5.2.2非贴现投资评价方法及其运用（课件）《财务管理学》（上海交通大学出版社）

项目投资管理 经管专业精品教材《财务管理学》之五 1 项目投资决策评价指标的 计算与评价 02 2 任务二 — 3 — 项目投资决策评价指标的计算与评价 二、非贴现投资评价方法及其运用 （一）静态投资回收期法 静态投资回收期计算分为以下两种情况： （1）当每年的现金净流量相等时，Ps的计算公式为： 静态投资回收期的计算 1 投资回收期（Ps）＝ 【例5-4】 甲公司某项目投资的现金净流量如表5-3所示，试计算该项目的静态投资回收期。详解见教材P135） 例 子 3 任务二 — 4 — 项目投资决策评价指标的计算与评价 二、非贴现投资评价方法及其运用 （一）静态投资回收期法 （2）当每年的现金净流量不相等时，应把未来每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来确定回收期。其计算公式为： 静态投资回收期的计算 1 【例5-5】 乙公司某项目投资的现金净流量如表5-4所示，试计算该项目的静态投资回收期。详解见教材P135） 例 子 4 任务二 — 5 — 项目投资决策评价指标的计算与评价 二、非贴现投资评价方法及其运用 （一）静态投资回收期法 运用静态投资期法进行决策时，首先应将投资项目的投资回收期与决策者期望的投资回收期进行比较，如果项目的投资回收期小于期望回收期，则项目可行；如果项目的投资回收期大于期望回收期，则项目不可行。在多个投资项目的互斥性决策中，则应比较各个项目的投资回收期，选择回收期最短的项目。 静态投资回收期的决策标准 2 5 任务二 — 6 — 项目投资决策评价指标的计算与评价 二、非贴现投资评价方法及其运用 （一）静态投资回收期法 静态投资回收期的优缺点 3 静态投资回收期的优点： ① 计算简便，选择标准直观，易于理解； ② 将对现金净流量的预测重点放在“近期”，有利于控制投资风险。 静态投资回收期的缺点： ① 没有考虑资金的时间价值，这种缺陷可以用贴现投资回收期法弥补； ② 没有考虑回收期满后的现金流量状况，可能导致决策者优先考虑急功近利的投资项目。 6 任务二 — 7 — 项目投资决策评价指标的计算与评价 二、非贴现投资评价方法及其运用 （二）投资利润率法 投资利润率的计算 1 投资利润率（ROI）又称投资报酬率，是指投资项目投产期间的平均净利润与投资项目的投资额之间的比率，一般以百分比表示，其计算公式为： 式中，P表示年平均净利润；I表示投资总额。 ROI＝ ×100% 7 任务二 — 8 — 项目投资决策评价指标的计算与评价 二、非贴现投资评价方法及其运用 （二）投资利润率法 投资利润率的决策标准 2 运用投资利润率法进行决策时，如果投资项目的投资利润率高于企业要求的最低收益率或无风险收益率，则项目可行； 如果投资项目的投资利润率低于企业要求的最低收益率或无风险收益率，则项目不可行。 在多个投资项目的互斥性决策中，项目的投资利润率越高，说明该投资项目的投资效果越好，故应该选择投资利润率高的投资项目。【例5-6】详解见教材P137. 8 任务二 — 9 — 项目投资决策评价指标的计算与评价 二、非贴现投资评价方法及其运用 （二）投资利润率法 投资利润率的优缺点 3 投资利润率的优点是计算简单，缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式不同和回收额对项目有无影响，分子、分母计算口径的可比性较差，无法直接利用净现金流量信息。 9 感谢聆听 批评指导 10 $$