6.1.1现金流量(课件）《管理会计》（上海交通大学出版社）

第六章 长期投资决策 1 长期投资决策概述 01 2 RJR“灾难性”投资项目 当RJR宣布取消其名为Premier的无烟香烟投资项目时，《华尔街时报》称其为“近期历史上最令人震惊的新产品灾难”。在RJR为期5个月的试销期内，公司在该产品上已经花费了近3亿美元，公司甚至已经新建了一个工厂以便大批量生产该产品。 这种新烟草产品有两个致命的弱点，一是这种烟必须要用一种特制的打火机才能点燃，而且大部分人不喜欢这种烟的味道；二是Premier只能加热，而不是燃烧烟草，而大多吸烟者恰恰喜欢的就是吸烟时吞云吐雾的感觉。在这种香烟1988年首次问世时，这些问题已经广为人知，但RJR公司还是不惜往上大把砸钱。 那么究竟是什么原因导致公司高层无视这些弱点而在该产品上浪费了3亿美元呢？根据行业观察家声称，公司内部很多人都认识到了问题的严重性，但是没有人愿意触怒高层，而高层管理者此时还沉浸在他们伟大的设想中，他们相信即使存在诸多问题，顾客还是会张开双臂欢迎这个新产品。有趣的是，很多高层管理者都抽烟，但没有人抽这种无烟香烟。 … 问题： RJR投资失败的原因是什么？ 引导案例 3 一、长期投资决策的概念 长期投资决策就是关于长期投资项目的选择。进行长期投资活动所发生的各项支出，通常不能直接计入当期损益，而是作为资本性支出处理，因此，长期投资决策也称资本支出决策。 4 二、长期投资决策的分类 1．按投资决策肯定性分类 指决策所涉及投资方案的各项条件都是已知的，并且每个方案只有一个确定结果的投资方案。 指所涉及投资方案的各项条件都是已知的，但会出现变动趋势，使各种方案都会出现两种或者两种以上的结果，决策会出现一定的风险。 1 2 3 指决策所涉及投资方案的各项条件只能凭借经验来判断并给以预测，这类决策通常需要借助数学方法。 5 二、长期投资决策的分类 2．按投资项目之间相互联系分类 是相容性投资，也就是说各项目彼此相互独立、互不排斥，可以同时并存。 是指互相关联、互相排斥的投资，即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中的其他方案。 6 二、长期投资决策的分类 3．按投资影响角度分类 指对企业全局或者未来能够产生重大影响的投资，一般会改变企业经营方向，且关系企业的未来命运，通常由企业的最高管理层决定，必要时报请董事会或上级部门批准备案。 指不影响企业全局和前途的决策，只限于局部条件的改善，如工作环境、生产效率等影响范围较小的投资决策，一般由中间管理部门筹划，高层管理部门参与制订。 战略性决策 战术性决策 1） 2） 7 三、长期投资决策的程序 长期投资决策必须按照企业长期经营目标的要求，明确规定投资项目在未来特定时间的投资报酬水平。 确定投资目标 1 应能保证最终实现有关投资项目的特定决策目标；应能同企业当时所面临的环境（条件）保持高度适应；最后，应当具有排他性。 拟订投资方案 3 提出投资建议是长期投资决策程序中的重要一环。 提出投资建议 2 经过一系列的计量、分析、筛选、评价之后，选定在现实条件下令决策者满意（即通常所说的最佳）的投资方案。 评价投资效益 4 将有关预算指标予以分项分解、层层落实，在企业内部有关责任部门或责任个人之间形成针对特定投资项目的任务执行网络。 决策行动方案的贯彻实施 5 重点是将特定投资项目实现现金流量同预计现金流量进行对比，发现差异，分析形成原因，制订改进措施 方案实施结果的考核评价 6 8 四、长期投资决策的基础 （二）现金流量 初始现金流量即从项目投资到项目建成投产使用发生的有关现金流量，通常为现金流出，具体包括： 一是对固定资产的投资，如购买设备、新建厂房等，这也是企业最重要的一笔现金流出； 二是对流动资产的投资，主要是指企业在投资项目上形成了生产能力，需要在流动资产上追加的投资，如对材料、产成品等的投资； 三是对其他费用的投资，如与长期投资有关的培训费、保险费等。在初始建设期也可能会有小部分现金流入，如变卖原有固定资产取得的变价收入。 1．初始现金流量 9 四、长期投资决策的基础 （二）现金流量 【例6-11】 甲公司投资一项目时，支付3 500万元购置一套厂房，支付2 000万元购置一套生产设备，另支付设备运输及安装调试费用100万元。为使项目正常运转，初期还需要投入原材料等流动资金1 000万元。试计算 该项目初始现金流量。 该