8.3资产经营盈利能力分析（课件）《财务分析》（上海交通大学出版社）

财务分析 第八章：企业盈利能力分析 第一节 盈利能力分析的目的和内容 第二节 商品经营盈利能力分析 Contents Page 目录页 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 资本经营盈利能力分析 第五节 上市公司盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 Transition Page 过渡页 3.1 资产经营盈利能力的内涵 资产经营盈利能力，是指企业运营资产而产生利润的能力。 公司从外部取得资金是有成本的，企业必须通过有效的投资获取超过资金成本的收益，才能在激烈的市场竞争中生存、发展和盈利。 第三节 资产经营盈利能力分析 3.2 资产经营盈利能力指标 （一）总资产报酬率 总资产报酬率也称为总资产收益率，是指企业一定时期内实现的收益总额与全部资产平均额之间的比率。其计算公式为： 第三节 资产经营盈利能力分析 为了便于深入分析总资产报酬率，明确公司管理的重点和方向，可以对总资产报酬率的原始公式进行如下分解： 由此可见，影响总资产报酬率的因素主要有两个，一是总资产周转率，二是息税前利润率。 第三节 资产经营盈利能力分析 根据青岛啤酒集团公司的财务资料，计算出该公司2013～2014年的总资产报酬率如下表所示： 项 目 2013年 2014年 利润总额 2 666 533 668 2 682 998 822 利息支出 83 451 256 30 912 464 息税前利润 2 749 984 924 2 713 911 286 平均总资产 25 512 986 061 27 184 389 832 营业收入 28 290 978 428 29 049 321 166 总资产周转率（次） 1.11 1.07 息税前利润率% 9.72% 9.34% 总资产报酬率% 10.78% 9.98% 第三节 资产经营盈利能力分析 分析对象如下： 总资产报酬率的变化=9.98%-10.78%=-0.80% 因素分析如下： 总资产周转率变动的影响 =（1.07-1.11）×9.72%=-0.39% 息税前利润率变动的影响 =1.07×（9.34%-9.72%）=-0.41% 第三节 资产经营盈利能力分析 （二）总资产净利率 总资产净利率是总资产收益率的另一种表现形式，是指公司在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率，其计算公式如下： 第三节 资产经营盈利能力分析 根据公式对总资产净利率可作如下分解： 由此可见，影响总资产净利率的因素主要有销售净利率和总资产周转率。 第三节 资产经营盈利能力分析 根据青岛啤酒集团公司的财务资料，计算出该公司2013～2014年的总资产净利率如下表所示： 项 目 2013年 2014年 总资产周转率（次） 1.11 1.07 销售净利率 6.98% 6.95% 总资产净利率 7.74% 7.43% 分析对象：总资产净利率的变化因素=7.43%-7.74%=-0.31% 因素分析如下： 销售净利率变动的影响 =（6.95%-6.98%）×1.11=-0.03% 总资产周转率变动的影响 =6.95%×（1.07-1.11）=-0.28% 第三节 资产经营盈利能力分析 （三）流动资产收益率 流动资产收益率是指企业在一定期限内实现的收益额与该时期企业平均流动资产总额的比率，其计算公式为： 把流动资产收益率的计算公式分解如下 第三节 资产经营盈利能力分析 12 （四）固定资产收益率 固定资产收益率是指企业在一定期限内实现的收益额与该时期企业平均固定资产总额的比率，其计算公式为： 其中，分母中固定资产原值不包括在建工程的数据。 第三节 资产经营盈利能力分析 （五）全部资产现金回收率 资产现金回收率是指企业一定会计期间的经营活动现金净流量与平均总资产之间的比率，其计算公式如下： 该指标从现金净流量的角度计算资产的获利能力，可以说明资产给企业提供的造血功能。 第三节 资产经营盈利能力分析 3.2 资产经营盈利能力的行业分析 2014年啤酒行业资产经营盈利能力行业分析如表所示。 项 目 青岛啤酒 惠泉啤酒 燕京啤酒 重庆啤酒 珠江啤酒 总资产净利率 7.43% 2.67% 4.18% 0.76% 1.16% 由表可知，青岛啤酒的资产盈利能力在几家啤酒企业中处于领先地位，具有较强的竞争优势。 第三节 资产经营盈利能力分析 THE END $$