5.3现金流量财务比率分析（课件）《财务报表分析》（上海交通大学出版社）

财务报表分析 第四节 现金流量财务比率分析 过渡页 TRANSITION PAGE ? 现金流量财务比率分析 现金流量财务比率分析是通过将现金流量与其他有密切关系的相关项目数据相比得出比率，从而更加广泛地衡量和评价企业财务状况、经营效绩和经营能力。它是现金流量分析的一种重要方式，在财务报表分析中占有重要地位。现金流量财务比率分析主要从偿债能力、获取现金能力、财务弹性、收益质量四个方面进行。 ? 一、偿债能力分析 本教材前面介绍了常见的偿债能力评价指标，如资产负债率、流动比率、速动比率，它们均是以权责发生制为基础的会计数据来计算和评价的。这些指标没能反映出企业伴随有现金流入、流出的财务状况，往往只能用于定性地评价企业偿债能力的“数”量，不能准确评价企业偿债能力的“质”量。 一个企业的偿还能力，主要看资产的流动性，即资产的变现速度和变现能力。而在资产中，以现金和现金等价物的变现速度最为快捷，变现能力最强。因此，用现金流量来衡量和评价偿债能力更稳健、更准确。 ? 一、偿债能力分析 （一）现金流动负债比 现金流动负债比是指企业的经营活动产生的现金净流量与企业的流动负债平均余额之比。表明经营活动净现金流量对短期债务偿还的满足程度，或者企业获得现金偿付短期债务的能力。其计算公式为： 现金流动负债比是衡量企业短期债务偿还能力的一个重要指标。该指标数值越高，现金流入对短期债务清偿的保障越强，表明企业资产的流动性越好，偿债能力越强；反之，则表明企业资产的流动性较差，偿债能力较弱。 ? 一、偿债能力分析 （二）现金负债总额比 现金负债总额比又称债务保障率，是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部负债平均余额之比。它表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。其计算公式为： 现金负债总额比是衡量企业综合偿还能力的一个重要指标。表明企业每1元的负债有多少经营现金净流入作为保障，它同样也是债权人所关心的一项现金流量分析指标。一般来说，该指标越高，表明企业的偿债能力越强。现金流量与负债总额之比的数值也是越高越好。 ? 一、偿债能力分析 企业所处的行业和经营环境等因素不同，其指标也会有所不同。从行业看，公共事业、信息产业行业主营业务收入多为服务性的现金收入，而不是应收账款，因此流动性会比其他行业好，现金流量偿债能力指标也比其他行业高，而房地产等行业收入往往采取分期付款销售，收现的数量不多，影响其流动性，指标也会整体偏低。 以甲公司2015~2018年现金流量表、资产负债表为基础，编制甲公司连续四年现金流量偿债能力计算分析表如下表所示： 年度 2018年 2017年 2016年 2015年 经营活动净现金流量（万元） 23 984 46 056 82 791 33 633 流动负债总额（万元） 9 635 34 669 45 596 26 514 负债总额（万元） 11 702 48 145 64 710 39 508 现金流动负债比（%） 108.27 114.76 229.62 126.85 现金负债总额比（%） 80.15 81.62 158.88 85.13 一、偿债能力分析 ? 通过指标计算，可以得出以下信息： （1）现金流动负债比 从上表可知，该指标从2012~2014年逐年下降，但是都大于1，说明该公司经营活动产生的现金流量还能满足流动债务的偿还。从发展趋势来看，该公司的短期偿债能力越来越低，应该引起重视，可进一步结合同行业实际情况来分析。 （2）现金负债总额比 从上表可知，该指标从2012~2014年逐年下降，且均小于1，表明该公司当期经营活动创造的现金远远不足以清偿当期所有债务。 二、获取现金能力分析 ? 企业的现金流正如人类的血液一般，现金不足，引起流通不畅，从而影响企业正常的生产和经营周转。现实中有许多企业就有因获取现金能力不足，不能偿还到期债务而引发企业破产的情况。因此，结合现金流量项目对企业获取现金的能力进行分析是非常必要的。获取现金能力的分析指标主要有营业现金比率、每股营业现金流量和总资产现金回收率。 二、获取现金能力分析 （一）营业现金比率 营业现金比率是以年度经营现金流量与全部营业收入相比较。它表明企业实现营业收入所能获得的现金净流量。其计算公式为： 该指标反映每1元营业收入获得的现金流入。一般来说，该指标值越高，表明企业营业收入的收现能力越强，对应收账款的管理越好，坏账损失的风险越小。因此，该指标越高越好。 二、获取现金能力分析 ? （二）每股营业现金流量 每股营业现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。其计算公式为： 该指标所表达的实质是作为每股盈利的支付保障的现金流量，因而每股营业现金流