5.1现金流量分析概述（课件）《财务报表分析》（上海交通大学出版社）

财务报表分析 第一节 现金流量分析概述 过渡页 TRANSITION PAGE 一、现金流量分析的相关基本概念 （一）现金 现金流量表的编制基础是现金，广义的现金包括库存现金、银行存款、其他货币资金和现金等价物。而现金流量表中的“现金”是指企业的现金和现金等价物。 一、现金流量分析的相关基本概念 （二） 现金流量 现金流量作为一个概念包含两层含义： 第一层含义是指现金流量表中现金本身的运动，即现金的流入和流出。 第二层含义是指现金运动的结果，即现金流入量和流出量。而流入量和流出量的差额，称为现金流量净额。这一净额可能是正数，也可能是负数，它反映了企业现金运动的最终结果。 本节中所指现金流量分析，旨在通过对现金运动结果的分析和评价，来诠释和预测企业现金本身的运动，以实现企业所预期的现金运动结果。 根据企业业务活动的性质和现金流量的来源，一定期间产生的现金流量又进一步划分为三类，即经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。 一、现金流量分析的相关基本概念 （三）现金流量分析 现金流量分析是指以现金流量表为主要依据，利用多种分析方法，进一步揭示现金流量信息，并从现金流量角度对企业的财务状况和经营效绩做出评价。结合上述所指现金流量的两层含义，现金流量分析将具体表现为对现金流量结构、现金流量趋势、现金流量质量分析以及现金流量财务比率指标分析。 二、现金流量分析的意义 （一）对企业利润质量做出评价 企业利润质量的一个关键就是观察利润受现金流量支撑的程度。利润的确认计量基础是权责发生制，其实现的时间与收取现金的时间往往存在一定差距。对于企业更重要的是取得现金的流入，而不仅仅是得到账面的利润。企业可以在一定期间内无利润甚至亏损，却不能没有现金，否则将不能持续经营。通过对现金流量表中间接法的计算过程，可以充分了解利润与现金流量之间差异的大小和原因，真实评价企业利润质量。 二、资产负债表初步分析 （二）对支付能力及偿债能力做出评价 本书第三章中论述了偿债能力分析，主要是以资产负债表所揭示的资料为依据进行的。而现金流量表所揭示的现金流量信息则可以帮助信息使用者通过对三类活动所产生的现金流量进行分析，即使信息使用者从现金角度对企业偿还长短期债务、支付利息、股利或利润等支付能力做出进一步的分析，从而形成更可靠、更稳健的评价。 ? 二、资产负债表初步分析 （三）对企业风险水平和抗风险能力做出评价 企业资金的重要来源之一是负债。负债水平过低，会导致企业不能获得财务杠杆效益，但负债水平过高，又会引起较大的财务风险。这种财务风险的承担能力与企业现金流量状况直接相关。如果企业债务到期却没有足够的现金偿还，这种风险就会转化为真实的危机，甚至使企业面临破产；反之，若企业现金充裕，现金流量状况稳定，则可以承担较高的负债水平，同时利用高负债获得高杠杆收益。现金流量分析正可以满足会计信息使用者分析企业财务风险对企业未来偿债现金流量预测和判断的需要。 ? 二、资产负债表初步分析 （三）资产负债表趋势分析 资产负债表趋势分析，就是通过对企业资产负债表中各项目在较长期间（一般指3~5年及以上）的变动情况进行观察，计算其总资产及主要资产、总负债及主要负债、所有者权益及主要项目的定比或环比数据的变化，以揭示变化趋势，找出筹资活动、投资活动的状况、规律及特征，发现企业财务活动的成绩与问题。 ? 二、资产负债表初步分析 （四）对企业未来现金流量预测做出评价 企业未来现金流量必然也来自经营活动、投资活动和筹资活动，这些方面的历史现金流量往往都反映在现金流量表中，从而构成了未来企业现金流量预测的基础。对现金流量分析就是将历史现金流量与未来现金流量联系起来，满足会计信息使用者的需要。 ? 三、影响现金流量的因素 （一）影响现金流量的宏观因素 分析企业的现金流量，首先需要了解影响企业现金流量的宏观因素，如可能对企业现金流量产生影响的政治政策环境、经济环境、金融环境，企业对经济周期不同阶段的敏感性以及企业产业的生命周期和对经济未来走势的判断等。这些宏观环境状况往往会对企业现金流量产生持续而深远的影响。例如，经济萎缩时，销售普遍下降；经济扩张时，销售普遍增长，从而引发企业现金流量的不同变化。又如，国家为了扶持某些行业、某些地区的发展，会相应采取一些优惠措施，这在一定程度上也会影响企业的现金流量。 ? 三、资产负债表项目的阅读与分析 （二）影响现金流量的微观因素 1．微观外部因素 对企业现金流量产生重要影响的微观外部因素主要是指行业影响。企业所处行业及其经营背景不同，会使企业经营竞争力、经营规模、经营效果、资本运营等方面产生本质的差异，进而影响到企业的现金流动。 对企业而言，了解影响企业或者行业现金流量的这些微