10.1偿债能力分析的目的和内容（课件）《财务分析》（上海交通大学出版社）

财务分析 第十章：企业偿债能力分析 第一节 偿债能力分析的目的和内容 Transition Page 过渡页 1.1 偿债能力分析的目的 企业偿债能力的大小，对企业管理层、投资者、债权人等都非常重要。任何一家想要维持正常的生产经营活动的企业，手中必须有足够的现金或者随时变现的流动资产，以支付各种到期到期负债和各种费用。其分析目的在于： 1.了解企业的财务状况 2.揭示企业所承担的财务风险程度 3.预测企业融资前景 4.为企业各种理财活动提供参考 第一节 偿债能力分析的目的和内容 1.2 偿债能力分析的内容 通过对反映短期偿债能力的主要指标和辅助指标的分析，了解企业短期偿债能力的高低和短期偿债能力的变化情况，揭示企业的财务状况和风险程度。 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 通过对反映企业长期偿债能力指标的分析，了解企业长期偿债能力的高低及变动情况，揭示企业整体财务状况和债务负担及偿债能力的保障程度。 第一节 偿债能力分析的目的和内容 第二节 短期偿债能力分析 Transition Page 过渡页 2.1 影响短期偿债能力的因素 （一）企业内部因素 3 企业的融资能力 2 流动负债的结构 1 资产结构，尤其是流动资产结构 4 企业的经营现金流量水平 第二节 短期偿债能力分析 （二）企业外部因素 3 银行的信贷政策 2 证券市场的发育程度 1 宏观经济形势 4 其他因素 第二节 短期偿债能力分析 2.2 短期偿债能力分析思路 1 评价企业流动资产和流动负债的数量关系 2 评价资产的流动性 3 比较一年内到期的债务和产生的现金 只有不断流动的资产才能产生现金，只有取得现金才能偿债，因此资产流动性可以反映偿债能力。 债务最终要用现金来偿还，因此可以用一年内产生的现金流入和同期需要偿还的债务的关系来评价偿债能力。 如果流动资产大于流动负债，资产转换所得现金超过流动负债，则认为偿债能力强。 第二节 短期偿债能力分析 2.3 短期偿债能力指标计算与分析 （一）营运资本 营运资本的计算与分析 营运资本是指流动资产超过流动负债的部分，表示公司的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，其计算公式为： 第二节 短期偿债能力分析 营运资本标杆 营运资本标杆用以指导企业保持的营运资本的数量，即企业应该保持多少营运资本较为合适。衡量营运资本的合理性并没有一个统一的标准。 1 投资者立场不同，观点也会不同。 2 不同行业的营运资本规模有很大差别。 3 营运资本的数额大小与企业的规模相关。 第二节 短期偿债能力分析 （二）流动比率 流动比率的计算与分析 流动比率是流动资产与流动负债之间的比率，表示每一元的流动负债有多少流动资产作为偿还保证。其计算公式为： 流动比率是衡量企业短期偿债能力最基本、最通用的指标，它可以揭示企业用流动资产抵补流动负债的程度，可以指出一个企业所拥有的营运资本与短期负债之间的关系等。 第二节 短期偿债能力分析 流动比率分析中的注意事项 短期偿债能力与企业规模无关 判断企业偿债能力强弱应与行业平均值进行比较 资产周转性与流动比率 资产质量与流动比率 会计政策的影响 人为因素对流动比率的影响 其他因素的影响 第二节 短期偿债能力分析 流动比率指标的优缺点 优点 可以揭示企业流动资产抵补流动负债的程度，流动比率越大，对流动负债的保障程度就越高，越能保障债权人的权益。 可以指出一个企业所拥有的营运资本与短期负债之间的关系等。 流动比率超过1的部分，可以对流动负债的偿还提供一种特殊的保证，显示出债权人安全边际的大小。 流动比率的计算方法简单，资料来源比较可靠。 缺点 只能静态地反映企业的财务状况，既不能反映企业的历史积累能力，也不能揭示未来的现金流量。 流动比率容易受主观影响。 忽略了各项目的实质影响。 计算不够全面。 第二节 短期偿债能力分析 （三）速动比率 速动比率的计算与分析 速动比率，也称为酸性测试比率，是指企业速动资产与流动负债之间的比率，体现了企业变现能力较强的资产覆盖流动负债的程度。其计算公式为： 第二节 短期偿债能力分析 速动比率分析中注意的问题 速动资产中包含了流动性较差的应收账款，使速动资产反映的偿债能力受到怀疑。因此，对速动比率的分析，必须结合应收账款的账期进行分析。 与流动比率一样，速动比率作为衡量企业短期偿债能力的指标，也存在一定的局限性。 第二节 短期偿债能力分析 （四）现金比率 现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比率。企业的现金类资产包括货币资金、交易性金融资产等能够立即用于还债的资产。其计算公式为：