11.2金融压抑与经济增长（课件）《金融学》（上海交通大学出版社）

— —《金融学》第十一章 金融发展与创新 1 02 02 金融压抑与经济增长 2 第二节 金融压抑与经济增长 一、发展中国家金融体制的一般特征 经济学界从不同角度对发展中国家金融发展与经济增长的关系进行了研究，将发展中国家金融体制的一般特征概括为以下五个方面。 1.货币化 程度低 2.金融结构 的二元性 3.金融机 构单一 4. 金融市 场不发达 5.政府对 金融实 行严格 管制 第二节 金融压抑与经济增长 二、金融压抑及其负面效应 → （一）金融压抑的具体体现 不同国家金融压抑的具体表现也有所不同，一般体现在以下几个方面。 通过规定存贷款利率和实施通货膨胀，人为地压低实际利率。 01 02 对金融机构实施严格的控制。 03 采用信贷配给的方式来分配稀缺的信贷资金。 04 人为地高估本币汇率。 金融压抑 第二节 金融压抑与经济增长 二、金融压抑及其负面效应 → （二）金融压抑的负面效应 金融压抑的负面效应主要体现在负储蓄效应、负投资效应、负收入效应和负就业效应等方面。 负就业效应 负储蓄效应 负收入效应 负投资效应 第三节 金融自由化与经济增长 一、金融自由化的主要内容 所谓金融自由化，是指解除利率上限控制、对公共金融机构实行私有化、取消对进入各金融业的限制、鼓励金融机构竞争、取消指导性信贷、推进利率与汇率市场化等一系列放松管制的改革，具体包括以下六方面内容。 放松利率管制 减少金融机构审批限制，促进金融同业竞争 缩减指导性信贷计划 发行直接融资工具，发展证券市场 放松对汇率和资本流动的限制 金融改革、财政改革与外贸改革同步 第三节 金融自由化与经济增长 二、发展中国家的金融自由化改革 20世纪70年代以来，许多发展中国家在金融深化理论与政策主张的影响下，进行了以放松金融管制为主要特征的金融自由化改革。 → （一）发展中国家金融自由化改革的历程 20世纪70年代中期的“南锥体国家”（智利、阿根廷、乌拉圭）进行金融自由化改革，拉开了发展中国家金融自由化的序幕，自此以后的20多年中，金融自由化演变成一股势不可挡的潮流。 相比而言，东南亚地区从20世纪70年代末80年代初开始的金融自由化改革显得较为成功。 但到了20世纪90年代，东南亚国家的金融自由化进程明显加快，资本市场发展迅速、对外开放进程加快，但金融监管未能跟上，也未对钉住汇率制度进行相应调整，最后导致了1997年的东南亚金融危机。 第三节 金融自由化与经济增长 二、发展中国家的金融自由化改革 → （二）发展中国家金融自由化改革的经验与教训 发展中国家金融改革的进展是相当不均衡的，既有成功的经验，又有失败的教训。实践告诉人们，金融自由化比人们预想的要复杂得多，金融自由化并不是自由的选择，它是一个有序渐进的过程，需要具备一系列诸如宏观经济稳定、有效的金融监管等前提条件，并遵循一定的自由化次序安排。 宏观经济稳定是金融自由化的先决条件 金融自由化的改革必须与价格改革或自由定价机制相配合 金融自由化与有效的金融监管相伴相随 金融自由化改革必须有序渐进地进行 第三节 金融自由化与经济增长 三、我国金融改革的现状与发展方向 → （一）我国金融改革的现状 1．金融机构改革方面 经过20多年的改革与发展，我国金融机构体系逐步形成了以中央银行（中国人民银行）为核心，以各大商业银行（国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行等）为主体，多种非银行金融机构（保险公司、证券公司、财务公司、信托投资公司、租赁公司、信用合作社、基金管理公司等）并存、共同竞争发展的多元化格局。 特别是近几年来，国有商业银行改革取得重大突破，各银行的资本实力和资产质量明显提高，公司治理结构改革和内控机制建设进程加快，改革取得了初步成效。 第三节 金融自由化与经济增长 三、我国金融改革的现状与发展方向 → （一）我国金融改革的现状 2．金融工具引入方面 经过多年的发展，我国的金融工具与金融业务日益多样化，极大地突破了传统体制下过分简单而又受到颇多限制的存、贷、汇模式，冲破了银行单一的融资格局。 目前，我国金融市场已经形成了票据、债券、股票、基金、期货、黄金等比较完整的产品系列，同时还出现了债券买断式回购、债券远期交易、利率互换、远期外汇交易、外汇掉期交易、权证等新的金融工具和衍生金融产品。 第三节 金融自由化与经济增长 三、我国金融改革的现状与发展方向 → （一）我国金融改革的现状 3．金融市场建设方面 我国金融市场从20世纪80年代起步，经过30多年的发展，形成了一个初具规模、层次清楚、分工明确的金融市场体系。