6.2现金流量表的质量分析（课件）《财务分析》（上海交通大学出版社）

财务分析 第六章：现金流量表分析 第四节 现金流量表的质量分析 Transition Page 过渡页 4.1 现金流量的变化结果与变化过程的关系 所谓现金流量的质量，是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行顺畅运转的质量。 对任何一个企业而言，其现金流量净增加额不外乎有三种情况： 一是“现金流量净增加额”大于零。 二是“现金流量净增加额”小于零。 三是“现金流量净增加额”等于零。 第四节 现金流量表的质量分析 4.2 各部分现金流量净额变化状况的质量含义 （一）经营活动产生的现金流量 经营活动产生的现金流量小于零 经营活动产生的现金流量小于零，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，不足以支付因上述经营活动而引起的货币流出。 第四节 现金流量表的质量分析 经营活动产生的现金流量等于零 经营活动产生的现金流量等于零，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，恰恰能够支付因上述经营活动而引起的货币流出。 从长期来看，经营活动产生的现金净流量等于零的状态，根本不可能维持企业经营活动的货币“简单再生产”。因此，如果企业在正常生产经营期间持续出现这种状态，会降低企业经营活动现金流量的质量。 第四节 现金流量表的质量分析 经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非付现成本 经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非付现成本，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，不但能够支付因经营活动而引起的货币流出，而且有余力补偿一部分当期的非付现成本。 如果这种状态持续，从长期来看，企业经营活动产生的现金流量也不可能维持企业经营活动的货币“简单再生产”。 第四节 现金流量表的质量分析 经营活动产生的现金流量大于零且恰能补偿当期的非付现成本 经营活动产生的现金流量大于零且恰能补偿当期的非付现成本，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，不但能够支付因经营活动而引起的货币支出，而且还有余力补偿全部当期的非付现成本。 如果这种状态持续，从长期来看，企业经营活动产生的现金流量刚好能够维持企业经营活动的货币“简单再生产”。 第四节 现金流量表的质量分析 经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非付现成本后仍有剩余 经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非付现成本后仍有剩余，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，不但能够支付因经营活动而引起的货币流出、补偿全部当期的非付现成本，而且有能力支付现金股利，或者为企业的投资等活动提供现金流量的支持。 在企业当期经营活动产生的现金流量净额在补偿当期的非付现成本后仍有剩余的条件下，前期是否能够支付现金股利，还取决于企业当年的股利分配政策。 第四节 现金流量表的质量分析 （二）投资活动产生的现金流量 意味着企业在购建固定资产、无形资产和其他长期资产、权益性投资及债权性投资等方面所支付的现金之和大于企业在收回投资，分得股利或利润，取得债券利息收入，处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额之和。 投资活动产生的现金流量小于零 意味着企业在投资活动方面的现金流入量大于流出量。这种情况的发生，或者是由于企业在会计期间的投资回收活动的规模大于投资支出的规模，或者是由于企业在经营活动与筹资活动方面急需资金而不得不处理手中的长期资产以求变现等原因所引起的。 投资活动产生的现金流量大于等于零 第四节 现金流量表的质量分析 筹资活动产生的现金流量大于零 1 分析企业筹资活动产生的现金流量大于零是否正常，关键要看企业的筹资活动是否已经纳入企业的发展规划，是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为还是企业因投资活动和经营活动的现金流出失控、企业不得已的筹资行为。 筹资活动产生的现金流量小于零 2 这种情况的出现，或者是由于企业在本会计期间集中发生偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁等业务，或者是因为企业经营活动与投资活动在现金流量方面运转较好、有能力完成上述各项支付。但也可能是企业在投资和企业扩张方面没有更多作为的一种表现。 （三）筹资活动产生的现金流量 第四节 现金流量表的质量分析 第五 节 影响现金流量变化的主要原因分析 Transition Page 过渡页 5.1 影响经营活动现金流量变化的主要原因分析 宏观经济环境 任何行业与企业都会受到国家宏观经济环境的影响。 行业特点 不同的行业，由于商业惯例不同、其现金流量的模式也不相同。 生命周期 处于不同生命周期的企业，其经营活动现金流量的态势也不相同。 ４ 营销策略 即使在同一个行业内部，在市场中的营销策略