8.4了解资本市场(课件）-《财政与金融基础》同步教学（西北工业大学出版社）

金融市场 项目八 任务一· 认识金融市场 任务二· 了解金融衍生工具 任务三· 了解货币市场 目录 CONTENTS 任务四· 了解资本市场 了解资本市场 任务四 一、资本市场的概念 任务四 了解资本市场 资本市场又称长期资金市场，是相对于货币市场（短期资金市场）而言的一种金融市场，通常是指一年以上的金融工具交易场所，包括股票发行市场和债券发行市场等。筹资者和投资者是资本市场的主要参与者，加上中介机构和管理机构，它们相互制约、相互依存，就构成了完整的资本市场。 二、股票发行市场 股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映不同时期股市总体价格或某类股价变动情况和走势的相对指标，即把某一时期的股价平均数化为以另一时期股价平均数为基准的百分数，并以指数形式表示。股价指数不仅是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一国经济发展状态的“晴雨表”。 （一）股价指数 任务四 了解资本市场 任务四 了解资本市场 股价指数的分类如表8-9所示。 表8-9 股价指数的分类 分类标准 类 别 说 明 根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围划分 反映整个市场走势的综合性指数 例如，恒生指数反映的是香港股市整体走势 反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数 例如，恒生国企指数反映的是在香港上市的H股价格走势，恒生红筹股指数则反映香港股市中红筹股的价格走势 分类标准 类 别 说 明 根据编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量划分 综合股指数 综合股指数是指将指数所反映出的价格走势涉及的全部股票都纳入指数计算范围。例如，上海证券交易所发布的上海证券交易所综合指数，就是把全部上市股票的价格变化都纳入计算范围 成分股指数 成分股指数是指从指数所涵盖的全部股票中选取一部分较有代表性的股票作为指数样本，称为指数的成分股，计算时只把所选取的成分股纳入指数计算范围。例如，深圳证券交易所成分股指数，就是从深圳证券交易所全部上市股票中选取40种，计算得出的一个综合性成分股指数。这个指数可以近似地反映出全部上市股票的价格走势 续表 任务四 了解资本市场 股票发行市场是指发行股票从规划到销售的全过程。发行市场是资金需求者直接获得资金的市场。股票发行市场也称一级市场或初级市场，是新股票初次发行的市场。新公司的成立、老公司的增资都要通过发行市场，借助发行、销售股票来筹集资金，将其转化为生产资金。 （二）股票发行市场的概念和特点 任务四 了解资本市场 股票发行市场的特点主要表现为：第一，无固定场所，可以在投资银行、信托投资公司和证券公司等处发生，也可以在市场上公开出售新股票；二是没有统一的发行时间，由股票发行者根据自己的需要和市场行情走向自行决定何时发行。 任务四 了解资本市场 三、债券发行市场 债券发行市场也称一级市场，简单来说，就是以发行债券的方式来筹集资金的场所。这个市场没有固定的场所和统一的时间，可以将其看成一个无形的市场。债券发行市场主要由发行者、认购者和委托承销机构组成。投资者一般在债券的委托承销机构购买债券，很难也很少直接从发行者处买到债券。 债券的发行主体包括中央政府、地方政府、金融机构和公司等。债券发行的目的多种多样。一般来说，中央政府和地方政府发行债券的目的主要是弥补财政赤字和扩大公共投资；金融机构发行债券的目的是获得长期稳定的资金来源，扩大贷款额和投资；公司发行债券的目的则较为复杂，主要有多渠道筹集资金、调整负债规模、实现最佳的资本结构、维持对公司的控制等。 任务四 了解资本市场 课堂提问 债券发行市场和股票发行市场是一样的吗？如果不是，它们的区别在哪里？ 任务四 了解资本市场 案例卡 我国首次发行债券是在1894年，自中华人民共和国成立后，我国曾于1950年1月发行了人民胜利折实公债，直至1955年共发行了5次，累计发行人民币 39.35 亿元，至1968年全部偿清。此后20余年内，我国未再发行任何债券。 1981年，为平衡财政预算，财政部开始发行国库券，至 1997年连续发行了17年。 1987—1989年，为促进国家基础设施建设和国家重点建设，弥补财政赤字，为大型项目筹集中长期建设资金，我国相继发行了国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券等多种债券。1989年，银行实行保值贴补率政策后，财政部开始发行保值公债。 1992年，我国开办了国债期货交易，由于国债期货投机现象严重且风险控制滞后，监管力度不足，1995年5月17日，经国务院同意，国债期货市场暂时停止交易。 我国债券发行市场的发展历程 任务四 了解资本市场 案例卡 随着国债市场的发展和壮大，我国金融债券市场和企业债券市场也应运而生。1984年，我国开始出现企业债券。1985年，中国工商银行