6.1长期投资决策的基础（课件）《管理会计学项目化教程》（上海交通大学出版社）

长期投资决策分析 管理学会计—— 项目六 长期投资决策的基础 01 货币时间价值 现金流量 过渡页 TRANSITION PAGE 第 页 （一）货币时间价值的概念 货币时间价值是指作为资本运用的货币在被运用的过程中随时间推移而产生的价值增值。简单来说，就是同等数量的货币在不同的时间里，其价值是不一样的。 一、货币时间价值 任务一 长期投资决策的基础 第 页 （二）货币时间价值的计算 利息的计算有两种制度，一种是单利制，另一种是复利制。 1．利息的计算 1）单利制 单利制是指每期计算利息时都以本金作为计算的基础，前期的利息不计入下期的本金。设本金为P，利息率为 i，计息期数为 n，本金与利息的总和为 Fn 。则： 1个时期的利息为P×i， n 个时期的利息为P P×i×n ， n 个时期的本利和为： Fn＝P（1＋i×n） 一、货币时间价值 任务一 长期投资决策的基础 第 页 （二）货币时间价值的计算 1．利息的计算 2）复利制 复利制是指每期计算利息时都以前一时期的本利和作为计算的基础，前期的利息计入下期的本金。在复利制下，计算的各期利息额是递增的。即： 第一期末的利息为P×i，第一期末的本利和为 F1＝P（1＋i） ； 第二期末的利息为（P＋P×i）×i＝P（1＋i）×i ， 第二期末的本利和为 F2＝P（1＋i）（1＋i）＝P（1＋i）2 所以，第n期末的本利和为： Fn＝P（1＋i）n 一、货币时间价值 任务一 长期投资决策的基础 第 页 （二）货币时间价值的计算 1．利息的计算 3）单利制与复利制的比较 下面举例比较单利制与复利制的区别，假设第一年初存款10 000元，年利息率为5%，单利制与复利制的比较如表6-1所示。 期 数 单 利 复 利 年初本金 年末利息 年末本利和累计 年初本金 年末利息 年末本利和累计 1 10 000 500 10 500 10 000 500 10 500 2 10 000 500 11 000 10 500 525 11 025 3 10 000 500 11 500 11 025 551 11 576 4 10 000 500 12 000 11 576 579 12 155 5 10 000 500 12 500 12 155 608 12 763 表6-1 单利制与复利制的比较 单位：元 一、货币时间价值 任务一 长期投资决策的基础 第 页 （二）货币时间价值的计算 2．复利终值的计算 终值是指本金在一定时期后的价值，即本金和利息的总和。复利终值是指按复利制计算的一定时期后的本利和。按照复利制计算终值，则： Fn＝P（1＋i）n 其中，P——本金； i——利率； Fn——本息和，又称终值； n——时间，可以是年、季或月。 （1＋i）n 称为复利终值系数，用（F/P，i，n）表示，一般可查找复利终值系数表获得。 一、货币时间价值 任务一 长期投资决策的基础 第 页 （二）货币时间价值的计算 3．复利现值的计算 现值是指未来某一时期一定数额的款项折合成现在的价值，即本金。复利现值是复利终值的逆运算，是指根据复利折现率计算的现在价值，用P表示。其计算公式为： 公式中的 称为复利现值系数，用（P/F，i，n）表示。 一、货币时间价值 任务一 长期投资决策的基础 第 页 （二）货币时间价值的计算 4．普通年金的计算 普通年金是指每期期末发生的年金，一般用 A 表示，以后凡涉及年金问题若不特殊说明均指普通年金。 1）普通年金终值的计算 普通年金终值（ FA ）是指普通年金的复利终值的总和。其计算公式为： 上述公式实际上是求等比数列的和 Sn ，公比为（1＋i），经过整理可得普通年金终值的计算公式为： 上式中的 为年金终值系数，用（F/A，i，n）表示。 一、货币时间价值 任务一 长期投资决策的基础 第 页 （二）货币时间价值的计算 4．普通年金的计算 2）普通年金现值的计算 普通年金现值（ PA ）是指普通年金的复利现值的总和。其计算公式为： 经过整理可得普通年金现值的计算公式： 上式中的 为年金现值系数，用（P/A，i，n）表示。 该系数