为英国经济学家凯恩斯。 凯恩斯 （1883-1946） 公债新理论 6 一、公债负担的一般理论 公债的代际负担是指政府发行公债带来的成本代际转移。 7 二、公债的代际负担 （一）公债无代际负担理论 勒纳（Abba P. Lerner）认为，内债的发行和偿付只是购买力在国内居民之间的再分配，不会引起代际负担。 阿巴·勒纳 （1903—1982） 8 二、公债的代际负担 （一）公债无代际负担理论 如果政府将债务收入投入存在直接收益的项目，并以项目的收益建立偿债基金来还本付息，那么公债活动将不需要增加公众的税收负担，自然也不会引起代际负担。 如果政府利用短期公债用于短期项目，并以增加当代人的税收来还本付息，项目投资的收益直接由当代人享受，因此不存在代际分配的问题。 如果短期公债用于短期项目，却可能会产生代内分配的问题。 9 二、公债的代际负担 （二）公债代际负担理论 公债产生代际负担的原因 人口的世代交叠模型 公债可能挤出私人资本 公债偿还可能产生通货膨胀税 10 二、公债的代际负担 （二）公债代际负担理论 如果公债资金仅用于政府消费性支出，则政府公债会产生代际负担，这也是古典经济学家反对发行公债的重要原因之一。 如果公债资金用于投资性项目，而且能够带来良好的效益，其收益能够偿还相应的本金与利息，则公债不会产生代际负担。 11 二、公债的代际负担 无论政府采取征税方式还是举债方式或者是采取二者的某种结合方式，对人们经济行为的影响是无差别的。 大卫·李嘉图 （1772-1823） 李嘉图等价定理 （一）李嘉图等价定理的基本内容 12 三、李嘉图等价定理 假如政府决定用举债替代征税，尽管家庭在这期间所面临的税负发生变化，但税负的变化不会导致消费者改变原定消费计划。 当政府为某一既定的支出项目筹资时，无论是采取征税方式还是举债方式，对消费者来说没有什么不同，消费者的消费和储蓄行为，不会因为公债对税收的替代而发生变化。 （一）李嘉图等价定理的基本内容 13 三、李嘉图等价定理 李嘉图等价定理是以封闭经济和政府活动的非生产性为前提或假设的，但其相关前提假设并不完全存在，因此李嘉图等价原理遭到不少质疑。 （一）李嘉图等价定理的基本内容 14 三、李嘉图等价定理 詹姆斯·托宾 （1918-2002） 第一，李嘉图等价定理的成立，不仅要求各代消费者具有利他动机，而且还必须保证遗留给后代的遗产为正值。 第二，李嘉图等价定理的成立，要求受益者与纳税人范围的一致性且税负减少数额相同。 第三，李嘉图等价定理的成立，要求消费者的边际消费倾向具有一致性。 （二）对李嘉图等价定理的质疑 托宾的质疑 15 三、李嘉图等价定理 格里高利·曼昆 （ 1958 - ） 消费者的短视 借债约束 代际财富再分配 （二）对李嘉图等价定理的质疑 曼昆的质疑 16 三、李嘉图等价定理 （一）公债的资产效应 公债的资产效应是指公债作为一种资产，使得投资者的资产或者财富增加，进而影响到公债购买者的消费行为和储蓄行为，又称为公债的财富效应。 17 四、公债的经济效应 通常认为，公债的资产效应将增加购买者的消费并降低其储蓄水平。 （一）公债的资产效应 因为购买者持有公债的增加，使其自身感到更加富裕，劳动意愿下降而闲暇上升，导致居民增加消费，降低储蓄。 18 四、公债的经济效应 （一）公债的资产效应 公债幻觉是指公债持有者认为自己的财富因持有公债而增加，因而有可能增加消费需求，又称为勒纳效应。 如果消费者并没有意识到公债仅仅是延迟的税收，而是将公债作为自己总财富的一部分，即出现公债幻觉，那么消费者就会增加当期消费。 19 四、公债的经济效应 公债的需求效应是指公债发行及流通会影响社会需求总量及需求结构。 （二）公债的需求效应 20 四、公债的经济效应 （二）公债的需求效应 公债既可影响需求总量，又可影响需求结构。 在公债资产效应的影响下，公债持有人会扩大消费，从而扩大社会总需求；而且公债持有人扩大社会总需求的同时，也会相应改变社会需求的结构。 21 四、公债的经济效应 （二）公债的需求效应 在社会储蓄率较高，居民消