5.3 项目投资决策评价指标计算与评价(课件）-《财务管理》同步教学（东北财经大学出版社）

第四章 账户与复式记账 5.1 项目投资概述 5.2 项目投资的现金流量估算 5.3 项目投资决策评价指标计算与评价 5.4 项目投资决策方法的应用 第5章 项目投资管理 思考： 项目投资决策评价有哪些指标？ 5.3 项目投资决策评价指标计算与评价 ？ 项目投资评价的主要指标 静态投资回收期 投资利润率 净现值 净现值率 现值指数 内含报酬率 5.3.1 项目投资决策评价指标的类型 1）按是否考虑资金时间价值分类 非贴现评价指标和贴现评价指标。 2）按指标性质不同分类 正指标和反指标。 3）按指标数量特征分类 绝对量指标和相对量指标。 4）按指标重要性分类 主要指标、次要指标和辅助指标。 5）按指标计算的难易程度分类 简单指标和复杂指标。 5.3.2 静态评价指标的计算与分析 静态投资回收期法 投资利润率法 1）静态投资回收期法 （1）计算方法 静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值的情况下，收回全部投资额所需要的时间。 ①如果含建设期的投资回收期 P ∑ NCFt ＝ 0 (其中P为整数) t=0 则表明刚好在第P年收回投资，即含建设期的投资回收期为P。 ②包含项目建设期的投资回收期 由于通常情况下P可能不是一个整数，则可以找到一个整数P0，使得： P0 P0＋1 ∑ NCFt ﹤ 0 ， ∑ NCFt ﹥ 0 t=0 t=0 则该项目包含项目建设期的投资回收期为： P0 ∑ NCFt t=0 P ＝ P0 ＋ NCFP0＋1 （2）静态投资回收期的判断标准 包括建设期的静态投资回收期≤n/2(即项目计算期的一半)，不包括建设期的静态投资回收期≤P/2(即运营期的一半) ，则该投资项目可行；否则，该项目不可行。 （3）静态投资回收期优缺点 1、投资回收期法的优点： ①计算简便，选择标准直观，易于理解； ②将对现金净流量的预测重点放在“近期”，有利于控制投资风险。 2、投资回收期法的缺点： ①没有考虑资金的时间价值； ②没有考虑回收期满后的现金流量状况，可能导致决策者优先考虑急功近利的投资项目。 【同步计算5-2】 如果某项目的现金净流量如表5－2所示，试计算该项目的静态投资回收期。 表5－2 某项目现金净流量表 年份 0 1 2 3 4 5 NCFi －150 40 50 50 60 70 首先，计算出该项目的累计现金净流量 某项目累计现金净流量表 年份 0 1 2 3 4 5 ∑NCFi －150 －110 －60 －10 50 120 从累计现金净流量可知，该项目的投资回收期满足：3≤P≤4，根据公式有: P＝3＋10÷60＝3.2(年) 训练2 静态投资回收期指标的运用 【实训项目】 计算和分析静态投资回收期 【实训目标】 能够熟练计算和运用静态投资回收期指标来评价投资项目的可行性。 【实训任务】 某企业准备购入一台设备以扩大生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20 000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后无残值，5年中每年销售收入为15 000元，每年付现成本为5 000元。乙方案需投资30 000元，采用直线法折旧，使用寿命也是5年， 5年后有残值收入4 000元，5年中每年销售收入为17 000元，付现成本第一年为5 000元，以后逐年增加修理费200元，另需垫支营运资金3 000元。假设所得税率为25％，资金成本为12％。 要求：（1）计算两个方案的投资回收期；（2）试判断应采用哪一个方案？ 2) 投资利润率法 （1）投资利润率的计算 又称投资报酬率(ROI)，是指投资项目投产期间的平均净利润与投资项目的投资额之间的比率，其计算公式为： P ROI＝ ×100％ I 式中，P 表示年平均净利润，I 表示投资总额。