5.3掌握综合资本成本的计算(课件）-《财务管理》同步教学（高教版）

第五章 构成之迷 —资本结构 2023/11/30 1 本章导读 1 资本成本的概念、内容、作用及影响因素 4 经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆 的计算 5 基本结构的概念及影响因素 个别资本成本、综合资本成本的计算 2 杠杆原理的基础知识 3 6 确定最佳资本结构的方法 2023/11/30 2 本章导读 1 资本成本的概念、内容、作用及影响因素 4 经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆 的计算 5 基本结构的概念及影响因素 个别资本成本、综合资本成本的计算 2 杠杆原理的基础知识 3 6 确定最佳资本结构的方法 2023/11/30 3 本章重点 个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本的计算； 经营杠杆系数、财务杠杆系数、综合杠杆系数的计算； 确定最佳资本结构的三种方法的计算 重点难点 本章难点 综合资本成本的计算； 最佳资本结构三种方法的计算 第五章 构成之迷—资本结构 【知识目标】 【技能目标】 能正确计算筹资的代价—资本成本； 会利用杠杆系数分析公司的风险； 会确定公司的最佳资本结构。 了解资本成本的含义、内容、作用及其影响因素，掌握其计算； 了解杠杆原理的基础知识，掌握杠杆系数的计算； 掌握确定最佳资本结构的三种方法 第五章 构成之迷—资本结构 2023/11/30 5 技能3 掌握综合资本成本的计算 综合资本成本又称为加权平均资本成本，通常是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。 计算公式为： 主题词：筹资的代价—资本成本 在测算企业综合资本成本时，个别资本占全部资本的比重起着决定作用。企业各种资本的比例则取决于各种资本价值的确定。各种资本价值的确定基础主要有三种：账面价值、市场价值和目标价值。 1. 按账面价值确定资本权数。 2. 按市场价值确定资本权数。 3. 按目标价值确定资本权数。 主题词：筹资的代价—资本成本 实用范例： 【例5-13】某公司年末长期资本账面总额为1 000万元，其中，银行长期贷款400万元，长期债券300万元，优先股100万元，普通股150万元，留存收益50万元。个别资本成本分别为5%、6%、9%、14%和13%。试计算该公司的综合资本成本。 主题词：筹资的代价—资本成本 表5-1 综合资本成本计算表 主题词：筹资的代价—资本成本 技能4 掌握边际资本成本的计算 边际资本成本是企业追加筹资的成本，是指资本每增加一个单位而增加的成本。 牢记要点：边际资本成本的计算要采用目标价值权数。 主题词：筹资的代价—资本成本 技能1 了解杠杆原理的基础知识 主题词：使巧劲-杠杆原理 一、相关概念 （一）成本性态 成本性态又称成本习性，是指成本的变动与业务量（产量或销售量）之间的依存关系。按照成本性态，可把成本划分为固定成本、变动成本和混合成本三类。 1. 固定成本。是指其总额在一定时期及一定业务量范围内不受业务量增减变动的影响而保持不变的成本。例如，折旧费、保险费、行政管理人员的工资、办公费、职工培训费等。 主题词：使巧劲-杠杆原理 【例5-15】下列各项中，属于固定成本的是（ ）。 A.采用直线法计提的折旧 B.不动产财产保险费 C. 行政管理人员的工资 D.直接材料费 【答案】 ABC 主题词：使巧劲-杠杆原理 2.变动成本。是指在特定的业务量范围内，成本总额随业务量增减变动而成正比例增减变动的成本。例如，直接材料、直接人工等都属于变动成本。 实用范例： 【例5-16】下列各项中，属于变动成本的是（　）。 A.直接材料费 B.管理人员基本薪酬 C.职工培训费 D.直接人工 【答案】 AD 3. 混合成本。 主题词：使巧劲-杠杆原理 二、财务管理中常用的利润指标及其计算公式   表5-3 财务管理中常用的利润指标及其计算公式 主题词：使巧劲-杠杆原理 主题词：使巧劲-杠杆原理 二、经营杠杆系数 只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。但不同的产销业务量产生的经营杠杆效应的大小程度不同，为反映经营杠杆的作用程度，评价营业风险的高低，常用指标为经营杠杆系数。经营杠杆系数DOL 是息税前利润变动率与产销业务量变动率的比值，用公式表示为： 主题词：使巧劲-杠杆原理 简化公式： 三、经营杠杆与经营风险 经营杠杆反映了企业经营业绩效果的波动性，用以评价企业的经营风险，企业的经营风险受很多因素的影响，比如市场需求和行业竞争等方面的因素。经营杠杆本身并不是经营利润不稳定的根源，知识经营利润变化的表现。经营杠杆系数越大，反映的经营风险越大。 主题词：使巧劲-杠杆原理 经营杠杆的影响因素包括： 固定成本水平和息税前利润水平。 牢记要点： 降低经营风险的途径