第六章 证券投资(课件）-《财务管理》同步教学（高教版）

第六章 证券投资 主讲： 第一节 债券投资 一、债券投资的目的 二、债券投资的优缺点 （一）债券投资的优点 1．本金安全性高 2．收入稳定性强 3．市场流动性好 （二）债券投资的缺点 1．购买力风险较大 2．没有经营管理权 三、债券投资的收益评价 （一）债券的估价模型 1．债券的一般估价模型 2 2．一次还本付息且不计复利的债券估价模型 P=（F+F×r×n）×(P/F，i，n) 3．贴现发行时的债券估价模型 P=F×(P/F，i，n) （二）债券的收益率 1．票面收益率 票面收益率 = 2．本期收益率 本期收益率 = 3 3．持有期收益率 ⑴ 一般债券持有期收益率的计算公式： 持有期收益率 = ⑵ 一次还本付息债券持有期收益率的计算公式： 持有期收益率 = ⑶ 贴现发行债券持有期收益率的计算公式： 持有期收益率 = 4 4．到期收益率 ⑴ 短期债券到期收益率的计算公式为： 到期收益率 = ⑵ 长期债券到期收益率的计算公式为： P 0 =I×（P/A，i，n）+F×(P/F，i，n) 5 第二节 股票投资 一、股票投资的目的：一是获利；二是控股。 二、股票投资的优缺点 （一）股票投资的优点 1．投资收益高 2．购买力风险低 3．拥有经营控制权 （二）股票投资的缺点 1．求偿权居后 2．价格不稳定 3．收入不稳定 三、股票投资的收益评价 （一）股票的估价模型 1．股票估价的基本模型： 6 2．零增长股票估价模型 3．固定增长股票估价模型 4．多元增长股票估价模型 7 （二）股票的收益率 1．本期股利收益率 本期收益率 = 2．持有期股利收益率 持有期收益率 = 8 第三节 基金投资 一、投资基金的含义 二、投资基金的分类 （一）根据法律基础的不同分类 1．契约型投资基金 2．公司型投资基金 3．契约型基金与公司型基金的比较 （二）根据变现方式的不同分类 1．封闭式投资基金 2．开放式投资基金 3．封闭式基金与开放式基金的比较 （三）其他分类 9 三、投资基金的估值 （一）基金的价值 1．基金价值的内涵 2．基金单位净值（NAV） 基金单位净值 =基金净资产价值总额／基金单位总份额 其中：基金净资产价值 =基金总资产价值－基金负债总额 3．基金的报价 基金认购价=基金单位净值+首次认购费 基金赎回价=基金单位净值－基金赎回费 （二）基金的回报率（收益率） 基金回报率 = 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级 10 （三）有价证券周转率 有价证券周转率 = 四、投资基金的优缺点 （一）投资基金的优点 基金投资的规模经济、专业服务、专家理财以及组合投资等方面的特点决定了其最大的优势是能够在不承担太大的风险的情况下获得较高的收益。 （二）投资基金的缺点 基金投资的不足之处在于： 1．无法获得很高的投资收益。投资基金在投资组合过程中，在降低风险的同时，也丧失了获得巨大收益的机会。 2．在大盘整体大幅度下跌的情况下，进行基金投资也可能损失较多，使投资者承担较大的风险。 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级 11 第四节 证券组合投资 一、证券投资组合的目的 证券投资组合是指投资者对各种证券资产的选择而形成的投资组合。证券投资组合的目的是要在风险一定的条件下实现资产收益最大化，或者是要在资产收益一定的条件下实现风险的最小化。具体来说，表现在以下几个方面： 1．最大限度地降低投资风险，将风险控制在投资者可以承受的范围内。 2．有效的证券投资组合可以提高投资的收益。 3．随着资本市场的发展，证券投资组合具有越来越重要的意义。 二、证券投资组合的风险与收益 （一）证券投资组合的期望收益率 12 （二）证券投资组合的风险 1．非系统性风险，又称可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。 2．系统性风险，又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。 系统性风险通常用b系数来计量。β系数是一种系统风险系数，用于衡量单一风险证券（或证