2.2 投资的风险价值(课件）-《财务管理》同步教学（东北财经大学出版社）

第四章 账户与复式记账 2.1 资金时间价值 2.2 投资风险价值 时间价值 风险价值 第2章 财务管理的基本观念 2.2 投资的风险价值 财务管理基本观念之二 ？ 思考： 在经济生活中，人们为什么会冒风险进行投资？ 投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资风险价值，亦称风险收益或风险报酬。 2.2.1 投资风险价值的概念 财务管理基本观念之二 2.2.2 投资风险的分类 1）从个别理财主体的角度看, 风险分为市场风险和公司特有风险两类。 市场风险是指那些对所有企业产生影响的因素引起的风险, 如战争、自然灾害、经济衰退、通货膨胀等。又称不可分散风险或系统风险。 公司特有风险是指发生于个别企业的特有事项造成的风险, 如罢工、 诉讼失败、失去销售市场、新产品开发失败等。又称可分散风险或非系统风险。 2）从企业本身来看, 风险可分为经营风险和财务风险两大类。 经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。经营风险是任何商业活动都有的，也称为商业风险。 财务风险又称筹资风险, 是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。 2.2.2 投资风险的分类 2.2.3 投资风险报酬率 1）风险报酬率 风险报酬的表现形式是风险报酬率, 就是指投资者因冒风险进行投资而要求的, 超过资金时间价值的那部分额外报酬率。 2）期望投资报酬率 期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 期望投资报酬率示意图 风险程度 无风险报酬率 风险报酬率 期望投资报酬率 3）风险控制的方法 风险控制的主要方法: 多角经营 多角筹资 2.2.4 投资风险的衡量 投资风险衡量的指标主要有： 概率分布 期望值 离散程度 标准离差率 风险收益率 1) 概率分布 概率就是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性及出现某种结果可能性大小的数值。 通常，用 X 表示随机事件，Xi 表示随机事件的第 i 种结果，Pi 为出现该种结果的相应概率。 概率必须符合下列两项要求: （1）0 ≤ Pi ≤1 n （2）∑Pi ＝ 1 i=1 1) 概率分布 将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列, 同时列出各结果出现的相应概率, 这一完整的描述称为概率分布。 概率分布有两种类型：一种是连续型分布；另一种是离散型分布,也称不连续的概率分布。 【同步计算2－12】 某企业甲产品投产后预计收益情况和市场销量有关,试描述各种可能的收益概率分布。 【分析提示】 2) 期望值 期望值是一个概率分布中的所有可能结果, 以各自相应的概率为权数计算的加权平均值, 是加权平均的中心值。 n E ＝ ∑XiPi i=1 【同步计算2－13】 以【同步计算2－12】中有关数据为依据，计算甲产品投产后预计收益的期望值。 解： 期望值收益为: E ＝5×0.1＋4×0.2＋3×0.4＋2×0.2＋1×0.1 ＝0.5＋0.8＋1.2＋0.4＋0.1 ＝3 3) 离散程度 离散程度是用以衡量风险大小的统计指标。一般说来,离散程度越大,风险越大；散程度越小,风险越小。 反映随机变量离散程度的常用指标主要包括方差、标准差、标准离差率等三项指标。 （1）方差 方差是用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的一个数值。 其计算公式为: n σ2 ＝ ∑（Xi－ E）2·Pi i=1 【同步计算2－14】 以【同步计算2－12】中有关数据为依据，计算甲产品投产后预计年收益的方差。 解：甲产品预计年收益的方差为 σ2 ＝（5－3）2×0.1＋（4－3）2×0.2＋（3－3）2×0.4＋（2－3）2×0.2＋（1－3）2×0.1 ＝ 1.2 （2）标准差 标准差也叫标准离差或均方差, 是方差的平方根, 其计算公式为: n σ＝ ∑（Xi－ E）2·Pi i=1 【同步计算2－15】 以【同步计算2－12】中有关数据为依据，计算甲产品投产后预计收益的标准差。 （3）标准离差率 标准离差率是标准差同期望值之比, 其计算公式为: σ q ＝ E