5.1了解资本成本的概念及内容(课件）-《财务管理》同步教学（高教版）

第五章 构成之迷 —资本结构 2023/11/30 1 本章导读 1 资本成本的概念、内容、作用及影响因素 4 经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆 的计算 5 基本结构的概念及影响因素 个别资本成本、综合资本成本的计算 2 杠杆原理的基础知识 3 6 确定最佳资本结构的方法 2023/11/30 2 本章导读 1 资本成本的概念、内容、作用及影响因素 4 经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆 的计算 5 基本结构的概念及影响因素 个别资本成本、综合资本成本的计算 2 杠杆原理的基础知识 3 6 确定最佳资本结构的方法 2023/11/30 3 本章重点 个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本的计算； 经营杠杆系数、财务杠杆系数、综合杠杆系数的计算； 确定最佳资本结构的三种方法的计算 重点难点 本章难点 综合资本成本的计算； 最佳资本结构三种方法的计算 第五章 构成之迷—资本结构 【知识目标】 【技能目标】 能正确计算筹资的代价—资本成本； 会利用杠杆系数分析公司的风险； 会确定公司的最佳资本结构。 了解资本成本的含义、内容、作用及其影响因素，掌握其计算； 了解杠杆原理的基础知识，掌握杠杆系数的计算； 掌握确定最佳资本结构的三种方法 第五章 构成之迷—资本结构 2023/11/30 5 技能1 了解资本成本的概念及内容 一、资本成本的概念 在资本市场上资金是有价格的，企业无论以何种方式获取资金都应付出相应的成本。资本成本也称资金成本，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价。 二、资本成本的内容 包括筹资费用和用资费用两部分内容。 （一）筹资费用 筹资费用是指企业在筹措资本的过程中，为获取资本而支付的各种费用，例如，向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费用等。 主题词：筹资的代价—资本成本 （二）用资费用 用资费用是指企业因占用和使用资本而支付的各种费用，例如，向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。   主题词：筹资的代价—资本成本 三、资本成本的作用 1. 资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。 2. 资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据。 3. 资本成本是评价投资项目可行性的主要标准。 主题词：筹资的代价—资本成本 技能2 掌握个别资本成本的计算 一、资本成本率计算的基本模式 1. 一般模式。为了便于分析比较，资本成本通常用不考虑货币时间价值的一般通用模型计算。一般而言，资本成本率通常用年资金占用费与筹集资金净额的比率来表示，筹集资金净额等于筹资总额减去筹资费用。 一般模式通用的计算公式如下： 提醒您：该模式不考虑时间价值，适用于债务资本成本的计算（融资租赁成本计算除外）。 主题词：筹资的代价—资本成本 2. 贴现模式。 在充分考虑货币的时间价值和投资风险的情况下，对于金额大、时间超过1年的长期资本，更为准确一些的资本成本计算方式是采用贴现模式，即将债务未来还本付息或股权未来股利分红的贴现值与目前筹资净额相等时的贴现率作为资本成本率。即： 由：筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0 得：资本成本率=所采用的贴现率 主题词：筹资的代价—资本成本 二、个别资本成本的计算 （一）债务资本成本的计算 1. 银行借款的资本成本。银行借款资本成本一般包括借款利息和借款手续费用，手续费用是筹资费用的具体表现。利息费用在税前支付，可以起抵税作用，一般计算税后资本成本率，以便与权益资本成本率具有可比性。其资本成本的计算公式如下： 主题词：筹资的代价—资本成本 实用范例： 【例5-1】某公司向银行借款500万元，借款期限3年，年利率8%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率25%。求该项长期借款的资本成本。 该项长期借款的资本成本为： 主题词：筹资的代价—资本成本 相对而言，银行借款的筹资费用主要是银行借款手续费，一般数额很小，可以忽略不计。因此，长期借款资本成本可简化计算为：实用范例： 【例5-2】接例5-1但不考虑借款手续费，则该项长期借款的资本成本为： 主题词：筹资的代价—资本成本 当借款合同附有补偿性余额条款时，企业可动用的借款筹资额应扣除补偿性余额，这时企业从银行获取借款所承担的实际成本将会上升。 实用范例： 【例5-3】某公司向银行借款500万元，借款期限3年，年利率8%，每年付息一次，到期一次还本，银行要求补偿性余额20%，企业所得税税率25%。求该项长期借款的资本成本。 该项长期借款的资本成本为： 主题词：筹资的代价—资本成本 2. 公司债券的资本成本。公司债券资本成本的计算方法与长期借款类似，利息费用也在税前列支，但发行债券的筹资费用