4.4上市公司盈利能力评价指标及分析（课件）《财务报表分析》（上海交通大学出版社）

财务报表分析 第四节 上市公司盈利能力评价指标及分析 过渡页 TRANSITION PAGE ? 一、每股收益 每股收益又称每股盈余、每股利润，是指普通股股东每持有一股普通股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。 每股收益是评价上市公司盈利能力的核心指标，用于反映企业经营成果，衡量普通股的盈利水平及投资风险，是投资者等信息使用者据以评价业盈利能力，预测企业成长潜力，进而做出相关经济决策的重要财务指标之一。 每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益。 ? （一）基本每股收益 基本每股收益是按照归属于普通股股东的当期净利润除以发行在外普通股的加权平均数计算的每股收益。其计算公式为： 一、每股收益 ? （一）基本每股收益 一、每股收益 在计算每股收益时，分子应只包括属于普通股的净收益，因此需要将优先股股利扣除；分母为当期发行在外的普通股加权平均数，公司库存股不属于流通在外的普通股，无权参与利润分配，因而不参与每股收益的计算；同时，由于企业的收益是在整个会计年度中取得的，因此应该与整个会计年度中流通在外的普通股股数相对应，需要采用加权平均股数，其计算公式为： ? （二）稀释每股收益 一、每股收益 稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假定企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算的每股收益。 基本每股收益仅考虑当期实际发行在外的普通股股数，而稀释每股收益的计算和分析主要是为了避免每股收益虚增可能带来的信息误导。其计算公式为： ? （三）计算和分析每股收益指标应注意的问题 一、每股收益 （1）一般投资者在使用每股收益指标时有以下几种方式：通过将不同企业的每股收益指标进行排序，用于判断所谓“绩优股”和“垃圾股”；将指标与同行比较，用于选择龙头企业；将指标与企业历史数据比较，用于判断该企业的成长性。 （三）计算和分析每股收益指标应注意的问题 一、每股收益 （2）尽管每股收益指标是衡量上市公司盈利能力的最重要财务指标，但它并不反映股票所含有的风险。例如，假设某公司原来经营日用品的产销，最近转向房地产投资，公司的经验风险增大了很多，但每股收益可能不变或提高，并没有反应风险增加的不利变化。 （三）计算和分析每股收益指标应注意的问题 一、每股收益 （3）普通股股数是每股收益指标的负影响因素。当归属于普通股得净利润一定时，普通股股数越多，每股收益越少。影响普通股股数变动的因素很多，如企业增发新股、派发股票股利、分割股票、资本公积和盈余公积转增股本时，企业所有者权益总额不会发生变动，但发行在外的普通股股数却了发生变化；可见，普通股股数变动既受普通发行状况的影响，又与企业产权证券构成有关。 （三）计算和分析每股收益指标应注意的问题 一、每股收益 通常，在确定普通股股数时应把握以下几点： ① 企业在本会计年度发行的现金增资股票，应按其实际流通的时间比例进行折算。 ② 企业在年度内将资本公积或盈余公积转增为资本配股，不论配股何时发放，这些新股均享有对企业全年股利的分配权。 ③ 企业发行的可转换证券是否为约当普通股，应于发行时即予以确认，一旦确定，不能再改变。 ④ 每股收益多，不一定意味着投资者能得到多的红利，还要看公司股利分配政策。 ? 二、普通股每股股利 ? （一）普通股每股股利指标的计算与分析 公式中的分子是指用于分配普通股的现金股利总额。 普通股每股股利指标表明在某一时期内每股普通股能够获得的股利收益。对投资者而言，指标值越高，表明投入资本获取的收益越高。 每股股利也叫每股红利，是指普通股股利总额与发行在外普通股股数的比值。 每股股利是由每股收益指标延伸出的指标，其计算公式为： 二、普通股每股股利 ? （二）计算和分析普通股每股股利应注意的问题 （1）每股股利的高低取决于企业盈利能力的强弱；同时，企业应采用股利分配政策和现金是否充足也决定了每股股利的高低。 （2）每股收益与每股股利是有区别的。每股收益是从账面上反映本盈利能力的高低，每股股利则从股利发放的角度直接反映股东分得股利的多少，因此，每股股利指标更直观地说明股本盈利能力的高低。从某种程度上说，每股股利比每股收益更直观，更受股票投资者特别是短期投资者得关注。 三、股利支付率 ? （一）股利支付率的计算与分析 股利支付率又称为股利发放率，即普通每股股利占普通股每股收益的比重，反映企业的股利分配政策和股利支付能力。 股利支付率的计算公式为： 以上公式中分母“每股收益”通常是指基本普通股每股收益。 三、股利支付